大模型盈利验证加速 国产AI融资近500亿

时间：2026年07月11日 19:30:22 中财网

　　数据显示，Anthropic盈利能力有望显著提升，2026年第二季度营业利润预计达5.59亿美元，第三季度ARR或超600亿美元，综合毛利率由2024年的负94%升至60%以上，其中API业务毛利率超过80%。收入结构中，编程场景贡献超65%，API按量计费占比75%-85%。同期OpenAI发布GPT-5.6系列智能体，在关键测试中领先对手，并推出跨应用工作平台。国内智谱和MiniMax则密集启动再融资，合计募资近470亿港元，主要用于算力采购、模型研发和全球商业化，MiniMax还计划推出2.7万亿参数开源模型。

　　
　　一份研报观点认为，上述进展标志着大模型行业商业化路径日益清晰。研报指出，Anthropic以Coding和API业务实现高增长高毛利，通过长约锁定算力，TaaS收入占比也持续提升，盈利模式得到有力验证。研报认为，前沿模型代际窗口缩短，通用智能体正从编程工具加速向跨应用知识工作入口演进，跨端长时间任务执行能力将成为竞争核心。

　　
　　研报指出，国产厂商通过大规模融资补充算力和研发资本，竞争已从单纯模型性能比拼延伸至融资能力与全球商业化。资本实力将成为支撑技术持续迭代的重要基础。这些积极信号显示，AI行业长期增长逻辑仍在强化，相关上市公司在商业化落地和基础设施建设上的进展有望带动业绩改善，市场关注度有望继续提升。