[HK]诺亚控股(06686):内幕消息 - 2025年第三季度未经审核财务业绩公告
或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Noah Holdings Noah Holdings Private Wealth and Asset Management Limited 諾亞控股私人財富資產管理有限公司 （於開曼群島以諾亞控股有限公司名義以有限責任註冊成立，並 以諾亞控股私人財富資產管理有限公司於香經?業務） （股份代號：6686) 內幕消息 2025年第三季度未經審核財務業績公告 本公告乃根據《香聯合交易所有限公司證券上市規則》（「香上市規則」）第13.09條及香法例第571章《證券及期貨條例》第XIVA部內幕消息條文（定義見香上市規則）刊發。 諾亞控股私人財富資產管理有限公司（「本公司」）欣然宣佈，根據美國（「美國」）證券交易委員會的適用規則刊發截至2025年9月30日止第三季度的未經審核財務業績（「2025年第三季度業績」）。 2025年第三季度業績可於香聯交所網站 www.hkexnews.hk 及我們的網站 ir.noahgroup.com 閱覽。 2025年第三季度業績乃根據美國公認會計準則編製，該準則有別於國際財務報告準則。 本文附表為本公司於2025年11月25日（美國東部時間）就2025年第三季度業績刊發的新聞稿全文，其中部分可能構成本公司的內幕消息。 本公司股東及有意投資於買賣本公司證券時務請審慎行事。 承董事會命 諾亞控股私人財富資產管理有限公司 董事長 汪波 香，2025年11月26日 諾亞控股有限公司公佈 2025 年第三季度未經審核財務業績 上海，2025 年 11 月 26 日—諾亞控股有限公司（「諾亞」或「本公司」）（紐交所：NOAH 及港交所：6686），領 先的財富管理服務提供商及先驅，主要為全球的中國高淨值投資者提供全球投資及資產配置領域的全面一站式諮詢 服務，今日公佈其 2025 年第三季度未經審核財務業績。 自 2024 年第四季度起，本公司已採用精細分部報告結構按各境內及境外業務分部披露淨收入。本公司認為該報告結 構將更好地反映其近期的經營調整及組織重組，讓投資者更好地了解各業務分部的財務表現及戰略過程。過往財務 資料已重新編製以符合新架構，並提供額外業務資料以供比較。 2025年第三季度財務摘要 ? 2025 年第三季度的淨收入為人民幣 632.9 百萬元（88.9 百萬美元），較 2024 年同期減少 7.4%，主要由於保險產 品分銷減少導致募集費收入減少及業績報酬收入減少。淨收入環比保持相對穩定。 ? 2025年第三季度的經營收益為人民幣 171.9百萬元（24.1 百萬美元），較 2024年同期減少 28.6%，主要是由於淨 收入減少 7.4%。 ? 2025 年第三季度諾亞股東應佔淨收益為人民幣 218.5 百萬元（30.7 百萬美元），較 2024 年同期大幅增加62.6%，乃主要由於於聯屬公司的投資的公允價值增加所致。 1 ? 2025 年第三季度非公認會計準則 下的諾亞股東應佔淨收益為人民幣 229.1 百萬元（32.2 百萬美元），較 2024 年 同期增加 52.2%。 2025 年第三季度的最新經營情況 財富管理業務 就財富管理業務而言，諾亞為全球的中國高淨值投資者提供全球投資產品及增值服務。諾亞主要分銷以人民幣、美 元及其他貨幣計值的私募股權產品、私募證券基金產品、公募基金產品及其他產品。 ? 截至 2025 年 9 月 30 日，註冊客戶總數為 466,153 人，較 2024 年 9 月 30 日增長 1.3%，較 2025 年 6 月 30 日增長 0.3%。其中，截至 2025 年 9 月 30 日的境外註冊客戶數為 19,543 人，較 2024 年 9 月 30 日增長 13.1%，較 2025 年 6 月 30 日增長 3.0%。 2 ? 2025 年第三季度與我們進行交易的活躍客戶總數 為 10,650 人，較 2024 年第三季度增加 35.5%，較 2025 年第二 季度增加 16.3%。其中，2025 年第三季度與我們進行交易的境外活躍客戶數為 3,561 人，較 2024 年第三季度增 加 13.4%，較 2025 年第二季度減少 2.4%。 ? 2025 年第三季度分銷的投資產品總價值為人民幣 170 億元（24 億美元），較 2024 年第三季度增加 19.1%，主要 1 諾亞的非公認會計準則財務衡量標準指其相應的公認會計準則財務衡量標準，排除所有形式的以股份為基礎的薪酬 的影響、與結算相關的影響及扣除相關稅務影響（如有）。請參閱本新聞稿末「公認會計準則與非公認會計準則業 績的調節表」。 2 某一時期的「活躍客戶」指在該時期購買我們分銷的投資產品或接受我們提供的服務的註冊投資者。 由於私募證券基金產品分銷增加 66.9%。其中，諾亞分銷境外投資產品人民幣 86 億元（12 億美元），較 2024年第三季度增加 11.2%，主要由於境外公募基金產品分銷增加。 按產品類型分類的分銷的投資產品總價值如下： 截至 9 月 30 日止三個月 2024 年 2025 年 （人民幣十億元，百分比除外） 公募基金產品 8.6 60.6% 9.2 54.1% 私募證券基金產品 3.6 25.0% 5.9 34.7% 1.1 7.5% 1.1 6.5% 私募股權產品 3 其他產品 1.0 6.9% 0.8 4.7% 所有產品 14.3 100.0% 17.0 100.0% 按地區分類的分銷的投資產品總價值如下： 中國內地產品類型 截至 9 月 30 日止三個月 2024 年 2025 年 （人民幣十億元，百分比除外） 公募基金產品 5.2 80.2% 5.3 63.1% 私募證券基金產品 0.8 12.3% 2.8 33.3% 其他產品 0.5 7.5% 0.3 3.6% 中國內地所有產品 6.5 100.0% 8.4 100.0% 境外產品類型 截至 9 月 30 日止三個月 2024 年 2025 年 （人民幣十億元，百分比除外） 公募基金產品 3.4 44.6% 3.9 45.4% 私募證券基金產品 2.8 35.7% 3.1 36.0% 私募股權產品 1.1 13.7% 1.1 12.8% 其他產品 0.5 6.0% 0.5 5.8% 7.8 100.0% 8.6 100.0% 境外所有產品 ? 截至 2025 年 9 月 30 日，中國內地的覆蓋網絡涵蓋 16 個城市，而截至 2024 年 9 月 30 日為 13 個城市，截至 2025 年 6 月 30 日為 12 個城市。 ? 截至 2025 年 9 月 30 日，境外理財師總人數為 136 人，較 2024 年 9 月 30 日減少 6.8%，較 2025 年 6 月 30 日減少 10.5%。 資產管理業務 我們的資產管理業務透過歌斐資產管理有限公司（「歌斐資產管理」或「歌斐」）進行。歌斐資產管理是中國內地 領先的多資產管理公司。Olive Asset Management Co., Ltd.（「Olive Asset Management」或「Olive」）是境外資產管 理品牌，專注於提供全球投資解決方案，並在香港、日本和美國設有辦事處。歌斐資產管理及 Olive Asset Management 開發及管理的資產包括私募股權、房地產、公開市場證券及以人民幣、美元及其他貨幣計值的多策略投 資。 ? 截至 2025 年 9 月 30 日，總資產管理規模保持相對穩定為人民幣 1,435 億元（202 億美元），而截至 2024 年 9 月 30 日為人民幣 1,501 億元及截至 2025 年 6 月 30 日為人民幣 1,451 億元。截至 2025 年 9 月 30 日，中國內地資產 管理規模為人民幣 1,013 億元（142 億美元），而截至 2024 年 9 月 30 日為人民幣 1,106 億元，截至 2025 年 6 月 3 「其他產品」指其他投資產品，其中包括保險產品、多策略產品及其他。 30 日為人民幣 1,037 億元。截至 2025 年 9 月 30 日，境外資產管理規模為人民幣 422 億元（59 億美元），而截至 2024 年 9 月 30 日為人民幣 395 億元，截至 2025 年 6 月 30 日為人民幣 414 億元。 按投資類型分類的總資產管理規模如下： 4 投資類型 截至 2025 年 6 月 30 日 增長 分配／贖回 截至 2025 年 9 月 30 日 （人民幣十億元，百分比除外） 私募股權 129.3 89.1% 0.2 1.4 128.1 89.3% 5 公開市場證券 9.3 6.4% 1.6 2.1 8.8 6.1% 房地產 4.6 3.2% 0.1 - 4.7 3.3% 多策略 1.9 1.3% - - 1.9 1.3% 所有投資 145.1 100.0% 1.9 3.5 143.5 100.0% 按地區分類的總資產管理規模如下： 中國內地投資類型 截至 2025 年 6 月 30 日 增長 分配／贖回 截至 2025 年 9 月 30 日 （人民幣十億元，百分比除外） 96.5 93.1% 1.7 94.8 93.6% 私募股權 - 公開市場證券 5.1 4.9% 0.9 4.4 4.3% 0.2 房地產 0.7 0.7% 0.7 0.7% - - 1.4 1.3% 1.4 1.4% 多策略 - - 所有投資 103.7 100.0% 0.2 2.6 101.3 100.0% 境外投資類型 截至 2025 年 6 月 30 日 增長 分配／贖回 截至 2025 年 9 月 30 日 （人民幣十億元，百分比除外） 私募股權 32.8 79.3% (0.3) 33.3 78.9% 0.2 公開市場證券 4.2 10.1% 1.4 1.2 4.4 10.4% 房地產 3.9 9.4% - 4.0 9.5% 0.1 多策略 0.5 1.2% - 0.5 1.2% - 所有投資 41.4 100.0% 1.7 0.9 42.2 100.0% 其他業務 諾亞的其他業務主要包括為客戶提供其他全面服務及投資產品。 諾亞聯合創始人兼董事長汪靜波女士表示：「我們欣然呈報，由於我們延續上一期間的強勁勢頭，第三季度的盈利 能力實現強勁增長。儘管淨收入環比輕微增加至人民幣 632.9 百萬元，惟非公認會計準則下的淨收益大幅增加至人民 幣 229.1 百萬元，同比強勁增長 52.2%。 本季度，我們取得了美國經紀交易商牌照，這將進一步鞏固我們的全球版圖，推動我們海外擴張的發展。我們亦開 始在各業務流程整合人工智能技術，以改善獲客能力、提高效率及減少對手動處理的倚賴，這標誌著我們在數字化 4 境外投資產品的資產分配／贖回包括外幣匯率變動所帶來的影響。 5 公開市場證券的資產分配／贖回亦包括市場價值增值或貶值所帶來的影響。 轉型進程邁出重要一步。我們認為，穩健的資產負債表為未來投資及我們的長期增長奠定堅實基礎。展望未來，我 們會繼續嚴謹、專注地執行自身策略，在保持審慎把握市場環境的同時推動可持續發展，為股東創造長久價值。」 2025 年第三季度財務業績 淨收入 2025 年第三季度的淨收入為人民幣 632.9 百萬元（88.9 百萬美元），較 2024 年同期減少 7.4%，主要由於來自境外的 淨收入減少所致。 2024 年第四季度採用分部劃分的淨收入如下： （人民幣百萬元，百分比除外） 2024 年第三季度 2025 年第三季度 同比變動 6 106.6 115.9 8.7% 境內公開市場證券 7 180.4 189.3 4.9% 境內資產管理 8 8.5 4.7 (44.8%) 境內保險 9 189.0 146.2 (22.7%) 境外財富管理 10 148.5 117.6 (20.8%) 境外資產管理 11 39.4 47.1 19.8% 境外保障傳承服務 11.3 12.1 7.3% 總部 淨收入總額 683.7 632.9 (7.4%) ? 境內公開市場證券是分銷公募基金及私募證券基金產品的業務。2025 年第三季度，淨收入為人民幣 115.9 百萬元 （16.3 百萬美元），較 2024 年同期增加 8.7%，主要由於境內私募證券基金產品分銷產生的募集費收入增加。 ? 境內資產管理是管理人民幣計值的私募股權基金及私募證券基金產品的業務。2025 年第三季度，淨收入為人民幣189.3百萬元（26.6百萬美元），較2024年同期增加4.9%，主要由於人民幣私募股權產品產生的管理費增加。 ? 境內保險是分銷保險產品的業務，主要包括人壽及健康保險產品。2025 年第三季度，淨收入為人民幣 4.7 百萬元 （0.7 百萬美元），較 2024 年同期減少 44.8%，主要由於境內保險產品分銷減少。 ? 境外財富管理是提供線下及線上財富管理服務的業務。2025 年第三季度，淨收入為人民幣 146.2 百萬元（20.5 百 萬美元），較 2024 年同期減少 22.7%，主要由於協助境外保險產品分銷的分配轉介費減少。 ? 境外資產管理是管理美元計值的私募股權基金及私募證券基金產品的業務。2025 年第三季度，淨收入為人民幣117.6 百萬元（16.5 百萬美元），較 2024 年同期減少 20.8%，主要由於由 Olive 管理的私募股權投資產品產生的 業績報酬收入減少。 ? 境外保障傳承服務是提供保險、信託服務及其他服務等全面境外服務的業務。2025 年第三季度，淨收入為人民 6 諾亞正行品牌旗下經營 7 歌斐資產管理品牌旗下經營 8 榮耀保險經紀品牌旗下經營 9 ARK Wealth Management品牌旗下經營 10 Olive Asset Management品牌旗下經營 11 Glory Family Heritage（榮耀保障傳承）品牌旗下經營 幣 47.1 百萬元（6.6 百萬美元），較 2024 年同期增加 19.8%，主要由於無底薪經紀自境外保險產品分銷所得的 募集費增加。 ? 總部反映自本公司上海總部的公司營運產生的收入以及未直接分配至上述六個業務分部的行政成本及費用。 2025年第三季度，淨收入為人民幣12.1百萬元（1.7百萬美元），而2024年同期的淨收入為人民幣11.3百萬元，保持相對穩定的趨勢。 經營成本及開支 2025年第三季度的經營成本及開支為人民幣461.0百萬元（64.8百萬美元），較2024年同期增加4.1%。2025年第三季 度的經營成本及開支主要包括(i)薪酬及福利人民幣319.8百萬元（44.9百萬美元）；(ii)銷售開支人民幣68.6百萬元 （9.6百萬美元）；(iii)一般及行政開支人民幣71.9百萬元（10.1百萬美元）；(iv)信用損失撥備人民幣4.7百萬元（0.7 百萬美元）；(v)其他經營開支人民幣16.4百萬元（2.3百萬美元）；及(vi)政府補助所得收入人民幣20.4百萬元（2.9百 萬美元）。 ? 2025 年第三季度境內公開市場證券的經營成本及開支為人民幣 35.0 百萬元（4.9 百萬美元），較 2024 年同期 減少 15.9%，主要由於 2025 年第三季度薪酬及福利減少所致。 ? 2025 年第三季度境內資產管理的經營成本及開支為人民幣 35.9 百萬元（5.0 百萬美元），較 2024 年同期減少 15.9%，主要由於 2025 年第三季度薪酬及福利減少所致。 ? 2025年第三季度境內保險的經營成本及開支為人民幣9.3百萬元（1.3百萬美元），較2024年同期減少64.3%。 該變動與來自境內保險業務的收入下降一致。 ? 2025 年第三季度境外財富管理的經營成本及開支為人民幣 97.5 百萬元（13.7 百萬美元），較 2024 年同期減少 27.6%，主要由於募集費收入減少導致理財師的佣金相應減少所致。 ? 2025 年第三季度境外資產管理的經營成本及開支為人民幣 37.4 百萬元（5.3 百萬美元），而 2024 年同期為人 民幣 19.8 百萬元，主要由於擴大關係管理團隊推高理財師薪酬所致。 ? 2025 年第三季度境外保障傳承服務的經營成本及開支為人民幣 34.9 百萬元（4.9 百萬美元），較 2024 年同期 增加 43.4%，主要由於無底薪經紀產生的成本增加所致。 ? 2025 年第三季度總部的經營成本及開支為人民幣 211.0 百萬元（29.6 百萬美元），較 2024 年同期增加 37.3%， 主要由於薪酬及福利增加所致。 經營所得收益（損失） 2024 年第四季度採用分部劃分的經營所得收益（損失）如下： （人民幣百萬元，百分比除外） 2024 年第三季度 2025 年第三季度 同比變動 65.0 境內公開市場證券 80.8 24.4% 137.8 境內資產管理 153.4 11.3% (17.5) 境內保險 (4.6) (73.7%) 54.4 境外財富管理 48.7 (10.5%) 128.6 境外資產管理 80.2 (37.6%) （人民幣百萬元，百分比除外） 2024 年第三季度 2025 年第三季度 同比變動 15.1 境外保障傳承服務 12.3 (18.2%) (142.6) 總部 (198.9) 39.6% 經營收益總額 240.8 171.9 (28.6%) ? 2025 年第三季度境內公開市場證券的經營所得收益為人民幣 80.8 百萬元（11.3 百萬美元），較 2024 年同期 增加 24.4%。 ? 2025 年第三季度境內資產管理的經營所得收益為人民幣 153.4 百萬元（21.5 百萬美元），較 2024 年同期增加 11.3%。 ? 2025 年第三季度的境內保險的經營所得損失為人民幣 4.6 百萬元（0.6 百萬美元），較 2024 年同期減少73.7%。 ? 2025 年第三季度的境外財富管理的經營所得收益為人民幣 48.7 百萬元（6.8 百萬美元），較 2024 年同期減少 10.5%。 ? 2025 年第三季度的境外資產管理的經營所得收益為人民幣 80.2 百萬元（11.3 百萬美元），較 2024 年同期減 少 37.6%。 ? 2025 年第三季度的境外保障傳承服務的經營所得收益為人民幣 12.3 百萬元（1.7 百萬美元），較 2024 年同期減少 18.2%。 ? 2025年第三季度的總部的經營所得損失為人民幣 198.9百萬元（27.9百萬美元），較 2024年同期增加 39.6%。 經營利潤率 2025 年第三季度的經營利潤率為 27.2%，2024 年同期為 35.2%。 利息收入 2025 年第三季度的利息收入為人民幣 28.7 百萬元（4.0 百萬美元），較 2024 年同期增加 0.9%。 投資收益 2025 年第三季度的投資收益為人民幣 20.6 百萬元（2.9 百萬美元），而 2024 年同期的投資收益為人民幣 16.3 百萬 元，主要是由於私募股權基金投資所得收益增加所致。 所得稅開支 2025 年第三季度的所得稅開支為人民幣 67.5 百萬元（9.5 百萬美元），較 2024 年同期減少 24.2%，主要是由於 2025 年第三季度中國附屬公司派付離岸股息產生的股息預扣稅相關的所得稅開支減少所致。 淨收益 ? 淨收益 ? 2025 年第三季度的淨收益為人民幣 218.9 百萬元（30.7 百萬美元），較 2024 年同期增加 58.9%。 ? 2025 年第三季度的淨利潤率為 34.6%，而 2024 年同期為 20.2%。 ? 2025年第三季度諾亞股東應佔淨收益為人民幣 218.5百萬元（30.7百萬美元），較 2024年同期增加 62.6%。 ? 2025 年第三季度諾亞股東應佔淨利潤率為 34.5%，而 2024 年同期則為 19.7%。 ? 2025 年第三季度諾亞股東應佔的每股基本及攤薄美國存託股淨收益分別為人民幣 3.14 元（0.44 美元）及人民幣 3.11 元（0.44 美元），而 2024 年同期分別為人民幣 1.91 元及人民幣 1.91 元。 ? 非公認會計準則下的諾亞股東應佔淨收益 ? 2025 年第三季度，非公認會計準則下的諾亞股東應佔淨收益為人民幣 229.1 百萬元（32.2 百萬美元），較2024 年同期增加 52.2%。 ? 2025 年第三季度，非公認會計準則下的諾亞股東應佔淨利潤率為 36.2%，而 2024 年同期為 22.0%。 ? 2025 年第三季度，非公認會計準則下的諾亞股東應佔每股攤薄美國存託股淨收益為人民幣 3.26 元（0.46 美元），而 2024 年同期為人民幣 2.14 元。 資產負債表及現金流量 截至 2025 年 9 月 30 日，本公司的現金及現金等價物為人民幣 3,837.4 百萬元（539.0 百萬美元），而截至 2025 年 6 月 30 日為人民幣 3,821.8 百萬元，截至 2024 年 9 月 30 日為人民幣 3,435.8 百萬元。 2025 年第三季度，本公司經營活動的淨現金流入為人民幣 316.9 百萬元（44.5 百萬美元），而 2024 年同期淨現金流 入為人民幣 237.2 百萬元，主要由於經營淨收入產生的現金流入增加及營運資金管理改善所致。 2025 年第三季度，本公司投資活動的淨現金流入為人民幣 253.7 百萬元（35.6 百萬美元），而 2024 年同期淨現金流 出為人民幣 53.7 百萬元，主要由於 2025 年第三季度部分持有至到期投資到期產生現金流入所致。 2025 年第三季度，本公司融資活動的淨現金流出為人民幣 549.9 百萬元（77.3 百萬美元），而 2024 年同期淨現金流 出為人民幣 1,010.8 百萬元，主要由於 2025 年第三季度向本公司股東支付的股息減少所致。 庫存股 截至本公司 2024 年度報告日期，就截至 2024 年 12 月 31 日於庫存中持有的 3,063,510 股普通股而言，本公司擬註銷 或於庫存中持有該等股份以作符合香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「香港上市規則」）規定的任何用途（如：在符合香港上市規則的前提下，根據市場狀況及本公司資本管理需求將該等庫存股用於向僱員提供激勵、轉 售或其他用途）。經評估近期市場狀況及本公司資本管理計劃後，於 2025 年 11 月 21 日（香港時間），本公司註銷 截至 2025 年 9 月 30 日於庫存中持有的 6,762,680 股普通股。本公司或會繼續根據其股份回購計劃（定義見本公司日 期為 2024 年 8 月 29 日的公告）回購其股份，並將於庫存中持有所回購的股份以作香港上市規則允許的用途或視市場 狀況定期註銷該等股份。 電話會議 高級管理層將主持一次中英文結合的電話會議，討論本公司 2025 年第三季度未經審核的財務業績以及最近的業務活 動。 電話會議將可透過 Zoom 網絡研討會參與，詳情如下： 撥入詳情： 會議名稱： Noah Third Quarter 2025 Earnings Conference Call（諾亞 2025 年第三季度 業績電話會議） 美國東部時間 2025 年 11 月 25 日（星期二）下午七時正 日期╱時間： 香港時間 2025 年 11 月 26 日（星期三）上午八時正 電話撥入： 800-963976 －香港免費電話： －美國免費電話： 1-888-317-6003 －中國內地免費電話 ： 4001-206115 －國際收費電話 ： 1-412-317-6061 與會者密碼： 4879767 會議結束後約一小時至 2025 年 12 月 2 日期間，可撥打 1-855-669-9658（美國免費電話）和 1-412-317-0088（國際 收費電話）進行電話重播，接入代碼為 2159903。 本次電話會議的網上直播及存檔的錄音將於本公司投資者關係網站(http://ir.noahgroup.com)的「財務報告」一欄提 供。 有關非公認會計準則衡量標準的討論 除披露根據美國公認會計準則編製的財務業績外，本公司的盈利報告亦包含非公認會計準則財務衡量標準（排除所 有形式的以股份為基礎的薪酬、非現金結算開支或撥回及扣除稅務影響（如有）的影響）。參閱本新聞稿末尾的「公認會計準則與非公認會計準則業績的調節表」。 本公司披露的非公認會計準則財務衡量標準不應被視為替代根據美國公認會計準則編製的財務衡量標準。閣下應審 慎評估根據美國公認會計準則報告的財務業績以及公認會計準則與非公認會計準則業績的調節表。本公司使用的非 公認會計準則財務衡量標準的編製可能與其他公司使用的類似名稱的衡量標準不同，因此可能無法與之相比。 在評估本公司於所述期間的經營表現時，管理層已審閱上述非公認會計準則下的諾亞股東應佔淨收益及每股攤薄美 國存託股淨收益以及非公認會計準則下的諾亞股東應佔淨利潤率，以補充美國公認會計準則財務數據。因此，本公 司管理層認為，按與管理層所用方式一致的方式呈列的非公認會計準則財務衡量標準為投資者提供了與其經營業績 相關的財務及業務趨勢的重要補充資料。 關於諾亞控股有限公司 諾亞控股有限公司（紐交所：NOAH及港交所：6686）乃領先的財富管理服務提供商及先驅，主要為全球的中國高淨 值投資者提供全球投資及資產配置領域的全面一站式諮詢服務。諾亞的美國存託股在紐約證券交易所上市，股份代 碼為「NOAH」，其股份在香港聯交所主板上市，股份代號為「6686」。一股美國存託股代表五股普通股，每股面值 0.00005 美元。 2025 年首九個月，諾亞分銷達人民幣 501 億元（70 億美元）的投資產品。截至 2025 年 9 月 30 日，諾亞透過歌斐資產 管理及 Olive Asset Management 管理的資產達人民幣 1,435 億元（202 億美元）。 諾亞的境內及境外財富管理業務主要分銷以人民幣及其他貨幣計值的私募股權、公開市場證券及保險產品。諾亞的 網絡覆蓋中國內地主要城市，以及香港（中國）、紐約、硅谷、新加坡及洛杉磯。截至 2025 年 9 月 30 日，本公司財 富管理業務擁有 466,153 名註冊客戶。諾亞通過歌斐資產管理及 Olive Asset Management 經營的境內及境外資產管理 業務，來管理以人民幣及其他貨幣計值的私募股權、公開市場證券、房地產、多策略及其他投資。本公司亦經營其 他業務。 欲瞭解更多資訊，請訪問諾亞網站 ir.noahgroup.com。 外幣換算 在本公告中，截至 2025 年 9 月 30 日止的 2025 年第三季度未經審核財務業績乃以人民幣呈列。本公告包含按特定匯 率將若干人民幣金額轉換為美元的貨幣兌換，這完全是為方便讀者。除非另有說明，所有人民幣兌美元的換算均以 人民幣 7.119 元兌 1.00 美元的匯率進行，即聯邦儲備委員會 H.10 統計公報中規定的 2025 年 9 月 30 日的有效午間買入 匯率。 安全港聲明 本公告包含前瞻性陳述。該等陳述乃根據《1995 年美國私人證券訴訟改革法案》的「安全港」條款作出。該等前瞻 性陳述可以透過諸如「將」、「預計」、「預期」、「未來」、「打算」、「計劃」、「相信」、「估計」、「有 信心」及類似聲明等術語來識別。諾亞還可能在其提交給美國證券交易委員會的定期報告中，在其提交給股東的年 度報告中，在香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）網站上發佈的公告、通函或其他出版物中，在新聞稿及 其他書面材料中，以及在其高級職員、董事或僱員向第三方發表的口頭聲明中，做出書面或口頭的前瞻性陳述。不 屬於歷史事實的陳述，包括關於諾亞的信念及期望的陳述，均為前瞻性陳述。前瞻性陳述涉及固有的風險及不確定 性。該等聲明包括但不限於有關諾亞現金及現金等價物的充足性以及資金流動性風險的估計。許多因素可能導致諾 亞的實際業績與任何前瞻性陳述中的內容有實質性的差異，包括但不限於以下方面﹕其目標及策略；其未來的業務 發展、財務狀況及經營業績；中國及國際財富管理及資產管理市場的預期增長；其對分銷產品的需求及市場接受度 的預期；與分銷給諾亞投資者的投資產品相關的投資風險，包括由於市場或商業條件或對手方的不當行為導致對手 方違約或價值損失的風險；其對保持及加強與主要客戶關係的預期﹔與其行業相關的政府政策及法規；其吸引及留 住合格員工的能力；其緊跟市場趨勢及技術進步的能力；其投資於研究及開發以加強其產品選擇及服務的計劃；中 國及國際上行業的競爭；中國的總體經濟及商業條件；以及其有效保護其知識產權及不侵犯他人知識產權的能力。 有關該等及其他風險的進一步資訊，請參閱諾亞向美國證券交易委員會及香港聯交所提交的文件。本新聞稿及附件 中提供的所有資訊均為截至本新聞稿發佈之日的資訊，除適用法律要求外，諾亞概不承擔因新資訊、未來事件或其 他原因而更新任何此類資訊，包括前瞻性陳述的義務。 聯繫方式﹕ 諾亞控股有限公司 電話：+86-21-8035-8292 ir@noahgroup.com _________________ --財務及業務表格如下-- 諾亞控股有限公司 簡明合併資產負債表 （未經審核） 截至 2025 年 2025 年 2025 年 6 月 30 日 9 月 30 日 9 月 30 日 人民幣千元 人民幣千元 千美元 資產 流動資產： 現金及現金等價物 3,821,846 3,837,367 539,032 受限制現金 10,617 6,071 853 短期投資 1,602,362 1,157,410 162,580 應收賬款淨額 403,226 358,143 50,308 應收關聯方款項 591,977 568,979 79,924 應收貸款淨額 122,658 117,598 16,519 223,676 330,699 46,454 其他流動資產 6,776,362 6,376,267 895,670 流動資產總值 長期投資淨額 712,155 785,992 110,408 於聯屬公司的投資 1,363,061 1,469,275 206,388 物業及設備淨額 2,346,487 2,377,786 334,006 經營租賃使用權資產淨額 109,688 98,947 13,899 遞延稅項資產 317,124 317,007 44,530 其他非流動資產 120,005 120,668 16,950 資產總值 11,744,882 11,545,942 1,621,851 負債及權益 流動負債： 應計工資及福利開支 324,621 346,233 48,635 55,491 117,029 16,439 應付所得稅 遞延收益 62,097 72,207 10,143 應付股息 550,000 - - 或有負債 467,255 462,042 64,903 其他流動負債 302,049 340,086 47,772 流動負債總值 1,761,513 1,337,597 187,892 遞延稅項負債 242,254 240,363 33,764 69,597 59,634 8,377 經營租賃負債（非流動） 其他非流動負債 9,755 9,701 1,363 負債總額 2,083,119 1,647,295 231,396 權益 9,661,763 9,898,647 1,390,455 負債及權益總額 11,744,882 11,545,942 1,621,851 諾亞控股有限公司 簡明合併收益表 （以人民幣千元計，美國存託股數據、每股美國存託股數據及百分比除外） （未經審核） 截至以下日期止三個月 2024 年 2025 年 2025 年 變動 9 月 30 日 9 月 30 日 9 月 30 日 收入﹕ 人民幣千元 人民幣千元 千美元 其他收入﹕ 募集費收入 170,023 158,386 22,248 (6.8%) 管理費 166,138 148,333 20,836 (10.7%) 業績報酬收入 2,974 6,008 844 102.0% 其他服務費 48,764 35,450 4,980 (27.3%) 來自其他總收入 387,899 348,177 48,908 (10.2%) 來自歌斐╱Olive 所管理基金的收 入： 募集費收入 6,014 930 131 (84.5%) 管理費 236,638 273,105 38,363 15.4% 業績報酬收入 58,151 15,839 2,225 (72.8%) 來自歌斐╱Olive 所管理基金的總收 入 300,803 289,874 40,719 (3.6%) 總收入 688,702 638,051 89,627 (7.4%) 減：增值稅相關附加費 (5,016) (5,152) (724) 2.7% 淨收入 683,686 632,899 88,903 (7.4%) 經營成本及開支﹕ 薪酬及福利 理財師薪酬 (137,082) (126,159) (17,721) (8.0%) 其他薪酬 (172,902) (193,653) (27,203) 12.0% 薪酬及福利總額 (309,984) (319,812) (44,924) 3.2% 銷售開支 (65,939) (68,623) (9,639) 4.1% 一般及行政開支 (72,250) (71,876) (10,096) (0.5%) 信用損失撥備 (5,416) (4,664) (655) (13.9%) 其他經營開支 (12,859) (16,389) (2,302) 27.5% 政府補助 23,576 20,352 2,859 (13.7%) 經營成本及開支總額 (442,872) (461,012) (64,757) 4.1% 經營所得收益 240,814 171,887 24,146 (28.6%) 其他收益﹕ 利息收入 28,416 28,683 4,029 0.9% 投資收益 16,334 20,569 2,889 25.9% 和解開支撥回 - 1,356 190 不適用 其他開支 (43,577) (20,813) (2,924) (52.2%) 其他收益總額 1,173 29,795 4,184 2,440.1% 扣除所得稅及於聯屬公司投資收益 前的收益 241,987 201,682 28,330 (16.7%) 所得稅開支 (89,036) (67,471) (9,478) (24.2%) 於聯屬公司的投資（損失）收益 (15,184) 84,649 11,891 不適用 淨收益 137,767 218,860 30,743 58.9% 減：非控股權益應佔淨收益 3,351 366 51 (89.1%) 諾亞股東應佔淨收益 134,416 218,494 30,692 62.6% 每股美國存託股收益，基本 1.91 3.14 0.44 64.4% 1.91 每股美國存託股收益，攤薄 3.11 0.44 62.8% 利潤率分析︰ 35.2% 27.2% 27.2% 經營利潤率 淨利潤率 20.2% 34.6% 34.6% [1] 加權平均美國存託股等值 ： 基本 70,334,784 69,617,957 69,617,957 攤薄 70,396,502 70,324,538 70,324,538 65,824,608 期末流通在外的等值美國存託股 65,854,612 65,854,612 [1] 假設所有流通在外普通股均以美國存託股表示。每五股普通股相當於一股美國存託股。 諾亞控股有限公司 簡明綜合收益表 （未經審核） 截至以下日期止三個月 2024 年 2025 年 2025 年 變動 9 月 30 日 9 月 30 日 9 月 30 日 人民幣千元 人民幣千元 千美元 淨收益 137,767 218,860 30,743 58.9% 其他綜合（損失）收益，除稅後： 外幣換算調整 (92,022) 1,860 261 不適用 可供出售投資的公允價值波動 - 238 33 不適用 綜合收益 45,745 220,958 31,037 383.0% 減：非控股權益應佔綜合收益 4,822 518 73 (89.3%) 諾亞股東應佔綜合收益 40,923 220,440 30,964 438.7% 諾亞控股有限公司 分部簡明收益表 （未經審核） 截至 2025 年 9 月 30 日止三個月 境內公開 境內資產 境外資產 境外保障 市場證券 管理 境內保險 境外財富管理 管理 傳承服務 總部 總計 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 收入﹕ 其他收入： 募集費收入 12,556 665 4,756 90,767 8,247 41,395 - 158,386 管理費 88,580 27,966 - 9,539 22,248 - - 148,333 業績報酬收入 6,007 - - - 1 - - 6,008 其他服務費 - - - 13,496 - 5,784 16,170 35,450 來自其他總收入 107,143 28,631 4,756 113,802 30,496 47,179 16,170 348,177 來自歌斐╱Olive 所管理基金的 收入﹕ 募集費收入 930 - - - - - - 930 管理費 8,552 156,572 - 32,395 75,586 - - 273,105 業績報酬收入 62 4,273 - - 11,504 - - 15,839 來自歌斐╱Olive 所管理基金的 總收入 9,544 160,845 - 32,395 87,090 - - 289,874 總收入 116,687 189,476 4,756 146,197 117,586 47,179 16,170 638,051 減：增值稅相關附加費 (823) (215) (44) - - - (4,070) (5,152) 淨收入 115,864 189,261 4,712 146,197 117,586 47,179 12,100 632,899 經營成本及開支﹕ 薪酬及福利 理財師薪酬 (26,739) (11,597) (2,348) (60,910) (13,244) (11,321) - (126,159) 其他薪酬 (6,530) (15,861) (3,692) (21,449) (17,614) (12,311) (116,196) (193,653) 薪酬及福利總額 (33,269) (27,458) (6,040) (82,359) (30,858) (23,632) (116,196) (319,812) 銷售開支 (3,521) (2,463) (265) (14,822) (5,757) (4,764) (37,031) (68,623) 一般及行政開支 (25) (3,527) (2,604) (299) (775) (2,343) (62,303) (71,876) 信用損失撥回（撥備） 2,315 (4,866) - - - 2,712 (4,825) (4,664) 其他經營開支 (515) (672) (406) - - (6,829) (7,967) (16,389) 政府補助 - 3,081 - - - - 17,271 20,352 經營成本及開支總額 (35,015) (35,905) (9,315) (97,480) (37,390) (34,856) (211,051) (461,012) 經營所得收益（損失） 80,849 153,356 (4,603) 48,717 80,196 12,323 (198,951) 171,887 諾亞控股有限公司 分部簡明收益表 （未經審核） 截至 2024 年 9 月 30 日止三個月 境內公開 境內資產 境外資產 境外保障 市場證券 管理 境內保險 境外財富管理 管理 傳承服務 總部 總計 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 收入﹕ 其他收入﹕ 募集費收入 1,796 79 126,166 4,377 28,988 170,023 8,617 - 管理費 87,108 56,575 6,624 15,455 376 166,138 - - 業績報酬收入 2,972 - - - 2 - - 2,974 其他服務費 10,379 48,764 - - - 24,217 - 14,168 來自其他總收入 91,876 56,654 8,617 157,007 19,834 39,367 14,544 387,899 來自歌斐╱Olive 所管理基金的 收入﹕ 募集費收入 3,671 1,640 703 6,014 - - - - 管理費 12,442 122,857 - 30,402 70,937 - - 236,638 業績報酬收入 49 1,125 56,977 58,151 - - - - 來自歌斐╱Olive 所管理基金的 總收入 16,162 123,982 - 32,042 128,617 - - 300,803 總收入 108,038 180,636 8,617 189,049 148,451 39,367 14,544 688,702 減：增值稅相關附加費 (1,458) (208) (85) - - - (3,265) (5,016) 淨收入 106,580 180,428 8,532 189,049 148,451 39,367 11,279 683,686 經營成本及開支﹕ 薪酬及福利 理財師薪酬 (28,914) (17,842) (10,505) (76,089) (474) (3,258) - (137,082) 其他薪酬 (11,201) (17,791) (9,668) (31,228) (13,193) (11,851) (77,970) (172,902) 薪酬及福利總額 (40,115) (35,633) (20,173) (107,317) (13,667) (15,109) (77,970) (309,984) 銷售開支 (269) (2,807) (2,012) (26,011) (5,739) (4,131) (24,970) (65,939) 一般及行政開支 (819) (3,720) (3,871) (1,288) (439) (1,660) (60,453) (72,250) 信用損失撥備 - (724) - - - (2,043) (2,649) (5,416) 其他經營開支 (411) (18) (2) - - (1,358) (11,070) (12,859) 政府補助 - 226 - - - - 23,350 23,576 經營成本及開支總額 (41,614) (42,676) (26,058) (134,616) (19,845) (24,301) (153,762) (442,872) 經營所得收益（損失） 64,966 137,752 (17,526) 54,433 128,606 15,066 (142,483) 240,814 諾亞控股有限公司 額外業務資料 （未經審核） 截至 2025 年 9 月 30 日止三個月 財富管理業務 資產管理業務 其他業務 總計 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 收入﹕ 其他收入： 募集費收入 158,386 - - 158,386 管理費 148,333 - - 148,333 業績報酬收入 6,008 - - 6,008 其他服務費 23,352 - 12,098 35,450 來自其他總收入 336,079 - 12,098 348,177 來自歌斐╱Olive 所管理基金的收 入： 募集費收入 306 624 - 930 管理費 92,431 180,674 - 273,105 業績報酬收入 - 15,839 - 15,839 來自歌斐╱Olive 所管理基金的總收 入 92,737 197,137 - 289,874 總收入 428,816 197,137 12,098 638,051 減：增值稅相關附加費 (1,321) (215) (3,616) (5,152) 淨收入 427,495 196,922 8,482 632,899 經營成本及開支： 薪酬及福利 理財師薪酬 (124,514) (1,645) - (126,159) 其他薪酬 (129,633) (58,074) (5,946) (193,653) 薪酬及福利總額 (254,147) (59,719) (5,946) (319,812) 銷售開支 (50,133) (12,774) (5,716) (68,623) 一般及行政開支 (45,250) (16,884) (9,742) (71,876) 信用損失撥備（撥回） 5,775 (4,866) (5,573) (4,664) 其他經營開支 (7,667) (1,968) (6,754) (16,389) 政府補助 17,265 3,087 - 20,352 經營成本及開支總額 (334,157) (93,124) (33,731) (461,012) 經營所得收益（損失） 93,338 103,798 (25,249) 171,887 18 諾亞控股有限公司 額外業務資料 （未經審核） 截至 2024 年 9 月 30 日止三個月 財富管理業務 資產管理業務 其他業務 總計 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 收入﹕ 其他收入： 募集費收入 170,023 - - 170,023 管理費 166,138 - - 166,138 業績報酬收入 2,974 - - 2,974 其他服務費 36,087 - 12,677 48,764 來自其他總收入 375,222 - 12,677 387,899 來自歌斐╱Olive 所管理基金的收 入： 募集費收入 5,776 238 - 6,014 管理費 85,850 150,788 - 236,638 業績報酬收入 50 58,101 - 58,151 來自歌斐╱Olive 所管理基金的總收 入 91,676 209,127 - 300,803 總收入 466,898 209,127 12,677 688,702 減：增值稅相關附加費 (1,881) (208) (2,927) (5,016) 淨收入 465,017 208,919 9,750 683,686 經營成本及開支： 薪酬及福利 理財師薪酬 (129,395) (7,687) - (137,082) 其他薪酬 (118,388) (47,556) (6,958) (172,902) 薪酬及福利總額 (247,783) (55,243) (6,958) (309,984) 銷售開支 (48,392) (11,704) (5,843) (65,939) 一般及行政開支 (45,766) (17,500) (8,984) (72,250) 信用損失撥回 (1,758) (2,203) (1,455) (5,416) 其他經營開支 (5,708) (22) (7,129) (12,859) 政府補助 23,350 226 - 23,576 經營成本及開支總額 (326,057) (86,446) (30,369) (442,872) 經營所得收益（損失） 138,960 122,473 (20,619) 240,814 19 諾亞控股有限公司 按地理區域劃分的補充收入資料 （未經審核） 截至以下日期止三個月 2024 年 2025 年 9 月 30 日 9 月 30 日 變動 （以人民幣千元計，百分比除外） 收入﹕ 中國內地 311,835 327,089 4.9% 香港 286,766 226,139 (21.1%) 其他 90,101 84,823 (5.9%) 總收入 688,702 638,051 (7.4%) 諾亞控股有限公司 按產品類型劃分的補充收入資料 （未經審核） 截至以下日期止三個月 2024 年 2025 年 9 月 30 日 9 月 30 日 變動 （以人民幣千元計，百分比除外） 中國內地： 公開市場證券產品[1] 108,038 116,687 8.0% 私募股權產品 180,636 189,476 4.9% 保險產品 8,617 4,756 (44.8%) 14,544 其他 16,170 11.2% 311,835 327,089 4.9% 小計 境外： 191,200 投資產品[2] 170,962 (10.6%) 保險產品 144,942 112,921 (22.1%) 線上業務[3] 7,865 11,998 52.5% 其他 32,860 15,081 (54.1%) 小計 376,867 310,962 (17.5%) 總收入 688,702 638,051 (7.4%) [1] 包括公募基金及私募證券基金產品。 [2] 包括非貨幣市場公募基金產品、全權委託產品、私募證券基金產品、私募股權產品、房地產產品及私募信貸產品。 [3] 包括貨幣市場公募基金產品、證券經紀業務。 20 諾亞控股有限公司 補充資料 （未經審核） 截至 2024 年 2025 年 9 月 30 日 9 月 30 日 變動 註冊客戶人數 460,380 466,153 1.3% 截至以下日期止三個月 2024 年 2025 年 9 月 30 日 9 月 30 日 變動 （以人民幣百萬元計，活躍客戶人數及百分比除外） 活躍客戶人數 7,857 35.5% 10,650 募集量： 私募股權產品 1,070 1,097 2.6% 3,560 5,940 66.9% 私募證券基金產品 公募基金產品 8,651 9,159 5.9% 977 790 (19.2%) 其他產品 募集量總額 14,258 16,986 19.1% 諾亞控股有限公司 境外業務補充資料 （未經審核） 截至以下日期止三個月 2024 年 2025 年 9 月 30 日 9 月 30 日 變動 來自境外的淨收入（人民幣百萬元） 376.9 311.0 (17.5%) 境外註冊客戶數量 17,287 19,543 13.1% 境外活躍客戶數量 3,139 3,561 13.4% 境外投資產品募集量（人民幣十億元） 7.8 8.6 11.2% 境外理財師數量 146 136 (6.8%) 境外資產管理規模（人民幣十億元） 39.5 42.2 6.8% 21 諾亞控股有限公司 公認會計準則與非公認會計準則業績的調節表 （以人民幣計，每股美國存託股數據及百分比除外） 12 （未經審核） 截至以下日期止三個月 2024 年 2025 年 變動 9 月 30 日 9 月 30 日 人民幣千元 人民幣千元 諾亞股東應佔淨收益 134,416 218,494 62.6% 以股份為基礎的薪酬調整 19,846 14,920 (24.8%) - (1,356) 增：和解開支撥回 不適用 減：調整的稅務影響 3,745 2,984 (20.3%) 諾亞股東應佔經調整淨收益（非公認會計準則） 150,517 229,074 52.2% 諾亞股東應佔淨利潤率 19.7% 34.5% 非公認會計準則下的諾亞股東應佔淨利潤率 22.0% 36.2% 諾亞股東應佔每股美國存託股淨收益，攤薄 3.11 62.8% 1.91 非公認會計準則下的諾亞股東應佔每股美國存託股淨 3.26 52.3% 收益，攤薄 2.14 12 諾亞的非公認會計準則財務衡量標準反映相應最直接可比的公認會計準則財務衡量標準，排除所有形式的以股份為基礎的薪酬的影響、與結算相關的影響及扣除相關稅務影響（如有）。 22 中财网
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