潘功胜陆家嘴发声 股市稳定器再升级
研报指出，货币政策观察框架正转向更关注价格而非单纯投放规模。未来判断政策松紧，应重点看短端资金利率、利率走廊和资金利率中枢的变化，而非MLF、逆回购的操作量。这意味着政策将更加精准，避免大水漫灌，也为市场提供更可预期的流动性环境。 研报认为，中长期贷款偏弱是金融体系与产业结构转型升级适配的结果，并非央行进一步宽松的充分条件。在K型分化背景下，政策会保持耐心，既不会强行刺激旧动能，也不会对新动能转型形成拖累。这一逻辑实际上为科技、高端制造、新能源等新兴领域上市公司创造了更健康的成长土壤。 对投资者最直接的利好在于权益市场的稳定机制。研报显示，前期创设的两项支持资本市场工具已发挥积极作用，支持汇金发挥“类平准基金”作用的实践得到肯定。这意味着，当市场出现非理性波动和流动性压力时，政策稳定器仍有望及时介入，显著降低系统性风险外溢对股价的冲击。 与此同时，债券市场流动性支持框架也有望进一步完善。特定情景下的非银流动性支持工具虽非无条件兜底，但能在系统性压力时刻提供紧急流动性，避免恶性循环。研报还提到，人民币汇率弹性增强将成为常态，双向波动中境外央行回购工具和上海自贸区离岸人民币外汇交易试点，将降低境外流动性波动，有利于境外资金更安心配置中国资产。 从逻辑上看，这些政策共同构筑了一张金融市场“安全网”。当价格发现和资源配置功能得到更好保护时，优质上市公司的长期价值更容易被市场发现，资金也更愿意从短期博弈转向长期持有。这正是当前时点A股核心资产估值修复的重要催化因素。 总体而言，潘行长的表态进一步明确了政策对市场稳定的底线思维，为投资者在转型期布局提供了更坚实的政策预期。重点关注具有全球竞争力的新兴产业方向，仍是把握这一轮机会的主线。 中财网
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