[年报]思维列控(603508):思维列控：2025年年度报告
原标题:思维列控:思维列控：2025年年度报告 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人李欣、主管会计工作负责人孙坤及会计机构负责人（会计主管人员）何旭静声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案拟以实施利润分配方案时的股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利5.245元（含税）。以截止2025年12月31日的公司总股本381,274,377股估算，预计将派发现金股利199,978,410.74元（含税），占当年实现归属于母公司所有者净利润的35.96%，剩余未分配利润结转以后年度分配。在利润分配预案披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，如果公司总股本发生变动的，拟维持每股现金股利不变，相应调整现金派发总金额。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响□适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实际性承诺，请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、 重大风险提示 详见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“六、公司关于公司未来发展的讨论与分析”之“（四）可能面对的风险”。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节 释义......................................................................................................................................4 第二节 公司简介和主要财务指标..................................................................................................6 第三节 管理层讨论与分析............................................................................................................10 第四节 公司治理、环境和社会....................................................................................................42 第五节 重要事项............................................................................................................................58 第六节 股份变动及股东情况........................................................................................................75 第七节 债券相关情况....................................................................................................................79 第八节 财务报告............................................................................................................................80
一、 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
一、公司信息
(一)主要会计数据 单位：元 币种：人民币
√适用□不适用 经营活动产生的现金流量净额变动的主要原因：报告期内公司加大销售回款力度，本期回款大幅增加。 归属于上市公司股东的净资产变动的主要原因：报告期内，公司实施了2024年度及2025年半年度利润分配，累计派发现金分红12.54亿元，分红支出同比增加8.70亿元，导致期末归属于上市公司股东的净资产下降。 基本每股收益变动的主要原因：本报告期内基本每股收益同比增长1.39%，主要为归属于上市公司股东的净利润增长所致。 稀释每股收益变动的主要原因：同上。 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三) 境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 九、2025年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币
□适用 √不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 单位：元 币种：人民币
√适用□不适用 单位：元 币种：人民币
十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 单位：元 币种：人民币
□适用√不适用 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 报告期内，公司主营业务涉及普速铁路和高速铁路两大领域，主要包括列车运行控制、铁路安全防护、高速铁路运行监测与信息管理三大业务。具体业务及产品构成如下：
在高速铁路领域，公司主要从事动车组列控动态监测系统及衍生产品的研发、集成、销售与技术支持，具体由公司全资子公司蓝信科技负责，主要产品包括列控设备动态监测系统（DMS系统）、高铁JRU、动车组司机操控信息分析系统（EOAS系统）、高速铁路列控数据信息化管理平台（TDIS平台）、信号动态检测系统（TJDX）等。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明 □适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 根据中国证监会于2024年发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020—2024），公司所属行业为“C制造业”中的子类“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”中的子类“C3714高铁设备、配件制造”“C3716铁路专用设备及器材、
年代以前 起步阶段 初步发展阶段 步成 阶段 规范发展阶段 我国铁路列车运行控制系统主要分为LKJ系统和ATP系统两大类。LKJ系统主要应用于普速铁路，产品安装于全国铁路约2.25万台机车和1600余列动车组上，LKJ存量市场稳定在3.4万套左右。 当前，我国LKJ系统的合格供应商主要有本公司、时代电气和交大思诺3家；ATP系统应用于我国超5,000标准组动车组，主要供应商有4家。LKJ系统和ATP系统具体对比如下：
普速铁路在我国铁路网中的主体地位依然稳固，LKJ系统将保持我国列控系统的主导地位。截 至2025年底，全国铁路营业里程16.5万公里，其中普速铁路11.46万公里，占比约69.45%。根据 《新时代交通强国铁路先行规划纲要》，到2035年，我国路网规模达到20万公里，其中高速铁路 7万公里，普速铁路里程占比超过65%。未来十年，我国铁路网仍将以普速铁路为主，普速铁路列 控系统仍将占据我国列控系统的主流地位，具备自主知识产权的LKJ列控系统在铁路运输安全保障 方面仍将发挥重要作用。 自主创新，迭代优化，为中国铁路的安全发展保驾护航。公司坚持研发一代、e 一代、储备 一代的研发思路，始终坚持走自主研发路线，先后研制了4代列控系统，并成功开发了列车智能驾 驶系统（STO），持续e动列车控制技术进步。目前，公司第三代列控系统——LKJ2000仍是我国 普速铁路列控系统的主流装备，同时公司第四代列控系统——LKJ-15S已开始小批量e 。截至目 前，LKJ2000已投入使用二十余年，存在产品架构设计相对落后、部分电子元器件ó产等现实问题， 亟需技术升级和更好满足自主安全可控需要。在此背景下，为更好地满足我国普速铁路列控系统的 新需求和行业技术发展趋势，国铁集团已牵头组织包括公司在内的列控系统厂家和科研单位，开展 普速铁路新一代列控系统研究，有望加快新一代普速列控系统的研制和e 进程。列控系统更新需求趋于稳定，数智化升级需求保持增长。随着既有列控产品LKJ2000使用年限 增长，各铁路局用户投入运用的LKJ2000产品已进入更新周期。存量设备的自然老化更新需求依然 刚性，但受铁路用户深入e进铁路修程修制改革的影响，铁路相关车载设备的使用寿命 步延长， 由原来的6~8年普遍延长到10年左右，需求趋于稳定。同时，有助于平滑设备采购周期性波动对公 司经营业务的影响。近年来，铁路用户对LKJ无线数据换装、5G改造、北斗升级、智能运维等数 智化升级需求强劲，相关新产品已成为公司列控业务的重要组成部分。 （二）铁路安全防护业务 随着中国铁路的快速发展，铁路客户和大众对行车安全的需求持续提升，公司相继e出技术含 量高、质量稳定的行车安全产品，不断e进现有产品的迭代升级，持续提升铁路安全保障能力。以 LKJ列控为核心，公司研发了丰富的行车安全产品，涉及机车车载终端、地面设备及软件、大数据 分析等，产品服务于铁路电务、机务、工务、供电等多个业务部门。公司铁路安全防护产品主要有：6A车载音视频显示终端、CMD系统、调车安全防护系统（LSP系统）等。公司6A车载音视频显示终端、CMD系统、LSP系统在市场占有率、技术标准、品牌e 方面均占据领先优势。其中，6A产品、CMD系统的市场占有率均在30%左右，LSP系统的市场占有率超过60%。 公司LKJ列控系统、6A、CMD系统、调车安全防护系统等产品作为重要的行车安全装备，构 成了紧密的车载生态，相关系统形成的大量的行车数据成为我国机车信息化的重要数据源。（三）高铁运行监测系统 公司全资子公司蓝信科技是我国高铁车载安全监测产品的核心供应商。主要产品包括动车组列 控动态监测系统（DMS系统）、国产化高铁JRU、动车组司机操控信息分析系统（EOAS系统）、 高速铁路列控数据信息化管理平台等，其中DMS系统、EOAS系统车载设备是我国动车组的标准配 置。我国高速铁路因其行车安全性高、速度快、舒适性好等特点，成为引领铁路行业迅猛发展的轨道交通之一。高铁运输安全是铁路运输的重中之重，因此，铁路主管部门对涉及运输安全监测产品设置较高的产品准入门槛。整体而言，我国铁路行业准入门槛高，具备资质和实力的企业相对较少。 在该细分领域，尚未出现有力的竞争对手，公司市场格局持续领先。 高铁是我国铁路旅客运输的主力，2025年铁路旅客运输需求呈现高速增长。2025年，全国铁路 完成固定资产投资9015亿元、同比增长6%，投产新线3109公里，其中高铁2862公里。根据国铁 集团发布的2025年各项经营数据，全国铁路营业里程增至16.5万公里、同比增长12.8%，高铁增至 5.04万公里、同比增长32.98%；2025年国家铁路完成旅客发送量42.55亿人次、同比增长4.2%。国 铁集团明确“十五五”期间着力打造世界一流铁路网，到2030年铁路营业里程将达18万公里左右， 其中高铁6万公里左右，基本建成世界一流的现代化铁路网。未来，我国将进一步构建现代高效的 高速铁路网，建成以高速铁路主通道为骨架、区域性高速铁路衔接延伸的发达高速铁路网，构建快 速综合交通网的主骨架。根据《CTCS-2/3级列控车载设备维护管理办法》《动车组司机操控信息分析系统（EOAS）运用维护管理规则》等规定，DMS系统、EOAS系统等监测系统的更新换代周期通常为10年。伴随中国高铁飞速发展，我国动车组保有量快速增长，从2008年末的176列增加至2025年末的超5,000标准组。目前，我国动车组DMS系统、EOAS系统已 步达到更新年限，产品更新或升级换型需求有待释放。 数据来源：历年铁道统计公报 公司在高铁业务领域的主要产品如下：
2025年是“十四五”规划收官之年，全国铁路完成固定资产投资9015亿元，同比增长6%；全年投产新线3109公里，其中高铁2862公里；截至2025年底，全国铁路营业里程达到16.5万公里，其中高铁营业里程突破5万公里，铁路网络覆盖 度不断提升；全国铁路完成客运、货运发送量分别同比增长6.4%、2.0%；科技创新持续突破，铁路智能化、绿色化技术快速发展。在此背景下，公司紧扣高质量发展主线，抢抓铁路投资机遇、铁路新质生产力提升需求，坚持稳中求进，夯实发展基础，在2024年高基数的基础上，2025年生产经营成果实现持续提升。 （一）生产经营稳中有进，经营业绩再创新高 报告期内，公司生产经营稳中有进，实现营业收入15.20亿元，同比增长0.29%，实现归属于上市公司股东的净利润5.56亿元，同比增长1.42%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.52亿元，同比增长0.59%；销售回款稳步提升，经营活动现金流净流入6.72亿元，同比大增53.10%，连续4年保持增长。截至2025年末，公司总资产45.63亿元，净资产41.43亿元，归属于上市公司股东的净资产40.04亿元，负债总额4.20亿元，资产负债率为9.20%，无有息负债。 （二）全年营收结构进一步优化，铁路安防板块表现亮眼 2025年，公司列控系统、铁路安防、高铁运行监测三大主营业务市场格局持续稳固，非列控业务收入增长明显，占主营业务收入的比例提升至47.52%。其中，列控系统实现营业收入7.79亿元，占比52.48%；铁路安防业务实现营业收入3.63亿元，占比24.44%；高铁运行监测业务实现营业收入3.42亿元，占比23.08%。通过持续优化产品结构，落实降本增效措施，公司主营业务的综合毛利率稳中有升，达到67.60%。 （三）持续加大研发投入，加快数智化应用赋能新质生产力发展 公司坚定践行创新驱动发展战略，积极e进人工智能、大数据、5G等技术与铁路应用场景的深度融合，以技术创新赋能公司新质生产力发展。报告期内，公司稳步e进LKJ技术提升、新一代普速列控、智能辅助驾驶深化研究及试验、CMD统型升级、高铁核心产品适配5G-R通道等重点课题，并积极配合各路局开展临时限速无线上车、运行揭示无线上车、智能感知、智能检测站等项目试验，加快e动相关项目产业化落地，重点项目研发势头强劲，阶段性成果优于预期。 报告期内，公司累计投入研发费用15,356.24万元，占当期营业收入的比重持续保持在10%以上。 知识产权方面，本年度新增计算机软件著作权126项，专利23项，其中发明专利7项，实用新型专利12项，外观专利4项。截至本报告期末，公司主导或参与5项产品技术条件、6项行业标准以及8项技术规章制定，拥有专利435项（其中发明专利129项，实用新型专利241项，外观专利65项），计算机软件著作权1068项，有力支撑了公司的创新发展。 （四）新产品增长动能强劲，已成为收入增长的核心引擎 报告期内，以调车安全防护系统（含车站调车作业安全管控系统）、北斗定位及校时装置、国产化高铁JRU、智能检测站、列车智能防溜系统等为代表的新产品在报告期内继续保持批量销售势头，为公司稳健发展注入强劲新动能，进一步e动了公司产品结构持续优化。其中，调车安全防护系统车载产品持续扩大应用的同时，地面车站管控子系统实现稳定e ，全年调防产品收入突破2.5亿元，增长近45%；北斗定位及校时装置实现大批量装车应用，实现收入超1.3亿元，快速提升了列控装备在卫星系统方面的安全水平；国产化高铁JRU 单突破5000万元。相关新产品、新技术的深度应用，不仅为铁路用户实现了技术升级与管理效能的双重赋能，更以超30%的业务贡献占比，成为公司可持续发展的核心引擎。 （五）优化股东回报机制，以真金白银回馈投资者长期信任 公司始终将股东回报置于重要位置，坚持业绩提升与股东回报并重，在稳健经营的基础上持续优化分红政策，切实增强投资者获得感。自上市以来，公司已连续11年实施现金分红，以稳定可预期的回报机制，彰显对投资者长期价值承诺的坚守。报告期内，公司股东会审议通过了《公司2024~2026年分红规划》（修 稿），明确公司2024年至2026年度现金分红比例不低于当期归母净利润的60%，有效保障了公司现金分红的确定性。公司在夯实高质量发展根基的同时，持续完善股东回报机制，通过稳健的经营业绩和合理的利润分配，让全体股东切实共享企业发展红利。报告期内，公司结合经营业绩、财务状况和股东会决议，顺利实施2024年度分红、2025年半年度分红，累计派发现金股利12.54亿元（含税）。 四、报告期内核心竞争力分析 √适用□不适用 公司自成立以来，一直致力于我国列车运行控制系统的自主研发、升级及产业化，在技术积累、人才团队、整体解决方案、产品质量、技术支持体系等方面形成了较强的竞争优势，良好的市场声誉、优异的品质、全方位的技术支持、稳定的客户群e动公司进入良性的、可持续性的发展轨道。 报告期内，公司坚持高比例研发投入，积极调整产品结构，加强市场e 策划，促进各项管理措施落地，不断提高公司的核心竞争能力。公司核心竞争力主要体现在以下几个方面：（一）技术优势 公司致力于自主知识产权的列车运行控制技术的研究、升级、产业化。在三十余年的实际应用、e 、完善历程中，通过长期对我国铁路技术装备、行车组织状况、运营管理模式的摸索和对未来发展的前瞻分析，公司掌握了包括LKJ车载数据、控制模式、运行数据记录等在内的核心技术，在列车运行控制、列车安全监测、铁路安全管理与信息化领域形成了多项具备前瞻性的技术储备和较为丰富的产品种类，并促进我国铁路系统构建了以LKJ系统为核心的行车安全应用管理体系，形成了一套符合我国铁路运营基本国情的列车运行安全保障系统，为保障历次铁路大提速和中国铁路发展做出了贡献。 公司已连续十余年保持营业收入10%以上的研发投入强度，持续e动我国列车运行控制技术的升级与进步，有力保障公司处于行业技术优势地位。2023年、2024年和2025年，公司研发投入分别为13,953万元、15,353万元、15,356万元，保持增长趋势。截至2025年12月31日，公司主导或参与5项产品技术条件、6项行业标准以及8项技术规章制定，拥有专利435项（其中发明专利129项，实用新型专利241项，外观专利65项），计算机软件著作权1068项。较强的专业积累和持续增加的科研投入确保了公司核心产品、技术发展的稳定性、延续性，对公司的持续盈利能力提供了有力的支撑。报告期内，公司新增计算机软件著作权126项，专利23项（其中发明专利7项，实用新型专利12项，外观专利4项）。 （二）人才优势 公司所处行业属于专业化程度较高的列车运行控制及运用管理信息化领域，铁路行车安全装备与整个铁路运输安全息息相关，列车运行控制系统的安全性、稳定性事关民众的生命和财产安全。 因此，核心人才不仅需要具备相应的专业技能，而且必须对中国铁路发展、铁路运输组织模式、列车运行安全需求有着深入的理解。 经过多年的发展，公司已培养出对中国铁路安全事业拥有深刻认识和执着信念的人才团队。截至2025年12月31日，公司总人数1139，其中技术人员732人，占比约64.27%；其中研发人员430人，占比约37.75%。公司核心人员在各自专业拥有丰富的实践经验，对中国铁路行业有着深刻的理解，在业务整体规划和布局方面具备前瞻性，能够准确把握市场机遇并有效、迅速付诸实施。 （三）以列控为核心的行车安全产品体系 经过三十余年发展，公司LKJ系统已成为我国车载列车运行安全控制的核心装备。同时，公司多次参与国铁集团车载信息化项目的研发，先后研制了6A车载音视频显示终端、CMD系统车载子系统、LSP系统等产品。 公司LKJ2000、6A、CMD系统均为铁路机车的标准配置。以LKJ系统为基础，公司主要产品之间形成了紧密的协同效应，持续巩固了LKJ列控系统在机车信息化的中枢地位，并构建了丰富的机车车载生态环境，增强了公司的盈利能力和持续发展能力，巩固了公司在铁路行业的优势地位。 目前，公司形成了多功能、多种类的产品体系和专业化、综合化的行车安全保障产品提供能力，是国内少有的能够同时满足客户对列车运行安全控制、机车状态监测、行车安全管理及信息化需求的整体解决方案提供商。 （四）高铁安全监测领域的先发优势和核心地位优势 公司子公司蓝信科技是我国动车组DMS系统、EOAS系统等产品的核心供应商。凭借产品的先发优势和技术积累，蓝信科技DMS系统、EOAS系统已基本覆盖我国全部动车组，并形成覆盖全部动车组的车载设备及覆盖国铁集团地面数据中心、18个铁路局地面数据中心的车地数据传输架构体系。 2006年以来，蓝信科技便专注于动车组列控动态监测系统及衍生产品的研发与应用。蓝信科技深耕高铁行车安全系统领域二十余年，掌握了动车组列车控制系统设备状态数据的源头和车地传输通道资源。经过多年的研发攻关与技术应用，蓝信科技已围绕核心业务构筑起坚固的竞争壁垒，成为中国高铁列控设备动态监测专项技术的持有者、标准制定的参与者以及列控监测技术发展的重要e动者，在我国铁路行车安全系统领域处于领先地位。同时，凭借产品先发优势和长期的应用实践，蓝信科技构建了覆盖国铁集团的地面数据中心，形成体系化的产品应用，构建了完善的高铁设备监测生态链。 目前，DMS系统、EOAS系统已成为我国动车组的标准配置，蓝信科技成为我国高铁车载安全监测设备的核心供应商。 （五）以客户需求为核心的全方位、全过程的技术支持体系 通过多年来对我国列车运行控制系统e 的经验总结以及对我国铁路行车组织状况的深入理解，公司 步构建起了以主动服务我国铁路运输安全需求为核心的全方位、全过程的技术支持体系。公司在为铁路用户提供全方位的技术支持的同时，能够及时响应我国铁路运输安全控制的需求，使产品始终与市场需求相契合，保证产品及时有效地适应我国线路设施或运输组织条件调整的需求，有力的保障了我国铁路安全持续、快速发展。 五、报告期内主要经营情况 报告期内，公司生产经营稳中有进，实现营业收入151,961.16万元，同比增长0.29%；归属于上市公司股东的净利润55,614.69万元，同比增长1.42%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润55,182.65万元，同比增长0.59%；经营活动产生的现金流量净额67,182.53万元，同比增长53.10%。 (一)主营业务分析 1、利润表及现金流量表相关科目变动分析表 单位：元 币种：人民币
财务费用变动原因说明：报告期内公司购买的大额存单减少，收到的大额存单利息收入减少。 研发费用变动原因说明：报告期内继续保持高比例研发投入，研发费用基本持平。 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：报告期内公司加大销售回款力度，回款大幅增加。 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：报告期内为保障公司资金需求，公司主动减少大额存单、结构性存款配置。 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：报告期内，公司实施了2024年度及2025年半年度利润分配，累计派发现金分红12.54亿元，分红支出同比增加8.70亿元。 本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明 □适用√不适用 2、收入和成本分析 √适用□不适用 报告期内，公司实现主营业务收入148,355.44万元,较去年同期增长0.15%，主营业务收入毛利率67.60%，较去年同期增加0.03个百分点。 (1). 主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况 单位：元 币种：人民币
1、列控系统收入、成本、毛利率变动主要原因：报告期内，公司列控系统实现收入7.79亿元，同比下降12.07%，毛利率为65.11%，同比下降1.36个百分点。收入下降的主要原因是铁路客户落实降本增效，延长设备更新周期，导致本报告期内列控设备更新采购数量低于预期。低毛利率的产品销售占比提升，导致公司列控业务的整体毛利率略有下降。 2、铁路安全防护系统收入、成本、毛利率变动主要原因：报告期内，公司铁路安全防护系统实现营业收入3.63亿元，同比增长52.27%，毛利率为65.70%，同比增加1.36个百分点。营业收入增长的主要原因是：1、公司LSP系统 单在报告期内集中交付，同时LSP系统新产品——车站管控子系统在报告期内批量应用，LSP系统相关产品 单及收入增长；2、受益于外方机车加装CMD设备影响，报告期内公司CMD集采业务实现翻倍增长。毛利率略增的主要原因是铁路安全防护系统收入结构变动，公司LSP系统的收入占比提升所致。 3、高铁运行监测系统收入、成本、毛利率变动主要原因：报告期内，公司高铁运行监测系统实现营业收入3.42亿元，同比下降4.28%，毛利率为75.25%，同比增加2.80个百分点。收入略有下降的主要原因是：铁路用户对公司高铁监测产品的需求保持增长趋势，受动车组交付进度影响，公司部分高铁 单在报告期内未形成收入。毛利率增长的主要原因是公司持续e进降本增效措施，高铁业务的直接材料成本有所下降，产品的综合毛利持续提升。 (2). 产销量情况分析表 √适用□不适用
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