曲美家居资产盘活加速 盈利修复箭在弦上
研报显示，2025年公司营收34.11亿元，归母净利润亏损收窄至1.49亿元。进入2026年，首季营收8.47亿元，归母净利润124万元，成功扭转去年同期亏损局面。这关键转折主要源于两大核心举措：一是组织优化与费用管控，大幅压降运营成本，提升人效；二是北京存量土地和厂房资产的盘活，通过产能优化腾出空间，差异化招商打造特色租赁，带来稳定租金收入。 这些动作直击影响股价的核心——现金流与盈利能力。北京核心区域的物业租金收益具备抗周期属性，能为公司提供持续造血功能，显著缓解负债压力。研报认为，随着租赁收入逐步兑现和成本管控效果显现，公司盈利修复路径日益清晰，这也是其维持增持评级的主要逻辑。 在产品端，公司推出新B8系列，融合强大设计美学，对标国际顶奢却保持原有亲民价格带，大幅提升性价比。这一策略精准抓住消费升级趋势，有望吸引更多注重生活品质的家庭客户，进一步巩固市场竞争力。 我们分析认为，资产盘活相当于为传统家具主业增添了“第二增长曲线”。当行业需求逐步回暖时，这些前期积累的效率提升和租金收益将产生放大效应，利润弹性值得关注。当前股价已充分反映前期压力，随着后续季度盈利持续改善，估值修复空间有望逐步打开。整体来看，公司正以实际行动打造更稳健的经营底盘，长期竞争力正得到强化。 中财网
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