| 投资者关系活
动类别 | □特定对象调研□分析师会议
□媒体采访□业绩说明会
□新闻发布会□路演活动
□现场参观
?其他（2025年第三季度报告交流） |
| 参与单位名称
及人员姓名 | 国泰海通证券杨林、杨蒙、朱瑶；国泰海通资管陈思靖、陈
义进、范明、郭圳滨、李煜、刘祥、刘心宇、吴佳玮、肖凯、
杨楠、于歆、宇杨、张炳炜、张晨洁、张静、朱晨曦；高信百
诺资管李广帅；财通资管李字轩、包斅文；东北证券万陈
鹏；东方财富证券向心韵；东方证券浦俊懿；东兴基金张
胡学；方正证券段明哲、刘雄；熙运私募王培；国海富兰克
林基金王志欣；国金基金孙宇彤；国金证券陈矣骄、孟灿；
国元证券王朗；鸿运基金舒殷；华福证券袁家亮；华商基
金蔡峰；华泰证券郭雅丽；华熙矿业吕科；开源证券李海
强、刘逍遥；民生证券白青瑞；宁远资本张辛洋；鹏华基金
于凯；平安证券李峰；青骊资管翟伊天；嘉信基金类延国；
大墉资管鲍瑞海；度势投资顾宝成；国赞基金郭玉磊；名
禹资管理陈美风；申银万国证券徐平平；益和源资管魏友
保；毓璜资管龚云华；前海旭鑫资管李凌飞；蓝桥集团陈
伟；熙山资管张亮；中天汇富基金古道和；天风证券刘鉴；
天惠投资郭立江；江岳基金吕政和；西部证券周成；信达
澳亚基金郭敏；兴业证券罗池婧、杨本鸿；易米基金凡翔；
浙商证券郑毅；太平洋保险陶韫琦；中泰证券刘一哲；中
信期货魏巍；中银基金张令泓；KoneTasCapitalRichardL
Hargrave。 |
| 时间 | 2025年10月26日下午16：00 |
| 地点 | 电话会议 |
| 上市公司接待
人员姓名 | 黄 耿汉得信息COO
刘福东汉得信息董事会秘书 |
| 投资者关系活
动主要内容介
绍 | 公司于2025年10月26日（星期日）下午16：00举行2025
年第三季度报告网上业绩说明会，本次业绩说明会采用电话会
议的方式举行，主要内容如下：
2025年三季度整体情况介绍：
2025年三季度报告显示，公司经营质量与盈利水平同步提
升，AI业务收入实现显著突破。公司按年度经营规划优化及重
点战略业务资源与结构调整的成效，相关举措延续半年度良好
态势，推动三季度营收、利润、现金流“三驾马车”协同增长
营收同比增3.67%，归母净同比增6.96%，扣非后净利润同比
增长19.22%，现金流自二季度转正后持续向好，后续公司将深
化收款与项目交付质量管理，巩固经营基础。
费用方面：销售费用同比增7.39%，主要是公司对战略新
兴业务持续投入，尤其是三季度AI商业化落地加速布局市场
开拓；管理费用同比微升，主因股权激励费用，剔除后基本持
平或略降；财务费用受汇率波动同比微升；研发费用研发进入
持续平稳迭代周期，同时自主PaaS平台、飞码大模型、低代
码工具等技术赋能提效，同比略有下降。
分项收入方面，业务结构优化调整，公司按既定的经营策
略，基于健康经营+自主产品转型，业务结构持续优化迭代，
保持对战略新兴业务板块：企业AI智能化应用+企业级PaaS
平台业务战略投入，传统业务优势资源向战略重点业务倾斜，
加速战略新业务的商业化落地。 |
| | 企业AI智能化应用业务商业化持续落地，平台、产品、
智能体场景化落地，单季度实现约1亿元收入，年初至报告期
实现约2.1亿元收入，企业级PaaS平台获得市场进一步认可，
越来越多的头部客户基于PaaS平台构建企业级应用，支撑数
字化智能化战略落地。
自主产品业务（产业数字化+财务数字化）持续加速推动
增长，业务占比持续上升至57.84%，同比增长9.70%。其中，
产业数字化同比增长13.58%，财务数字化同比增长4.55%。传
统业务ERP+ITo维持稳定略有收缩，符合整体经营规划。
毛利率方面：自主产品业务毛利率同比增加2.37个百分
点，带动整体业务毛利率同比增加2.13个百分点。自主产品
成熟度提升，尤其AI相关业务及PaaS平台业务，毛利较好的
表现，开发工具持续迭代及AI能力引入效率提升
展望未来，公司将坚守“健康经营+自主产品转型”主线，
加大AI与PaaS领域投入，持续优化业务结构；对战略发展有
坚定信心，同时持续推进海外市场从“服务出海”向“产品出
海”转型，目前在日本等市场已获积极反馈，正积极布局以实
现产品规模化推广。
问题1：当前公司AI收入与自主产品占比持续提升，二季度
AI收入提速、三季度进一步上规模，且已披露全年AI业务预
期，想了解AI收入中销售较好的产品有哪些？如何看待今年
全年AI收入目标的达成情况及明年AI收入展望？当前客户反
馈较好且仍在迭代的产品有哪些？结合“从服务出海向产品
出海”转型，自主产品国内外布局是否有差异？战略打法有何
不同？
答：先看AI业务，今年公司的AI收入主要按“产品+服务” |
| | 两个维度划分。核心产品之一是AI中台，是标准化的AI智能
体平台，定位帮助更多客户在上面自主构建AI应用，所以公
司把客单价定在30-50万，降低客户使用门槛。从目前数据看，
这款产品在今年已实现的AI收入中，贡献了约5000万-6000
万元。，现在客户自主构建AI应用、搭建专属Agent的需求越
来越旺盛，相关业务占比持续提升，剩余1亿多元的AI收入，
就主要来自智能体相关产品及相应的咨询实施服务。
关于AI收入目标，今年整体计划努力完成3亿元AI相关收入，
订单规模争取达到4亿-5亿元。如果能维持当前的发展节奏，
且市场需求进一步释放，明年希望实现规模翻倍，将AI收入
目标设定在5亿-6亿元。
自主应用产品方面目前汉得的自主产品体系分为两大系
列：一类是平台类产品，包括大家熟悉的AI中台和PaaS平台；
另一类是应用类产品，覆盖制造、营销、财务、供应链、人事
等多个领域。自2015年起，汉得就持续在产品研发上投入，
不断迭代优化，现在产品成熟度和客户认可度都在稳步提升，
特别是AI中台、PaaS平台这两块业务，市场反馈较好，商业
化进展超出预期。
在行业布局策略上，国内市场主要聚焦“自主产品迭代+
深度渗透”，依托已有的成熟客户基础，进一步扩大自主产品
的收入占比。海外市场则经历了从“服务出海”到“产品出
海”的转型：早期公司的海外业务以Global客户的ERP咨询
实施为主，属于服务出海；现在随着国内优秀中企加速出海，
公司的自主产品也跟着“走出去”，像AI中台、PaaS平台已
经在海外有了落地订单和案例。后续汉得会重点针对日本、欧
洲等市场——这些市场客户成熟度高，付费意愿也在逐步提升
——推进自主产品的规模化推广。同时，汉得还在拓展海外生
态合作伙伴，目前AI中台、PaaS平台、ChatGBT、知识库等产 |
| | 品，已经完成与部分渠道及生态伙伴的产品解决方案的融合，
接下来会通过打造标杆案例，进一步加速海外市场拓展。
问题2：想了解公司在当前行业景气度的判断——计算机行业
对景气度较为敏感，客户IT预算投入会直接影响公司收入，
因此想知道当前下游景气度的整体恢复情况如何？不同行业
间是否存在差异，哪些行业表现相对更好？此外，从时间维度
看，2025年四季度及明年的下游景气度，是否会比2025年当
前水平更优？
答：当前行业景气度正逐步回升，公司服务的客户多为各行
业头部企业，自身业务状况稳健，抗风险能力强，同时长期合
作建立的信任，为合作提供了基础支撑。从IT预算看，数字
化投入已与客户业务运营深度绑定——业务系统、AI应用等是
其日常运营与业务战略的核心组成，因此数字化相关预算整体
保持稳定，AI是大势所趋，客户普遍会设立专项预算。分客户
类别看，国央企受业务发展需求与国家政策鼓励，预算回暖趋
势尤为明显。从时间维度看，AI需求释放正加速升温，公司对
全年营收、利润目标的达成虽有压力和挑战，但有信心努力完
成，尤其AI业务因商机与订单活跃度较高，信心更为充足。
展望明年，随着AI领域国产芯片、算力的持续突破，应用侧
将获得更优的成本与技术支撑，预计整体行业景气度将越来越
好。
问题3：想请教公司2026年的人员规划情况。当前一方面AI
业务需求旺盛，可能对人员有较大需求；另一方面公司正积极
运用AI工具及PaaS平台提升人效，可能会对人员需求产生影
响。综合这两方面因素，想了解2026年人员规模的整体区间 |
| | 及发展趋势？
答：关于明年的人员规划，公司整体思路是在维持现有人员
规模基本不变的前提下，通过产品化升级与工具赋能实现效率
提升，这也是公司长期经营规划的重要方向。在人员规模与补
充上，公司会针对自然流失情况，通过校园招聘等方式补充新
员工。以今年为例，已招聘300-500人，明年也将延续这一补
充节奏，确保整体规模稳定。在资源配置上，考虑到新技术领
域需要重点投入，公司会依托自身优势进行战略倾斜。凭借多
年积累，公司对客户业务场景、解决方案及技术均有深度理解，
这为AI、PaaS等新兴业务的推进奠定了基础。因此，内部会
将优秀资源——包括资深专家级顾问——向AI、PaaS等战略
新兴板块集中，以顺应行业发展趋势，保障新业务开拓的重点
投入。这样的规划既能聚焦战略业务，又能在现有人员规模下，
通过工具迭代、研发优化及解决方案交付效率提升，实现整体
人效增长，平衡业务需求与效率优化的双重目标。
提问4：今年市场比较关注公司在各个业务条线上的毛利率提
升情况，想了解管理层如何看待公司前三季度毛利率的表现，
以及在AI赋能的背景下，明年产品端的毛利率和整体盈利能
力是否有望持续提升？
答：公司今年各业务条线的毛利率持续改善。整体毛利率
34.92%，自主软件业务整体毛利率39.65%，自主产品业务毛利
率同比增加2.37%，带动整体业务毛利率同比增加2.13%。自
主产品成熟度提升，尤其AI相关业务及PaaS平台业务，毛利
较好的表现，开发工具持续迭代及AI能力引入效率提升。产
业数字化毛利率保持领先地位42.95%，财务领域的毛利率增
长，主要得益于AI相关场景的逐步落地。随着DeepSeek等私
有化部署技术的成熟，原先受限数据安全问题得到解决，使得 |
| | 财务管理环节的智能化需求加速释放，从而带动了毛利率有显
著的提升。泛ERP与ITO业务则保持相对稳定，毛利率小幅提
升，主要得益于公司自身对AI的应用，更多地使用自己的AI
工具，带动内部效率改善、项目交付质量加强。总体而言，自
主软件业务对毛利率提升的拉动作用明显，而传统业务维持平
稳略增态势。同时，公司内部在大规模使用自研AI工具，例
如“飞码-代码大模型”、“灵炼”平台等，验证结果良好，
有望在维持人力规模稳定的前提下，持续提升研发效率与项目
盈利能力，从而带动整体毛利率在未来实现稳步增长。
提问5：在国家政策导向的大框架和大趋势下，公司有哪些新
的机遇？
答：第一，国家对高科技企业支持态度明确，这对公司是一个
实实在在的利好。汉得的制造业客户一直占据较大比重，而过
去5到10年中，中国制造业本身也在发生结构性变化，公司
的客户结构也随之调整，从传统制造逐渐转向高科技、新能源
等新兴领域，这些客户目前在公司收入中的占比已明显提升。
因此，随着国家持续强化高端制造与科技创新，这些方向与公
司服务的客户群体高度契合，必定会为公司带来新的增长空
间。
第二，关于“灯塔工厂”建设，公司也积累了深厚的经验。
目前全国入选灯塔工厂名单的企业中，有超过一半与汉得有过
合作或项目参与。灯塔工厂的建设不是简单复制标准方案，而
是需要企业具备深厚的业务理解和系统集成能力，进行深度、
精细化的数字化建设，这正是汉得的优势所在。
灯塔工厂不仅涉及制造环节，还要求在供应链管理、财务
成本管理等多环节实现全面打通，对企业和服务商的综合能力
要求很高。汉得长期为大中型企业提供多种数字化解决方案， |
| | 积累了跨业务、跨系统的综合实施经验，因此在国家大力推进
智能制造等战略背景下，公司有各方面的储备优势。总体而言，
公司早期的产品和解决方案能力的积累、在头部客户中完成的
复杂项目，都让公司在“制造强国”和高科技深化发展的浪潮
中拥有充分的用武之地。
提问6：公司近日正筹备港股上市并发行股份，这个事项的整
体战略定位如何？尤其是它对于公司出海业务的重要性和必
要性。另外，目前公司在出海方面的节奏和规划方向是什么样
的？
答：公司启动港股上市工作，核心在于服务公司业务的国际化
布局。香港作为一个高度开放、国际化的资本市场，是连接中
国企业与全球市场的重要窗口。通过港股上市，公司能够在品
牌形象、客户沟通以及国际合作方面获得更高的认可度和信任
度，这对于推动我们全球化战略至关重要。
公司也十分清楚上市能带来巨大的公司品牌形象的提升，
回顾汉得的发展历程，公司业务增长最快的时期正是在2011
年A股上市之后到2016年前后。上市让客户对公司的品牌认
知发生了质的变化。在过去，客户选择公司的产品及服务时会
有顾虑和陌生感，但成为上市公司后，即便是新客户也会因为
“上市公司”这一身份对公司产生信赖和认可，这种品牌背书
带来的影响非常直接。
在出海方面，公司已经服务出海很多年了，跟随国内大中
型企业出海，并提供多种IT服务，这部分会持续推进。但目
前阶段，更重要的目标是推动产品出海。相比服务出海，产品
出海的市场空间更大、商业溢价更高，而要做好产品出海，必
须依托一个强有力的品牌形象。正因如此，公司认为港股上市
是一个顺势而为的契机。现在港股市场本身也处于一个集中上
市的阶段，公司搭上这股“国际化浪潮”，能够在海外市场建 |
| | 立新的品牌认知。过去一两年，公司在推动产品出海的过程中，
技术与能力得到了海外客户的认可，但品牌认知度仍是公司需
要加强构建的方向之一。港股上市会对公司打开国际市场、树
立国际化品牌形象产生积极作用。总体来说，这次IPO的出发
点非常务实，希望通过香港资本市场的平台，强化品牌影响力，
为后续的产品出海奠定更坚实的基础。
提问7：现在市场上有很多公司都在推出类似的AI产品，比
如AI中台、智能文书、ChatBI或者知识库类的产品，同种类
产品功能都比较接近。我想了解的是，企业客户在选择这些
AI产品时，主要会考虑哪些因素？
答：AI的兴起为很多行业带来了新的发展动力。我们的客户主
要是B端大中型企业，他们在选择AI产品或平台时，会重点
考虑几个关键因素。
一是平台产品的中立性。客户非常看重平台是否中立，尤
其不希望被某一家厂商所“绑定”。相比云厂商或大模型提供
商的产品，我们的AI中台定位更为中立独立，这正是客户非
常看重的一点。
二是数据资产的安全性。B端客户的业务数据往往涉及公
司运营和管理的核心内容，不能外泄。因此，客户在选择AI
合作伙伴时，会关注其能否确保数据的私有化，保证安全性，
以及如何帮助他们将自身数据转化为AI时代的竞争资产，形
成持续的业务壁垒。
三是合作伙伴的技术与服务能力。AI应用的核心在于将新
技术真正融入企业运营管理的方方面面，因此合作伙伴不仅要
有技术实力，还必须深刻理解客户的业务逻辑，能够在此基础
上提供针对性的解决方案。客户普遍希望合作方能提供“懂业
务、能落地”的全流程服务能力。
此外，客户也会评估产品的成熟度与稳定性。目前来看， |
| | 我们在AI产品化落地上起步较早、推进较快，在许多细分场
景中已经取得实际成果，因此在市场上具备一定优势。汉得信
息与众多大模型公司有良好的合作关系，我们旨在通过自身独
立的AI平台，将先进的AI技术与客户的业务场景结合，帮助
客户提升运营效率，增强竞争优势。
提问8：公司的客户在购买AI中台后，是否只需购买一套汉
得的平台即可支撑其全部AI应用（如各类内部产品、微信端
应用等），还是不同部门、不同系统可能需要分别部署多套
AI中台，我想了解公司AI中台在技术架构层面是否支持统一
建设、集中管理？另外，若客户购买了汉得的AI中台，那后
续构建Agent，会优先使用汉得的AI中台吗？
答:从技术架构上看，我们的AI中台是支持集中化部署的，客
户可以在同一平台上统一构建和管理各类AI应用，实现整体
的协同和复用，这是设计上的核心能力。在实际应用中，大型
客户通常业务板块较多，例如制造、营销、供应链等，不同板
块的业务特性差异较大，有时出于多种因素考虑，也会在不同
板块分别部署独立的AI中台。因此，实际情况是两种模式并
存——既支持统一集中建设，也能根据客户业务结构实现分板
块独立部署。
另外，客户购买AI中台的根本目的，是希望以此为基础
去构建自身的Agent和各类AI业务应用。平台为客户提供了
底层的技术支撑，能够让客户在此基础上进行二次开发和场景
化落地。因此，客户在选择了汉得的AI中台后，会优先使用
它，通过AI中台也带来了后续智能体和AI相关业务的增购。
提问9：公司客户覆盖各领域大中型企业，希望了解今年年初
至今，客户在AI应用方面的态度和预算是否出现了积极的变
化，不同类型客户在AI落地场景和推进节奏上是否存在差 |
| | 异？
答：公司的客户主要是各行业的头部企业，这类客户对数字化
的依赖程度非常高，对新技术的接受度也很强，对通过新技术
提升运营效率的需求也非常迫切。AI这一波浪潮，给了大家一
个非常清晰的发展方向。从2023年ChatGPT问世到现在，市
场整体对AI的认知在不断深化，尤其从今年二季度开始，我
们明显感受到AI相关需求的升温。过去客户还在观望和讨论
要不要应用AI，现在已经变成了“必做项”，寻找适合自身业
务的应用场景，加快落地。所以说，AI已经从“选择题”变成
了“必答题”。
从细分领域来看，营销和供应链板块依然走在前面，这两
个领域由于起步早、场景成熟，AI的落地成效相对显著。今年
比较大的变化是财务领域的加速。财务业务过去受制于数据安
全和私有部署成本等因素，应用推进相对缓慢，但今年以来，
随着私有化部署方案成熟、成本下降，财务智能化的需求开始
集中释放，客户在这一领域的投入明显提升。制造领域，由于
其产业链条长、环节复杂，AI落地的节奏会相对慢一些，但制
造业一旦形成从点到线、从线到面的推广，其持续性和增长潜
力都会非常强。
总体来看，目前公司的客户普遍都设立了专项AI预算，
有的还成立了专门团队推动项目落地。结合市场反馈和业务进
展情况，公司对今年的经营目标实现充满信心。展望未来，AI
将是公司未来持续保持战略投入的重要方向，持续深耕和布
局。 |
| 附件清单（如
有） | 无 |
| 日期 | 2025年10月26日 |
