冲高回落，关注市场的两个焦点

时间：2025年11月26日 15:05:20 中财网

　　周三市场冲高回落。如今市场有两个焦点：第一，如今和美股的联动最为直接，这一波美股跳水后收复了80%，且美科技巨头也有反抽，不过有分化，英伟达调整，而谷歌替代英伟达成为AI风向标，两者形成反走。这也让A股方面个谷歌产业链活跃起来了，早盘也是引领市场冲高的。不过，美股走势也有反复的情况，这意味着A股也有波动的预期，这样指数和热点，都有点看美股脸色的意味。

　　第二，量能因素。近期市场量能不要说到2万亿元，1.8万亿元都很费劲了，这是一个常态。如果不能有效激发量能，单纯存量资金折腾，那么很容易形成回落；尤其是触发解套盘和二次盈利盘的话，就会更为明显。年末方面，增量资金的确是稀缺，这也让我们看到虽然一些个股还有中长阳，但重心是下移的，所以投资者需要对时间因素有所重视。

　　三季报是可以推测年报的阶段了，开始对一些行业做一些预测和研究，储备相关策略。在庞大患者池、工程师红利、临床审批等政策优势下，中国创新药资产物美价廉，出海将是长期产业趋势。从创新药管线数量和FIC占比看，中国目前已经是仅次于美国的优质创新药管线策源地，业绩因素值得期待。《从医药三季报到年报展望与年末机会梳理》做了分析，年末是有一些重要的时间节点和题材因素，近期入冬，将有一波寒流，市场又开始惯有炒作相关流感题材，这也是医药行业固有的题材。还有BD的旺季、医保谈判等都在这个周期，很容易有相关题材的炒作。上一轮医药牛市是突发事件导致业绩短期暴增以及投资者情绪的狂热，本轮则不同，持续性更强。今晚20:30分，还将对此详解。