赛轮轮胎埃及扩产 海外反转行情蓄势

时间：2026年06月20日 15:32:15 中财网

　　最新机构研报显示，赛轮轮胎拟对埃及项目追加投资，建成后将形成2700万条半钢胎、165万条全钢胎及2万吨非公路轮胎的年产能。

　　
　　研报认为，埃及紧邻全球第三大天然橡胶产地科特迪瓦，原料采购具备明显成本优势，同时地处亚非欧交通枢纽，便于辐射欧洲市场。在欧盟对中国半钢胎“双反”措施逐步落地之际，埃及工厂投产有望帮助公司有效绕过贸易壁垒，扩大欧洲市场份额并贡献增量业绩。这一全球布局将直接提升公司长期盈利能力。

　　
　　从行业角度看，近期地缘冲突缓和已带动轮胎原料综合指数较前期高点回落10%，未来油价中枢下行和亚洲石化开工率提升，将继续改善成本端压力。中东地区因前期通航受阻积累的补库需求有望集中释放，我国对中东半钢胎和全钢胎出口占比分别达14%和19%，订单回暖将为26下半年行业景气反转提供重要支撑。

　　
　　笔者分析，埃及项目的区位优势不仅体现在短期产能释放，更在于构建起难以复制的供应链壁垒，这将显著增强赛轮轮胎的全球竞争力和抗周期能力。短期原料成本虽仍有一定压力，但随着成本下行和需求修复叠加，业绩弹性有望逐步显现。研报据此下调26-27年盈利预测，但上调28年预期，并维持买入评级，核心逻辑正是看好埃及项目对长期增长的贡献。

　　
　　整体而言，海外产能落地与行业反转共振，正构成推动赛轮轮胎估值修复的关键催化剂，值得重点跟踪项目投产节奏和出口订单变化。