[年报]许继电气(000400):2025年年度报告
|
时间：2026年04月10日 22:01:19 中财网 |
|
原标题: 许继电气:2025年年度报告
许继电气股份有限公司
2025年年度报告
2026年4月
2025年年度报告
第一节重要提示、目录和释义
公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
公司负责人季侃、主管会计工作负责人陆飞及会计机构负责人（会计主管人员）冯宪龙声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。
本报告中所涉及的未来计划、发展战略、生产经营、核心竞争力分析等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意投资风险。
公司在本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”部分详细阐述了公司未来发展可能存在的风险，敬请投资者查阅。
公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以2025年12月31日总股本1,018,622,249股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.21元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。
自董事会审议利润分配预案后至实施利润分配方案的股权登记日期间，若公司总股本因股份回购、股权激励等原因发生变动的，依照未来实施权益分派时股权登记日的总股本为基数实施，并保持上述分配比例不变对总额进行调整。
公司已实施2025年半年度现金分红，分红金额242,432,095.26元，加上本次现金分红225,115,517.03元，2025年全年现金分红总额合计467,547,612.29元，占归属于上市公司股东的净利润的比例为40.06%。
目录
第一节重要提示、目录和释义..............................................................2第二节公司简介和主要财务指标............................................................6第三节管理层讨论与分析..................................................................10第四节公司治理、环境和社会..............................................................34第五节重要事项..........................................................................56第六节股份变动及股东情况................................................................68第七节债券相关情况......................................................................77第八节财务报告..........................................................................78备查文件目录
（一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。
（二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。
（三）报告期内在《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上公开披露过的所有公司文件的正本及公告原稿。
（四）《 许继电气股份有限公司2025年年度报告》。
| 释义项 | 指 | 释义内容 | | 公司、本公司、本企业、许继电气 | 指 | 许继电气股份有限公司 | | 中国电气装备 | 指 | 中国电气装备集团有限公司 | | 国网、国家电网 | 指 | 国家电网有限公司 | | 南网、南方电网 | 指 | 中国南方电网有限责任公司 | | 许继集团 | 指 | 许继集团有限公司 | | 财务公司 | 指 | 中电装财务有限公司 | | 哈表所 | 指 | 哈尔滨电工仪表研究所有限公司 | | 许继仪表 | 指 | 河南许继仪表有限公司 | | 山东电子 | 指 | 中电装备山东电子有限公司 | | 黑龙仪 | 指 | 黑龙江省电工仪器仪表工程技术研究中心有限公司 | | 开关公司 | 指 | 河南许继电气开关有限公司 | | 换流阀 | 指 | 直流输电系统中的核心设备之一，主要作用是实现
交流电与直流电之间的转换，是连接交流系统和直
流系统的关键部件。 | | 继电保护 | 指 | 通过自动化装置或计算机系统，对电力系统中的设
备运行状态进行实时监测、故障检测、自动判断和
快速动作，以防止故障扩大、减少设备损坏，保障
电力系统的安全、稳定和可靠运行。 | | 线路保护 | 指 | 对输电线路和配电线路的故障的继电保护装置。 | | 广域保护系统 | 指 | 以牵引变电所供电范围为单元，将各供电设施的二
次设备经过功能的组合和网络通信，实现对牵引供
电设施主要设备的自动监视、测量、自动控制、广
域保护以及与牵引供电调度系统通信等保护自动化
功能的系统。 | | 直流控制保护系统、直流控保 | 指 | 用于直流输电系统中的核心控制系统，主要负责对
直流输电的运行状态进行监测、控制和保护，确保
系统安全、稳定、高效运行。 | | 环网柜 | 指 | 用于配电网络中实现电缆线路环网连接、分段控制
和保护的紧凑型高压开关设备。其核心功能是通过
环网供电方式提高配电可靠性，同时实现线路的通
断控制、故障隔离和负荷切换，广泛用于城市配电
网、工业园区、住宅小区等场景。 | | 柱上断路器 | 指 | 一种安装在电力线路杆塔上的户外开关设备，主要
用于中压配电线路的分段控制、故障保护和自动隔
离，是配电网自动化的核心设备之一。其核心功能
是在正常工况下通断负荷电流，在故障时快速切断
短路电流或过载电流，并支持远程控制与监测，从
而提高配电线路的可靠性和运维效率。 |
| 股票简称 | 许继电气 | 股票代码 | 000400 | | 股票上市证券交易所 | 深圳证券交易所 | | | | 公司的中文名称 | 许继电气股份有限公司 | | | | 公司的中文简称 | 许继电气 | | | | 公司的外文名称（如有） | XJELECTRICCO.,LTD. | | | | 公司的法定代表人 | 季侃 | | | | 注册地址 | 河南省许昌市许继大道1298号 | | | | 注册地址的邮政编码 | 461000 | | | | 公司注册地址历史变更情况 | 不适用 | | | | 办公地址 | 河南省许昌市许继大道1298号 | | | | 办公地址的邮政编码 | 461000 | | | | 公司网址 | http://www.xjec.com/ | | | | 电子信箱 | xjec@xj.cee-group.cn | | |
二、联系人和联系方式
| | 董事会秘书 | 证券事务代表 | | 姓名 | 万桂龙 | 王志远 | | 联系地址 | 河南省许昌市许继大道1298号 | 河南省许昌市许继大道1298号 | | 电话 | 0374-3213660 | 0374-3219536 | | 传真 | 0374-3212834 | 0374-3212834 | | 电子信箱 | xjec@xj.cee-group.cn | xjec@xj.cee-group.cn |
三、信息披露及备置地点
| 公司披露年度报告的证券交易所网站 | http://www.szse.cn/ | | 公司披露年度报告的媒体名称及网址 | 巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn/） | | 公司年度报告备置地点 | 公司证券事务处 |
四、注册变更情况
| 统一社会信用代码 | 91410000174273201L | | 公司上市以来主营业务的变化情况（如有） | 无变化 | | 历次控股股东的变更情况（如有） | 2023年1月，许继集团将其持有的公司386,286,454股无
偿划转至中国电气装备；中国电气装备成为公司控股股
东。 |
| 会计师事务所名称 | 信永中和会计师事务所(特殊普通合伙) | | 会计师事务所办公地址 | 北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦A座8层 | | 签字会计师姓名 | 孙政军、蒋龙伟 |
公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构
□适用?不适用
公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问
□适用?不适用
六、主要会计数据和财务指标
公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据
□是?否
| | 2025年 | 2024年 | 本年比上年增减 | 2023年 | | 营业收入（元） | 14,991,906,066.24 | 17,089,133,346.79 | -12.27% | 17,060,896,563.04 | | 归属于上市公司股东的净
利润（元） | 1,167,210,009.73 | 1,116,925,147.02 | 4.50% | 1,005,384,610.79 | | 归属于上市公司股东的扣
除非经常性损益的净利润
（元） | 1,121,788,879.27 | 1,061,890,917.40 | 5.64% | 869,065,456.59 | | 经营活动产生的现金流量
净额（元） | 2,670,382,574.97 | 1,298,911,206.62 | 105.59% | 2,748,163,854.51 | | 基本每股收益（元/股） | 1.1531 | 1.1018 | 4.66% | 0.9971 | | 稀释每股收益（元/股） | 1.1526 | 1.1018 | 4.61% | 0.9960 | | 加权平均净资产收益率 | 9.94% | 10.08% | 降低0.14个百分点 | 9.41% | | | 2025年末 | 2024年末 | 本年末比上年末增减 | 2023年末 | | 总资产（元） | 26,251,404,488.84 | 25,264,618,662.84 | 3.91% | 21,903,098,446.17 | | 归属于上市公司股东的净
资产（元） | 12,150,593,337.07 | 11,295,271,308.57 | 7.57% | 10,705,001,954.92 |
公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性
□是?否
公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是?否
| | 第一季度 | 第二季度 | 第三季度 | 第四季度 | | 营业收入 | 2,348,151,832.86 | 4,099,043,424.49 | 3,006,319,391.23 | 5,538,391,417.66 | | 归属于上市公司股东
的净利润 | 207,580,192.56 | 426,335,184.51 | 267,518,913.63 | 265,775,719.03 | | 归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益
的净利润 | 203,580,368.02 | 414,545,667.54 | 259,123,897.82 | 244,538,945.89 | | 经营活动产生的现金
流量净额 | 162,863,495.54 | 956,699,995.81 | 795,308,925.93 | 755,510,157.69 |
上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异
□是?否
九、非经常性损益项目及金额
?
适用□不适用
单位：元
| 项目 | 2025年金额 | 2024年金额 | 2023年金额 | 说明 | | 非流动性资产处置损益（包括已计提
资产减值准备的冲销部分） | -1,278,099.05 | -2,291,663.18 | 595,444.87 | |
| 项目 | 2025年金额 | 2024年金额 | 2023年金额 | 说明 | | 计入当期损益的政府补助（与公司正
常经营业务密切相关，符合国家政策
规定、按照确定的标准享有、对公司
损益产生持续影响的政府补助除外） | 45,353,457.25 | 32,670,701.62 | 33,191,582.03 | | | 单独进行减值测试的应收款项减值准
备转回 | 16,725,000.55 | 9,602,482.71 | 16,853,411.37 | | | 同一控制下企业合并产生的子公司期
初至合并日的当期净损益 | | | 35,243,157.97 | | | 债务重组损益 | -10,187,491.34 | 21,358,302.33 | 53,832,501.51 | | | 除上述各项之外的其他营业外收入和
支出 | 4,477,998.63 | 7,564,508.58 | 7,231,511.36 | | | 减：所得税影响额 | 9,483,273.85 | 10,787,743.61 | 4,680,308.79 | | | 少数股东权益影响额（税后） | 186,461.73 | 3,082,358.83 | 5,948,146.12 | | | 合计 | 45,421,130.46 | 55,034,229.62 | 136,319,154.20 | -- |
其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况：
□适用?不适用
公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。
将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明
?适用□不适用
| 项目 | 涉及金额（元） | 原因 | | 软件企业增值税退税 | 40,707,823.08 | 与经营活动有关且持续收到 | | 个税手续费返还 | 1,458,377.88 | 与经营活动有关且持续收到 | | 进项税加计抵减 | 96,028,339.02 | 与经营活动有关且持续收到 |
第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主要业务
公司是中国电力装备行业的领先企业，致力于为国民经济和社会发展提供能源电力高
端技术装备，为清洁能源生产、传输、配送以及高效使用提供全面的技术、产品和服务支
撑。公司聚焦特高压、智能电网、 新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大
核心业务，先进储能、智能运维、电力物联网、氢能产业等新兴业务，产品广泛应用于电
力系统各环节。公司产品主要分为智能变配电系统、直流输电系统、智能电表、智能中压
供用电设备、 新能源及系统集成、充换电设备及其它制造服务六类。智能变配电系统充分应用云计算、大数据、物联网等新一代信息技术，结合能源互联网建设需求，搭建状态全面感知、设备全景诊断、故障智能自愈、无人自主巡检、云边协同应用、信息互联共享的智慧变配电系统、物联网云平台，为电网、交通、石化、工矿、智慧园区等领域提供自主可控、规划精准、运行高效、运维精益、服务优质的变配电系统解决方案和成套设备。公司智能变配电系统主要产品包括继电保护系统、变电站监控系统、智能变电站系统、工业调控系统、智能一二次融合设备、配电终端、配电网自动化系统等。
直流输电系统主要通过整流和逆变的方式，利用直流输电电压等级高、能量损耗小等
特点，完成电能的传输，为远距离大功率输电、非同步交流系统的联网等提供成套设备和
技术。公司是目前国际领先的具备特高压直流输电、柔性直流输电设备成套能力和整体解
决方案能力的企业，形成了由±1100千伏及以下特高压直流输电、±800千伏及以下柔性
直流输电、直流输电检修和实验服务等构成的特高压业务体系。公司直流输电主要产品和
业务包括直流输电换流阀、直流量测设备、直流输电控制保护系统、直流仿真系统、数字
化换流站及换流阀运维等。智能终端为中心打造边缘计算处理平台，快速构建基于营配融合的低压智能用电解决方案，
应用于营配融合、精益化台区管理、台区反窃电、有序用电、共享用电等场景。公司智能
电表业务主要产品包括智能电表、智能用电终端、用电采集系统、微型断路器、物联网开
关等。智能中压供用电面向发电、电网、轨道交通、石化等领域，采用数字、通信和电力电
子等技术，为电力系统提供智能化设备，具备供用电领域核心技术、系统解决方案和运维
检修等服务能力。公司智能中压供用电业务主要产品包括开关、变压器、电抗器、消弧线
圈接地成套装备、环网柜等。 新能源及系统集成面向 新能源、储能等领域提供工程咨询、设计、系统集成等业务。
随着“双碳”战略深入实施，电网 新能源占比不断提升，新型电力系统建设投入增速加快，
公司拥有从 新能源发电到储能的系列产品，能够为客户提供整套解决方案。公司响应国家
新型能源体系建设升级和战略性新兴产业发展战略，围绕构网型技术、新一代电力电子技
术等拓展核心产品，研发了构网型PCS、制氢电源等新产品，并实现产品落地应用。充换电设备及其它制造服务包括电动汽车充换电设备、加工制造服务等业务。面向电
动汽车充换电领域，提供智能充换电设备及整体解决方案，公司是目前国内技术水平较高
的电动汽车智能充换电系统制造商，拥有“国家能源主动配电网技术研发中心”，产品包
括交/直流充电桩、液冷超充桩等。公司自主研制的电力电源，拥有完全自主知识产权，采
用标准模块化结构工艺，为电网、发电、工业用电、轨道交通等领域提供稳定可靠的电源
成套设备和技术服务。加工制造服务业务包括机箱、机柜、户外箱体、开关机构、结构产
品设计与制造、电子屏柜装联、表面涂装等加工制造业务。（二）公司主要经营模式
1.采购模式
公司实施集中采购模式管理。对于依法必须公开招标的工程、货物和服务，采用公开招标采购方式；对于依法必须公开招标范围外的物资和服务，主要采用公开竞争性谈判、询比、竞价等采购方式。凡是标准化、具有一定规模或通用性、供应商竞争充分的物资，均纳入公司集中采购。公司采购种类数量较多，主要是生产产品所用的零部件、原材料等物资，生产线、研发测试等生产经营用设备。公司采购产品分为一次设备部件类、电子元器件类、二次设备部件类等类型。
2.生产模式
公司坚持需求驱动生产、计划指导生产，加强合同交付全过程管控。一是根据客户需求，加强与生产、销售和设计部门的交流沟通，扎实开展生产交付全流程精益项目，进一步压缩生产周期，生产交付保障能力快速提升；二是通过聚焦核心制造能力，建设先进智能化产线，提高生产运营效率，支撑核心业务发展；三是依托生产信息一体化管理平台，持续推进建设精益生产制造体系，实现人员、资金、信息和生产的资源整合，进一步深化生产管理。
3.
销售模式
公司结合行业头部客户集中度、各地区特色经济发展情况，建立了大客户、区域、行业三维营销架构，形成了横向覆盖全国地市纵向穿透客户组织的矩阵式立体营销网络。通过对营销资源的有效整合，加强市场与公司研发、方案、生产、服务的协同，打造一站式服务中心，一体化作战平台，全方位提升客户满意度，以优质的产品及服务巩固拓展市场。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，是“十四五”收官与“十五五”筹谋的关键节点，行业发展紧扣“双碳”目标，在电源结构优化、电网智能化升级、市场化机制完善等方面不断突破，能源供给向多元化、清洁化、低碳化转变，能源消费向高效化、减量化、电气化转变。
2025年，能源发展利好政策不断出台。2025年1月，正式施行《中华人民共和国能源法》，填补了能源领域基础性、统领性法律的空白，首次将氢能纳入能源管理体系，并从法律层面确立了“加快构建新型电力系统”及“可再生能源优先”原则。2025年2月，“市场主导、政府引导、分类施策”的全新价格形成机制，通过新增项目市场化竞价注入
竞争活力，推动行业从“政策驱动”向“市场驱动”转型。同月发布了《新型储能制造业
高质量发展行动方案》，明确新型储能产业未来发展目标及技术、产业等发展的重点方向，
引导产业健康有序发展、国际国内协同发展。2025年4月，发布《关于加快推进虚拟电厂
发展的指导意见》，明确虚拟电厂定义为“新型经营主体”，提出到2027年全国调节能
力达到2000万千瓦、2030年达到5000万千瓦的目标，并支持民营企业参与投资运营。
2025年11月，发布《关于促进 新能源消纳和调控的指导意见》，明确指出到2030年，新
增用电量需求主要由新增 新能源发电满足，每年需保障新增2亿千瓦以上 新能源的合理消
纳，为碳达峰目标提供支撑。2025年12月，发布《电网高质量发展的指导意见》，明确
了2030-2035年电网发展方向，通过“主配微协同”构建新型电网平台，平衡“安全保供、
绿色转型、民生服务、市场支撑”四大发展目标，使电网作为能源基座，稳固支撑国家
“十五五”快速发展。
2025年，发电装机容量、电网工程投资、全社会用电量均保持平稳增长。根据国家能
源局发布的统计数据，截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长
16.1%。其中， 太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量6.4亿
千瓦，同比增长22.9%。根据中国电力企业联合会统计数据，全国电网工程建设完成投资
6395亿元，同比增长5.1%。全社会用电量累计103,682亿千瓦时，同比增长5.0%。三、核心竞争力分析
1.强大的科研创新能力。公司以创新驱动发展，紧密围绕国家重大装备和核心技术自主化的要求，构建新发展格局中的科技创新、产业控制、安全支撑作用，聚焦能源电力行业需求和“卡脖子”关键技术，坚持技术创新驱动产业升级，形成了电力电子技术、保护控制自动化技术、智能量测技术、配网一次设备智能化技术、充换电技术、先进制造及集成技术6项核心技术，“嵌入式软件平台、嵌入式硬件平台、系统软件平台”三大核心基础平台，创造了数十项“中国第一”和“世界第一”。报告期内，公司持续加大研发投入力度，研发投入8.56亿元，研发投入占营业收入比重为5.71%。公司通过实施限制性股票激励计划等方式，激励研发人员创新，吸引留住核心人才，核心技术团队保持稳定。公司有效授权专利数量为3,170件，其中发明专利2,312件。
2.全面的系统解决方案能力。公司核心业务产品覆盖电力系统各个环节，具备超高压/特高压直流输电、柔性直流输电、智慧变电、智能配电、智能用电、 新能源发电、电动汽车充换电、工业及轨道交通供用电、能源互联网、先进储能、智能制造等整体解决方案能力、核心设备制造能力和工程服务能力。
3.丰富的国家大型重点工程业绩。公司积极参与国家重大工程建设，先后为特高压智能电网建设、长江三峡工程及核电建设、高速铁路建设、电动汽车推广应用、智慧城市建设等大型工程项目提供了重要的技术支撑和装备支撑。
4.领先的智能化制造能力。公司依托首批国家智能制造专项和省级示范工厂，建成了先进的智能电表、预制舱、低压磁控开关等自动生产线，实现了标准、技术、产品和方案的国内和海外输出。具备保护监控、智能配电终端、智能电表、充电桩、智能变压器、智能开关柜等大规模制造能力，自动化生产水平处于同行业领先水平。拥有单板、装置、屏柜、舱房及系统级的电力设备全平台设计与生产制造能力。
5.核心管理团队具备丰富经验。公司非独立董事、高级管理人员深耕电力设备行业，熟悉行业发展规律和产业发展方向，均具备丰富的同行业公司管理经验。公司三名独立董事配备合理，分别精通电力自动化、经济、会计等领域，为公司发展积极建言献策。
6.优质服务提升公司整体竞争力。公司始终坚持“始于客户需求、终于客户满意”的服务理念，以信息化为支撑，打造了以线上化、数字化、互动化为特征的敏捷响应服务平台，畅通多渠道入口，实时倾听客户声音，灵敏感知客户体验，持续驱动业务提升，致力于打造覆盖全国、辐射海外的营销服务网络体系，为客户提供7×24小时“一站式”、“零距离”、“全方位”优质服务。实现公司运营效率、产品质量、服务能力等方面持续提升。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司管理层带领广大员工笃行实干、奋力拼搏，持续开创高质量发展新局面。
公司实现营业收入149.92亿元；毛利率23.36%，同比提升2.59个百分点；实现归属于母公司股东的净利润11.67亿元，同比增长4.50%，经营活动产生的现金流量净额26.70亿元，同比提升105.59%。公司获评中国电气工业领军企业、全国质量标杆、国际QC金奖等荣誉，荣登“央企先锋100”及“上市公司先锋100”ESG双榜单。
1.科技创新成果丰硕，核心驱动持续增强
公司始终将科技创新作为第一动力，不断提升研发能力，突破关键核心技术，持续增强核心竞争力。科技赋能成绩斐然。2025年研发投入8.56亿元，研发投入占营业收入比例为5.71%，同比提升0.56个百分点。混合换相换流阀、高电压IGBT器件的换流阀等4项产品入选国家首台套重大装备名录，新增2家国家级专精特新“小巨人”企业，智能断路器检测装置等2项产品入选河南省首台套目录。深化与重点客户、科研院所及高校的合作，与多所高校共建联合创新中心，联合开展科技项目。
产品竞争力持续增强。能源大基地领域，聚焦清洁能源汇集及送出需求，实现海上风电监控、静止同步调相机等产品应用，支撑大型清洁能源基地建设。输电领域，致力于输电装备自主化与安全提升，实现混合换相换流阀、国产化直流控保等产品应用。变电二次领域，聚焦高比例 新能源接入电网及自主化需求，实现新原理线路保护、国产铁路广域保护等应用。新型配用电领域，攻克大容量气体绝缘开断技术，40.5千伏/4千安开关实现应用，支撑新型配电系统加快构建。研制全液冷大功率超充系统、轻量化群控充电终端及40kW充电模块，完成多场景智能有序交流充电、欧标直流充电设备等产品开发。攻克±3kV/±50kA超导磁体电源、6kW高频开关整流器等关键技术。未来能源领域，布局氢能等关键技术，研制300兆伏安脉冲供电系统，首批2套子系统顺利通过验收；5MWIGBT制氢电源、氢电耦合调控实现应用，支撑能源战略转型。
2.市场深耕协同突破，订单质量持续提升
坚持以市场为导向，持续优化订单结构，设备类新签占比显著提升，订单含金量更高。
电网市场稳中有进。换流阀系列产品市场份额保持稳定，基于IGCT器件的换流阀在灵宝换流站应用，直流控保中标国网蒙西-京津冀工程。计量领域在国网市场份额整体排名第一，智能融合终端份额位居前列。区域联采一二次融合成套环网箱、柱上断路器中标份额领先。网外市场多点开花。中标国投奇台县、青石峡等多个 新能源汇集站综自系统；成功突破花园口200MW海上风电监控系统，填补海风领域业绩空白。央企总部框架中标成果丰硕，SVG在中广核首招首中；开关柜、SVG在大唐入围。中标中电建储能、35kV预装式变电站框架招标项目。配调一体化系统在中石化河南油田中标突破；中标中石化2025年电动汽车充电设备框架采购。气体绝缘环网柜、环保气体绝缘环网柜入围中石油框招；磁控断路器实现网外推广；中标数据中心源网荷储绿电直供项目。轨道交通领域保持竞争优势。
中标兰新铁路综自改造等项目；辅控产品中标雄商高铁等项目；中标昆明局王家营国产化广域保护测控系统等项目。国际市场实现突破。环网柜、直流测量设备等产品在沙特、西班牙、巴西等多国获新签订单，电能表实现南美、非洲等市场持续供货。电力电源产品在阿塞拜疆、希腊等地实现首次供货。新增多项产品国际认证及客户短名单入围，海外产品竞争力持续提升。
3.经营管理提质增效，内生动力有效激发
以穿透式管理为抓手，推动经营质效提升。构建“纵向指标穿透、横向业务贯通”的立体管理体系，实现经营数据“全维度拆解、全链路可视”。聚焦价值创造，以“全维度对标、穿透式分析、动态化管控”为核心，推动成本对标与费用管控，公司产品毛利率23.36%，同比提升2.59个百分点。完成35万条物料数据治理，提升物料标准化水平。建立合格供应商资源库，保障优质供应资源。推进10余家供应链企业落地许昌，实现就近快速配套。考核激励机制持续优化。加大科技人才激励力度，遴选研发项目实施研发项目创效专项激励。建立新产品市场推广专项激励机制，助力科技创新成果快速落地。
4.安全生产筑牢根基，质量管控持续强化
坚持安全生产，强化质量管控，以坚实的安全保障与卓越的质量口碑，筑牢企业发展根基。安全生产保持稳定。强化重大项目履约管理，有力保障哈密-重庆、宁夏-湖南特高压工程等重点项目生产交付。完成仪表公司黑灯工厂、柔性换流阀及冷却产线、特高压互感器产能提升、电子加工仓储物流提升等一批智能制造重点项目建设，提升公司生产能力。
开关公司等4家单位荣获河南省智能工厂、车间。山东电子通过安全标准化三级企业评审。
黑龙仪等4家单位入选省级绿色工厂、绿色供应链管理企业。质量保障持续强化。聚焦“零缺陷”目标，构建以持续改进为基础、问题归零为导向的“双循环”质量管控体系；特高压设备运行合格率维持100%，产品可靠性、稳定性稳步提升。
| | 2025年 | | 2024年 | | 同比增减 | | | 金额 | 占营业收入比重 | 金额 | 占营业收入比重 | | | 营业收入合计 | 14,991,906,066.24 | 100% | 17,089,133,346.79 | 100% | -12.27% | | 分行业 | | | | | | | 电气机械及器材制造业 | 14,991,906,066.24 | 100.00% | 17,089,133,346.79 | 100.00% | -12.27% | | 分产品 | | | | | | | 智能变配电系统 | 4,106,566,461.80 | 27.39% | 4,711,318,445.23 | 27.57% | -12.84% | | 智能电表 | 3,945,506,302.78 | 26.32% | 3,866,387,488.87 | 22.62% | 2.05% | | 智能中压供用电设备 | 3,150,235,573.07 | 21.01% | 3,351,510,278.07 | 19.61% | -6.01% | | 新能源及系统集成 | 1,420,822,220.82 | 9.48% | 2,464,278,925.52 | 14.42% | -42.34% | | 充换电设备及其它制造
服务 | 1,350,616,428.71 | 9.01% | 1,251,972,525.39 | 7.33% | 7.88% | | 直流输电系统 | 1,018,159,079.06 | 6.79% | 1,443,665,683.71 | 8.45% | -29.47% | | 分地区 | | | | | | | 华东 | 3,798,334,001.77 | 25.34% | 4,415,729,362.23 | 25.84% | -13.98% | | 华中 | 2,486,197,316.09 | 16.58% | 3,487,904,763.06 | 20.41% | -28.72% | | 华北 | 2,491,184,873.52 | 16.62% | 3,118,577,003.07 | 18.25% | -20.12% | | 西南 | 1,990,949,363.21 | 13.28% | 1,942,145,898.14 | 11.36% | 2.51% | | 西北 | 1,974,589,174.60 | 13.17% | 1,884,478,957.87 | 11.03% | 4.78% | | 华南 | 1,021,092,548.87 | 6.81% | 1,036,915,664.06 | 6.07% | -1.53% |
| | 2025年 | | 2024年 | | 同比增减 | | | 金额 | 占营业收入比重 | 金额 | 占营业收入比重 | | | 东北 | 692,984,266.30 | 4.62% | 893,889,979.29 | 5.23% | -22.48% | | 国际 | 536,574,521.88 | 3.58% | 309,491,719.07 | 1.81% | 73.37% | | 分销售模式 | | | | | | | 直销 | 14,991,906,066.24 | 100.00% | 17,089,133,346.79 | 100.00% | -12.27% |
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况?适用□不适用
单位：元
| | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率 | 营业收入比上
年同期增减 | 营业成本比上
年同期增减 | 毛利率比上
年同期增减 | | 分行业 | | | | | | | | 电气机械及器
材制造业 | 14,991,906,066.24 | 11,490,215,378.17 | 23.36% | -12.27% | -15.13% | 增长2.59
个百分点 | | 分产品 | | | | | | | | 智能变配电系
统 | 4,106,566,461.80 | 2,894,454,725.76 | 29.52% | -12.84% | -18.88% | 增长5.26
个百分点 | | 智能电表 | 3,945,506,302.78 | 3,110,667,216.74 | 21.16% | 2.05% | 6.79% | 降低3.50
个百分点 | | 智能中压供用
电设备 | 3,150,235,573.07 | 2,455,040,623.23 | 22.07% | -6.01% | -9.83% | 增长3.30
个百分点 | | 新能源及系统
集成 | 1,420,822,220.82 | 1,224,765,366.54 | 13.80% | -42.34% | -45.89% | 增长5.66
个百分点 | | 充换电设备及
其它制造服务 | 1,350,616,428.71 | 1,120,207,765.21 | 17.06% | 7.88% | 4.26% | 增长2.88
个百分点 | | 直流输电系统 | 1,018,159,079.06 | 685,079,680.69 | 32.71% | -29.47% | -31.30% | 增长1.79
个百分点 | | 分地区 | | | | | | | | 华东 | 3,798,334,001.77 | 3,049,862,615.73 | 19.71% | -13.98% | -15.05% | 增长1.01
个百分点 | | 华中 | 2,486,197,316.09 | 1,573,776,664.19 | 36.70% | -28.72% | -37.59% | 增长8.99
个百分点 | | 华北 | 2,491,184,873.52 | 1,945,186,736.27 | 21.92% | -20.12% | -22.41% | 增长2.31
个百分点 | | 西南 | 1,990,949,363.21 | 1,608,975,501.85 | 19.19% | 2.51% | -0.10% | 增长2.12
个百分点 | | 西北 | 1,974,589,174.60 | 1,595,160,199.93 | 19.22% | 4.78% | 1.28% | 增长2.79
个百分点 | | 华南 | 1,021,092,548.87 | 809,469,968.30 | 20.73% | -1.53% | -2.61% | 增长0.89
个百分点 | | 东北 | 692,984,266.30 | 515,600,567.44 | 25.60% | -22.48% | -21.95% | 降低0.50
个百分点 | | 国际 | 536,574,521.88 | 392,183,124.46 | 26.91% | 73.37% | 61.31% | 增长5.46
个百分点 | | 分销售模式 | | | | | | | | 直销 | 14,991,906,066.24 | 11,490,215,378.17 | 23.36% | -12.27% | -15.13% | 增长2.59
个百分点 |
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调
| 行业分类 | 项目 | 单位 | 2025年 | 2024年 | 同比增减 | | 电气机械和器材
制造业 | 销售量 | 万元 | 1,499,190.61 | 1,708,913.33 | -12.27% | | | 生产量 | 台/套/面 | 34,844,729 | 28,392,230 | 22.73% | | | 库存量 | 万元 | 151,541.77 | 113,878.96 | 33.07% |
相关数据同比发生变动30%以上的原因说明
?适用□不适用
库存量同比增长33.07%，主要是生产储备物资备货增加所致。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用?不适用
（5）营业成本构成
行业和产品分类
单位：元
| 行业分类 | 项目 | 2025年 | | 2024年 | | 同比增减 | | | | 金额 | 占营业成本
比重 | 金额 | 占营业成本
比重 | | | 电气机械及器材
制造业 | 销售产品 | 11,490,215,378.17 | 100.00% | 13,539,026,478.09 | 100.00% | -15.13% |
单位：元
| 产品分类 | 项目 | 2025年 | | 2024年 | | 同比增减 | | | | 金额 | 占营业成本
比重 | 金额 | 占营业成本
比重 | | | 智能变配电系统 | 销售产品 | 2,894,454,725.76 | 25.19% | 3,568,317,747.87 | 26.36% | -18.88% | | 智能电表 | 销售产品 | 3,110,667,216.74 | 27.07% | 2,912,807,933.61 | 21.51% | 6.79% | | 智能中压供用电设备 | 销售产品 | 2,455,040,623.23 | 21.37% | 2,722,545,303.37 | 20.11% | -9.83% | | 新能源及系统集成 | 销售产品 | 1,224,765,366.54 | 10.66% | 2,263,653,325.06 | 16.72% | -45.89% | | 充换电设备及其它制
造服务 | 销售产品 | 1,120,207,765.21 | 9.75% | 1,074,454,704.12 | 7.94% | 4.26% | | 直流输电系统 | 销售产品 | 685,079,680.69 | 5.96% | 997,247,464.06 | 7.36% | -31.30% |
| 前五名客户合计销售金额（元） | 10,249,807,545.81 | | 前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例 | 68.37% | | 前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比例 | 7.73% |
公司前5大客户资料
| 序号 | 客户名称 | 销售额（元） | 占年度销售总额比例 | | 1 | 国家电网及其所属企业 | 7,779,200,018.71 | 51.89% | | 2 | 中国电气装备及其所属企业 | 1,158,568,237.56 | 7.73% | | 3 | 客户1 | 828,459,828.21 | 5.53% | | 4 | 客户2 | 303,789,265.14 | 2.02% | | 5 | 客户3 | 179,790,196.19 | 1.20% | | 合计 | -- | 10,249,807,545.81 | 68.37% |
主要客户其他情况说明
?适用□不适用
国家电网及所属企业包括所属各级网省公司、地市公司等。
中国电气装备及其所属企业与本公司存在关联关系，其他客户与本公司不存在关联关系。
公司主要供应商情况
| 前五名供应商合计采购金额（元） | 2,376,431,282.82 | | 前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例 | 13.25% | | 前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例 | 7.31% |
| 序号 | 供应商名称 | 采购额（元） | 占年度采购总额比例 | | 1 | 中国电气装备及其所属企业 | 1,311,208,839.90 | 7.31% | | 2 | 供应商1 | 543,647,520.18 | 3.03% | | 3 | 供应商2 | 246,260,949.88 | 1.37% | | 4 | 供应商3 | 169,964,341.09 | 0.95% | | 5 | 供应商4 | 105,349,631.77 | 0.59% | | 合计 | -- | 2,376,431,282.82 | 13.25% |
主要供应商其他情况说明
?适用□不适用
中国电气装备及其所属企业与本公司存在关联关系。其他供应商与本公司不存在关联关系，无需要单独说明的其他重要情况。
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%
□适用 ?不适用
3、费用
单位：元
| | 2025年 | 2024年 | 同比增减 | 重大变动说明 | | 销售费用 | 769,522,512.26 | 720,403,022.83 | 6.82% | 主要是本期人员薪酬、差旅及招投标费用增加影响。 | | 管理费用 | 604,557,483.43 | 597,103,595.39 | 1.25% | | | 财务费用 | -53,582,334.74 | -54,676,037.81 | 2.00% | | | 研发费用 | 781,179,103.16 | 880,891,968.89 | -11.32% | 主要是本期部分项目满足资本化条件，由研究阶段转
入开发阶段影响。 |
4、研发投入
?适用□不适用
| 主要研发项目
名称 | 项目目的 | 项目进展 | 拟达到的目标 | 预计对公司未来发展的影响 | | 特高压电网安
全可控交流保
护控制装置研
发 | 研究高可靠继电保护远
方操作技术、全面监测
二次设备运行数据、实
现变电站保护与保护信
息主站系统之间的通
信、压板状态在线监视
技术。 | 完成研发 | 完成安全可控线路保护、
主变保护、母线保护产品
研制。完成安全可控选相
分合闸产品研制。 | 本项目研制的特高压电网安全
可控交流保护的控制装置，在
满足原有保护功能的基础上增
加智能运维应用的功能，进一
步满足客户需求，完善安全可
控产品布局。 | | 基于南网标准
化规范的量测
设备研制 | 研究满足南网标准化规
范要求的测控软、硬件
设计方案；研制南网标
准化系列测控装置研
制、南网标准化宽频测 | 完成研发 | 完成南网标准化测控及宽
频测量装置样机研制及检
测。 | 通过研制基于南网标准化规范
的量测设备，提升公司相关产
品的市场占有率。 |
|
