主动ETF创新 券商转型空间打开

时间：2026年06月20日 15:29:04 中财网

　　最新机构研报显示，投融资协调深化改革正显著提升资本市场包容度与吸引力，为券商业务打开中长期增量空间。

　　
　　研报认为，投资端产品创新是核心看点。主动ETF融合主动管理超额收益与ETF高流动性、透明度优势，既能满足居民多元财富需求，又能解决传统主动基金痛点。海外数据显示，全球主动管理ETF规模已超1.4万亿美元，预计2030年将达4.2万亿美元。沪深交易所同步发布业务指引，对管理人经验、基金经理风格稳定性和运作合规提出明确要求。这意味着投行系资管在产品工程化、衍生品运用和做市能力上的优势有望充分释放，主动选股与债券ETF将成为发展主力。研报进一步指出，随着主动ETF壮大，买方投顾和多元资产配置策略将同步受益，直接推动券商财富管理业务转型。

　　
　　在融资端，研报显示AI等科创上市标准扩容、并购重组机制优化，将持续强化资本市场对新质生产力的服务能力。这不仅提升市场“含科量”，也为券商投行和资本化业务提供清晰增量。同期推进的高水平对外开放，包括人民币外汇期货试点和便利外资参与国债期货等举措，有助于吸引更多中长期资金入市，为中国资产配置价值提供支撑。

　　
　　从市场运行逻辑看，这些改革兼顾短期稳预期与中长期制度建设。产品创新带来增量资金和交易活跃度提升，科创支持则增强上市公司质量与成长性，二者共同形成正反馈，有利于相关板块估值修复。研报建议关注国泰海通、招商证券、中信证券、华泰证券等具备投行和财富管理优势的标的，其业务弹性有望在政策催化下逐步显现。

　　
　　整体而言，当前政策组合拳正为券商行业创造结构性机遇，值得重点跟踪。