[年报]国金证券(600109):国金证券股份有限公司关于2025年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告

 时间：2026年06月02日 18:35:29 中财网

原标题:国金证券:国金证券股份有限公司关于2025年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告

证券代码：600109 证券简称：国金证券 公告编号：临2026-40
国金证券股份有限公司
关于2025年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。

公司收到了上海证券交易所《关于国金证券股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2026】0810号）。公司高度重视，会同年审会计师天健会计师事务所（特殊普通合伙）（简称“年审会计师”）对问询1
函提及的事项逐项认真核实，现将有关问题回复如下：
1.关于金融投资。年报显示，截至报告期末，公司持有的交易性金融资产、其他债权投资、其他权益工具投资、衍生金融资产等各类金融投资合计440.16亿元，较上期末增长47.06%。其中，公司持有关联人上海涌铧投资管理有限公司（以下简称上海涌铧）发行的基金产品、云南国际信托有限公司（以下简称云南信托）发行的信托产品期末余额分别为2.59亿元、5,109.21万元。报告期内，公司持有的各类金融投资确认公允价值变动损益合计3,067.6万元，去年同期为1.86亿元；计入权益的公允价值变动合计-588.43万元，去年同期为6,156.67万元；计提减值59.12万元，去年同期为7.85万元。请公司核实并补充披露：（1）区分产品类别，说明公司所持各类金融投资的具体情况，包括但不限于资产种类、初始成本、投资期限、风险等级、底层资产投向、逾期或展期情况、涉及关联方情况等；（2）公司认购上海涌铧、云南信托发行金融产品的具体情况，包括但不限于产品名称、类别、股权结构、基金决策方式、涉及关联人情况、产品收益率水平、风险等级、底层资产投向及逾期或展期情况、相关投资在报告期内确认投资收益或公允价值变动收益情况、计提减值损失情况等，核实并说明底层资金的最终流向；（3）列示报告期内公司各类金融投资公允价值变动、触发减值迹象的关键时点、判断依据及相关会计处理，说明报告期内各类金融投资确认公允价值变动收益下降、计提减值增加的主要原因；（4）公司金融投资是否涉及以自有资金投向自身开展的财富管理业务或资管业务，公司持有的金融资产是否存在对投资人承诺兜底、差额补足等情形、近三年公司是否曾承担相关责任，如有请分别说明具体情况，并评估潜在风险敞口。

公司回复：
（1）区分产品类别，说明公司所持各类金融投资的具体情况，包括但不限于资产种类、初始成本、投资期限、风险等级、底层资产投向、逾期或展期情况、涉及关联方情况等；
截至报告期末，公司各类金融投资具体情况如下：

资产 种类产品类别初始成本 （亿元）账面价值 （亿元）投资期限风险等级底层资产投向逾期情况涉及关联 方情况
交易 性金 融资 产债券265.94265.83　　　　　
　其中：国债167.90167.79无固定期限//未逾期不涉及
　地方政府债12.5212.46无固定期限AAA/未逾期不涉及
　金融债13.5213.70无固定期限AAA/未逾期不涉及
　公司债25.4525.58无固定期限AA~AAA/未逾期不涉及
　中期票据6.706.75无固定期限AA~AAA/BB（逾期债）/注① 有个别券逾期不涉及
　企业债18.4318.67无固定期限AA~AAA，美元债投资级/未逾期不涉及
　其他21.4220.88无固定期限A+~AAA/BB（逾期债）/注① 有个别券逾期不涉及
　公募基金41.5342.08　　　　　
　其中：权益类基金12.9513.18无固定期限/股票、货币市场工具等未逾期不涉及
　非权益类基金28.5828.90无固定期限/货币市场工具、债券、资产支持证券等未逾期不涉及
　股票/股权11.9812.52无固定期限///不涉及
　银行理财产品8.638.64无固定期限正常现金、存款、大额存单、同业存单等货币市场 资产和国债、中央银行票据等固定收益类资产未逾期不涉及
　券商资管产品10.729.24到期赎回/开放日申赎正常债权类资产、权益类资产等注③不涉及
　信托计划0.690.70到期赎回正常股票、期货、期权、基金、债券、股票收益权未逾期注②
　永续债2.202.23无固定期限AA+~AAA/未逾期不涉及
　其他45.0548.09　　　　　
　其中：私募基金21.8923.07到期赎回正常股票、期货、期权、基金、非上市公司股权等未逾期注②
　专户投资23.1625.02到期赎回/开放日申赎正常现金及银行存款、债券、股票、股指期货、基 等未逾期不涉及
　合 计386.74389.33　　　　　
其他 债权 投资债券43.5844.24　　　　　
　其中：国债42.2242.93无固定期限//未逾期不涉及
　公司债0.07-无固定期限CC（逾期债）/注① 有个别券逾期不涉及
　企业债0.300.32无固定期限AAA/未逾期不涉及
　同业存单0.990.99无固定期限//未逾期不涉及
　合 计43.5844.24　　　　　
其他 权益 工具 投资股票3.453.18无固定期限///不涉及
　股权投资3.073.17无固定期限///不涉及
　合 计6.526.35　　　　　
注：①交易性金融资产中的逾期产品为房地产行业的中期票据和资产证券化证券，投资成本9,401.22万元，已按中债估值调整账面价值至602.96万元。

上述中期票据发行人和资产证券化证券最终债务人均为阳光城集团股份有限公司，截至报告期末，阳光城集团股份有限公司存在大额已到期未支付借款，
境内外债券均已发生实质性违约，经营情况持续恶化。截至报告期末，中债估值仍持续为上述违约债券提供估值信息，查阅中债金融估值中心有限公司公
布的《中债违约债券估值方法》，公司认为中债金融估值中心有限公司对违约债券估值方法符合《证券公司金融工具估值指引》、公司内部相关估值政策
规定以及会计准则要求，中债金融估值中心有限公司是具备相关资质、信誉良好的第三方估值机构，因此公司采用中债估值确定上述违约债券的公允价值。

其他债权投资中的逾期产品为批发零售行业的公司债，投资成本698.53万元，已全额计提减值。②上述产品中，有账面价值为5,109.21万元的信托计划系关
联方云南国际信托有限公司发行的产品、账面价值为25,868.77万元的私募基金系关联方上海涌铧投资管理有限公司发行的产品，涉及关联人产品的具体情
况详见本公告1（2）。③上述产品中，有账面价值为0.10亿元的券商资管产品的底层资产存在违约或逾期兑付情形，具体情况详见本公告1（4）。

续表：

资产种类产品类别名义本金（亿元投资期限底层资产投向风险等级逾期情况涉及关联方情况
衍生金融 工具利率衍生工具415.51　　/　　
　国债期货299.24无固定期限2、5、10、30年期国债/未逾期不涉及
　利率互换112.10无固定期限FR007、SHIBOR3M/未逾期不涉及
　债券远期4.17一年以内国债/未逾期不涉及
　权益衍生工具80.62　　/　　
　股指期货22.89无固定期限沪深300、中证500、上证50、中证1000指数/未逾期不涉及
　权益互换16.26三年以内中证A500ETF、科创50ETF、货币基金ETF等/未逾期不涉及
　个股期权8.81无固定期限中证500ETF、创业板ETF、科创50ETF、上证50ETF、沪深300ETF等/未逾期不涉及
　股指期权19.67无固定期限中证1000指数/未逾期不涉及
　场外期权12.99三年以内中证1000、中证500指数等/未逾期不涉及
　其他衍生工具1.86　　/　　
　商品期货1.86无固定期限黄金、铜、燃油、镍、沪铅、沪锡、沪铝等/未逾期不涉及
　合 计497.99　　　　　
上述产品均合规运行，上述产品的底层资产均未流向关联方。

（2）公司认购上海涌铧、云南信托发行金融产品的具体情况，包括但不限于产品名称、类别、股权结构、基金决策方式、涉及关联人情况、产品收益率水平、风险等级、底层资产投向及逾期或展期情况、相关投资在报告期内确认投资收益或公允价值变动收益情况、计提减值损失情况等，核实并说明底层资金的最终流向；
截至报告期末，公司子公司国金创新投资有限公司和国金道富投资服务有限公司认购上海涌铧、云南信托发行的金融产品的具体情况如下：

序号金融产品 发行人金融产品 名称2025年末数（万元）　2025年收益情况（万元）　　　类别产品规模 （亿元）股权结构/涉及关联人情况公司（子公司）在产 品中的角色及普通合 伙人（GP）基金决策方式风险等 级底层资产投向/底层资金最 终流向
　　　投资成本公允价值投资收益 金额公允价值 变动收益 金额小计本期收益的主要成因　　　　　　　
1上海 涌铧涌源铧 氢创业1,975.222,891.68-372.98372.98本期公允价值变动 收益372.98万元中， 受产品的投资项目 估值变化影响为 406.22万元、运营管 理费用影响-36.75万 元私募 股权 基金4.531.国金创新投资有限公司 4.42% 2.关联人合计27.16% 3.其他合计68.42%1.国金创新投资有 限公司为有限合伙 人（LP） 2.上海涌钻投资合 伙企业（有限合伙） 为GP投委会负责投资 决策，3名投委会 成员（多数同意通 过），均由普通合 伙人（GP）指定正常主要投资于以智能制 造、半导体、物联网、 人工智能、大数据、新 能源、新材料、航空航 天以及国家重点支持的 其他高科技领域为主导 行业的优质未上市企业
2上海 涌铧湖州巨 人涌旺6,000.007,098.42-737.47737.47本期公允价值变动 收益737.47万元中， 受产品的投资项目 估值变化影响为 805.87万元、运营管 理费用影响-95.31万 元私募 股权 基金4.351.巨龙电梯有限公司 34.48% 2.国金创新投资有限公司 13.79% 3.关联人合计20.58% 4.其他合计31.15%1.国金创新投资有 限公司为有限合伙 人 2.上海巨人涌旺企 业管理合伙企业 （有限合伙）为GP投委会负责投资决 策，5名投委会成员 （4/5或以上同意通 过），普通合伙人 （GP）指定3人、 巨龙电梯有限公司 委派2人正常主要投资于以智能制造、 半导体、物联网、人工智 能、大数据、新能源、新 材料、航空航天以及国家 重点支持的其他高科技领 域为主导行业的优质未上 市企业（包括新三板挂牌 企业）
3上海 涌铧以康二 期2,000.002,014.16--45.65-45.65本期公允价值变动 收益-45.65万元中， 受产品的投资项目 估值变化影响为 -19.95万元、运营管 理费用影响-21.80万 元私募 股权 基金3.001.国金创新投资有限公司 6.67% 2.关联人合计31.32% 3.其他合计62.01%1.国金创新投资有 限公司为有限合伙 人 2.上海涌泰投资合伙 企业（有限合伙）为 GP投委会负责投资决 策，3名投委会成员 （2/3以上同意通 过），均由普通合伙 人（GP）指定正常主要用于投资境内外医疗 领域的优质未上市企业
4上海 涌铧青岛涌 氢4,200.004,049.46--66.96-66.96本期公允价值变动 收益-66.96万元中， 受产品的运营管理 费用影响-76.92万元私募 股权 基金4.881.青岛汉河集团股份有限 公司30.77% 2.国金创新投资有限公司 6.15% 3.国金道富投资服务有限 公司6.15% 4.关联人合计22.15% 5.其他合计34.78%1.国金创新投资有 限公司和国金道富 投资服务有限公司 为有限合伙人 2.上海泰氢企业管理 合伙企业（有限合 伙）为GP投委会负责投资决 策，5名投委会成员 （2/3以上同意通 过），普通合伙人 （GP）指定4人、 青岛汉河集团股份 有限公司委派1人正常主要投资于以氢能和燃料 电池为核心的新能源及新 能源汽车产业链。
5上海 涌铧祥禾涌 骏5,331.236,108.84--319.80-319.80本期公允价值变动 收益-319.80万元中， 受产品的投资项目 估值变化影响为 -258.62万元、运营管 理费用影响-49.68万 元私募 股权 基金21.001.国金创新投资有限公司 3.81% 2.关联人合计49.93% 3.其他合计46.26%1、国金创新投资有 限公司为有限合伙 人 2.上海涌心企业管 理合伙企业（有限 合伙）为GP投委会负责投资决 策，3名投委会成员 （2/3以上同意通 过），均由普通合伙 人（GP）指定正常主要投资于未上市公司的 股权，重点关注先进制造 半导体、医疗大健康、新 能源汽车相关、新能源光 伏与风电相关、新材料、 消费电子以及国家重点支 持的其他领域等行业
6上海 涌铧涌铧恒 涌创业530.00530.00-<0.01<0.012025年7-9月陆续投 入，因合伙人实际投 资时间较短，本期公 允价值变动收益很 小（小于0.01万元）私募 股权 基金0.811.长兴兴长创强投资合伙 企业（有限合伙）92.18% 2.国金创新投资有限公司 6.58% 3.上海涌观企业管理合伙 企业（有限合伙）1.24%1.国金创新投资有 限公司为有限合伙 人 2.上海涌观企业管 理合伙企业（有限 合伙）为GP投委会负责投资决 策，3名投委会成员 （一致同意通过）， 均由普通合伙人 （GP）指定正常主要投资于未上市企业芯 达半导体设备（苏州）有 限公司的股权
7上海 涌铧涌铧涌 益3,200.003,176.21--23.79-23.79本期公允价值变动 收益-23.79万元中， 受产品的运营管理 费用影响-24.32万元私募 股权 基金1.951.湖州市人才发展股权投 资基金合伙企业(有限合 伙)23.08% 2.国金道富投资服务有限 公司16.41%1.国金道富投资服 务有限公司为有限 合伙人 2.上海涌众企业管理 合伙企业（有限合投委会负责投资决 策，3名投委会成员 （2/3或以上同意通 过），均由普通合伙 人（GP）指定正常主要投资于智能制造、半 导体、物联网、人工智能 大数据、新能源、新材料 航空航天以及国家重点支 持的其他高科技领域为主
　　　　　　　　　　　3.关联人合计7.68% 4.其他合计52.83%伙）为GP　　导行业的优质未上市企 业。
8云南 信托好励长 成210 号4,270.614,274.7059.344.0963.43本期投资收益59.34 万元系收到的产品 收益分配额；本期公 允价值变动收益4.09 万元系按产品净值 和持有份额计算的 公允价值变动收益信托 计划0.43国金创新投资有限公司 100%1.国金创新投资有 限公司为委托人 2.云南国际信托有限 公司为受托人受托人主动管理正常上市公司股票激励计划的 股票收益权
9云南 信托玉象固 收6号827.12834.5127.123.1430.26本期投资收益27.12 万元系赎回产品获 得收益；本期公允价 值变动收益3.14万 元系按产品净值和 持有份额计算的公 允价值变动收益 38.56万元，抵减本 期赎回产品累计公 允价值变动转出数 35.42万元后的差额信托 计划21.271.关联人合计23.72% 2.国金道富投资服务有限 公司0.39% 3.其他合计75.89%1.国金道富投资服 务有限公司为委托 人 2.云南国际信托有 限公司为受托人受托人主动管理正常标准化债券
　合计　28,334.1830,977.9886.46661.49747.95　　　　　　　　
①上海涌铧投资管理有限公司成立于2001年，有着20多年的股权投资经验，2
拥有完整的投资产业链、较为优秀的投资业绩以及丰富产业资源。云南国际信托有限公司成立于1991年，属于67家持有信托经营牌照的信托公司之一，全面3
开展监管批准的所有信托业务。

为拓展业务、丰富投资品种、分散投资风险、增加盈利机会、优化资产配置、通过多元化投资获取投资收益，公司子公司使用部分资金购买了具有丰富投资和管理经验的涌铧投资和云南信托发行和管理的上述金融产品，并和这些产品的其他投资人一样按行业标准承担管理费、承受相应的风险和享受收益。公司子公司严格按照有关法律法规和公司《关联交易管理制度》等相关规定，完全独立决策，按照市场价格购买上述产品，定价合理、公平，不存在损害公司及中小股东利益的情形。

②上述产品均在中国证券投资基金业协会和中国信托登记有限责任公司进行了产品备案或登记。上述产品分别按照《私募投资基金监督管理条例》《信托公司管理办法》《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》等有关规定合规运行。针对上述私募股权基金，公司子公司通过签订《合伙协议》，对参与各方的权利义务、投资范围、投资决策程序、关联交易等进行了明确约定，并通过参加合伙人会议、年度投资人会议、获取基金季度/年度投资报告、获取季度财务报表及年度审计报告等方式，参与和监督产品的规范运作。针对上述信托计划，公司子公司通过签订《信托合同》，对参与各方的权利义务、信托财产范围、财产管理运用、估值及利益分配等进行了明确约定，并通过获取信托季度产品管理报告、参加受益人大会等方式，参与和监督产品的规范运作。

上述产品的底层资金均未流向关联方，均无逾期和展期情况。

上述第9项“玉象固收6号”产品2025年度收益率为5.65%。其他产品的收益率需在项目退出后根据实际收益具体计算，因此未列示收益率水平。

③上述产品列示于财务报表中的交易性金融资产项目，期末均根据《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》《证券公司金融工具估值指引》《非上市公司股权估值指引》等的相关规定进行估值和确定产品的公允价值，无需计提减值2
信息来源：上海涌铧投资管理有限公司官网（https://www.yonghuacapital.com.cn/）准备。

（3）列示报告期内公司各类金融投资公允价值变动、触发减值迹象的关键时点、判断依据及相关会计处理，说明报告期内各类金融投资确认公允价值变动收益下降、计提减值增加的主要原因；
报告期内公司各类金融投资公允价值变动减值等情况如下：
金额单位：人民币万元

资产 类别公允价值变动关键时点 及判断依据触发减值迹象的关键时点 及判断依据会计处 理本期公允价值变动损益　　　　计入权益 的累计公 允价值变 动本期计 提的减 值变动原因
　　　　第一季度第二季度第三季度第四季度小计　　　
交易 性金 融资 产上市交易类投资按月 估值；非标类投资按 月估值；非上市股权 如无重大变化按季估 值，发生重大变化的 项目于当月报表日估 值。对存在活跃市场 且能够获取相同资产 报价的投资品种，在 估值日有报价的，除 会计准则规定的例外 情况外，该报价不加 调整地应用于该资产 的公允价值计量；估 值日无报价且最近交 易日后未发生影响公 允价值计量的重大事 件的，采用最近交易 日的报价确定公允价 值；对不存在活跃市 场的投资品种，采用 在当前情况下适用并不适用计入 “ 公 允价 值变 动损 益”-3,374.607,537.14-20,385.70-1,466.18-17,689.34//本期计入损益的公允价值变 动为-17,689.34万元（其中， 股票、非上市股权等权益类 金融工具投资的公允价值变 动6,521.89万元，国债、公 司债等固定收益类金融工具 投资的公允价值变动 -24,211.23万元），比上年同 期减少39,519.81万元，主要 原因为：①受国债收益率波 动影响，公司持有的固定收 益类投资2025年的公允价值 变动损益较2024年减少 26,985.05万元，公司通过国 债期货等衍生金融工具对现 券投资的价格波动进行对 冲，2025年固定收益类衍生 品公允价值变动损益较2024 年增加24,346.22万元，二者 抵消后现券投资的公允价值 变动损益较上年减少的金额 为2,638.83万元。②部分投
　且有足够可利用数据 和其他信息支持的估 值技术确定公允价 值。　　　　　　　　　资当期卖出，将前期计入公 允价值变动损益的浮盈转入 投资收益，2025年转入投资 收益的金额较2024年增加 11,119.19万元（导致公允价 值变动损益同比减少 11,119.19万元）。
其他 债权 投资按月估值。主要依据 第三方估值机构提供 的相应品种当日的估 值价格数据进行估 值；存在活跃市场且 交易量及交易频率足 以持续提供定价信息 的，可按估值日收盘 价估值。按月计量预期信用损失。 公司债券投资减值阶段 划分：①出现以下情况之 一的，应被认定为已发生 信用减值，划入第三阶 段：发生本金逾期或利息 逾期；债项评级或主体评 级低于B（含）；中债市 场隐含评级低于B（含）； 发行人被列于违约债券 清单中；发行人处于内评 D类主体库中；其他可认 定为违约的条件。②不存 在上述情况，但出现以下 情况之一的，应被认定为 信用风险已显著增加，划 入第二阶段：最新债项或 主体评级自初始确认后 发生评级下调，且下调后计入 “ 其 他综 合收 益”/////1,121.0659.12截至2025年末，累计计入其 他综合收益的公允价值变动 为1,121.06万元，比上年末 减少3,979.87万元，主要原 因为部分投资前期计入其他 综合收益的浮盈当期卖出， 转入投资收益2,657.97万元； 部分持仓投资期末浮盈下降 1,321.90万元。本期计提减值 59.12万元，比上年同期增加 51.27万元，主要为本年新增 的同业存单投资按第一阶段 预期信用损失率计提的减 值。
　　的评级为AA级以下（不 含）；中债市场隐含评级 自初始确认后发生评级 下调，且下调后的评级为 A+及以下（含）；债券信 用利差和价格的重大不 利变化，债项连续二十个 工作日中债估值收益率 高于同期限国债估值收 益率700bp及以上；发行 人财务指标自初始确认 后发生重大不利变动；其 他可认定为信用风险显 著增加的条件。③其他未 触发信用风险已显著增 加或已发生信用减值条 件的债项划入第一阶段。　　　　　　　　　
其他 权益 工具 投资在证券交易所上市流 通的股票按月估值； 非上市股权如无重大 变化按季估值，发生 重大变化的项目于当 月报表日估值。不适用计入 “ 其 他综 合收 益”/////-1,709.49/截至2025年末,累计计入其 他综合收益的公允价值变动 为-1,709.49万元，比上年末 减少2,765.24万元，主要原 因为以获取红利为目的持有 的股票投资在年末存在浮亏 2,684.82万元。
衍生 金融按月估值。交易所交 易的衍生品或具有衍不适用计入 “ 公8,938.84616.0222,090.33-10,888.2520,756.94//本期计入损益的公允价值变 动为20,756.94万元（其中，
资产生品性质的其他合 约，按估值日交易所 公布的当日结算价估 值；交易所交易不活 跃的衍生品、非交易 所交易的衍生品依据 第三方估值机构提供 的价格数据或采取相 应的衍生品估值模型 确定公允价值。　允价 值变 动损 益”　　　　　　　国债期货的公允价值变动 19,842.41万元，股指期货的 公允价值变动979.71万元， 收益互换等其他衍生金融资 产的公允价值变动-65.18万 元），比上年同期增加 23,983.82万元，其中，固定 收益类衍生金融资产2025年 公允价值变动金额较2024年 增加24,346.22万元（与现券 投资进行对冲）；其他衍生金 融资产2025年公允价值变动 金额较2024年减少362.40 万元，主要为股指期货的公 允价值变动损益减少。
合 计5,564.248,153.161,704.63-12,354.433,067.60-588.4359.12　　　　
（4）公司金融投资是否涉及以自有资金投向自身开展的财富管理业务或资管业务，公司持有的金融资产是否存在对投资人承诺兜底、差额补足等情形、近三年公司是否曾承担相关责任，如有请分别说明具体情况，并评估潜在风险敞口。

公司金融资产投资业务不涉及以自有资金投资自身开展的财富管理业务。

截至报告期末，公司以自有资金投资自身开展的资管业务的投资成本为41.88亿元，账面价值为39.94亿元。其中，公司自有资金出资参与支持民营企业发展资产管理计划（纳入合并报表范围），投向为股票质押式回购交易业务，投资成本为30.17亿元；公司自有资金出资跟投自身作为管理人的产品，包括公募基金、资产管理计划和私募股权投资基金，投资成本为8.09亿元；公司自有资金以自营投资或现金管理等目的投向自身作为管理人的产品，包括公募基金及资产管理计划，投资成本为3.62亿元。

截至报告期末，公司持有的上述金融资产中存在违约或逾期兑付情形的产品共9只，投资成本1.66亿元，期末账面价值0.10亿元。管理人已对违约或逾期兑付的金融资产进行充分的估值调整，并定期跟进资产处置进程，积极推进资产风险化解与处置。存在违约或逾期兑付情形的产品具体明细如下：
资产种类产品类别金融产品名称初始成本（亿元）账面价值（亿元）
交易性金 融资产券商资管 产品国金证券金享鑫5号集合资管计划0.150.01
　　6 国金证券金享鑫 号集合资管计划0.120.01
　　国金证券金享鑫7号集合资管计划0.110.01
　　国金证券金享鑫8号集合资管计划0.220.02
　　国金证券金享鑫9号集合资管计划0.200.01
　　国金证券金享鑫10号集合资管计划0.110.01
　　国金证券金安鑫1号集合资管计划0.500.04
　　国金证券金享鑫18号集合资管计划0.110.01
　　国金证券金享鑫19号集合资管计划0.150.01
合 计1.660.10　　
注：上述券商资管产品正在清算中。底层资产除银行存款外，其他为已逾期或展期的房地产行业的中期票据和资产证券化证券，其投资成本合计15,720.97万元，管理人根据财政部发布的《资产管理产品相关会计处理规定》，采用中债估值和中证估值调整上述逾期或展期债券的账面价值至858.52万元。上述债券发行人和资产证券化证券最终债务人为阳光城集团股份有限公司和广州市时代控股集团有限公司，截至报告期末，阳光城集团股份有限公司存在大额已到期未支付借款，境内外债券均已发生实质性违约，企业经营情况持续恶化；广州市时代控股集团有限公司相关债券已多次展期，企业经营情况持续恶化。

公司持有的金融资产不存在对投资人承诺兜底、差额补足等情形，近三年公司未曾承担相关责任，不存在因承诺兜底、差额补足等导致的潜在风险敞口。

年审会计师意见：
在对国金证券2025年度的财务报表审计中，我们针对金融资产投资主要执行了以下审计程序：
1.评估并测试了与国金证券各类型金融资产投资相关的内部控制的设计和执行的有效性；
2.针对不同类型的金融资产分别执行了函证程序，验证金融资产的存在性；3.通过公开市场信息渠道查询并核对了国金证券2025年末持有的金融资产投资的基础信息，以验证其准确性；
4.针对公开市场交易的金融资产，如股票、债券、公募基金、场内衍生工具等，了解管理层评估公允价值的方法，查询公开市场价格，重新测算公允价值并与账面价值进行核对；
5.针对信托计划、基金、资产管理计划等金融资产，获取并审阅投资协议、产品估值表，识别产品发行人、管理人等机构，将估值表中的资产净值与账面金额进行核对；
6.针对场外衍生工具投资、非上市股权、合伙企业类基金，获取并核阅投资协议、被投资单位的财务报表、管理层的估值底稿，识别交易是否涉及关联方，了解管理层评估公允价值的方法、假设、关键参数，了解底层资产情况，基于会计准则的要求，评估管理层估值时所采用的方法和假设的合理性，检查估值关键参数的准确性，并将最终复核结果与公司账面金融资产的投资成本和账面价值进行核对；
7.针对债券类投资，关注债券及债券发行人财务情况、信用风险、违约情况、负面舆情等，评估管理层对预期信用损失计量的恰当性。了解管理层采用的预期损失模型方法论和参数，评估方法论及重要减值参数的选取和设置是否合理，是否符合会计准则的要求。根据公司的减值计提方法，重新测算预期信用损失余额，将测算结果与公司账面金额进行核对；
8.针对公允价值变动损益和投资收益执行分析性复核程序，分析变动原因的合理性；
9.评价了财务报表中有关金融资产投资的披露是否满足企业会计准则的要求。

基于我们为国金证券2025年度的财务报表整体发表审计意见执行的审计工作，我们认为公司2025年度的金融资产投资在所有重大方面符合企业会计准则的相关要求。公司所持各类金融投资的具体情况；公司认购上海涌铧、云南信托发行金融产品的具体情况及底层资金的最终流向情况；报告期内公司各类金融投资公允价值变动、触发减值迹象的关键时点、判断依据及相关会计处理，报告期内各类金融投资确认公允价值变动收益下降、计提减值增加的主要原因；公司金融投资是否涉及以自有资金投向自身开展的财富管理业务或资管业务，公司持有的金融资产是否存在对投资人承诺兜底、差额补足等情形、近三年公司是否曾承担相关责任，评估潜在风险敞口，在所有重大方面与我们执行的上述审计工作中获取的资料以及了解的信息一致。

2. 关于股票质押业务。年报显示，截至报告期末，公司表内股票质押式回购交易业务规模合计94.88亿元，较上年末增长28.56%，按预期信用损失模型划分，全部为按照第1阶段计提预期信用损失；累计计提减值准备4,303.77万元，减值比例0.45%，较上年末下降0.07个百分点。其中，公司以自有资金出资参与支持民营企业发展资产管理计划的期末待回购金额为30.03亿元，较上年末增长28.83%；报告期内实现利息收入9,503.97万元，同比下降35.60%。请公司补充说明：（1）截至报告期末，公司存续股票质押合约的具体情况，包括但不限于主要融资对象及是否涉及关联方投资、融资余额、债务期限结构、担保物情况、逾期及展期情况、减值计提情况等；（2）结合公司支持民营企业发展资管计划相关股票质押业务开展的具体情况，分析说明公司支持民营企业发展资管计划期末待回购金额上升，但利息收入下降的具体原因；（3）结合问题（1）（2）及同行业可比公司情况，说明公司股票质押业务项目余额增长、减值比例下降、且全部归入第1阶段计提减值损失的原因，在此基础上分析减值计提的充分性，并评估后续风险敞口。

公司回复：
（1）截至报告期末，公司存续股票质押合约的具体情况，包括但不限于主要融资对象及是否涉及关联方投资、融资余额、债务期限结构、担保物情况、逾期及展期情况、减值计提情况等；
截至报告期末，公司表内股票质押式回购交易业务规模合计94.88亿元，融资对象不涉及关联方投资，债务期限结构为2026年至2028年到期，担保物为融资人持有的上市公司股票，项目平均履约保障比例338.68%，无逾期及展期情况，累计计提减值准备4,303.77万元，减值比例0.45%。各期限结构的融资规模及减值计提情况如下表：

期限结构融资对象类型融资余额（万元）减值计提金额（万元）
2026年底前 到期项目个人185,216.00840.21
　机构51,330.00232.87
　小计236,546.001,073.08
2027年底前个人163,876.34743.38
到期项目机构109,073.82494.81
　小计272,950.161,238.18
2028年底前 到期项目个人291,260.001,321.14
　机构148,000.00671.36
　小计439,260.001,992.51
总计948,756.164,303.77　
公司致力于服务实体经济，助力企业高质量发展，根据上海证券交易所、深圳证券交易所《股票质押式回购交易业务指引》以及《证券行业支持民营企业发展资产管理计划规范运作指引》等规定，建立健全内部制度、操作流程和风险识别、评估与控制体系，审慎开展股票质押式回购业务，有效控制风险，力争实现股票质押式回购业务的长期稳健发展。

（2）结合公司支持民营企业发展资管计划相关股票质押业务开展的具体情况，分析说明公司支持民营企业发展资管计划期末待回购金额上升，但利息收入下降的具体原因；
截至报告期末，公司支持民营企业发展资管计划相关股票质押业务根据《证券行业支持民营企业发展资产管理计划规范运作指引》等要求，以“证券行业支持民企发展系列之国金证券9号单一资产管理计划”为融出方开展，担保物为融资人持有的上市公司股票。各期限结构的融资规模及平均履约保障比例具体情况如下表：

期限结构融资对象类型融资余额（万元）平均履约保障比例
2026年底前 到期项目个人61,190.00489.15%
　机构5,000.00386.85%
　小计66,190.00481.42%
2027年底前 到期项目个人32,700.00446.74%
　机构18,673.82517.93%
　小计51,373.82472.62%
2028年底前 到期项目个人150,770.00349.71%
　机构32,000.00389.87%
　小计182,770.00356.75%

总计300,333.82404.04%
注：本表平均履约保障比例以融资余额为权重加权平均计算得出。

公司支持民营企业发展资管计划期末待回购金额上升，但利息收入下降的具体原因如下：
①2025年的月均融出规模较2024年降幅约16.69%
公司以自有资金通过支持民企发展资产管理计划参与的股票质押业务规模，在2024年表现为前高后低、而在2025年表现为前低后高的特点。虽然2025年底的时点规模较2024年底增长28.83%，但2025年的月均融出规模（约27.35亿元）较2024年的月均融出规模（约32.83亿元）下降约16.69%，即年末时点虽然待回购金额上升，但期间规模下降，因此利息收入下降。（未完）
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