杠杆ETF热潮如何驱动AI芯片股剧烈波动

时间：2026年07月16日 17:10:40 中财网

　　杠杆ETF自上世纪90年代以来已成为常见投资工具，近年来以放大每日回报为特点的产品迅速走红，尤其在AI主题投资领域。

　　
　　这类基金通过期货和掉期等衍生品，将目标股票或指数的单日涨跌幅放大2倍、3倍甚至5倍，上涨时收益放大，下跌时损失也同步放大。

　　
　　2022年在美国推出、今年在韩国正式上市的单只股票杠杆ETF备受追捧。针对三星电子和SK海力士的两倍杠杆产品资产规模快速膨胀，其中一只香港上市的SK海力士杠杆ETF今年资产增长20倍，成为全球最大同类基金。

　　
　　当大量资金流入时，基金需每日进行再平衡：股价上涨要买入更多股票和衍生品，下跌则需卖出。这种操作形成反馈循环，直接推高了股价波动。

　　
　　在韩国市场，这一效应被放大。三星和SK海力士合计占KOSPI指数权重超过一半，今年部分交易日两只股票交易量占整个市场八成以上。KOSPI波动率指数已从去年底的28.85升至89。

　　
　　韩国金融监管部门对此表达担忧，宣布禁止单只股票杠杆ETF的推广活动，并建议暂缓新产品推出。发行方强调这些产品适合专业交易者，并不适合长期持有，因为管理费用会随时间侵蚀实际回报。