深蓝汽车：月销3万仍巨亏89亿，靠什么活下去？

时间：2025年12月03日 07:38:04 中财网

　　在新能源车“淘汰赛”加速的2025年，一家背靠长安、月销超3万辆的新势力，却已累计亏损近90亿元——它就是深蓝汽车。

　　一边是销量节节攀升，一边是资不抵债、融资屡屡受挫。这家被寄予厚望的“长安嫡子”，正站在生死存亡的十字路口。

　　融资告急：年内二次挂牌，仍未“解渴”

　　11月26日，深蓝汽车在重庆联合产权交易所启动新一轮融资，拟引入新股东，持股比例不超过20%，计划12月底前完成交易。资金将用于：
　　·新车研发
　　·智能化与电动化技术创新
　　·全球品牌力提升
　　值得注意的是，这已是深蓝2025年第二次挂牌融资——10月首次尝试未达成目标。市场对其持续“输血”的意愿正在减弱。

　　股权结构：长安控股，但难独力支撑
　　长安汽车
　　：第一大股东，持股50.9959%
　　南京润科产业投资
　　：第二大股东，持股11.078%
　　其他股东包括交银博裕一号等财务投资人
　　尽管有“国家队”背书，但在当前资本寒冬下，仅靠长安一己之力，难以覆盖深蓝庞大的资金缺口。

　　财务警报：连续三年资不抵债，累计亏损89亿
　　截至2025年10月：
　　累计亏损：88.99亿元
　　资产总额：314.74亿元
　　总负债：359.86亿元
　　净资产为负(-45.12亿元)
　　然而，一线曙光初现：深蓝已在部分月份实现盈利，经营性现金流有所改善。但整体仍深陷“增收不增利”困局。

　　销量亮眼，但目标遥不可及
　　2025年1–10月，深蓝累计销量同比增长57.1%；10月单月交付36,792辆，曾连续三个月突破3万辆大关。

　　长安高层曾公开表示：“月销3万辆即可盈亏平衡。”但现实是：即便达成该销量，全年仍处于亏损状态。

　　年初设定的50万辆年度目标(其中国内40万辆)，如今看来几乎不可能完成。

　　产品困局：全靠S05“一车扛鼎”

　　深蓝的产品矩阵严重失衡：
　　S05
　　：唯一爆款，持续热销，月销稳定过万
　　S09
　　：虽获数万大定，但月交付仅约3,000台，转化效率存疑
　　SL03、L06
　　：市场反响冷淡，销量低迷
　　没有第二款“月销万辆”车型，深蓝的造血能力始终脆弱。

　　在竞争白热化的15–20万元主流电动车市场，仅靠一款成功车型，难以抵御比亚迪、零跑、小鹏甚至吉利银河的围剿。

　　生死之问：深蓝还能撑多久？

　　深蓝的困境，是中国新势力“规模陷阱”的典型缩影：
　　销量上去了，但成本没压下来；
　　产品有亮点，但缺乏体系化竞争力；
　　背靠大厂，却未能真正“独立造血”。

　　若12月融资顺利落地，或可续命一年；但若无法在2026年推出第二款爆款，并实现真正盈利，深蓝或将面临被整合甚至退出市场的风险。

　　对深蓝而言，真正的挑战不是“卖多少车”，而是“每卖一辆车，能不能赚钱”。

　　在新能源车从“狂飙”转向“精耕”的时代，活下去，比跑得快更重要。