泰金新能(688813):泰金新能首次公开发行股票科创板上市公告书
原标题:泰金新能:泰金新能首次公开发行股票科创板上市公告书 二〇二六年三月三十日 特别提示 西安泰金新能科技股份有限公司（以下简称“泰金新能”、“发行人”、“公司” 或“本公司”）股票将于 2026年 3月 31日在上海证券交易所科创板上市。 本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。 第一节 重要声明与提示 一、重要声明与提示 本公司及全体董事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。 上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。 本公司提醒广大投资者认真阅读刊载于上海证券交易所网站 （http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。 本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。 如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书中的相同。 本上市公告书中所引用数据，如合计数与各分项数直接相加之和存在差异，或小数点后尾数与原始数据存在差异，可能系由精确位数不同或四舍五入形成的。 二、风险提示 本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。具体而言，上市初期的风险包括但不限于以下几种： （一）涨跌幅限制放宽 根据《上海证券交易所交易规则》（2023年修订），科创板股票交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为 20%。首次公开发行上市的股票上市后的
注 1：2024 年扣非前/后 EPS 计算口径：2024 年扣除非经常性损益前/后归属于母公司净利润/T-3 日（2026年 3月 17日）总股本； 注 2：《招股意向书》披露的可比公司中，西安航天动力机械有限公司、上海昭晟、迪诺拉（苏州）、马赫内托（苏州）、深圳中傲新瓷科技有限公司未上市，因此未纳入可比公司估值对比； 注 3：利元亨、金银河、昆工科技 2024年扣非前后的归母净利润均为负，故计算市盈率均值时予以剔除； 注 4：可比公司市盈率算术平均值计算时剔除异常值东威科技、大泽电极； 注 5：以上数字计算如有差异为四舍五入造成。 公司本次发行价格为 26.28元/股，对应的市盈率为： 1、16.14倍（每股收益按照 2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）； 2、17.20倍（每股收益按照 2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）； 3、21.52倍（每股收益按照 2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）； 4、22.94倍（每股收益按照 2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。 本次发行价格 26.28元/股对应的发行人 2024年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为 22.94倍，低于同行业可比公司平均静态市盈率，低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐人(主承销商)提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资。 （四）股票上市首日即可作为融资融券标的 科创板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。 三、特别事项提示 本公司提醒投资者认真阅读招股说明书“第二节 概览”之“一、重大事项提示”和“第三节 风险因素”的全部内容，充分了解公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定，并特别关注其中的以下事项： （一）特别风险因素 1、下游铜箔行业周期性波动变化，导致公司经营业绩下滑的风险 2022-2025年，公司电解成套装备新签订单金额（不含税）分别为 262,956.12万元、168,967.61万元、15,582.14万元和 116,725.85万元，2024年，锂电铜箔企业扩产速度放缓，锂电铜箔行业进入周期性调整阶段，导致公司电解铜箔装备的新签订单下降较多。另一方面，报告期内，公司设备类产品在取得验收单时确认收入，公司收入确认政策一贯执行，由于受 2024年锂电铜箔行业周期性调整影响，下游铜箔企业项目投产有所放缓、开工率不足，或铜箔企业建设计划变化，导致对公司设备验收周期拉长，公司电解成套装备收入确认时间有所延迟。2022-2023年，公司设备的平均验收周期在 7-12个月左右；2024年，公司部分项目验收周期延长至超过 1年。 2022-2025年，公司营业收入分别为 100,457.95万元、166,942.45万元、219,387.52万元和 239,488.67万元（审阅数），2024年营业收入较上年同比增长31.42%，2025年营业收入较上年同比增长 9.16%，公司 2024年及 2025年的收入同比继续增长，主要系公司设备平均验收周期较长，前期已发货设备陆续在2024年及 2025年验收所致。根据公司盈利预测，在仅考虑设备在手订单（不考虑未来新签订单）的情况下，公司预计 2026年营业收入为 201,481.62万元，较上年同比减少 15.23%；预计 2026年公司扣除非经常性损益后的归属于母公司股东净利润为 17,507.39万元，较上年同比减少 13.74%，主要系公司 2024年下半年至 2025年上半年发货数量降低，导致 2026年预计验收数量同比下降，进而导致 2026年业绩较 2025年有所下降。其中，2026年第一季度公司预计可实现营业收入 40,000.00-50,000.00万元，占 2026年全年预计收入的比例为19.85%-24.81%，与上年同期相比降幅为 28.08%-42.46%，主要系 2025年收入相对集中在第一季度确认导致上年同期金额较高。2026年第一季度公司预计可实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 3,300.00-4,300.00万元，同比降幅为 47.33%-59.58%，主要系 2026年第一季度收入同比有所下降及2025年高毛利项目相对集中在第一季度所致，2025年第一季度公司扣非后归母净利润占 2025年全年扣非后归母净利润（经审阅）的 40.12%。 如果未来新能源汽车和储能等相关行业发展不及预期，锂电池的需求增长可能放缓甚至下滑，或是 AI、机器人、高速通信、数据中心等新兴领域的需求和高端电子电路铜箔（RTF、HVLP和载体铜箔）的国产化进度不及预期，以上行业发展因素导致锂电铜箔或电子电路铜箔的市场需求增长放缓甚至下滑，各铜箔厂商周期性放缓投资进度，或建设计划、开机投产变化，导致公司获取订单金额、发货金额下滑或验收周期拉长导致的收入确认延迟，进而将造成公司未来经营业绩下滑。 2、公司业务模式导致产品验收周期长、资产负债率、合同负债和存货较高的风险 公司电解成套装备作为非标产品，产品技术复杂度高，需要根据客户的工况条件及技术要求进行设计及生产，主要设备阴极辊、生箔一体机、表面处理机及高效溶铜罐均为定制化产品，各家铜箔企业的设备结构和操作技术要点存在一定差异。 公司采取“客户下单-产品发货-客户验收-质保期结束”的业务模式，在签订合同和发货时，客户会按合同支付相应的预付款；在公司设备发至客户现场后，需进行进一步安装调试以及试运行，经过反复优化调整后直到产品的各项技术指标、生产效率、良品率等满足客户稳定生产要求后进行验收。此外，受客户厂房基础设施建设情况、客户整线其他工序设备到位情况、客户订单和开机试运行情况等因素的影响，公司设备的验收周期较长且存在一定波动。2025年 1-6月，公司在设备发货量同比下降时收入仍保持增长，公司设备发货量变化与收入变化趋势并不同步，主要系公司设备验收周期长，前期已发货设备在2025年上半年陆续验收所致。 报告期内，由于公司订单快速增加、产品验收周期较长，导致公司合同负债和存货金额较大，资产负债率较高。报告期各期末，公司合同负债金额分别为 156,952.77万元、238,339.02万元、146,486.63万元和 100,209.26万元，存货账面价值分别为 168,397.24万元、 266,689.03万元、 206,974.13万元和160,550.96万元，合并报表口径的资产负债率分别为 91.35%、92.04%、84.86%和 79.47%。2024年以来，随着公司项目推进验收结算，合同负债和存货有所下降，叠加公司留存收益的积累，公司 2024年末以来资产负债率下降明显，但仍高于同行业可比公司平均水平。报告期各期末公司资产负债率较高的原因主要包括： （1）公司 2020年及以前年度钛电极销售占比相对较高，销售规模及净资产规模均相对较小，且未对外进行较大规模股权融资，故报告期前资产负债率较高； （2）公司在签署订单、发货时会按合同收取预收款，自 2021年开始，随着下游电解成套装备订单量迅速增加，公司合同负债及存货金额随之快速增长，整体资产规模增长幅度低于负债规模增加幅度，导致资产负债率随之有所增长； （3）受下游客户验收周期较长影响，公司与部分供应商协商了一定信用期，减缓了材料款项支付，应付款项增加也一定程度导致了公司资产负债率的增长。 如未来客户因市场环境恶化等不利因素的影响导致项目延缓、发货放缓、验收不及时，公司的未来经营业绩将受到直接不利影响，或公司由于较高的资产负债率无法通过外部融资等方式筹措资金，或公司无法有效提高资金周转效率，则较大的存货将占用公司大量资金，并将对公司资金链产生一定压力，进而对公司的生产经营产生不利影响。 3、研发失败或技术未能产业化的风险 当前，电子电路铜箔产品中芯片封装用极薄载体铜箔（厚度 1.5-4.5μm）、高频高速电路用超低轮廓铜箔（主要包括 RTF铜箔、HVLP铜箔）的生产工艺更复杂、技术难点高，属于高端类型铜箔，市场供不应求且主要依赖进口，国内厂商正加快国产化进程。报告期内，公司应用于高端电子电路铜箔领域的设备收入分别为 5,045.13万元、10,736.46万元、17,654.03万元和 22,071.56万元，主要来自高端电子电路铜箔中的 RTF1-2铜箔、HVLP1-2铜箔。报告期内，公司通过承担国家课题、开设研发项目等方式，开展了面向高端电子电子铜箔（芯片封装用极薄载体铜箔、高频高速电路用超低轮廓铜箔）生产的“卡脖子”关键装备的研发工作，并实现向部分客户供货，截至目前尚未形成 RTF3-5铜箔、HVLP3-5铜箔设备收入。未来随着国内在高端电子电路铜箔领域的国产化，如果公司装备研发无法满足 RTF3-5铜箔、HVLP3-5铜箔及载体铜箔的生产技术要求，则将对公司所研发产品的销售产生不利影响。 另一方面，锂电铜箔朝着极薄化、高强度、高延展性方向发展，技术快速更新迭代，继 8μm、6μm、5μm、4.5μm等锂电铜箔先后实现量产之后，4μm以下锂电铜箔也在加速研发中，这对公司电解成套装备及钛电极材料提出了更高要求，特别是对大直径、大幅宽、高晶粒度、高导电均匀性阴极辊的需求较为紧迫。公司需要通过持续开展技术研发活动，持续提升技术实力及工艺水平，以持续达到不同客户、不同应用领域对公司产品的应用需求，持续提升自身的行业话语权及市场竞争力。同时，公司重点针对芯片封装用极薄载体铜箔关键成套装备、复合铜箔装备、光伏镀铜装备、水处理设备、碱性电解水制氢装备及关键材料、PEM电解水制氢装备及其关键材料等新产品进行了研发攻关，上述产品处于持续研制中。 同时，与有机封接材料相比，玻璃封接材料具有耐高温、耐高压、耐腐蚀，以及高绝缘、高气密性、高抗氧化能力等特点，因而金属玻璃封接制品在航天军工、新能源、集成电路等领域应用较广。但目前国产玻璃粉制备技术与国外垄断厂商相比仍存在差距，且随着国内航空航天、核电的快速发展及国防安全的需要，对公司金属玻璃封接制品提出了更高的研发创新要求。 综上，如果公司对行业技术及产品发展趋势判断失误，技术研发无法持续提升公司产品技术及工艺水平，则无法满足下游铜箔厂商在高端电子电路铜箔上的生产技术要求，无法满足下游客户技术指标及制造工艺不断提高及差异化、定制化的应用需求，无法持续进行研发投入或研发进度不及预期，研制的新产品、新工艺等无法实现产业化应用，公司将面临已投入的研发创新成本无法如期为公司带来预期的收益，进而对公司的发展产生不利影响。 4、募集资金投资项目引致的风险 公司本次募集资金将用于绿色电解用高端智能成套装备产业化项目、高性能复合涂层钛电极材料产业化项目、企业研发中心建设项目。上述项目已经取得相应政府部门的审查备案，符合目前国家的产业政策和市场环境。 受锂电铜箔行业周期性波动影响，公司电解成套装备 2024年以来产量有所下降，本次公司“绿色电解用高端智能成套装备产业化项目”中阴极辊和生箔一体机未新增产能，主要通过新建厂房置换现有租赁厂房实现数字化、智能化升级，及通过减少外协生产以提升公司电解成套装备的智造能力与质量控制。 经测算，公司募投项目“绿色电解用高端智能成套装备产业化项目”达产后，每年新增的固定资产折旧和无形资产摊销对公司每年盈利能力的净影响金额为1,599.30万元（考虑企业所得税影响前）。 公司募投项目的投产与效益情况仍将受到宏观政策与行业发展、技术迭代与产品创新、市场需求与竞争情况等诸多因素的影响。如果公司募集资金投资项目存在项目实施进度不及预期、行业需求发生变化、市场营销效果不理想导致产能利用率不高、固定成本费用增加等风险，这些风险可能会对公司募投项目的预期收益造成不利影响。 5、公司海外业务拓展的风险 目前，韩国乐天、韩国 SK、索路思、日本三井等日韩铜箔企业正在积极壮大其锂电铜箔业务，并在东南亚、欧美等地兴建铜箔工厂，中国铜箔企业通过在海外建厂可以满足当地市场需求，提升市场占有率。我国锂电铜箔在性能上已不逊色于海外，且更具成本优势，当前国内竞争较为激烈，未来铜箔企业海外投建产能将加速。 为此，公司加大了海外市场业务的开拓力度，积极推动国产铜箔装备及电极材料的出口。由于海外市场与国内市场在政治、经济、法律、文化等方面存在较大差异，公司海外业务拓展面临着复杂多变的外部环境，可能面临国际形势变化、人民币汇率波动、进口国贸易政策变化等事项，进而对公司海外业务的拓展和持续发展造成不利影响。 6、经营性现金流量为负引致的资金周转风险 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 23,584.74万元、20,979.54万元、-47,048.99万元和 1,451.32万元。2022年至 2023年，公司经营活动产生的现金流量为净流入状态，主要系铜箔行业景气度提升，公司电解成套装备需求快速增加，下游铜箔企业选择提前锁定公司未来产能并签订订单，导致公司收到的客户预收款快速增加所致。2024年度，由于公司新签设备类订单减少，当期新签设备类合同收取的定金及进度款较上年减少约 71,672.69万元。 此外，前期随着公司生产规模的扩大对原材料等耗用增加，公司于 2024年度购买商品、接受劳务支付的现金较 2023年度增加 19,607.96万元，以上因素导致了公司 2024年度经营活动产生的现金流量净额为负，2025年上半年公司经营性现金流已有所好转并转正。 未来，如果未来经营规模快速扩大，公司未能妥善解决新增的运营资金需求，并且出现销售收款不及预期、经营性现金流量持续为负等情形，或存在其他重大影响公司短期偿债能力及营运周转能力的因素，极端情况下可能导致公司产生现金流不足以偿还到期的供应商货款和银行贷款，则公司可能发生资金流动性和周转风险，进而对公司业务稳定经营产生不利影响。 （二）本次发行相关主体作出的重要承诺 发行人控股股东、实际控制人就业绩下滑延长股份锁定期事宜承诺如下：“发行人上市当年较上市前一年净利润（以扣除非经常性损益后归母净利润为准，下同）下滑 50%以上的，延长本人届时所持股份锁定期限 12个月；发行人上市第二年较上市前一年净利润下滑 50%以上的，在前项基础上延长本人届时上的，在前两项基础上延长本人届时所持股份锁定期限 12个月。前述‘届时所持股份’分别指本人上市前取得，上市当年及之后第二年、第三年发行人年报披露时仍持有的股份。” 本公司提示投资者认真阅读本公司、股东、董事、取消监事会前在任监事、高级管理人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺、未能履行承诺的约束措施，具体承诺事项参见招股说明书“第十二节 附件”之“附件二：承诺事项”。 （三）利润分配政策的安排 公司发行上市后的利润分配政策、现金分红的最低比例、上市后三年内利润分配计划和长期回报规划参见招股说明书“第九节 投资者保护”之“二、发行人股利分配政策”。 第二节 股票上市情况 一、股票注册及上市审核情况 本公司及全体董事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。 上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。 （一）编制上市公告书的法律依据 本上市公告书是根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》和《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关法律、法规的规定，并按照《上海证券交易所证券发行与承销规则适用指引第 1号——证券上市公告书内容与格式》而编制，旨在向投资者提供有关本公司首次公开发行股票上市的基本情况。 （二）中国证监会同意注册的决定及其主要内容 2026年 1月 19日，中国证券监督管理委员会作出《关于同意西安泰金新能科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2026〕98号），同意公司首次公开发行股票（以下简称“本次发行”）的注册申请。具体内容如下： “一、同意你公司首次公开发行股票的注册申请。 二、你公司本次发行股票应严格按照报送上海证券交易所的招股说明书和发行承销方案实施。 三、本批复自同意注册之日起 12个月内有效。 四、自同意注册之日起至本次股票发行结束前，你公司如发生重大事项，应及时报告上海证券交易所并按有关规定处理。” （三）上海证券交易所同意股票上市的决定及其主要内容 经上海证券交易所《关于西安泰金新能科技股份有限公司人民币普通股股票科创板上市交易的通知》（自律监管决定书〔2026〕58号）同意，本公司 A股股票在上海证券交易所科创板上市。泰金新能 A股总股本为 16,000.00万股（每股面值 1.00元），其中 3,007.6976万股于 2026年 3月 31日起上市交易。证券简称为“泰金新能”，证券代码为“688813” 二、公司股票上市的相关信息 （一）上市地点及上市板块：上海证券交易所科创板 （二）上市时间：2026年 3月 31日 （三）股票简称：泰金新能，扩位简称为“泰金新能” （四）股票代码：688813 （五）本次公开发行后的总股本：16,000.00万股 （六）本次公开发行的股票数量：4,000.00万股，均为新股，无老股转让 （七）本次上市的无流通限制及限售安排的股票数量：3,007.6976万股 （八）本次上市的有流通限制或限售安排的股票数量：12,992.3024万股 （九）参与战略配售的投资者在首次公开发行中获得配售的股票数量：800.00万股，具体情况见本上市公告书之“第三节 发行人、实际控制人及股东持股情况”之“七、本次战略配售情况” （十）发行前股东所持股份的流通限制及期限：详见本上市公告书“第八节重要承诺事项”之“一、相关承诺事项”之“（一）关于股份锁定、持股及减持意向的承诺”相关内容 （十一）发行前股东对所持股份自愿锁定的承诺：详见本上市公告书“第八节重要承诺事项”之“一、相关承诺事项”之“（一）关于股份锁定、持股及减持意向的承诺”相关内容 （十二）本次上市股份的其他限售安排： 1、参与战略配售的保荐人相关子公司中信建投投资有限公司本次获配股份的限售期为自本次公开发行的股票上市之日起 24个月；发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划为中信建投股管家泰金新能 1号科创板战略配售集合资产管理计划和中信建投股管家泰金新能 2号科创板战略配售集合资产管理计划限售期为自本次公开发行的股票上市之日起 36个月；与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业限售期为自本次公开发行的股票上市之日起 12个月。 2、网下发行部分采用比例限售方式，网下投资者应当承诺其获配股票数量的 10%（向上取整计算）限售期限为自发行人首次公开发行并上市之日起 6个月。即每个配售对象获配的股票中，90%的股份无限售期，自本次发行股票在上交所上市交易之日起即可流通；10%的股份限售期为 6个月，限售期自本次发行股票在上交所上市交易之日起开始计算。网下有限售期部分最终发行股票数量为 192.3024万股。 （十三）股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 （十四）上市保荐人：中信建投证券股份有限公司 三、公司申请首次公开发行并上市时选择的具体上市标准及公开发 行后达到所选定的上市标准情况及其说明 （一）公司申请首次公开发行并上市时选择的具体上市标准 发行人选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第 2.1.2条第（一）项标准：“预计市值不低于人民币 10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000万元，或者预计市值不低于人民币 10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1亿元”。 （二）公开发行后达到所选定的上市标准情况及其说明 公司本次公开发行 4,000.00万股人民币普通股（A股），发行价格为 26.28元/股，发行后公司总股本为 16,000.00万股，发行完成后的总市值为 42.0480亿元，大于人民币 10亿元；公司 2023年度和 2024年度归属于母公司所有者的净利润分别为 13,777.67万元和 18,331.01万元（以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据），最近两年净利润均为正且累计净利润不低于 5,000.00 万元，满足在招股说明书中明确选择的市值标准与财务指标上市标准。
（二）核心技术人员 截至本上市公告书签署日，公司除董事、高级管理人员之外的核心技术人员发行前直接及间接合计持有公司股份的情况如下：
公司董事、高级管理人员和核心技术人员持有股票自上市之日起的锁定期、对所持股份自愿锁定的承诺、本次上市股份的其他锁定安排详请参见本上市公告书之“第八节 重要承诺事项”。 截至本上市公告书签署之日，本公司尚未发行过债券，公司董事、高级管理人员和核心技术人员不存在持有本公司债券的情况。
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