证券行业Q1净利增39% 研报指估值修复与价值重塑双驱动

时间：2026年07月14日 09:05:26 中财网

　　数据显示，2026年一季度43家上市券商合计实现调整后营业收入1507亿元，同比增长31%，归母净利润608亿元，同比增长39%。经纪业务贡献了41%的营收增量，信用业务和投资业务也成为重要增长点，行业经营杠杆与集中度继续提升，头部券商优势明显，当前板块估值处于近十年来约20%分位水平。

　　
　　一份研报观点认为，短期前期估值压制因素已边际弱化，证券行业具备明显修复空间。研报指出，“国家队”减持压力减弱，再融资重点投向国际业务和另类子公司等高成长领域，同时我国经济和资本市场展现出的韧性，将增强投资者信心、吸引外资流入，显著改善券商展业环境。

　　
　　研报认为，国际业务与投行跟投将成为抬升行业ROE的关键支点，财富管理转型则能有效应对佣金费率长期下降的压力，创造增量价值。自营资产结构优化和客需业务发展，有助于降低对市场趋势的依赖，平滑业绩波动。泛财富管理、投行、投资业务以及国际化布局均呈现向好态势，量化私募发展、两融余额攀升、公募规模创新高为相关业务提供充足动力。

　　
　　综合来看，证券行业不仅迎来估值修复机会，长期成长价值重塑逻辑也逐渐清晰，财富管理基本盘扎实、积极布局国际业务的头部券商，以及具备投行和资本实力的精品券商有望充分受益。