分时电价入市 电力运营模式迎重构
研报认为，2021年相关政策已明确过渡方向，2025年新规进一步明确对直接参与市场交易的用户取消行政分时电价。新疆、陕西、河北、福建等多地已出台差异化调整政策，部分地区要求零售合同按24小时分时签约，并与批发市场价格联动。 这一变革直接重构市场主体运营模式。储能企业将告别过去依赖固定峰谷价差的“躺赢”模式，未来运营策略与预测能力将成为核心竞争力；售电公司则需大幅提升负荷预测、交易执行和风险管控水平，行业门槛明显抬高；工商业用户用电成本波动加大，倒逼其主动优化用能安排。 从股市影响看，这一市场化进程显著提升电力交易服务需求。研报指出，具备强大系统调度与交易能力的公司有望率先受益。火电的调节性价值也将更好体现，优质调节机组的盈利能力或将超越行业平均水平。 我们分析认为，此次改革本质是电力市场化改革的深化，类似资本市场价格发现机制的完善。在新能源占比持续提升的背景下，灵活调节资源的重要性被重新定价，相关产业链公司长期成长空间被打开。投资者可重点关注具备技术与数据优势的电力交易服务商，以及火电调节能力突出的龙头企业，市场对这些公司盈利稳定性的预期有望逐步改善，带来估值修复机会。 整体来看，分时电价市场化是电力系统走向高效均衡的重要一步，为优势企业提供了清晰的增长路径。 中财网
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