天山铝业(002532):2025年度董事会工作报告

时间：2026年03月29日 16:55:11 中财网

原标题:天山铝业:2025年度董事会工作报告

天山铝业集团股份有限公司
2025年度董事会工作报告
一、2025年度经营情况
（一）公司主要业务、产品和用途
公司专注铝行业三十年，不断优化产业布局，在资源和能源富集的区域兴建产业基地，形成了从铝土矿、氧化铝到
电解铝、高纯铝、铝箔研发制造的上下游一体化，并配套自备电厂和预焙阳极的完整铝产业链布局，具备较强的成本竞
争优势和一体化竞争优势。随着广西本地的铝土矿及海外铝土矿项目逐步进入开发和开采阶段，江阴电池铝箔项目投产
并逐步实现产能爬坡，公司产业链优势得以加强和完善，将实现从上游矿产资源到金属铝锭再到终端铝深加工产品的完
整产业链布局，成为行业内垂直一体化程度和产能匹配度最高的企业之一。公司成本优势进一步巩固，抵御市场价格波
动风险的能力进一步提高。同时，公司加速推进海外铝资源战略，在印尼投资建设200万吨氧化铝项目，以自有铝土矿
为核心构建低成本供应链。印尼一体化产业基地的建成，将支撑公司产能扩张、强化全球竞争力，成为驱动增长的海外
新引擎。

1、公司在具备资源能源优势的区域布局生产基地，具有稳定的低成本优势和可持续发展的良好前景（1）电解铝生产基地
位于国家级石河子经济技术开发区，天铝有限拥有140万吨电解铝产能。2025年公司对电解铝产能进行绿色低碳能效提升改造，2026年改造项目全部完工，实际产能将提升至140万吨。生产产品中的铝锭大部分直接对外销售，部
分铝液及铝锭将以原料形式直接供给高纯铝及铝箔生产部门进行内部销售。

（2）自备电厂
位于国家级石河子经济技术开发区，毗邻电解铝产线，天瑞能源拥有6台350MW自备发电机组，2025年发电量能满足自身电解铝生产85%—90%的电力需求，全部用于电解铝生产，电力完全自发自用。

（3）预焙阳极生产基地
位于国家级石河子经济技术开发区，建成30万吨预焙阳极碳素产线；位于南疆阿拉尔经济技术开发区，建成30万吨预焙阳极碳素产线，合计建成年产能60万吨，可以满足现有电解铝产能所需的全部阳极碳素。公司除生产普通阳极
碳素外，还具备高纯铝用碳素的生产能力，产品完全自产自用。

（4）高纯铝生产基地
位于国家级石河子经济技术开发区，毗邻电解铝产线，已建成6万吨高纯铝产能，产品主要对外销售给电子光箔及航空板制造厂商。

（5）氧化铝生产基地
位于广西百色国家生态型铝产业示范基地，建成250万吨氧化铝生产线，产品主要对外销售，同时，部分产品对内销售给电解铝生产部门作为原料。公司在广西已取得铝土矿资源及采矿权证，将进入实质开采阶段，同时公司将在广西
及周边地区继续寻求其他资源项目收购或探矿权，继续获得更多本地资源保障。

（6）下游铝箔深加工基地
1铝箔坯料生产线：位于石河子，利用电力、天然气等低成本能源优势将自产优质铝液直接转化为铸轧卷，节省铝锭熔铸及重熔成本，一体化成本优势非常显著，目前具备18万吨年产能，已进入规模生产阶段。

2铝箔深加工生产线：位于江阴，毗邻长江三角洲新能源产业聚集区，靠近铝箔终端用户，产品主要为动力电池铝箔、储能电池铝箔和双零、单零铝箔等，目前具备16万吨年产能，已进入规模生产阶段。

（7）海外投资及项目
1印尼铝土矿：公司已间接获得三个铝土矿开采权。该等矿权位于印度尼西亚西加里曼丹省桑高区，矿区总占地面积合计约3万公顷，总勘探面积达25.90万公顷，目前正在进行三个矿区的详细勘探工作，并逐渐开展采矿作业，开
采规模将根据公司项目进展或市场需求进行合理规划，为氧化铝项目提供充足的原材料供应保障，成本相较市场价格将
有较大的优势。

2印尼氧化铝：公司境外子公司PTTIANSHANALUMINAINDONESIA计划投资15.56亿美元在印尼规划建设200万吨氧化铝生产线，分两期建设，其中一期100万吨被列入印尼国家战略项目清单。项目已取得印尼环评审批并可享受投
资企业所得税减免的优惠政策。目前项目各项工作有序推进中。

3几内亚铝土矿：目前该项目已进入生产开采阶段，所产铝土矿陆续发运回国，后续公司将逐步提升产能和运力，保障公司获得持续稳定且低成本的上游原料。

2、公司对外销售的主要产品及用途
（1）电解铝产品：主要生产A00标准铝锭，产品广泛应用于建筑、交通、电力、包装、家电等传统领域。同时，随着绿色能源、环保减排的要求日益提高，A00标准铝锭在轨道交通、新能源汽车、光伏电站、风电设备等新兴产业领
域也正越来越多地被运用。

（2）氧化铝产品：主要生产冶金级氧化铝，产品主要用于电解铝的生产原料。

（3）高纯铝产品：主要生产含铝量为99.99%至99.996%的高纯铝，产品主要作为原料用于制造电子光箔、航空板材、高低压电解电容器、高性能导线、蓝宝石、半导体靶材等。

（4）铝箔产品：主要生产单零箔及双零箔，制作锂离子电池正极集流体和钠离子正负极集流体，以及食品包装箔材，广泛应用于新能源汽车、储能电站、户用及工商业储能、电子产品、食品加工等领域。

（二）公司主要经营模式
1、采购模式
公司已制定《采购管理制度》《合同管理制度》，生产原材料等由采购管理中心负责集中采购。电解铝生产的原材
料主要是氧化铝、预焙阳极、电力；预焙阳极生产原材料主要是石油焦、煤沥青；电力生产原材料主要是煤炭，氧化铝
生产的主要原材料是铝土矿、碱、石灰。上述原材料根据生产需要提前采购，采购为先款后货，价格根据合同签订时的
定价方式以现货市场价或长单月均价来确定。

2、生产模式
公司根据产能和效益兼顾的原则，制定主要产品年度生产计划，并下达至生产部门。同时，公司根据年度生产计划、
库存情况和生产周期，合理安排发电业务、预焙阳极的配套生产工作，提高生产效率。

3、销售模式
公司已制定《销售管理制度》《合同管理制度》，电解铝产品和氧化铝产品由销售物流中心负责产品的对外销售。

公司销售主要采用签订长单合约以及现货合约的方式。公司与客户根据实际需求确定交货地点后，电解铝以上海长江有
色现货均价、南储仓华南现货均价或铝期货价格作为结算基准价，结合市场实际的供需情况，按照市场化原则确定销售
价格。铝锭销售主要采用“先款后货”的方式进行结算。氧化铝销售以“三网”（即中营网、百川资讯网和安泰科公布
的国产现货氧化铝价格）均价中的南方地区月均价为结算基础。高纯铝和铝箔产品由生产企业对接市场客户进行销售。

铝箔采用根据客户需求进行订单加工销售的方式。

（三）报告期内公司经营业绩情况分析
1、报告期内，公司生产经营再创佳绩，电解铝产量、氧化铝产量、自发电量、铝箔产量等再创历史新高。全年电解铝产量118.58万吨，同比增加约0.84%；氧化铝产量251.54万吨，同比增加10.38%；公司自发电机组运行良好，全
年发电超139亿度，同比增加约1%；阳极碳素产量58.46万吨，同比增加6.5%；加工板块方面，高纯铝产量2.23万吨，
同比减少20.64%；铝箔及铝箔坯料产量17.69万吨，同比增加283.73%。

2、报告期内，公司自产电解铝平均销售价格约为20600元/吨（含税），同比上升约4%，毛利率为30.46%，自产氧化铝平均销售价格约为3400元/吨（含税），同比下降约14%，毛利率为9.7%。

3、报告期内，公司电解铝生产成本同比下降约7%，其中自发电成本同比下降约23%，外购电成本同比下降约17%，销售价格上涨叠加成本下降，电解铝板块盈利水平进一步提升。

4、报告期内，公司氧化铝生产成本同比上升约9%，销售价格下降叠加生产成本上行致使氧化铝板块利润贡献同比下降。

5、报告期内，由于公司自产氧化铝大部分直接对外销售，氧化铝本年售价下降幅度较大导致其可变现净值低于账面成本，公司对库存铝土矿及相关在产品、产成品计提存货跌价准备约1.19亿元，对当期净利润有所影响。

6、报告期内，公司高纯铝销量同比上升约1.56%，主要归因于国内市场需求回升及新客户拓展顺利。

7、公司石河子铝箔坯料生产基地及江阴铝箔生产基地均已进入规模生产阶段，实现产量17.69万吨，同比增加284%，
石河子铝箔坯料板块已实现盈利，铝箔深加工板块随良率及产量提升有望实现全面达产。

8、报告期内，公司经营性净现金流同比增加54.26%，达到80.53亿元，财务费用同比下降33.59%，资产负债率降低至45.40%，比上一年末下降7个百分点，财务稳健性进一步提升。

9、报告期内，公司140万吨电解铝绿色低碳能效提升项目部分电解槽完成通电启槽，剩余部分计划2026年上半年投产，届时公司电解铝产能将提升至140万吨/年，铝液综合交流电耗将达到行业领先水平，绿色电力占比将进一步提
升。

10、报告期内，公司上游资源保障项目陆续推进，几内亚项目已采矿超100万吨，产能及运力仍在爬升中。广西铝土矿正在推进选矿厂及运矿道路的建设，即将进入实质性开采阶段。印尼铝土矿项目正在进行前期勘探并逐渐开展采矿
作业，开采规模视氧化铝项目进展而定。

（四）公司所处的行业地位
2021年1月，天山铝业获批成为第一批符合新版《铝行业规范条件》的铝业企业，是目前国内具有合规产能单厂规模第二大的公司。

2022年8月，新疆天展新材料科技有限公司成功入选工信部第四批国家级专精特新“小巨人”企业名单。

2023年2月，天铝有限入选国家工信部2022年度绿色工厂名单。

2025年6月，天山铝业荣获证券时报投资者关系天马奖。

2025年7月，天山铝业再次入选《财富》中国500强榜单，位列第465名。

2025年8月，天铝有限再次荣登《中国民营企业500强榜单》，位列第482位，同时连续十年荣登《中国制造业民营企业500强榜单》，位列第322位。

2025年9月，天铝有限获兵团工业和信息化局授予“兵团重点产业链链主企业”称号。

2025年11月，靖西天桂入选广西民营企业100强榜单，位列第25位，同时入选广西民营企业制造业100强榜单，位列第18位。

2025年11月，天山铝业荣获中国证券报ESG治理金牛奖、中国证券报金牛上市公司分红回报奖。

2025年12月，天山铝业荣获证券时报主板上市公司价值100强。

二、主营业务分析
1、概述
2025年全年，国内铝价呈现先抑后扬走势，SHFE铝三月期货平均价格为20698元/吨，同比上涨3.5%。氧化铝价格同比大幅下跌。在铝价上涨及成本下降的双重作用下，公司经营业绩创历史新高。全年电解铝产量118.58万吨，同
比增加约0.84%，毛利率为30.46%；氧化铝产量251.54万吨，同比增加10.38%，毛利率为9.7%；公司自发电机组运行
良好，全年发电超139亿度，同比增加约1%，自发电成本同比下降23%；阳极碳素产量58.46万吨，同比增加6.5%；加工板块方面，高纯铝产量2.23万吨，同比减少20.64%；铝箔及铝箔坯料产量17.69万吨，同比增加283.73%。

报告期内，公司实现营业收入295.02亿元；全年实现归属于上市公司股东的净利润48.18亿元，与去年同期相比归属于上市公司股东的净利润增长8.13%；实现扣非后归属于上市公司股东的净利润46.60亿元，与去年同期相比扣非
后归属于上市公司股东的净利润增长8.15%，主要系电解铝价格上涨及成本下降所致。

2、收入与成本
（1）营业收入构成
单位：元

	2025年		2024年		同比增减
	金额	占营业收入 比重	金额	占营业收入 比重
营业收入合计	29,502,154,897.93	100.00%	28,089,427,344.57	100.00%	5.03%
分行业
铝行业	29,502,154,897.93	100.00%	28,089,427,344.57	100.00%	5.03%
分产品
销售自产铝锭	19,049,229,724.34	64.57%	18,761,292,855.72	66.79%	1.53%
销售高纯铝	618,697,573.03	2.10%	591,948,598.86	2.11%	4.52%
销售外购铝锭	0.00	0.00%	544,044,632.86	1.94%	-100.00%
销售氧化铝	6,827,343,662.51	23.14%	7,314,615,870.91	26.04%	-6.66%
销售铝箔及铝箔坯料	2,291,262,727.19	7.77%	503,928,545.94	1.79%	354.68%
其他业务	715,621,210.86	2.43%	373,596,840.28	1.33%	91.55%
分地区
境内	29,100,765,650.41	98.64%	28,039,358,031.52	99.82%	3.79%
境外	401,389,247.52	1.36%	50,069,313.05	0.18%	701.67%
分销售模式
直接销售	29,502,154,897.93	100.00%	28,089,427,344.57	100.00%	5.03%

（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况?适用□不适用
单位：元

	营业收入	营业成本	毛利率	营业收入 比上年同 期增减	营业成本 比上年同 期增减	毛利率比 上年同期 增减
分行业
铝行业	29,502,154,897.93	22,303,087,948.40	24.40%	5.03%	3.48%	1.13%
分产品
销售自产铝 锭	19,049,229,724.34	13,247,737,103.33	30.46%	1.53%	-9.05%	8.10%
销售高纯铝	618,697,573.03	403,129,717.61	34.84%	4.52%	-5.36%	6.80%
销售氧化铝	6,827,343,662.51	6,165,405,140.85	9.70%	-6.66%	18.72%	-19.30%
销售铝箔及 铝箔坯料	2,291,262,727.19	1,837,962,392.19	19.78%	354.68%	257.56%	21.78%
其他业务	715,621,210.86	648,853,594.42	9.33%	91.55%	109.31%	-7.69%
分地区
境内	29,100,765,650.41	21,930,079,316.19	24.64%	3.79%	1.99%	1.33%
境外	401,389,247.52	373,008,632.21	7.07%	701.67%	632.76%	8.74%
分销售模式
直接销售	29,502,154,897.93	22,303,087,948.40	24.40%	5.03%	3.48%	1.13%

公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 ?不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
?是□否

行业分类	项目	单位	2025年	2024年	同比增减
销售自产铝锭	销售量	万吨	104.55	107.25	-2.52%
	生产量	万吨	118.58	117.59	0.84%
	库存量	万吨	3.17	4.95	-35.96%
销售高纯铝	销售量	万吨	2.60	2.56	1.56%
	生产量	万吨	2.23	2.81	-20.64%
	库存量	万吨	2.58	2.95	-12.54%
销售铝箔及铝箔坯料	销售量	万吨	10.60	2.17	388.48%
	生产量	万吨	17.69	4.61	283.73%
	库存量	万吨	1.01	0.77	31.17%
销售氧化铝	销售量	万吨	228.03	208.71	9.26%
	生产量	万吨	251.54	227.89	10.38%
	库存量	万吨	7.75	10.62	-27.02%
销售自产预焙阳极	销售量	万吨	0	0	0.00%
	生产量	万吨	58.46	54.89	6.50%
	库存量	万吨	11.80	9.93	18.83%
销售贸易铝锭	销售量	万吨	0	3.23	-100.00%
	生产量	万吨	0	0	0.00%
	库存量	万吨	0	0	0.00%

相关数据同比发生变动30%以上的原因说明
?适用□不适用
1、氧化铝销售量不包括集团内部氧化铝自用量，自产铝锭销售量不包括集团内部铝锭自用量，预焙阳极销售量不包括集团内部阳极碳块自用量，铝箔及铝箔坯料销售量不包括集团内部铝箔坯料自用量。

2、自产铝锭的库存变动系公司根据市场情况及经营安排，本年末部分铝锭已实现销售，库存量下降。

3、高纯铝本期销量基本与去年持平。

4、电池铝箔项目本期已进入规模生产阶段，产销量均大幅提升，期末库存量也随之上升。

5、氧化铝本年产销量均有所上升，销售增加导致库存量稍有下降。

6、本年公司已无相关贸易铝锭业务。

（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 ?不适用
（5）营业成本构成
行业分类
单位：元

行业分类	项目	2025年		2024年		同比增减
		金额	占营业成本 比重	金额	占营业成本 比重
铝行业	原材料	16,089,034,346.52	72.14%	15,104,447,271.95	70.08%	6.52%
	能源电力	3,532,413,026.68	15.84%	3,771,904,131.10	17.50%	-6.35%
	折旧	982,031,854.29	4.40%	873,867,203.14	4.05%	12.38%
	人工	405,771,757.37	1.82%	329,180,891.96	1.53%	23.27%
	物流费用	574,919,434.02	2.58%	558,212,037.22	2.59%	2.99%
	其他	718,917,529.52	3.22%	916,257,709.10	4.25%	-21.54%

说明
能源电力成本下降系公司外购电价格、电煤采购价格下跌导致公司的综合用电成本下降所致。

（6）报告期内合并范围是否发生变动
?是□否

名称	新纳入合并范围的时间
靖西鑫盛矿业技术有限公司	2025年4月17日
石河子市天铝工业服务有限公司	2025年2月26日

（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 ?不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
公司主要销售客户情况

前五名客户合计销售金额（元）	10,453,855,936.20
前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例	35.43%
前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比例	0.00%

公司前5大客户资料

序号	客户名称	销售额（元）	占年度销售总额比例
1	宏桥国际贸易有限公司	2,720,244,572.79	9.22%
2	中铝国际贸易集团有限公司	2,643,739,864.47	8.96%
3	托克投资（中国）有限公司	2,070,906,995.48	7.02%
4	厦门象屿铝晟有限公司	1,817,051,321.85	6.16%
5	海南坤儒实业发展有限公司	1,201,913,181.61	4.07%
合计	--	10,453,855,936.20	35.43%

主要客户其他情况说明
□适用 ?不适用
公司主要供应商情况

前五名供应商合计采购金额（元）	6,774,167,764.49
前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例	38.03%
前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例	0.00%

公司前5名供应商资料

序号	供应商名称	采购额（元）	占年度采购总额比例
1	中国宏桥集团有限公司	2,217,198,379.77	12.44%
2	西安橡树投资发展有限责任公司	1,479,996,752.77	8.31%
3	嘉能可有限公司	1,241,061,397.40	6.97%
4	建发(广州)有限公司	952,463,561.36	5.35%
5	国投物产有限公司	883,447,673.19	4.96%
合计	--	6,774,167,764.49	38.03%

主要供应商其他情况说明
□适用 ?不适用
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%
□适用 ?不适用
3、费用
单位：元

	2025年	2024年	同比增减	重大变动说明
销售费用	21,928,276.95	18,764,584.12	16.86%
管理费用	445,329,036.91	383,782,538.66	16.04%
财务费用	469,517,387.65	706,953,078.45	-33.59%	系公司持续降低有息负债规 模，优化负债结构，导致利息 费用较上年同期大幅下降。
研发费用	254,804,688.61	216,999,204.69	17.42%

4、研发投入
?适用□不适用

主要研发项 目名称	项目目的	项目进展	拟达到的目标	预计对公司未来发展 的影响
主要研发项 目名称	项目目的	项目进展	拟达到的目标	预计对公司未来发展 的影响
磷生铁浇铸 铝电解阴极 预热关键技 术与规模化 应用	项目主要针对电解铝行业高耗 能、高碳排的痛点，在碳达峰、 碳中和的双碳背景及电解铝企业 降低生产成本提高竞争力的内在 需求下，开展新型电解铝技术研 究。通过研究铝电解槽内衬结构 与优化物理场，研制低阻均流阴 极电解槽水平电流抑制技术，并 在天山铝业开展应用示范，通过 降低炉底压降，降低吨铝电耗， 从而实现节能降耗。	项目已成功开 发出适用于天 山铝业电解槽 新型磷生铁浇 筑阴极钢棒结 构，制定磷生铁 阴极组浇铸操 作规程1套，经 验证浇铸合格 率达100%。	1.铝液直流电耗 ≤12750kWh/t.Al； 2.磷铁实验槽工艺操作 作业指导书一套； 3.项目成功开发出新型 磷生铁浇筑阴极钢棒结 构，其性能达到设计要 求； 4.项目完成后，拟申请专 利1～2项。	采用磷生铁工艺相较 于传统工艺，吨铝成 本可降低85-100元， 不仅经济效益显著， 实现节能环保绿色目 标，更彰显了公司利 用先进技术对传统产 业进行升级改造的决 心，通过科技创新提 高企业竞争力的信 心。
电解烟气脱 硫废水综合 处理技术开 发及应用	天山铝业针对电解铝烟气湿法脱 硫技术脱硫废水处理存在的难 题，利用11套湿法脱硫系统运行 实践经验，综合分析电解铝湿法 脱硫技术废水成分，研究其回用 的标准，是否能满足脱硫系统的 正常运行，实现对电解铝烟气脱 硫废水零排放，减少废水外排量， 节约水资源，开发出具备自主知 识产权的电解铝烟气湿法脱硫技 术废水零排放关键技术体系并实 现工业应用。	结束	1.申请专利3—5件，发 表论文1篇以上，编制电 解铝烟气废水处理技术 规程1套； 2.电解铝湿法脱硫废水 排放量为零； 3.减少用水量17.5万吨/ 年； 4.减少排污费122.5万元 /年； 5.项目建设完成后，建成 11套电解铝烟气深度洁 净生产线，年处理120万 吨电解铝烟气湿法脱硫 达到废水零排放。	项目技术已推广应用 至天山铝业全部电解 铝烟气净化系统，综 合经济效益和社会效 益显著，对地区环保 事业作出了重要贡 献，有利于树立企业 良好的环保形象。
400KA级铝 电解槽提高 电流效率关 键技术研发 与应用	项目基于过热度快速准确测量与 控制技术、低窄氧化铝浓度控制 技术和高效率电解质体系，建立 一套与400KA电解槽相适应提高 电流效率的技术条件优化策略， 形成完整的高效生产技术体系。 实现电解槽减少氧化铝沉淀和阳 极效应系数降低，提升电解质电 导率，减少铝的二次氧化损失， 从而实现电流效率显著提升，有 效降低生产能耗。同时，通过建 立示范生产线，为行业提供可推 广的技术方案，推动兵团铝产业 技术革新，助力实现绿色高效发 展目的。	本项目已完成 阶段性研究任 务并获得一定 阶段性成果，解 决了试验槽稳 定性差、效率 低、电耗高的问 题，取得了提高 1%电流效率、降 低 130kWh/tAL 的重要成果，申 请发明专利1 项，编制企业标 准1项，发表论 文1篇。	1.开发400KA电解槽提高 电流效率新技术1项，槽 平均工作电压稳定至 3.95V左右,电流效率由 92.5%提升到93.5%，达到 国内先进水平； 2.形成176台电解槽生产 示范线，年节电2645万 度，年节电效益926万元， 年减排二氧化碳17500 吨，节碳效益175万元。	项目集成多参数协同 优化算法、下料控制 模型及过热度调控技 术，构建电解铝全流 程控制系统集成于 400KA级电解槽，形成 可复制推广的技术标 准与管理模式，为公 司绿色低碳转型提供 实践路径。
主要研发项 目名称	项目目的	项目进展	拟达到的目标	预计对公司未来发展 的影响
使用较大比 表面积石油 焦制造阳极 的技术研究 与开发	高质量预焙阳极能大幅降低电解 能耗，减少污染物排放，提升铝 的纯度与质量。预焙阳极成本在 铝生产成本中占比达15%—20%， 开发高性能预焙阳极对降低铝生 产成本、增强铝工业竞争力意义 重大。	进行中，取得阶 段性成果。	1.研究出使用较大比表 面积石油焦生产铝用预 焙阳极的新技术，其主要 性能指标优于行业先进 水平，具体包括：体积密 度达到1.60g/cm3以上， 抗压强度达到40MPa以 上，室温电阻率低于 55μΩ.m； 2.建立使用较大比表面 积石油焦的预焙阳极的 制备工艺体系，明确各试 验环节的关键工艺参数， 实现制备过程的质量稳 定可控，确保产品质量的 一致性和稳定性； 3.通过项目的实施，申请 相关专利2件以上，培养 一支具备使用较大比表 面积石油焦试验的预焙 阳极研发和试验能力的 专业技术团队。	使用大比表面积石油 焦的预焙阳极在生产 过程中，能够更好地 控制污染物的排放。 另较大比表面积的石 油焦能加快电解过程 中的电化学反应速 率，降低阳极消耗， 提高铝的生产效率， 从而实现生产成本的 有效控制，为公司降 本增效提供新的维 度。
高精铝提纯 去除杂质铬 元素研究与 开发	项目针对大容量高压电解电容器 对高纯铝的要求，重点跟踪研究 各杂质元素在偏析法工艺过程中 演变行为，对偏析不易去除的铬 （Cr）等元素，全流程技术攻关， 形成最佳杂质脱除技术路线，提 升并稳定高纯铝纯度，力争做出 在国际上更有竞争力的优质产 品。	该研发项目已 于2025年12月 基本完成。	通过项目研发在高精铝 生产过程中加入特种母 合金处理工序、导入精密 过滤设备和进口高端分 析设备，最终实现铬元素 （Cr）含量在1.5ppm以 下、提升高精铝的铝纯度 0.0001%—0.0002%的技 术指标，使其达到国际先 进水平，为企业增强国际 竞争力、创造更大经济效 益。	项目的实施为公司在 高纯铝赛道上持续创 新不断注入活力，为 稳定市场占有率提供 技术支撑作用。
不同溶出温 度下铝土矿 有机物的溶 解率研究	几内亚铝土矿属于低硅三水铝土 矿，氧化铝含量在45%～48%，氧 化硅含量一般小于3%，有机物含 量大概在0.2%～0.3%，因此采用 拜耳法处理几内亚铝土矿必然要 面对系统有机物累积的问题。本 项目主要是通过研究不同溶出温 度中草酸钠转换率的高低，得出 既能保证氧化铝溶出率，又能确 保草酸钠的低转换率，最终降低 或减少草酸钠对生产的危害程 度。	中试、试验验证 阶段	1.高温溶出温度：250～ 255℃，停留时间： 30min～1h； 2.低温溶出温度：145～ 150℃，停留时间： 30min～1h； 3.每方溶出矿浆降解草 酸根量约0.002g； 4.高温相对溶出率 ≥96%，低温相对溶出率 ≥93%。	逐步将系统的有机物 进行排除，稳定控制 有机物增长的趋势， 使生产系统能顺利运 行，达到稳产、高产 的目标，为公司使用 海外高有机物矿石提 供技术支撑。
主要研发项 目名称	项目目的	项目进展	拟达到的目标	预计对公司未来发展 的影响
铝电解用高 质量预焙阳 极碳素新材 料制备关键 技术开发	本研究项目旨在：充分利用劣质 石油焦开发煅后焦均质化生产技 术，即：通过研究各炼油厂石油 焦的理化指标、颗粒度组成和生 产能力，开发出煅后焦均质化生 产线和成型工艺技术，达到最终 产品预焙阳极的物理、化学、机 械性能及热物理性能的均质性。 开发出抗空气氧化性能和二氧化 碳反应性能更优良的预焙阳极生 产技术，即：通过对预焙阳极生 产中石油焦、沥青原料、生产工 艺的研究，改善预焙阳极的抗空 气氧化性能和二氧化碳反应性能 的技术研究，降低预焙阳极在铝 电解槽中的碳颗粒脱落行为，降 低杂质对铝业的污染，生产制造 出“少渣、无渣”预焙阳极。	项目执行50%	1、开发使用低品位石油 焦原料的铝用高品质预 焙阳极炭素产品，一级品 率从30%提高到85%，填 补疆内空白； 2、通过煅烧余热的利用， 铝用预焙阳极炭素产线 电耗从行业180Kwh/吨降 低到90Kwh/吨以下，天然 气单耗从50Nm3降低到 46Nm3以下，并达到国内 领先水平； 3、形成一套高硫石油焦 均质煅烧新技术和铝用 预焙阳极“高温浸润，均 化排气降温，加压成型” 新工艺路线； 4、实现炭素煅烧调温和 成型的智能化，通过国家 两化AAA贯标。	利用低品位原料生产 高质产品，有利于降 低生产成本，提高炭 素生产信息化水平， 开启了公司绿色化、 智能化、融合化发展 先河。
净面药箔产 品的研发	拓宽产品结构、降低单一市场依 赖，借助现有铝箔生产装备与技 术优势，切入高附加值、高稳定 性的医药包装领域。药箔市场需 求稳定、毛利率较高，可提升整 体盈利水平与抗风险能力，同时 提升企业品牌与资质门槛，增强 综合竞争力，为长期可持续发展 奠定基础。	项目进行中	产出符合医药行业高标 准的高性能产品，其阻隔 性、材料相容性及力学稳 定性等关键特性，可适配 创新药、高端仿制药等多 样化包装需求。同时形成 自主核心技术体系，打破 高端药箔进口依赖，实现 规模化稳定生产并提升 良品率。	研发净面药箔，有利 于公司跳出传统铝箔 竞争红海，切入医药 包装这一高门槛、高 附加值赛道，优化产 品结构，提升整体毛 利率。同时依托医药 行业严格的质量体 系，增强企业综合实 力与行业地位，降低 单一业务波动风险， 为公司实现多元化、 高质量、可持续发展 提供新的增长支撑。
双零箔成排 针孔改善的 研究	提升双零箔产品平整度与阻隔性 能，满足食品、医药、电子等领 域的高品质需求；形成自主可控 的技术方案，提高产品合格率、 降低生产损耗，增强企业在双零 箔市场的竞争力，推动铝箔行业 向高精密、高质量方向发展。	项目进行中	产出针孔率显著降低、阻 隔性与平整度达标的双 零箔产品。建立标准化生 产流程，提升产品合格 率、减少生产损耗，满足 食品、医药等高端领域质 量需求。	显著降低双零箔针孔 率，提升产品平整度 与阻隔性能，精准切 入食品、医药、电子 等高附加值高端应用 领域，拓宽盈利空间。 通过标准化流程提升 产品合格率、减少生 产损耗，强化成本优 势与品质壁垒，稳固 并扩大在双零箔细分 市场的领先地位，为 公司培育新的业绩增 长点，同时推动行业 向高精密方向升级。
主要研发项 目名称	项目目的	项目进展	拟达到的目标	预计对公司未来发展 的影响
铝铸轧双除 气工艺技术 研究	公司电池铝箔坯料项目的产品定 位是目前市场最前沿的产品—— 电池铝箔坯料，而电池铝箔又是 近几年新增的铝箔应用方向，其 消费需求量与新能源产业发展息 息相关，呈现爆发式增长。但是 其产品质量要求也不同于原有铝 箔产品，特别是对内部组织和表 面质量提出了更高的要求，几乎 达到零缺陷产品要求，都需要提 升铝箔坯料质量指标才能满足后 续生产要求。	该研发项目于 2025年4月已完 成。	通过本项目实施，铝及铝 合金熔体处理技术正朝 着除气除渣效率高、改善 金属金相组织、提高锭坯 性能的方向发展，并由过 去的单一除气或过滤发 展为多环节除气与过滤 相结合的连续处理技术。 项目完成后，预计铝液氢 含量可以控制在 0.10ml/100g.Al以下，使 铝箔坯料产品质量得到 较大提升，满足电池铝箔 生产要求，增强下游用户 认可度。	项目作为公司新能源 赛道电池铝箔重要环 节的技术开发与创 新，实施后不仅具有 可观的经济效益，提 高企业竞争力，为区 域经济发展作出积极 贡献；若将该技术推 广至电池铝箔坯料生 产企业，将对整个行 业起到积极引领的作 用。

公司研发人员情况

	2025年	2024年	变动比例
研发人员数量（人）	1,122	1,103	1.72%
研发人员数量占比	13.99%	16.33%	-2.34%
研发人员学历结构
本科	330	207	37.27%
硕士	26	13	100.00%
研发人员年龄构成
30岁以下	176	177	-0.56%
30~40岁	563	623	-9.63%

公司研发投入情况

	2025年	2024年	变动比例
研发投入金额（元）	1,537,278,429.61	1,472,703,200.42	4.38%
研发投入占营业收入比例	5.21%	5.24%	-0.03%
研发投入资本化的金额（元）	0.00	0.00	0.00%
资本化研发投入占研发投入的比例	0.00%	0.00%	0.00%

公司研发人员构成发生重大变化的原因及影响
□适用 ?不适用
研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因
□适用 ?不适用
研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明
□适用 ?不适用
5、现金流
单位：元

项目	2025年	2024年	同比增减
经营活动现金流入小计	32,325,017,069.64	31,955,350,160.05	1.16%
经营活动现金流出小计	24,272,174,034.50	26,735,174,908.70	-9.21%
经营活动产生的现金流量净额	8,052,843,035.14	5,220,175,251.35	54.26%
投资活动现金流入小计	1,242,460.43	4,497,452.04	-72.37%
投资活动现金流出小计	1,587,635,820.62	2,120,290,765.84	-25.12%
投资活动产生的现金流量净额	-1,586,393,360.19	-2,115,793,313.80	25.02%
筹资活动现金流入小计	7,682,853,667.14	10,952,634,503.46	-29.85%
筹资活动现金流出小计	14,132,153,569.28	14,528,626,930.41	-2.73%
筹资活动产生的现金流量净额	-6,449,299,902.14	-3,575,992,426.95	-80.35%
现金及现金等价物净增加额	13,586,826.70	-473,094,611.08	102.87%

相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明
?适用□不适用
1、经营活动产生的现金流量净额的变动主要系本期存货减少，存货占款减少导致的经营性现金流入较去年同期增加。

2、投资活动产生的现金流量净额的变动主要系投资支付的现金流出较上年有所减少所致。

3、筹资活动产生的现金流量净额的变动主要系本期公司持续降低有息负债规模所致。

报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 ?不适用
三、报告期内董事履行职责的情况
1、董事出席董事会及股东会的情况

董事出席董事会及股东会的情况
董事姓名	本报告期应 参加董事会 次数	现场出席董 事会次数	以通讯方式 参加董事会 次数	委托出席董 事会次数	缺席董事会 次数	是否连续两 次未亲自参 加董事会会 议	出席股东会 次数
曾超懿	8	6	2	0	0	否	4
曾超林	8	6	2	0	0	否	4
赵庆云	8	0	8	0	0	否	4
苏飞乘	1	0	1	0	0	否	2
李书锋	8	0	8	0	0	否	4
刘亚	8	0	8	0	0	否	4
陈德仁	1	0	1	0	0	否	2

连续两次未亲自出席董事会的说明
报告期内，公司全体董事均不存在连续两次未亲自出席董事会的情况。

2、董事对公司有关事项提出异议的情况
董事对公司有关事项是否提出异议
□是 ?否
报告期内董事对公司有关事项未提出异议。

3、董事履行职责的其他说明
董事对公司有关建议是否被采纳
?是□否
董事对公司有关建议被采纳或未被采纳的说明
报告期内，公司董事恪守诚信、勤勉尽责，严格按照《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》等法
律法规及《公司章程》《董事会议事规则》等内部制度依法履行职责，积极了解公司的生产经营情况和财务状况，认真
审阅公司提供的各项报告，持续监督公司信息披露的真实性、准确性、完整性、及时性和公平性，确保信息披露规范合
规。公司独立董事持续关注涉及中小股东合法权益的相关事项，独立履行职责、独立发表意见，充分发挥独立判断与监
督作用。公司董事结合公司实际情况，对完善公司治理、优化经营决策、提升规范运作水平等提出专业意见与合理化建
议，并积极督促、推动董事会各项决议有效执行与落实，保障公司决策科学、规范、高效，切实维护公司及全体股东特
别是中小股东的合法权益。

四、董事会下设专门委员会在报告期内的情况

委员会 名称	成员 情况	召开 会议 次数	召开 日期	会议内容	提出的重要意见和建议	其他 履行 职责 的情 况	异议事 项具体 情况 （如 有）
第六届 战略与 可持续 发展委 员会	曾超 林、 曾超 懿、 赵庆 云	3	2025 年04 月17 日	1、《关于董事会战略委 员会变更为董事会战略 与可持续发展委员会并 修订相关制度的议案》； 2、《关于制订<可持续发 展（ESG）管理制度>的议 案》； 3、《关于<2024年度环 境、社会和公司治理报 告>的议案》。	各位委员严格遵照《公司法》《上市 公司治理准则》《深圳证券交易所股 票上市规则》《深圳证券交易所上市 公司自律监管指引第1号—主板上市 公司规范运作》等法律、法规和规范 性文件以及《公司章程》《战略与可 持续发展委员会工作细则》的相关规 定勤勉尽责，结合公司发展战略与可 持续发展需要，审慎研讨后审议通过 本次会议各项议案。	无
委员会 名称	成员 情况	召开 会议 次数	召开 日期	会议内容	提出的重要意见和建议	其他 履行 职责 的情 况	异议事 项具体 情况 （如 有）
			2025 年06 月06 日	《关于<公司140万吨电 解铝绿色低碳能效提升> 的议案》	经审议，委员一致认为：本项目契合 国家节能低碳政策要求，技术成熟可 靠，可显著提升生产效率与能耗水 平，社会效益与经济效益良好。	无
			2025 年10 月24 日	《关于修订<战略与可持 续发展委员会工作细则> 的议案》	根据《公司法》《上市公司章程指引 （2025年修订）》《深圳证券交易所 股票上市规则（2025年修订）》《深 圳证券交易所上市公司自律监管指 引第1号—主板上市公司规范运作 （2025年修订）》等有关法律、法规、 规章和规范性文件的规定，结合公司 实际情况，同意对《战略与可持续发 展委员会工作细则》相关条款进行修 订。	无
第六届 董事会 审计委 员会	李书 锋、 刘 亚、 曾超 懿	4	2025 年04 月17 日	1、《关于<2024年年度 报告>及其摘要的议案》； 2、《关于<2024年度财 务决算报告>的议案》； 3、《关于<2024年度内 部控制自我评价报告>的 议案》； 4、《关于<2024年度募 集资金存放与实际使用 情况的专项报告>的议 案》； 5、《关于续聘会计师事 务所的议案》； 6、《关于会计师事务所 2024年度履职情况评估 报告暨审计委员会履行 监督职责情况的报告》； 7、《关于2024年度审计 工作总结暨2025年度审 计工作计划的议案》； 8、《关于会计政策变更 的议案》。	各位委员严格遵照《公司法》《证券 法》《上市公司治理准则》《上市公 司募集资金监管规则》等法律法规、 规范性文件及《公司章程》《审计委 员会工作细则》等相关规定，切实履 行审计委员会委员职责，勤勉尽责、 独立审慎，结合公司实际情况及自身 专业经验，对本次会议相关议案进行 了认真审查与充分研讨后审议通过 了本次会议各项议案。	无
			2025 年04 月23 日	1、《关于<2025年第一 季度报告>的议案》； 2、《关于2025年第一季 度内部审计工作总结的 议案》。	各位委员根据法规指引要求，认真审 慎地审核了2025年第一季度报告。	无
			2025 年08 月27 日	1、《关于<2025年半年 度报告>及其摘要的议 案》； 2、《关于2025年半年度 审计工作总结的议案》。	各位委员依据《公司法》《证券法》 《上市公司治理准则》等法律法规、 规范性文件及《公司章程》《审计委 员会工作细则》《内部审计制度》等 相关规定，履行审议财务报告、监督 审计工作等职责，经审慎审议后通过	无
委员会 名称	成员 情况	召开 会议 次数	召开 日期	会议内容	提出的重要意见和建议	其他 履行 职责 的情 况	异议事 项具体 情况 （如 有）
					了本次会议各项议案。
			2025 年10 月24 日	1、《关于<2025年第三 季度报告>的议案》； 2、《关于<2025年第三 季度审计工作总结>的议 案》； 3、《关于修订<审计委员 会工作细则>的议案》。	各位委员依据《公司法》《证券法》 《上市公司治理准则》《上市公司章 程指引（2025年修订）》《深圳证券 交易所股票上市规则（2025年修订） 《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第1号—主板上市公司规范运 作（2025年修订）》等法律法规、规 范性文件及《公司章程》《审计委员 会工作细则》《内部审计制度》等规 定，勤勉尽责、审慎履职，对公司季 度财务信息披露、内部审计监督、内 控治理完善等事项审慎审议，通过了 本次会议各项议案。	无
第六届 董事会 提名委 员会	刘 亚、 李书 锋、 曾超 林	1	2025 年10 月24 日	1、《关于提名公司第六 届董事会独立董事候选 人的议案》； 2、《关于修订<提名委员 会工作细则>的议案》。	各位委员依据《公司法》《上市公司 章程指引（2025年修订）》《上市公 司独立董事管理办法》《深圳证券交 易所股票上市规则（2025年修订）》 《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第1号—主板上市公司规范运 作（2025年修订）》等法律法规、规 范性文件及《公司章程》《提名委员 会工作细则》等相关规定，审核独立 董事候选人资格，完善委员会工作制 度。	无
第六届 董事会 薪酬与 考核委 员会	李书 锋、 刘 亚、 赵庆 云	1	2025 年10 月24 日	1、《关于修订<薪酬与考 核委员会工作细则>的议 案》； 2、《关于公司独立董事 津贴方案的议案》。	各位委员依据《上市公司章程指引 （2025年修订）》《深圳证券交易所 股票上市规则（2025年修订）》《深 圳证券交易所上市公司自律监管指 引第1号—主板上市公司规范运作 （2025年修订）》等法律法规、规范 性文件及《公司章程》《薪酬与考核 委员会工作细则》等相关规定，勤勉 尽责审核独立董事津贴，保障薪酬考 核体系合法适配，修订完善薪酬与考 核委员会工作制度。	无

五、审计委员会工作情况（未完）