许继电气(000400):投资者关系活动记录表2026年4月11日

时间：2026年04月12日 15:56:01 中财网

原标题:许继电气:投资者关系活动记录表2026年4月11日

证券代码：000400 证券简称：许继电气
许继电气股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2026-01

投资者关系活 动类别	□特定对象调研 ?分析师会议 □媒体采访 ?业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他
参与单位名称 及人员姓名		长江证券股份有限公司	司鸿历
		长江证券股份有限公司上海分公司	袁澎
		北京高信百诺投资管理有限公司	王亮
		博时基金	谢泽林
		博裕资本投资管理有限公司	姜涵奕
		诚旸投资	谢凯
		大和日华(上海)企业咨询有限公司	LIANG,Skye
		淡水泉	叶智深
		东吴证券	司鑫尧
		东兴基金	周昊
		东证资管	蒋蛟龙
		东证资管	秦绪文
		方正自营	朱张元
		富瑞金融集團香港有限公司	鄒敏
		广东丹禾易嘉资产管理有限公司	郭永麟
		广州市航长投资管理有限公司	麦浩明
		广州云禧私募证券投资基金管理有限公司	李伟杰
		国金证券	楼韬
		国联民生	邓永康
		国寿资产	赵文龙
		国泰海通证券股份有限公司	房青
		海南鸿盛私募基金管理有限公	丁开盛
		鸿运私募基金	朱伟华
		花旗环球金融亚洲有限公司	田诗佳
		花旗環球金融亞洲有限公司	劉顯達
		华安基金	陆奔
		华福证券股份有限公司	万伟
		华泰证券	戚腾元
		华泰证券	徐嘉欣
		华源证券股份有限公司	戴映炘
		汇丰前海证券有限责任公司	陈家崧
		汇丰前海证券有限责任公司	胡若琳
		汇丰前海证券有限责任公司	姚旭东
		劲恒投资	周川钰
		旌安投资	李泽恺
		巨杉资产	何川
		凯联投资	李肇齐
		锴量投资	左阳阳
		昆仑健康	周志鹏
		美国银行集团公司之附属公司	王天翼
		民生加银	付裕
		摩根大通	孙弘滔
		摩根士丹利	李子扬
		摩根士丹利亞洲有限公司	侯婧
		平安养老	王雄辉
		前海再保险	许丽雅
		三峡资本控股有限责任公司	王彦楠
		森锦投资	黄裕金
		上海乘安资产管理有限公司	张桁
		上海嘉世私募基金管理有限公司	李其东
		申万菱信	于珅
		深圳前海君安资产管理有限公司	卢晓冬
		深圳市鲲鹏恒隆投资有限公司	彭飞虹
		太平洋证券	刘强
		天风证券	吴佩琳
		天倚道	胡佳
		西安江岳私募基金管理有限公司	吕政和
		西部证券自营	董正奇
		湘财基金	尤鑫
		银河证券	黄林
		英大证券	胡鑫
		英大证券	孙超
		张家港高竹私募基金管理有限公司	李心宇
		长城证券	张天浩
		浙江沃金投资管理有限公司	王剑敏
		中金公司	胡迪
		中金公司	刘倩文
		中金公司	曲昊源
		中信建投	郑博元
		中信证券	华夏
		中信证券	李子硕
		中銀國際研究有限公司	王卓然
时间	2026年4月11日10:00——11:00

方式	线上电话会议
上市公司接待 人员姓名	董事会秘书:万桂龙
投资者关系活 动主要内容介 绍	2026年4月11日，公司参加由长江证券组织的分析师会 议，就2025年度及2026年一季度经营发展情况及投资者关注 的问题，与行业分析师及机构投资者进行沟通交流。 1.公司2025年经营情况 答：2025年，公司坚持以市场为导向，持续优化订单结构。 加强产品技术研发，持续提升产品竞争能力。实现营业收入 149.92亿元，设备类收入占比持续提升，收入结构进一步优化。 综合毛利率23.36%，同比提高2.59个百分点；期间费用总额 较同期微降；实现归母净利润11.67亿元，同比增长4.50%； 经营成果稳步提升。经营活动现金流净额26.70亿元，同比提 升105.59%；经营质量持续优化。 2.公司2025年毛利率提升主要原因是什么？ 答：2025年度，公司六大业务板块中，除智能电表板块毛 利率同比降低3.5个百分点外，其他五个业务板块毛利率均有 不同幅度提升。智能电表板块毛利率同比下降的原因是报告期 内确收的订单招标价格下降。智能变配电系统毛利率同比提升 5.26个百分点，主要原因是板块内收入结构变化，变电类业务 收入占比提高。智能中压供用电设备板块毛利率同比提升3.3 个百分点，主要原因是确认收入的产品结构变化以及设计优化 等降本增效举措。 3.公司2026年一季度归母净利润同比下降的原因是什 么？ 答：2026年一季度，公司实现营业收入23.78亿元，同比 增长1.26%。归母净利润1.11亿元，较同期减少；归母净利润 下降的主要原因是综合毛利率较同期下降4.46个百分点。综 合毛利率下降的主要原因是前期中标的智能电表和部分配网 产品订单招标价格下降，该类订单在本期部分确认收入。
	4.公司是如何开展降本增效工作的？ 答：2025年，公司聚焦价值创造，以“全维度对标、穿透 式分析、动态化管控”为核心，推动成本对标与费用管控，公 司产品毛利率23.36%，同比提升2.59个百分点。完成35万条 物料数据治理，提升物料标准化水平。建立合格供应商资源库， 保障优质供应资源。推进10余家供应链企业落地许昌，实现 就近快速配套。 5.公司如何应对前期中标的配网区域联采及智能电表订 单招标价格变化带来的影响？ 答：一是公司将持续加强产品技术、质量和成本控制水平， 提高产品竞争力，提升市场份额，争取“以量补价”。二是公 司将加强经营管理，持续开展“降本控费”“提质增效”，包 括物资集采、大宗套保、产品设计及工艺优化、进一步提升智 能制造水平等，应对市场环境变化对部分产品的影响。 6.公司2025年度、2026年一季度有哪些特高压项目确认 收入？ 答：公司2025年、2026年一季度确收的特高压大项目主 要有宁夏-湖南、哈密-重庆、阳江-青洲、青藏项目以及灵宝 等部分改造项目。 7.公司目前直流输电系统板块在手订单项目情况。 答：截至2026年一季度末，直流输电板块大项目主要有 藏粤直流、甘肃-浙江、蒙西-京津冀、广州棠下、阳江-青洲、 沙特、巴西、浙江海风等项目。 8.公司2025年直流输电、变配电、电表等业务在网内网 外市场拓展情况。 答：网内市场，换流阀系列产品市场份额保持稳定，基于 IGCT器件的换流阀在灵宝换流站应用，直流控保中标国网蒙西 -京津冀工程。计量领域在国网市场份额整体排名第一，智能 融合终端份额位居前列。区域联采一二次融合成套环网箱、柱 上断路器中标份额领先。网外市场，中标国投奇台县、青石峡
	等多个新能源汇集站综自系统，成功突破花园口200MW海上风 电监控系统，填补海风领域业绩空白。配调一体化系统在中石 化河南油田中标突破。中标兰新铁路综自改造等项目；中标昆 明局王家营国产化广域保护测控系统等项目。 9.公司研发与产品布局如何与电网发展需求相契合的？ 答：2025年公司研发投入8.56亿元，研发投入占营业收 入比例为5.71%，同比提升0.56个百分点。能源大基地领域， 聚焦清洁能源汇集及送出需求，实现海上风电监控、静止同步 调相机等产品应用。输电领域，致力于输电装备自主化与安全 提升，实现混合换相换流阀、国产化直流控保等产品应用。变 电二次领域，聚焦高比例新能源接入电网及自主化需求，实现 新原理线路保护、国产铁路广域保护等应用。新型配用电领域， 攻克大容量气体绝缘开断技术，40.5千伏/4千安开关实现应 用，支撑新型配电系统加快构建。 10.公司在配电领域有哪些产品可以重点关注？ 答：2025年开发工业标准化配网保护装置，开发功能满足 需求，资源适中、成本最优的千元级配网保护装置，完成产品 型式检测。初步建成“最小化采集+数智化推演”的配电自动 化技术体系，开发配电网最小化采集与数据推演软件，实现中 压配电网全网潮流推演。公司紧跟电网高质量发展等政策文 件，围绕“主配微协同”“绿电直连”等政策导向，研发相关 产品技术，并部分实现项目应用。 11.公司海外业务有何进展？ 答：2025年公司环网柜、直流测量设备等产品在沙特、西 班牙、巴西等多国获新签订单，电能表实现南美、非洲等市场 持续供货。电力电源产品在阿塞拜疆、希腊等地实现首次供货。 新增多项产品国际认证及客户短名单入围，海外产品竞争力持 续提升。 12.公司后续在市场拓展有什么举措？ 答：一是守牢电网基本盘。推进“高层对接、中层联动、
	基层深耕”，集中客户服务资源构建专业化团队，推动特高压、 二次设备、智能电表等产品市场份额提升。二是稳固“科技+ 市场”合作模式，以用户需求牵引科技创新，以科技创新反哺 市场开拓，增强产研销协同合力，实现更多新产品市场突破。 三是积极拓展网外市场。持续构建央企大客户、行业头部客户 总部关系，拓展总部框招产品种类和规模，强化重点大客户二 级单位空白市场拓展。进一步补强行业营销力量，加强数据中 心、石油石化等行业市场重点突破与方案引领。 13.公司后续主要经营思路是什么？ 答：一是公司将紧扣新型电力系统重大需求，布局新一代 保护控制及监控等平台，攻克交直流混联电网保护新原理，电 网多层级安全稳定控制等关键技术，打造智能化、绿色化、高 端化的电网二次设备，持续提升核心产品竞争力。二是紧跟新 型电力系统开展延链补链。推进系列构网装备、环保型限流设 备等重点产品研发。前瞻布局储能集控等方向，持续拓展新业 务市场。推进核心产品组部件自主化，增强关键技术自主可控 能力。深化创新生态构建。三是持续强化与央企大客户、科研 院所合作，聚焦继电保护新原理、电网柔性互联、供需协同互 动等方向，共同推动创新成果应用。落实“一带一路”战略， 多维布局国际市场。持续深耕亚太、拉美市场，加快开发中东、 欧洲市场。系统开发央企大客户，打造设备集成能力，持续做 大配套出口份额。 14.公司在现金分红和投资者回报方面有何举措？ 答：公司持续落实质量回报双提升行动方案和市值管理制 度相关工作举措，聚焦主责专业，不断增强核心竞争力，持续 提升经营质效。2025年全年拟合计分红4.68亿元（含半年度 已分红2.42亿元）；分红率40.06%，同比提升1.84个百分点。
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日期	2026年4月11日