陆家嘴论坛新政催化 非银金融迎来多重利好
研报认为，在融资端，深化“两创板”改革并扩大科创板人工智能适用范围，将直接利好券商投行业务；投资端推出主动ETF、启动商业不动产REITs试点，同时引导养老金和保险资金加大股权投资，这些举措有望显著扩大资管和财富管理规模，为券商带来持续收入增量。监管层面提出设立非银流动性支持工具，能在市场波动时为机构提供缓冲，进一步提升行业经营稳定性。 保险领域重点在于加快《保险法》修订和推进“报行合一”，研报分析这将整治无序竞争，推动行业从规模扩张转向价值转型，头部险企凭借合规优势和资本实力有望获得更强韧性。多元金融方面，数字人民币离岸场景拓展以及人民币国债期货上市，将打开跨境支付和期货业务新空间，相关公司业务边界明显拓宽。 我们分析了这份机构研报后认为，这些政策核心在于改善资金供给、丰富金融工具并优化市场生态。债券和股票融资占比已首次超过贷款，显示中国金融结构正向直接融资倾斜，这将为资本市场注入更多长期资金，直接利好非银机构估值修复。尤其是财富管理和资产证券化业务扩容，能让券商业绩更具韧性，而数币和期货创新则为多元金融提供新增长引擎。 总体看，本次论坛明确了支持资本市场高水平开放的方向，相关政策落地将逐步转化为上市公司业绩改善和板块活跃度提升，市场机会值得重点关注。研报推荐中信证券、招商证券、中国平安、新华保险以及瑞达期货等标的。 中财网
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