国产创新药BD交易持续放量，两类头部公司业绩修复预期最强

时间：2026年06月01日 08:44:05 中财网

　　据《科创板日报》消息，5月29日，港股上市药企信达生物与辉瑞签署全球战略许可及合作协议，采用共同开发、共同商业化模式，交易总额高达105亿美元，合作涵盖12款ADC药物、多特异性抗体等肿瘤管线项目。成为国产创新药企出海的标志性成果。

　　据悉，近期国产创新药企出海动作密集，恒瑞医药(核心股)、信达生物等多家企业接连与国际巨头达成百亿级、数十亿美元合作，且新型合作模式快速普及。

　　数据显示，2025年国内创新药License-out交易共计158笔，总金额1357亿美元，占全球医药(核心股)交易总额近半数。

　　因国内创新药研发实力已实现跨越式发展，在ADC、双/多抗、二代肿瘤免疫等主流赛道，以及小核酸、分子胶等前沿领域，管线数量位居全球前列，行业正式从跟随创新转变为全球创新的重要供给方。

　　而当前创新药出海热潮有着清晰的产业逻辑：一方面，国产药企研发效率高、成本优势突出，差异化布局的早期管线精准契合国际药企补充产品线的需求；另一方面，出海商业合作模式持续升级，从单一授权转向共同开发、共担成本、共享销售分成的Co-Co模式，合作深度与稳定性大幅提升。

　　当前全球生物医药(核心股)并购与技术合作再度升温，国内企业深度融入全球创新体系，出海不再是单一资产输出，而是全方位的协同研发。随着前沿技术管线逐步进入临床阶段，国产创新药的全球竞争力还将持续释放。

　　展望后市，2026年创新药出海交易数量、单笔交易规模将再创新高，百亿级合作大单或成为常态。2026-2028年行业出海规模年复合增速有望维持30%以上。长期看，国内外药企协同研发将成为主流，国产创新药全球份额稳步提升。

　　具体到A股市场，可重点布局具备优质出海管线、频繁落地BD合作的创新药龙头，以及上游CXO产业链标的。