[年报]恺英网络(002517):2025年年度报告摘要
恺英网络股份有限公司2025年年度报告摘要 一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到证监会指 定媒体仔细阅读年度报告全文。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 非标准审计意见提示 □适用 ?不适用 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 ?适用□不适用 是否以公积金转增股本 □是 ?否 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以公司2025年度实施权益分派时股权登记日登记的总股本扣除公司回购 专用证券账户中的股份数量为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），送红股0股（含税），不以公积金 转增股本。 二、公司基本情况 1、公司简介
公司经过多年发展，积累了丰富的游戏研发发行经验，打造了众多精品爆款游戏产品，致力于搭建类型更加丰富、特点更加多样的产品矩阵。公司旗下XY发行平台（XY.COM）是国内知名精品游戏运营平台，上线运营至今累计推出精品游戏逾百款，涵盖角色扮演、模拟经营、休闲竞技、战略策略等多种类型手游、页游、H5游戏，拥有广泛用户群。发行团队持续推进“IP品类+创新品类”战略，在聚焦核心赛道强化品类优势的同时“发展IP多元化”的路线，并不断探索多样化发行能力。 公司目前主要产品主要分为复古情怀类游戏与创新精品类游戏： 1、复古情怀类 目前，公司运营的复古情怀类游戏包括《原始传奇》《天使之战》《龙之谷世界》等知名游戏。 依靠长期积累的强大研发实力、丰富运营经验、深厚行业资源以及众多经典产品，公司已在该品类领域建立起独有竞争壁垒。 (1)MMORPG手游《原始传奇》 《原始传奇》是一款主打“原汁原味传奇”的精品MMORPG手游。沿用端游《传奇》的登录界面、三种职业形象、地图与怪物设计，细节考究，精确到主城的一草一木，最大程度重现经典，为千万玩家打造真正“热血传奇”。在玩法设计方面，以“升级、爆装、攻沙”三大传奇经典玩法为核心，集合了怪物攻城、多人团战、拍卖商行、矿洞挖宝、法阵护体等多种精彩玩法。原汁原味的正版传奇，带你重回玛法大陆，共战沙巴克！(2)3D魔幻类MMO战斗手游《天使之战》 《天使之战》通过植入经典IP奇迹MU经典职业，结合高清画面与跨服玩法，吸引核心用户与老玩家。 通过跨服攻城战、跨服交易市场等模块，跨服玩法贡献核心收入，跨服生态构建收入护城河。通过不断加强 研发投入，重点优化跨服技术底层与多职业平衡性；通过精准营销目标用户圈层，降低获客成本。产品力持 续升级，新增多个跨服地图拉动MAU增长，升级服务器架构，支持更多玩家在线同屏实时交互，提升用户 沉浸感。该游戏除在内地上线以外，在港澳台地区、韩国、东南亚也已上线，海外营收占比提升明显。(3)3D动作MMORPG游戏《龙之谷世界》 作为国民级游戏IP《龙之谷》的最新力作，以“经典复刻打得过瘾”为口号的《龙之谷世界》，之所以能够一炮打响，不仅得益于1:1复刻了《龙之谷》端游的剧情和场景关卡，保留了经典的无锁定战斗系统，沿用端游物理碰撞引擎与技能判定逻辑、浮空连击、硬直反馈等经典战斗机制，重现了最初的打击手感和战斗节奏，精准激活存量用户情怀，还在于围绕移动端进行的众多优化，在测试期间即积累了良好的口碑。 《龙之谷世界》高度重视核心玩家的感受，将《龙之谷》端游的经典元素和独特的战斗打击感完美移植至手机平台，为玩家带来前所未有的3D动作手游体验。此外，《龙之谷世界》还1:1还原了开创性的动作系统，沿用端游底层架构，并搭配全新的双武器技能切换系统，两套主动技能为游戏标志性的连招系统提供 了更丰富的想象空间。玩家将加入光明与黑暗的对抗，与并肩战斗的伙伴们共同探索。《龙之谷世界》荣获 2024金牌匾奖“2024年度最受期待游戏”奖项。2025年2月20日，公测首日，《龙之谷世界》荣登 AppStore游戏榜TOP1，总榜TOP2！(4)3D魔幻MMORPG游戏《永恒联盟》 《永恒联盟》是公司依托正版奇迹IP授权研发的3D魔幻MMORPG手游。产品以经典情怀复刻为核心， 高度还原端游经典场景、职业体系与核心玩法，同时通过轻量化设计、离线挂机与自由交易系统，提升移动 端用户体验。2025年，游戏持续进行版本迭代与精细化运营，不断优化PVE副本、PVP竞技及战盟社交体 系，有效维持用户活跃度与生命周期，为公司贡献稳定的收入与流水。作为公司复古品类矩阵中的重要产品， 《永恒联盟》进一步验证了公司在经典IP改编与长线运营方面的核心能力，与旗下多款产品形成品类互补， 夯实了公司移动游戏业务基本盘，成为公司移动游戏业务中稳定贡献收入与用户的重要产品。(5)Q版青春武侠MMORPG游戏《全民江湖》 《全民江湖》是根据韩国作家全克瑨与画家梁载贤创作的人气作品《热血江湖》改编，由Mgame开发的经典网游《热血江湖online》正版授权的青春休闲武侠MMORPG手游。 游戏还原经典，复刻了泫勃派、柳正关、三邪关等为人熟知的地图，集合了五大职业，武功技能随心搭 配。你将在这里重温天下五绝的辉煌，追寻八大奇宝的奥秘！在玩法上延续正邪两派的势力争斗，通过磨炼 武功，铸造神品装备，参与首领讨伐等提升实力，逐步问鼎江湖武林之巅！更有副职、坐骑、灵兽等特色内 容等你发掘，喜欢复古风武侠，想畅享惬意武侠冒险的大侠们绝不容错过。(6)Q版3D青春武侠MMORPG游戏《热血江湖：归来》 《热血江湖：归来》是依托热血江湖正版IP授权研发的Q版3D青春武侠MMORPG手游。产品以IP 情怀复刻为核心，高度还原端游经典Q版画风、正邪阵营、装备强化、宠物助战等核心元素，同时优化轻量 化操作与离线挂机功能，适配移动端碎片化体验，兼顾怀旧玩家与泛武侠MMO用户需求。 2025年，游戏持续推进版本迭代，丰富正邪大战、门派对决等核心玩法，同时加大全球化发行力度， 在韩国、中国台湾等海外市场表现亮眼，上线短期内斩获亮眼流水与下载量，国内市场通过精细化运营维持 稳定用户活跃度，为公司贡献可观收入。2、创新精品类 公司的创新精品类游戏包括但不限于如下产品： (1)角色扮演游戏《仙剑奇侠传：新的开始》 《仙剑奇侠传：新的开始》是由公司推出的一款移动端角色扮演游戏，发挥国民级“仙剑”IP优势，深 度还原剧情，同时又有创新回梦系统。《仙剑奇侠传：新的开始》不一样的仙剑不一样的结局，在复刻经典 的同时，以不同的结局让用户感受到不一样的仙剑。在发行策略上，一改常态，优先进入小游戏赛道。在 2024年荣获了微信小游戏平台“锐意创新奖”、荣获IOSAppStore商店榜单推荐。通过联动、异业以及代 言等形式的运营手段结合游戏运营策略，保持游戏长线稳定发展。 《仙剑奇侠传：新的开始》自2024年7月海外版上线以来，凭借其卓越的品质和创新玩法，在海外市 场取得了优异成绩，游戏不仅成功登上澳门iOS免费榜第一，还斩获了台湾GooglePlay免费榜第一、香港 GooglePlay免费榜第二以及香港iOS免费榜第七的佳绩，荣获独立出海联合体发起的“2024中国游戏出海 扬帆奖”评选出的“2024十佳海外表现游戏”奖项。(2)新国战SLG游戏《三国：天下归心》 《三国：天下归心》是一款为Z世代打造的新国战SLG手游。主打不种田不内卷、单赛季多剧本随心换、 高分红高回报，告别传统SLG中“班味”浓重的烦琐操作和较拖沓的赛季节奏，以强调“爽快与策略并重” 为核心设计理念，通过自由交易、零惩罚转国、九宫格布阵、特色追击等创新机制玩法，为玩家带来更具特 色、更轻松的全新三国战场体验。(3)实时对战游戏《敢达争锋对决》 《敢达争锋对决》是一款拥有爽快真人即时对战、全IP机体收集、精美3D建模、原作声优语音等多种 游戏特色的手游，真实呈现了《机动战士敢达》场景，并凭借其收集养成体系和实时联机对战模式深受用户 喜爱。 《敢达争锋对决》作为首款真实比例敢达3D对战手游于2017年12月在大陆地区上线，中国香港版本 （游戏名为《高達爭鋒對決》）、中国台湾版本（游戏名为《鋼彈爭鋒對決》）、韩国版本（游戏名为《? ??????》）于2021年6月上线后，迅速取得了中国香港地区、中国台湾地区iOS免费榜第一的成绩 。(4)3D动作对战游戏《代号：奥特曼》 《代号：奥特曼》，是一款面向全球市场的奥特曼IP正版授权3D动作对战手游。项目由恺英网络核心 研发团队自主研发，以高品质、高还原、超爽快动作战斗为产品研发方向，目标打造奥特曼IP顶尖手游产 品。(5)开放世界冒险游戏《斗罗大陆:诛邪传说》 《斗罗大陆：诛邪传说》继承了原著小说的精髓，旨在为玩家打造一个逍遥自在的斗罗世界。游戏不仅 结合原著精彩剧情，还加入了全新挑战，让玩家在享受熟悉元素的同时，也能体验到新鲜的冒险。在超过 6400万平方米的开放世界上，海量的玩法和故事将点缀其中。《斗罗大陆：诛邪传说》还引入全新天气系统， 从暴风雨前的黑云压城到虹销雨霁后的碧空如洗，大地在与你一同呼吸，沉浸感将被拉到最满。无论是天斗 城的街头巷尾，还是昊天宗的寒铁冻索，你的足迹将留在斗罗大陆的每一个角落。在被熟知的斗罗明线故事 之外，暗线中的你将以诛邪之名惩恶扬善，在一个个关键时刻挺身而出，成就守护大陆与伙伴的不朽传说。(6)寻宝探险游戏《盗墓笔记:启程》 公司自研自发的游戏产品《盗墓笔记:启程》是由著名作家南派三叔正版授权，基于《盗墓笔记》小说世界观开发的ARPG手游，是公司自研自发的寻宝探险手游。游戏玩家扮演的主角将和盗墓铁三角一起探索神秘的古墓，感受历史的厚重，追寻扑朔迷离的身世的真相。游戏融合了探险解密玩法和Roguelike元素。 游戏旨在还原书中光怪陆离的地下世界，带给玩家一场沉浸式的探险寻宝之旅。“铁三角”再度齐聚，解开前人谜题，探索地下世界，寻找破局之路。 《盗墓笔记:启程》荣获2024金牌匾奖“2024年度最受期待游戏”奖项与第十一届游戏行业金口奖“2025年最受期待产品”奖项。 (7)卡牌策略回合游戏《纳萨力克之王》 公司版权合作项目《纳萨力克之王》2024年上线欧美及港澳台地区。其中欧美版本由Sony旗下知名视 频网站Crunchyroll发行，于2024年10月上线。港澳台版本于2024年5月上线，由恺英网络自主发行。 在游戏中玩家可化身无上至尊，与雅儿贝德、夏提雅等数十位配有专属技能的原作角色一起，展开前所未有 的奇幻冒险。国内版本《纳萨力克之王》由bilibili独代发行，预约人数超百万，上线后免费榜最高第2 名，上线首月长期稳定在游戏畅销榜前50名，最高排名为畅销榜第19名。(8)国风传统武侠RPG《新倚天屠龙记》 《新倚天屠龙记》是以金庸小说《倚天屠龙记》为原型所创作的国风传统武侠RPG，游戏已于2023年11月全平台上线。游戏以原著为核心，竭力还原出一个真实的倚天世界，创造大众最为熟悉的魅力角色，玩家将以本色出演，直接参与进原著剧情线中，感受故事人物的爱恨情仇，体会行侠仗义的江湖冒险。邀请了电视剧张无忌的扮演者吴启华代言，以更好地触达IP用户，并获得了NEXTWORLD年度新锐游戏之星游戏APP。 (9)轻度Q版休闲塔防游戏《怪物联萌》 《怪物联萌》是一款策略塔防+卡牌养成的轻度Q版休闲塔防游戏。《怪物联萌》主打轻松休闲的游戏 体验，以畅快割草战斗融合重度策略养成，在泛用户领域迅速打开突破口，2024年初刚登录微信小游戏就爬 升至小游戏畅销榜前10，且稳居榜单数月，4月登录支付宝小游戏平台后多次获得推荐参与大促活动，且在 活动期间拥有不俗的泛用户吸量及流水表现，该游戏实现了公司小游戏发行策略上的品类突破。 游戏中玩家将指引觉醒守护者，抵御怪物入侵。融合中西方神话题材，上百种技能和装备符文自由搭配 组合，让每一场战役都是全新体验。游戏里有多元的英雄、多变的符文技能搭配以及多线程的科技树深度培 养，千变万化的多样策略引领出的每一次对决都是全新的体验。在《怪物联萌》的战斗中能体验到一场场策 略与力量的较量。满屏的怪物同一时间如水银泻地般袭来，玩家将动用智慧与策略，打出璀璨绽放的华丽技 能，将敌人一一击退。游戏提供丰富的塔防玩法，从传统的城墙守卫到面对BOSS的主动出击，再到暗处布 阵的奇兵险出，每一次战斗都充满了变数和惊喜。(10)MMO游戏《诸神劫：影姬》 2024年10月9日，由恺英网络发行的MMO游戏《诸神劫：影姬》（iOS／Android）在中国香港、中国澳门、中国台湾地区的AppStore及GooglePlay双平台正式上架。产品开放下载当天，霸榜台湾iOS免费榜第一，澳门iOS免费榜第一，且荣获香港iOS免费榜第四的好成绩。 游戏的背景设定在仙、魔、人三界之间。上古时期，仙族借助异兽之力压制魔族，但却因贪婪而破坏了 平衡，使两方势力共存于人间。千年后，异兽继任者再次现身，他们的使命究竟是拯救还是毁灭，一场震撼 的史诗冒险即将展开，玩家将亲身参与，决定这个世界的命运。游戏的一大特色是双形态角色「影姬」，玩 家可以在仙、魔、人三界的广大天地化身「白影」和「鬼影」，体验截然不同的角色以及战斗风格。高画质 3D画面和次世代视觉效果，从浪漫唯美的仙界风光到诡秘阴森的魔界险地，游戏中提供数十个风格各异的 场景，让玩家在冒险中发现惊喜，邂逅属于自己的浪漫情缘。(11)高自由度开放式探索RPG游戏《古龙群侠录》 《古龙群侠录》是公司基于古龙经典武侠系列小说正版授权研发的3D开放式冒险探索角色扮演手游（RPG），该游戏整合《小李飞刀》系列、《陆小凤》系列、《萧十一郎》系列和《绝代双骄》《七种武器》《武林外史》《流星·蝴蝶·剑》《大人物》《三少爷的剑》《欢乐英雄》等多部古龙经典作品，构建起庞大且完整的江湖宇宙，严格遵循古龙武侠“浪子、剑、酒、阴谋”的核心调性，还原李寻欢、陆小凤、西门吹雪等数百位经典侠客人设，兼顾IP怀旧情怀与沉浸式游戏体验，精准覆盖武侠游戏核心受众群体。 玩家将扮演一个在江湖世界历练闯荡的少年侠客，通过探索江湖获得资源提升战斗能力，结识古龙小说中的人物并结为伙伴，共同成长最终成为一代大侠。游戏以高自由度开放探索为核心，摒弃传统线性指引与自动寻路模式，打造涵盖城镇、秘境、名地等多元场景的开放江湖，其中部分场景以高精细度建模还原，搭配动态天气与昼夜轮转系统，增强场景真实感与沉浸感；玩法体系兼具策略性与休闲性，涵盖多流派武学搭配、侠客养成、秘境探险、副本历练、武林大会竞技等多元内容，其中武学系统支持刀剑、拳掌、暗器等流派自由组合，侠客养成可通过好感度互动解锁隐藏剧情与专属技能，休闲玩法包含垂钓、采矿、跑商等，兼顾硬核策略玩家与休闲玩家需求。 （二）投资+IP业务 1、投资方向业务 公司的产业投资围绕游戏产业链上下游等领域，通过早期投资与战略投资相结合的方式,坚持差异化布局与深度投后赋能,通过资源协同、业务联动提升被投企业价值,为研发和发行两大核心业务提供支撑，反哺公司主业发展。
公司在全球范围内搜寻、引进优质IP，深入研究IP的品牌潜力，力争最大限度挖掘IP品牌价值。公司通过引入与自研擅长品类匹配的顶级IP并挖掘未来具有潜力的高性价比IP、积极孵化“蓝月”系列等自有标杆级别IP、投资拥有IP孵化能力的工作室三大举措展开IP布局，为公司研发体系提供IP支持，并赋能战略投资企业高速发展。 目前，公司通过引入IP策略积累了大量IP授权，包括“机动战士敢达系列”“信长之野望：天道”“热血江湖”“龙族（DragonRaja）”“倚天屠龙记”“仙剑奇侠传”“盗墓笔记”“斗罗大陆”“BLEACH千年血战篇”“奥特曼”“拳皇”“射雕三部曲（射雕英雄传、神雕侠侣、倚天屠龙记）”“古龙群侠（古龙武侠系列小说）”“轩辕剑”“希望OL”“仙境传说”“黑猫警长”“大富翁”等知名IP，支撑公司产品多样化的目标。 公司近年来一直致力于挖掘具有中国传统文化内核的优质IP。《岁时令》是恺英网络自主研发的、以“时间陪伴”为核心主题，通过传统节日节气拟人化的形象来表达的跨次元文化IP。《岁时令》IP构建了涵盖游戏、绘本、漫画、动画、虚拟人、短剧及数字艺术品等多形态产品矩阵，目前已荣获国家社科基金重大课题支持、2024“金狮奖”优秀游戏衍生品奖、2025“第三届新时代网络文学白马奖”海外传播奖及2026“第二届国际微短剧大赛优秀作品”等多项权威奖项。在文化出海方面，《岁时令》IP实现了海外出版与渠道拓展，并通过年度“全球艺术共创计划”，形成独特的国际传播模式。在内容创作方面，《岁时令》IP借助“AI+web3”双轮驱动的技术提升内容生产效率与数字化商业路径，持续为文化价值的全球流通开辟新可能。未来，《岁时令》将持续深化运营，致力于成为陪伴用户、铭记时光的国际文化符号。“百工灵”则是一款中华传统手工艺题材IP，其将古法制香、藤编、竹编、造纸、油纸伞、皮影等30多个入选“非遗名录”的传统手工艺项目融入跌宕起伏的故事情节，已开展游戏、动画、漫画、小说、文创衍生品等研究，并与中国美院开展横向研究课题，对非遗手工艺传承人开展走访调研、纪录片采访拍摄等工作，进行非遗手工艺纪录片的公益性传播。 （三）用户平台业务 2025年，公司旗下游戏盒子持续深耕传奇游戏垂类赛道，依托独家传奇系列IP的授权优势，进一步巩固了在国内传奇游戏领域的头部平台地位。用户平台以PC、Android、iOS三端互通为核心技术支撑，实现了玩家随时随地的游戏体验，同时汇聚了复古、合击、沉默等全品类传奇经典玩法，通过精细化的内容运营与品类布局，打造了找服玩服的一站式游戏服务体验，成为传奇游戏正版化发展进程中的重要载体。凭借成熟的运营模式与核心的IP资源优势，游戏盒子在行业内的品牌认可度与市场影响力持续提升，成为公司在游戏生态布局中的重要板块。 游戏盒子围绕传奇IP构建起多元化的生态服务体系，跳出单一游戏运营模式，向内容社区、游戏直播、数字交易、云服务等多领域延伸，实现了平台商业价值与用户价值的双向提升。平台打造了专属的传奇玩家内容社区，强化玩家间的互动与社交沉淀，同时通过游戏直播板块实现内容种草与流量转化，官方背书的数字交易体系则为玩家提供了安全合规的道具、角色交易渠道，构建起玩家、厂商与平台多方共赢的正向生态。 云服务相关增值业务也凭借贴合玩家需求的功能设计，获得了良好的用户反馈，成为平台营收的重要补充，多元化的商业化布局让平台摆脱了单一的充值变现模式，盈利能力与抗风险能力持续增强。 公司通过游戏盒子持续推进传奇IP的全生态开发与价值挖掘，不断拓展传奇文化的传播边界与商业边界。平台打造了专属的行业评选与电竞赛事体系，通过专业赛事运营激活玩家参与度，强化传奇IP的竞技属性与文化属性；同时布局传奇小说、短剧、周边衍生品等内容形态，实现了传奇IP从游戏向泛娱乐领域的延伸，让经典IP在新时代持续焕发活力。在行业发展层面，游戏盒子积极整合传奇游戏产业链上下游资源，通过规范化的平台运营推动传奇游戏行业的正版化、标准化发展，同时依托平台的用户与资源优势，持续探索与经典IP的深度融合，为公司在垂类游戏赛道的长期发展筑牢根基，也为公司多IP生态平台的战略布局积累了成熟的运营经验。 3、主要会计数据和财务指标 （1）近三年主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否 单位：元
单位：元
4、股本及股东情况 （1）普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前10名股东持股情况表单位：股
前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化□适用 ?不适用 （2）公司优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况表 □适用 ?不适用 公司报告期无优先股股东持股情况。 （3）以方框图形式披露公司与实际控制人之间的产权及控制关系5、在年度报告批准报出日存续的债券情况 □适用 ?不适用 三、重要事项 不适用 中财网
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