明阳智能并购案引监管问询：标的盈利能力、收购必要性及停牌前股价异动

时间：2026年01月26日 10:50:25 中财网

　　南方财经1月26日电，明阳智能(601615.SH)公告称，公司于1月23日收到上海证券交易所问询函，就其发行股份及支付现金购买中山德华芯片100%股权并募集配套资金的交易预案提出多项问询。

　　此次交易标的德华芯片2015年成立，近年业绩表现波动，2023年微利215.55万元，2024年及2025年1-9月分别亏损4257.50万元、2022.62万元，且客户较集中，行业受政策影响较大。上交所要求公司说明标的盈利模式及是否为简单组装厂商，补充细分行业竞争格局、同行业对比及标的竞争优劣势，结合前十大客户合作情况说明客户集中是否符合行业惯例、是否存在依赖或流失风险，并论证标的持续盈利能力及并购对上市公司经营能力的提升作用。

　　因本次交易构成关联交易，标的实控人张超担任明阳智能董事、副总裁且为公司实控人近亲属，股东中包含较多财务投资者，上交所要求披露标的与上市公司在产品、技术、渠道等方面协同效应的具体体现及整合安排与风险，说明收购亏损关联标的的必要性与合理性，同时披露财务投资者退出原因及是否存在对赌协议等不利安排。

　　值得注意的是，公司股票1月13日停牌筹划交易，1月23日复牌，停牌前股价涨幅较大且1月12日涨停。上交所要求公司自查停牌前交易筹划过程、重要时间节点、知情人员等，核实相关内幕信息知情人近期股票交易情况，说明是否存在内幕交易等违法违规情形。