[年报]萤石网络(688475):2025年年度报告
原标题:萤石网络:2025年年度报告 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司上市时未盈利且尚未实现盈利 □是√否 三、重大风险提示 报告期内，不存在对公司生产经营构成实质性影响的重大风险。公司已于本报告中详细描述了存在的相关风险，详见“第三节管理层讨论与分析”中关于公司风险因素的相应内容。 四、公司全体董事出席董事会会议。 五、德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 六、公司负责人蒋海青、主管会计工作负责人郭航标及会计机构负责人（会计主管人员）郑威海声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 七、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案公司拟向全体股东每10股派发现金红利4元（含税）。截至2025年12月31日，公司总股本787,500,000股，以此计算合计拟派发现金红利315,000,000.00元（含税），占公司2025年合并报表归属于上市公司股东净利润的55.60%。 如在本提案披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，公司总股本发生变动的，公司拟维持现金分红分配总额不变，相应调整每股分配比例。如后续总股本发生变化，将另行公告具体调整情况。 上述利润分配方案已经公司第二届董事会审计委员会2026年第二次会议、第二届董事会第十二次会议审议通过，尚需提交公司股东会审议批准。 母公司存在未弥补亏损 □适用√不适用 八、是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用√不适用 九、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请投资者注意投资风险。 十、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 十一、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 十二、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十三、 其他 □适用√不适用 目录 第一节 释义......................................................................................................................................4 第二节 公司简介和主要财务指标..................................................................................................5 第三节 管理层讨论与分析............................................................................................................10 第四节 公司治理、环境和社会....................................................................................................45 第五节 重要事项............................................................................................................................63 第六节 股份变动及股东情况........................................................................................................95 第七节 债券相关情况..................................................................................................................103 第八节 财务报告..........................................................................................................................104
一、 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
一、公司基本情况
(一)公司股票简况 √适用□不适用
□适用√不适用 五、其他相关资料
(一)主要会计数据 单位：元 币种：人民币
√适用□不适用 报告期内，公司实现营业收入590,116.08万元，较上年同期增长8.44%；实现归属于上市公司股东的净利润56,657.69万元，较上年同期增长12.43%。主要系：（1）报告期内，公司持续聚焦核心优势，夯实技术研发，推进智能消费类IoT产品和物联网云平台服务的研发，不断推出有竞争力的创新产品和服务，完善业务版图，整体经营业绩实现稳健增长；2）报告期内，公司进一步拓展和完善境内外渠道建设，优化渠道结构和产品结构，推进精益化管理提升经营效率，公司整体盈利能力稳步提升。 报告期内，经营活动产生的现金流量净额112,037.13万元，较上年同期增长104.30%，主要系报告期内销售商品、提供劳务收到的现金大幅增加，经营活动现金流入增加大于经营活动现金流出增加所致。 报告期末，公司总资产同比增长8.44%，归属于上市公司股东的净资产同比增长5.40%，主要系报告期内销售增长带来的货币资金和利润增长，同时，萤石智能制造重庆基地项目完工投入使用，固定资产增加。 七、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 八、2025年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币
□适用 √不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 单位：元 币种：人民币
□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、非企业会计准则财务指标情况 □适用√不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 单位：元 币种：人民币
√适用□不适用 因涉及商业秘密，对公司客户及供应商的名称进行豁免披露。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明 (一)主要业务、主要产品或服务情况 萤石致力于成为全球领先的智能视觉物联网服务商，构建了全球领先的视觉物联网云平台， 打造了硬件产品+软件云服务一体化的物联网服务体系。公司始终以用户需求为导向，聚焦于智能 视觉技术，不断强化AI视觉的差异化能力，以AI和萤石物联云平台为双核心，拓展了智能家居 摄像机、智能入户、智能穿戴、智能服务机器人及智能控制五大核心自研的智能产品；生态体系 方面，公司以萤石开放平台为基础打造了全栈开放的软件生态体系。 智能物联感知是公司业务的核心基石。随着AI技术的快速发展，无论是智能家居、智能机器 人、智能汽车等智能产业，视觉成为AI理解物理世界并与之交互的主要途径，基于前沿的智能视 觉与物联网技术，公司致力于为C端用户提供可靠、可信赖的安全守护，保障家庭与社会的安全、 提升生活品质，同时将智能视觉物联云能力开放，与行业开发者一起，共同创造更便捷、更安心、 更温暖的美好生活。公司在AI与物理世界交互的物联网应用落地方面主要有以下业务布局：1）端云协同-物联网云服务 萤石云是全球领先的视觉公有云平台。作为全球化物联网云平台服务提供商，萤石云通过构建多数据中心+就近服务点的方式服务于全球客户。截至2025年底，萤石物联网云平台在全球拥有超过120个数据站点，平台上的IoT设备接入数超过3.6亿，其中视频类设备超过3亿。 基于萤石蓝海大模型的底层能力及端云协同的技术架构，萤石增值服务将云端软件及AI算法服务能力与终端设备的感知及智能检测能力相融合，端侧或边缘测部署小模型，云平台部署大模型，端（边缘）和云之间进行协同，简单的算法计算在端侧或边缘侧完成，数据不上云，复杂1 情况数据上云进行计算，提高业务的效率并降低运行成本。蓝海大模型采用MoE架构，既可以采用互联网通用的基础模型，也可以使用某些行业特定的垂直专家模型，使之能够处理来自物理世界多样化的信息源。 面向消费者用户，萤石物联网云平台通过面向家庭及个人的App应用，围绕生活、工作、户外运动、旅游等场景及空间提供安全、便捷、舒适、健康的智能化增值服务，为用户提供可延展的个性化功能和服务，拓展产品应用场景，构建基于终端消费者使用场景的AI场景化服务和AI智能体，为用户提供更多维度的产品价值和更优质的产品体验，提升用户满意度。 面向行业端开发者客户，萤石物联网云平台逐步将积累的技术能力和运营经验进行开放， 2 以视频物联云开放服务为坚实底座，深度融合萤石蓝海大模型2.0与AI中台能力构建面向碎片 化AI场景的全栈开放体系。通过AI智能体开发引擎与"场景化智能体+设备开放+APP开放"的 能力矩阵，服务开发者自主构建智能体、灵活定义端云协同模式、自由设计应用呈现方式，助 力开发者突破行业场景落地的效率与成本瓶颈并实现商业价值。报告期内，萤石云服务收入拆分： 单位：万元
单位：万台、万名
单位：万名
报告期内，行业端客户情况: 单位：名
基于上述架构，通过对海量碎片化视频数据的智能化重塑，将传统的基础录像存储转化为更高附加值的场景化信息内容，从而实现从单一工具型存储产品向智能服务的转变。基于用户需求，萤石AI云存储目前已经推出了多项创新功能，包括AI智能搜索、每日总结、内容分析、人物身份标识等。 未来，萤石将针对不同的用户群体，精准覆盖宠物看护、养老、儿童守护等细分市场需求，推出场景定制化AI云存储服务。随着智能体引擎的成熟，萤石也将继续深化工具模块与记忆模块的联动。未来的AI云存储将不仅是“回看”工具，而是能够基于历史记忆进行主动规划和提醒的 场景化AI助手。 1.2）行业侧aPaaS场景化方案 2025年，萤石开放平台持续深化aPaaS平台的场景化、轻量化、全栈化升级，将C端亿级用 户与海量设备所积累沉淀的物联云技术和能力，进行原子化、标准化、组件化封装，构建aPaaS 组件矩阵。开发者客户无需从零开始搭建底层技术架构，仅需通过组件调用、简单配置，即可快 速完成行业应用的搭建与迭代。目前，我们已推出多个行业场景化组件，包括宠物看护、居家养 老、畜牧种猪等。 【宠物行业智慧看护场景】 基于萤石物联云平台在第三方设备接入、身份识别、场景捕捉、存储等方面的核心组合能力， 萤石开放平台向宠物行业相关的开发者客户和第三方设备厂家提供了便捷高效的接入通道与智能 化改造支撑，覆盖了宠物喂食、清洁、饮水、逗宠、户外活动等全场景的养宠方案，引领宠物行 业智能化升级，共同推动构建人宠共居美好生态。 【智慧景区旅拍vlog与直播运营场景】 基于萤石开放平台的智能视觉与内容处理能力，整合智能构图、智能混剪、自动转场等视频 剪辑AI能力，为景区运营相关开发者提供景区打卡点位智能抓拍、游玩片段精准匹配、专属旅拍 Vlog自动化剪辑生成、景区品牌素材智能嵌入等场景化AI组件，最终助力文旅业态实现数字化、 智能化高质量升级。 【智慧畜牧种猪智能化查情场景】 以“AI+物联云”双核心驱动，融合毫米波雷达感知与多模态大模型技术，萤石开放平台面 向种猪养殖场景，提供母猪繁育行为AI识别、24小时不间断监测、繁育周期数据管理、智能告 警提醒等核心AI能力，面向规模化养殖企业、畜牧科技服务商全面开放，实现高精度种猪行为检 测与关键生理指标细微变化捕捉，有效突破行业原本依赖人工查情经验管理效率偏低的瓶颈，大 幅减轻种猪养殖业一线人工工作量，同时可提升母猪受胎率，助力养殖企业实现数字化、智能化 转型升级。 2）消费类智能安防产品 2.1）智能家居摄像机： 智能家居摄像机是公司硬件产品的基本盘业务。根据摄像机的消费者使用场景、视野覆盖范 围、镜头数量及分辨率、供电联网方式等不同维度，目前公司已经发展和形成了较为完善的摄像 机产品矩阵，可覆盖室内/室外、插电/电池、WiFi/4G等多种应用场景以此满足多样化的用户需求。 3 从产品及服务的市场地位看，公司消费类摄像机出货量蝉联全球第一。产品升级变革方面， 公司持续推动智能家居摄像机向视觉化、场景化、交互化、智能化升级。3 IDC《全球智能家居设备市场跟踪报告（2025Q4）》显示，2025年萤石蝉联消费摄像头出货量全球第一，出货量2025年，公司推出了魔方CB60、魔丸ProHB90等多款室内外4G电池摄像机，实现无WiFi、 无电源等多场景覆盖，从固定监控场景拓展到便携监控+消费类场景，破局智能家居摄像机增长曲 线。同时，针对儿童、老人、宠物的智能看护陪伴需求，公司在智能摄像机细分应用场景及细分 人群上持续拓展发力。 萤石小魔方CB60 面向消费者便携可移动的场景需求，公司推出了魔方CB604G电池摄像机，从固定物联网应 用场景向移动物联网场景延展，为公司后续可移动智能穿戴数码等新产品形态打下了技术架构的 基础。 萤石小魔方CB60是一款双摄4G电池便携AI摄像机。机体轻巧迷你，仅重175克，设计简 约流畅，拥有磁吸底座，可以轻松融入各种家居环境，也方便外出携带。出厂自带4G双卡终身 流量，配备2600mAh大容量电池，方便用户在室外无网无电环境下随时随地监控、记录。 在视觉能力方面，小魔方拥有400万像素的双摄像头，支持最大8倍混合变焦；画中画功能 可自由切换宽广远景和局部特写。视野方面支持360°水平无极旋转，看护更全面。 在AI智能方面，小魔方具有AOV（AlwaysOnVideo）全天录像模式。在AOV模式下，设 备可根据设置的时间间隔进行拍照检测，具备检测距离远、功耗低、录像全和主动检测强的优点， 并融合了萤石蓝海AI视觉技术，使图像更清晰、加载更流畅。 另外，小魔方支持延时摄影，能以设置的时间间隔自动拍摄一系列照片，并将照片巧妙组合 成一段精彩流畅的视频，形成独立相册，帮助用户捕捉时光流逝之美、珍藏美好回忆。小魔方CB60 验证了便携可移动的场景需求,验证了智能家居摄像机在用户生活场景中从固定的安防监控逐步 演化成陪伴、看护、真实生活的记录和留存者的角色更迭，为用户随时、随地、随身的记录和留 存真实生活创造了条件。萤石魔丸ProHB90 萤石魔丸ProHB90是一款三云台双摄4G电池摄像机。视角方面，魔丸Pro配备了三云台智控，可随心调节双摄角度，支持广角和细节双画面，实现360°全景看护。内置5200mAh大容量电池，配合AOV工作模式，可实现低功耗全天候值守，并支持太阳能板长久续航，解决频繁充电烦恼。出厂自带4G双卡终身流量，无需配置WiFi，为无电无网的室外监控场景提供了完整解决方案。目前萤石魔丸已经广泛应用于民宿、独栋别墅、车库、果园、房车、装修工地、街边小商铺等多类用户场景。 2.2）智能入户 智能入户业务线主要涵盖智能锁、智能视频门铃、智能猫眼、智能开门机等产品。作为公司 的明星业务及第二增长曲线，公司智能入户产品在视觉能力、AI能力和交互能力方面不断沉淀， 引领智能入户产品的智能化升级迭代。 智能锁方面，公司持续引领智能锁行业从指纹锁到人脸锁到AI智能锁的迭代升级。 萤石启明AI人脸视频锁（Y5000FVX） 2025年，公司发布全自研萤石启明AI人脸视频锁（Y5000FVX），以蓝海大模型为底座， 深度融合AI技术，搭载自研个性化AI智能体形象系统，支持AI语音交互，并具有访客检测、 儿童出门检测、包裹看护、异常徘徊警告等AI算法功能供用户选择，全新定义智能入户产品的功 能和交互体验，公司智能锁产品的市场竞争力、品牌知名度及市场占有率得到进一步提升。根据第三方机构洛图科技（RUNTO）全渠道推总数据显示，萤石位列2025年中国智能门锁外的入户业务注入新的增长动力。报告期内，公司智能锁业务规模不断增长，产品矩阵不断完善， 研发及供应链不断优化成本，营销端动态平衡市场竞争及费用投入，智能锁业务盈利能力逐步稳 健提升。 智能猫眼及门铃方面，公司布局了多款智能可视门铃、智能猫眼，适用于不同形态的居住环 境，受到境内外用户的欢迎。2025年，针对境外不同的居住环境，例如欧洲较为普遍的别墅、排 屋、公寓居住形态，公司发布了多款智能门铃，别墅门铃，也发布了首款开门机，为用户打造了 更完整的智能入户解决方案，新产品取得了良好的市场表现，在客户、用户端获得了良好的评价。 智能别墅门铃HP7Pro&智能开门机 2025年，公司推出了最新一代的4K掌静脉智能视频门铃HP7Pro，该产品拥有8英寸一体 式触控屏，搭载4K超广角高清镜头以及先进的人脸识别与掌静脉识别技术，使用户可以轻松知 晓访客身份，即使不在家中也能保持随时在线，远程控制门锁开启，带来安心解锁体验。HP7Pro 引领了别墅门铃领域的智能化升级，产品上市后获得了客用户的广泛认可，并获得了2025欧洲产 品设计奖(荣誉提名）、2025Muse设计大奖等数个海外奖项 此外，该产品可作为智能家居中控核心，联动智能开门机，可同时或分别控制入户大门与车 库大门开启，为用户带来更智能、更全面的守护，真正体验互联互通的智慧生活。智能开门机也 在2025年底在境外市场上市，继续扩充了境外入户场景产品线，并进一步增强了智能入户解决方 案的完整性，公司智能入户已成为集智能猫门/智能别墅门铃/智能锁/智能开门机/智能屏幕等为一 体的入户全场景品牌，并获得了2025PlusX大奖-年度最佳品牌（智能入户），进一步提升了公 司智能入户产品在海外的品牌影响力。 系统层面上，萤石入户带屏产品通过支持EZVIZ-Connect协议接入，新增了对智能锁、智能 开门机、及萤石其他IoT设备能力的兼容，作为家庭智居控制中枢，为用户提供了更完整的智能 家庭解决方案。3）智能穿戴数码 2025年，为完成公司制定的移动视觉物联网的战略，公司补充了智能穿戴数码为公司核心自研产品线之一，在高频AI交互的移动物联终端品类上孵化和布局。不同于家庭场景下的核心产品线，智能穿戴数码关注个人消费者，尤其是热爱户外运动、旅游、拍摄分享的人群。针对该群体，为树立独特的品牌调性和文化，公司发布了子品牌爱可途Akiitu。Akiitu源自因纽特语，表达了自由自在、无拘无束的品牌理念，Akiitu品牌将专注于承接公司智能穿戴、智能影像等消费类数码电子产品，致力于为消费者带来时尚个性、自由随行、无拘无束的出行和分享方式。公司移动物联网的智能硬件具备实时在线通讯和智能交互能力，研发中的新品预计会在2026年度及以后陆续发布。 4）智能服务机器人 智能服务机器人作为公司孵化业务之一，承载着公司核心技术发展和迭代的战略支撑。随着AI技术和具身智能技术的快速迭代发展，智能服务机器人形态呈现出多样化的发展趋势，我们相信，未来服务机器人将更好的融入生活场景，为消费者提供家务、看护、陪伴等多种服务。目前，公司继续在智能清洁机器人（家用&商用）、智能宠物看护机器人、陪伴机器人等细分产品上投入研发资源，预计新品会在2026年度及以后陆续发布。 新增重要非主营业务情况 □适用√不适用 (二)主要经营模式 公司以技术产品研发和创新为核心，持续完善营销和品牌建设，搭建线上+线下融合的全域零售渠道矩阵、自建精益化供应链体系，优化企业经营管理体系，提质增效，持续提升公司的核心竞争力。基于技术和产品的差异化和领先性、可靠的产品品质、多元化的渠道建设、全球化业务布局、安全可信赖的品牌形象不断提升市场竞争力和市场份额。 (三)所处行业情况 1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛 近年来，随着大模型的兴起和基础AI能力的普及，智能消费类IoT行业正从场景互联互通全面转向AI赋能、AI交互和主动智能。可以预见的是，IoT行业的AI应用将会开始逐渐普及，为满足差异化、碎片化的用户场景需求，端云协同模式将会成为更适配的技术架构模式，AI定义的智能硬件产品及物联网云服务将持续引领行业的发展。 从产品端看，消费类智能摄像机已从单纯“看得见”的监控和录像工具，逐步演变为看得懂、会思考、能交互的家庭AI感知中心。得益于大模型以及AI能力的普及和增强，摄像机在“看得见”的同时更能看懂画面，实现复杂行为的识别和理解。从需求端看，国内的消费类智能摄像机正从基础的固定安防场景需求逐步向其他细分场景需求过渡，比如便携可移动、老人、儿童、宠物陪护和母婴看护等场景；从功能性的场景逐步向提供情绪价值、满足更多生活乐趣的场景转变。 同时，基于端云协同的技术架构，云端大模型为用户提供核验站的个性化AI功能和服务，拓展终端摄像机产品的应用场景。基于公司视觉物联场景下蓝海大模型的底层能力，公司持续推动消费类智能摄像机向视觉化、智能化、交互化、场景化升级。 智能入户产品同样受到AI技术浪潮的影响，在核心技术和产品形态上，呈现出与AI能力愈发紧密结合的趋势。以智能锁为例，智能锁已从单一入户通道，演变为集安防、交互甚至是生态中枢于一体的家庭智能入口。从核心技术上看，智能锁在生物识别技术上已经实现了指纹-人脸-静脉的三重跃迁，AI技术更是赋予了智能锁在复杂行为识别理解、主动预警和智能交互上的能力。 从产品形态看，智能锁已经从最初的单一锁体演进为结合高清哨兵猫眼、内外大屏幕、多种解锁方式为一体的智能安防终端。顺应技术发展的潮流以及市场趋势的变化，公司智能入户产品在视觉能力、AI能力和交互能力方面不断沉淀，持续引领智能锁行业从指纹锁到人脸锁到AI智能锁的迭代升级。 从技术端看，端侧AI逐步普及，端侧设备内置轻量化小模型算法，实现自主感知、预测、决策，从“人控设备”转向“设备主动服务”；端云协同技术逐步被认可，实现端侧实时控制、提供基础感知识别服务，云端大模型提供复杂高层次的AI能力及多模态服务并进行训练迭代。公司的萤石蓝海AI视觉大模型是行业内少有的支持端云协同的AI大模型，满足不同场景下算法及算力的灵活配置需求，安全可信赖，兼顾数据隐私安全与用户体验的平衡。 2、公司所处的行业地位分析及其变化情况 近年来，萤石网络在智能消费类AIoT赛道正逐步从单一硬件龙头向AI驱动、端云一体、多品类协同发展的综合物联网服务生态升级，核心地位持续巩固并持续稳健拓展全球化业务。 智能家居摄像机是公司核心基本盘业务，产品矩阵完善，并持续不断开拓和满足新的细分场景和细分用户/客群的需求，产品竞争力强劲，市场占有率处于行业前列。根据IDC《全球智能家居设备市场跟踪报告（2025Q4）》，2025年萤石蝉联消费摄像头出货量全球第一，出货量市场份额13.2%，位居全球榜首。其中2025年新推出的4G电池便携可移动摄像头品类获得了市场客用户的青睐，占比提升较为迅速，验证了便携可移动的场景需求和智能家居摄像机在用户生活场景中的角色更迭，更预示着智能消费摄像机从固定安防设备向消费电子化产品的逐步过渡。 公司的智能入户业务已经成长为公司的明星业务及第二增长曲线，对公司的收入贡献进一步放大。根据奥维云网2025年智能门锁市场总结报告，萤石2025年智能门锁增长速度超过国内电商整体增速，以中高端为主的产品矩阵初步成型，且产品结构不断改善，进一步增强中高端市场的竞争力。从产品技术维度看，萤石的智能门锁在市场上处于技术领先地位，公司2025年推出的萤石启明AI人脸视频锁（Y5000FVX）深度融合AI技术，搭载自研个性化AI智能体形象系统，是智能门锁行业内第一把融合AI智能体交互功能的产品，公司智能锁在产品定义及产品竞争力方面处于全行业领先地位。根据第三方机构洛图科技（RUNTO）全渠道推总数据显示，萤石位列2025年中国智能门锁市场品牌销量及销额第四名。同时，公司多款智能可视门铃、智能猫眼，适用于不同形态的居住环境，受到境内外用户的欢迎。 在孵化业务方面，公司基于AI视觉感知的技术核心，正在积极布局智能服务机器人、智能穿戴产品，不断完善智能物联终端的业务版图。 萤石致力于成为全球领先的智能视觉物联网服务商，构建了全球领先的视觉物联网云平台，打造了硬件产品+软件云服务一体化的物联网服务体系。根据2026年1-2月份艾瑞咨询的移动APP指数数据统计，在智能家居类别的应用程序中，公司的“萤石云视频”应用已拥有行业首位的手机终端月度活跃数量，同时斩获权威机构QuestMobile“2025年度中国互联网智能生活人群首选App”和“2025年度中国互联网月活5000万以上App用户规模增长TOP榜”两项年度大奖，并分别位列智能家居类目TOP1和TOP2。截至2025年末，萤石物联网公有云平台月活跃用户数超过7700万，IoT设备接入数超过3.6亿，其中视频类设备超过3亿。2025年，公司持续推进AI与智能硬件及云服务的多维度深度融合，将蓝海AI视觉的强大能力与用户需求紧密结合，推出了一系列创新功能，包括AI智能搜索（文搜视频）、AI每日总结、录像智能摘要、个性化语言提示等，在云存储的基础上形成了AI云智存等AI增值服务。未来，萤石将继续基于蓝海AI视觉 探索更多AI技术的可能，为用户创造更安全、便携、美好的智能生活。公司自主研发的面向垂直物联场景的、支持端云协同的MoE具身大模型“萤石蓝海AI视觉 大模型”是家居行业首个具身智能大模型。萤石聚焦于空间级的具身智能，与物理世界交互的具 身AI，强化IoT与物理世界的感知与互动，构建具身大脑，实现多智能体端云联动。3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势1）技术变化： AI技术： 近两年，AI大模型日新月异，多模态大模型爆发、智能体落地、端侧适配，技术从“拼参数”转向更务实的“AI能力、应用成本、应用落地”；同时，我们也看到国产大模型迅速崛起，各类开源大模型，推动行业关键技术变革，推动全球AI广泛应用落地。2025年，我们看到大量原生多模态大模型与智能体落地应用，国产模型具备成本优势，中国AI调用量迅速提升，端侧大模型逐步落地，具身智能和机器人出圈，大模型技术开源+智能体应用带来了新的“技术平权”，也改变了企业生产范式。 AI时代，技术更新加速。未来，对外业务方面，萤石将更注重软硬一体化，充分发挥端云协同的优势，形成整体的技术优势，端侧硬件AI模型+边侧家庭私有AI主机+云端具备记忆、思考和推理的智能体助理，充分利用萤石在垂直物联专业场景的积累沉淀，拥抱外部优秀的开源通用大模型，构建以人为中心的个性化产品及服务体系；对内公司经营方面，公司将更充分的构建以AI为中心的业务生产流，以AI技术赋能公司高效运营及高质量发展。 伴随着人口结构、社会经济基础的变化以及城市形态、家庭结构的深度调整，不同代际之间消费者的心理和价值观也在悄然转变，消费者已经从以家庭成员为中心大量生产和消费的时代，转向追求性价比、追求非物质带来的情绪价值，消费行为更加理性。消费者的价值观发生了深层转变，从以物质占有为目标的消费，逐步转向精神满足、生活美学与社群归属，强调感受、认同与连接。 消费者价值观的深层转变也带了企业价值创造的改变，从交易导向转向关系构建，从商品售卖转向价值共创，企业在追求商业成功的同时，更关注人与人的连接。 3）渠道变化： 境内各大电商平台对即时零售的投入和竞争，推动了线上消费比例的再次提高；境外无论发展中国家还是发达国家，电商的行业增速都高于传统线下渠道。 公司将继续奔赴全域零售渠道，持续深根零售渠道“人货场”，以组织力建设破局业务增长。 二、经营情况讨论与分析 报告期内，公司持续聚焦核心优势，以创新驱动技术研发，推进智能消费类IoT产品和物联网云平台服务的研发，不断推出有竞争力的创新产品和服务，完善业务版图，整体经营业绩实现稳健增长；同时，公司进一步拓展和完善境内外渠道建设，优化渠道结构和产品结构，推进精益化管理，充分运用AI工具提升整体经营效率，公司整体盈利能力稳健提升。 2025年度，公司实现营业总收入59.01亿元，同比增长8.44%；实现利润总额6.26亿元，同比增长16.11%；实现归属于母公司所有者的净利润5.67亿元，同比增长12.43%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润5.24亿元，同比增长8.33%。 2025年公司经营亮点： 4 2025年，公司聚焦“提质增效，创新驱动”，在零售渠道建设、IPMS管理体系建设、全球化布局、打造数字化供应链、AI赋能等多方面持续改善公司经营。 1. 驱动公司持续创新 创新是驱动公司发展的核心动力。公司积极营造开放包容的创新文化，激发持续突破的创新活力。报告期内，人力资源部牵头系统推进公司“创意-转化-落地-增值”全链路创新机制建设，致力于打造“用户需求驱动+全员参与”的创新生态，激活全体员工创新潜能，持续提升自下而上的创新活力与转化效率，驱动创新金点子落地并产生价值。 创新文化与氛围建设：以“π”计划为核心，开展全员主题宣贯、创新大使招募、创新月系列活动等，推动“以用户为中心”的创新理念深入人心，为创新生态建设奠定文化基础。 创新人才培养：建立萤石产品经理训练营、管理干部训练营等内部人才培养机制，并通过外聘专家、专业机构培训辅导、产学研合作等方式，助力员工快速成长。 用户驱动的创新平台：搭建“萤石创新社区”，实现创意常态化收集与互动交流，集中评选年度金点子，为创新源头挖掘提供了有效载体。 健全创新组织与激励机制：针对团队、个人设立各类创新奖项，并在公司年度表彰大会上对优秀团队与个人予以表彰，全面激发员工创新活力；成立创新委员会，明确评审标准、流程与落地监督机制，完成创新激励方案设计，为创意孵化与成果转化提供关键制度保障。 年度创新大赛激发组织活力：2025年，人力资源部牵头成功举办公司第二届创新大赛，聚焦研发、营销、管理三大赛道，旨在鼓励跨领域、跨职能的创新思维碰撞，大赛沉淀了多份创新提案及创新项目成果，充分激发公司在多领域的创新潜力与实践能力，展现了公司创新文化的蓬勃活力与内生动力。 2. 线上线下协同，营销渠道共振，打造全域零售渠道： 4 IPMS：（IntegratedProductMarketing&Sales）集成产品营销与销售管理体系，是华为在2016年为消费者零售业务确立的一级流程，是为支撑2C新业务而设计的一套端到端流程管理体系，聚焦于产品从上市到退市的全生命周报告期内，公司进一步加强境内外全域零售渠道矩阵建设，线上+线下、零售终端+服务商协同，营销+渠道共振，持续提升终端用户的触达能力。 境内营销渠道方面，公司线上电商持续深耕人货场，打造组织零售业务能力，驱动业务可持续增长。以经营效益持续改善，品牌市占不断进阶提升为目标，公司坚持多品类、多渠道的差异化竞争策略，以货架电商+内容电商双轮驱动，构建直营电商+授权电商店铺生态矩阵，按场景、5 按店铺属性有策略性地投放匹配的产品SPU，打造品牌合力。境内市场营销端，公司积极沉淀数字化营销能力，营销和渠道共振，基于AI技术和推广工具组合赋能直播团队和内容团队组织能力，在流量碎片化的时代，做好站外人群种草蓄水和站内推广转化的动态平衡，加强产品场景内容化，公司总流量、品牌词流量逐年提升。 同时，公司也积极拓展线下终端零售体系+服务商体系的建设，应用数字化工具提升零售终端6 运营效率和质量，提升零售门店的组织能力和盈利能力，进一步推进渠道O2O融合，不断提升渠道零售占比，打造线下服务商体系，助力线下渠道的转型和可持续发展。截至2025年12月31日，境内智能家居摄像机、智能门锁等主流销售产品通过线上电商触达消费者的出货额占比进一步提升至55%以上（不考虑专业客户渠道）。 境外营销渠道方面，公司持续在境外多个国家和地区开展业务，不断推进渠道和业务优化。 2025年，公司依据不同区域和国家的特点，结合智能入户等新品类的拓展和布局需要，有侧重地拓展线下连锁KA零售渠道，拓展经销商、街边店、电工五金等分销渠道；同时，顺应不同国家和地区的电商趋势，公司也加强了头部跨境电商平台和本地电商的业务布局，境外电商业务取得了较快的增速，让公司的产品与服务更便捷、快速地触达终端消费者，不断提升萤石在境外的品牌影响力。 3. 引入IPMS管理体系 2025年，公司首次尝试导入IPMS管理体系，尝试以消费者为中心操盘产品全生命周期，逐步推进公司营销端从销售思维到经营思维的转变，推进产品成功到商业成功的变革。 通过IPMS与IPD流程互锁，围绕集成、产品、营销、销售四大维度搭建全流程营销服管理体系，核心是通过标准化的阶段划分、评审机制与时间节点管控，打通从产品立项到退市的生命周期全链路。 报告期内，公司率先在Y5000启明AI智能锁和CB60电池便携摄像机上落地IPMS，通过IPMS营销关键节点和IPD研发关键节点互锁，渠道从过去单纯卖货的销售思维转化为和研发深度参与共创新品的经营思维，从产品成功转化为IPMS前置节点互锁研发、营销和服务各项资源，实现产品上新的商业成功。 结果上来看，2025年AI智能锁Y5000旗舰机破局产品定义及价位段布局，同时改善了品类利润；便携可移动CB604G电池相机的成功推广打开了消费类摄像机增长边界的可能性。未来，公司将继续推进IPMS管理体系延伸至各品类，通过打通IT流程不断完善营销IPMS和研发IPD关键节点的互锁，搭建全域营销的AI数字化工具，进一步提升公司新品的商业成功率。 4. 打造端到端精益化供应链 公司坚持自建供应链体系，2025年7月重庆新供应链基地建成投产，各类智能家居产品年产能可达6000万台设备以上，有效形成重庆和桐庐双基地生产，确保供应链稳定性。 供应链交付管理方面，公司通过持续推进端到端供应链精益化管理，形成月度和周度的SOP协同机制，建立了以客用户为中心的差异化订单管理模式，以线上线下、直销分销不同渠道需求为拉动的端到端交付机制。 供应链数字化管理方面，公司通过建立供应链质量运营数字化系统，核心目标是推动“隐性成本显性化”，实现成本管控“无死角”，推动全流程成本可视化，真正让隐性成本浮出水面。质量运营体系，通过科学分类和数据化，将原本“看不见”的成本转化为“可管控”的效益。该体系促进了研发、计划、生产等环节围绕“一次做对”的目标协同运作，为未来精准投放资源、持续降本增效奠定基础。 5 SPU是标准化产品单元（StandardProductUnit）的缩写，作为电子商务领域中商品信息聚合的最小单位，它由一组可复用、易检索的标准化信息集合构成，用于描述产品的共性特性。 供应链自动化升级方面，公司通过产线自动化升级及工艺创新，不断提升供应链整体效益和 7 效率。例如，公司通过搭建AGV自动仓储管理系统重点实现了自动收货和黑灯仓储，实现缷货 到入库的自动化作业，提升仓储管理效率的同时减少了公司员工与供应商的接触，降低供应链合 规风险。 基于萤石自建供应链的安全可控、提质、增效、降本的优势，最终为我们的用户稳定提供更 高性价比、更高质价比的产品和服务。5. AI赋能公司运营 AI技术快速发展日新月异。2025年公司在研发、营销、服务、供应链等公司经营的各个核心环节引入AI大模型，赋能公司运营，提升了公司运营智能化水平和运营效率，以AI技术能力为基助力公司运营降本增效。 研发端，公司积极推广AI编程工具，引入AI代码助手，积极运用各类研发工作场景智能体，软件开发类AI代码生成率显著提升，缩减了需求交付周期；同时，基于大模型的能力，公司产品8 VOC分析报告生成效率及质量得到显著提升。 9 营销侧，公司积极运用AIGC内容生成技术，显著提升了公司宣传图片、视频、内容的生成效率，提升了公司短视频内容的声量和投放效果，同时赋能了公司自身营销及客户营销能力，提升品牌整体营销效率及一致性。 10 服务端，公司打造了AI大模型问答系统，支持多轮对话和RAG 流式输出，同时集成了自动排查工具与推荐问题功能，问答准确率达到90%以上，用户的问题解决率和满意度均得到显著提升，并获得了创新成果发明专利。 供应链端，基于大模型的数据分析能力，赋能供应链对销售预测复核优化准确率，提升了产、11 研、销SOP协同效率，优化了精益化库存管理水平。 公司运营中台端，积极推进公司内部知识库建设，支持智能问答，提升了员工知识检索效率和部门间协作效率。 非企业会计准则财务指标的变动情况分析及展望 □适用√不适用 7 自动导向车(AutomatedGuidedVehicle，简称AGV)，也称为自动导向搬运车、自动引导搬运车。 8 VOC：VoiceoftheCustomer，简称VOC客/用户之声，是一系列用于系统收集和分析客户反馈、需求与期望的工具、方法和技术。 9 AIGC：人工智能生成内容（ArtificialIntelligenceGeneratedContent）是人工智能技术生成的内容形式。 10 RAG： Retrieval-AugmentedGeneration（检索增强生成），在大模型生成答案前，先从外部知识库（如文档、数据库）中检索相关信息，将检索到的内容作为上下文与用户问题一同输入模型，从而提升回答的准确性、事实性和时效性。 三、报告期内核心竞争力分析 (一)核心竞争力分析 √适用□不适用 1. 视觉感知技术为核心，端云协同，基于垂直物联场景打造具身级AI。 在各类物联网设备中，视频类设备能够实时感知与处理大量的密集信息。目前，公司以视觉感知技术为基础，新拓展了智能机器人技术、多模态理解及AI生成技术。公司自主研发的面向垂直物联场景的、支持端云协同的MoE具身大模型“萤石蓝海AI视觉大模型”是家居行业首个具身智能大模型。不同于外部互联网通用大模型，通用大模型通常存在“模型庞大成本高、物联专用场景泛化弱、特殊场景专属功能难定制”等行业痛点，萤石蓝海大模型依托自身物联技术优势，创新推出垂直场景混合大模型能力，具备可定制专用功能、场景化深度优化、模型轻量化成本低等显著优势。 萤石蓝海大模型具有“面向垂直物联场景具身AI、端云协同、MOE“三大核心特色：1）萤石丰富的物联设备天然分布在物理空间的不同位置，小到一个摄像头、门锁、开关面板、大到服务机器人，多种多样的物联设备均具备具身级的AI能力，能够感知物理世界空间信息，天然具备丰富的垂直物联场景，为公司最终打造与物理世界交互的空间级具身AI建立了物理空间基础。 2）在各类物联网设备中，视频类设备能够实时感知与处理大量的密集信息，萤石物联云IoT设备接入数3.6亿+，其中超过3亿是视频类的设备，为打造丰富的AI能力提供了有价值的垂直物联场景基础。 3）智能硬件+软件云服务双轮驱动的AIOT垂直一体化模式为蓝海大模型的端云协同能力提供了基础。 4）以蓝海大模型为底座，萤石始终以技术包容的形式接入其他第三方大模型，以MOE的技术架构形式构建了萤石AI中台，能够更好的为用户提供智能产品及在线智能服务。 公司在核心技术能力上持续研发投入，截至2025年12月31日，公司拥有1446名研发人员，占公司总员工人数的31.99%，占公司非产线员工人数的47.39%；2025年研发费用投入8.62亿元，占营业收入比例为14.61%。报告期内，公司新增发明专利130项，软件著作权7项。截至2025年12月31日，公司累计已拥有授权发明专利424项，软件著作权100项。以蓝海大模型及萤石AI中台为技术底座，公司将进一步研发万物感知技术、空间理解技术、具身交互技术及端云协同技术，逐步实现智能硬件和云服务的关键AI能力升级。 2. 以核心单品为基础，逐步构建智能物联生活解决方案。 在智能家居赛道中，萤石网络作为智慧生活守护者，持续聚焦科技创新，正通过多品类、多场景的硬件产品和软件云服务布局，为客用户提供端云协同的物联网服务，不断积累品牌势能，从“多点破局”到“生态进化”，逐步构筑“全景式”智能物联生活，致力于以安全的智能科技共创美好生活。 目前，公司在智能家居摄像机、智能入户等视觉类核心品类及物联网云服务方面已经建立了领先的市场地位，为用户提供安防、陪伴和看护等多场景应用，带去满满的安全感；基于具身智能技术理念，公司正在智能服务机器人方面积极地实践与开拓，进一步提升智能物联生活的舒适和便捷体验感。 12 报告期内，公司便携可移动4G电池摄像机破局消费类摄像机增长曲线，基于4G及AOV 技术的沉淀，助力摄像机从固定监控场景拓展到便携监控+消费类场景，也为公司从固定物联网应用场景向移动物联网应用场景升级演变，为公司后续可移动类AI穿戴类新产品形态打下了技术架构的基础。萤石AI穿戴产品线将具备即时AI交互、随身智能控制入口联动其他核心单品、搭载萤石ERTC实时音视频在线通讯、端云协同等差异化价值和优势。 12 AOV技术（AlwaysOnVideo，持续视频）是一种专为低功耗摄像机设计的全天候录像技术，通过“超低帧率持续录像 +AI智能触发高清录制”的方式，解决传统PIR（被动红外）摄像机在漏录、误报、功耗高、无事件无录3. 国内国际业务均衡发展，构筑公司自主品牌矩阵和渠道营销体系 公司建立了国内和国际市场并举，线上和线下多渠道协同的销售体系，具备了多层次、多元 化的市场营销和渠道运营体系，其中零售业务占比、境外销售占比不断提升。 公司打造了“萤石”这一中高端的品牌形象。同时，基于技术能力和产品能力的自然延伸， 顺应年轻化和高品质的兴趣消费人群的不断积累，公司也正在逐步拓展年轻化子品牌的建设。目 前，公司已发布子品牌睛小豆（BeansView），在产品设计和APP交互方面打造更年轻化、个性 化的体验，产品更关注性价比，更精准的匹配年轻消费者人群，提供更丰富的情绪价值；Akittu 爱可途是萤石旗下消费电子品牌，将用自由、无拘无束的品牌理念和文化，致力于为全球消费者 打造时尚个性、自由随行的数码体验。 4. 自建供应链体系，拥有精益化供应链管理及稳健交付能力 公司拥有自建的供应链体系，自主生产核心产品，通过产线工艺创新、工序自动化升级，精 益化供应链管理，持续优化供应链端到端总成本，提升产品质量管控能力，充分发挥自有供应链 在安全可控及成本和质量方面的核心优势。 5. 长期持续安全投入，形成体系化数据隐私保护、产品安全及网络安全保障 视频类产品天然具有安全和隐私的敏感性。公司致力于打造安全可信赖的品牌形象，高度重 视对安全体系的投入，目前公司的安全技术水平保持业内领先。 随着业务推进，公司引入了外部咨询、专业安全机构、国际认证机构年度审计等外部安全力 量，并引入了成熟的解决方案提高基线安全，将数据隐私保护、产品安全、网络安全形成层层递 进的安全保护圈，紧跟最新的法律法规要求，落实行业最佳实践，不断完善公司安全体系，提升 安全管理水平。 报告期内，公司持续更新并维护关键的网络安全认证体系。在软件与体系层面，完成4个系 统的等保三级复测，成功维护ISO27001（信息安全管理）、ISO29151（个人身份信息保护）、 ISO27018（公有云个人数据保护）等10项关键管理体系认证，并通过数据安全能力成熟度模型 （DSMM）三级认证。在硬件产品层面，通过EN18031产品安全标准认证，符合欧盟无线电设 备指令（RED）法规要求。其中，智能摄像机、智能门锁等核心产品线获得欧盟官方公告机构（NB） 颁发的权威证书。为应对生成式人工智能发展伴随的安全风险，公司积极参与行业标准编制，参与编写的《GB/T45674-2025信息安全技术生成式人工智能数据标注安全规范》《GB/T45652-2025网络安全技术生成式人工智能预训练和优化训练数据安全规范》均已于2025年发布实施。 (二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施 □适用√不适用 (三)核心技术与研发进展 1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况 2025年，基于在垂直物联场景的AI技术多年积累和沉淀，对智能家居场景需求的深度洞察 和理解，萤石正式发布萤石蓝海大模型2.0。相较于1.0版本端云协同的整体框架设计，升级后的 蓝海大模型2.0聚焦技术能力与场景应用的双重落地，拥有更厚实的算法能力底座及更专业的垂 直能力，通过多维融合、模态扩展与专项记忆三大技术路径，实现感知、理解、记忆能力的三重 算法能力增强，同时助力垂直领域应用落地，做到专项能力、定向优化、精准赋能，解决用户的 痛点和难点。针对通用大模型存在的“模型庞大成本高、专用场景泛化弱、特殊场景专属功能难定制”等 行业痛点，萤石蓝海大模型2.0依托自身物联技术优势，创新推出垂直场景混合大模型能力，具 备可定制专用功能、场景化深度优化、模型轻量化成本低等显著优势。目前，模型已落地入户安 全、老人看护等多个消费类垂直场景模型。未来，萤石将通过“专用数据+平台框架+技术底座” 的驱动体系，持续拓展更多的消费类场景，同时与开发者共创，在公有云PaaS服务端实现无人值 守、家畜养殖等行业类场景的混合大模型，全方位满足客户的垂直化需求。作为围绕人?家?商业场景构建的智能平台，EZVIZHomePlayOS以提升用户生活与工作体验为目的，通过提供智能代理与视觉AI能力，助力开发者快速、灵活、低成本构建智能场景应用。 面对AI场景碎片化带来的“需求分散、决策分散、算法分散”等新挑战，2025年EZVIZHomePlay OS在架构层面实现场景化智能体（消费者智能体+行业智能体）、萤石设备开放、萤石APP开放 三大维度的全面升级。国家科学技术奖项获奖情况 □适用√不适用 国家级专精特新“小巨人”企业、制造业“单项冠军”认定情况 □适用√不适用 2、报告期内获得的研发成果 报告期内，公司新增专利及累计获得专利情况如下表所示。 报告期内获得的知识产权列表
单位：元 币种：人民币
□适用√不适用 研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明 □适用√不适用 4、在研项目情况 √适用□不适用 单位：万元
无 5、研发人员情况 单位：万元 币种：人民币
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