美元兑日元升破153 日本政坛变局加剧汇市波动
面对日元持续走弱，日本财务大臣加藤胜信当日发表口头干预表态，称政府正密切关注“单边快速波动”，并将审慎评估任何过度或失序的市场变动。他重申，汇率应“反映基本面并保持稳定波动”，并指出日元贬值对日本经济具有双重效应：一方面利好出口企业，另一方面推高进口成本，加剧通胀压力。本币走弱还可能影响日本央行对货币政策路径的判断，因其通过进口价格渠道传导至整体通胀前景。 近期日元承压，主要源于自民党总裁选举结果引发的政策预期调整。高市早苗胜选后的首个交易日，日本股、债、汇市场均出现剧烈波动。高市早苗以支持激进财政刺激和宽松货币政策立场著称，其当选显著削弱了市场对日本央行短期内加息的预期。 10月7日，高市早苗的核心经济顾问、前“安倍经济学”主要设计者本田悦朗公开表示，日本央行在10月加息“可能较为困难”，建议将加息时点推迟至12月。作为前首相安倍晋三的政治门生，高市早苗长期倡导宽松货币政策，其政策理念深受“安倍经济学”影响。本田悦朗透露，高市早苗希望央行在加息问题上“保持谨慎”，尽管她尚未提出具体时间表。 高市早苗预计将于10月15日前后经国会投票正式出任日本首相，成为该国历史上首位女性首相。其意外胜出——此前市场更看好小泉进次郎——促使金融市场迅速重估政策前景。在“更多财政刺激”与“央行加息节奏放缓”的双重预期推动下，日经225指数周一盘中创下历史新高，美元兑日元亦突破150关键关口。 2013年日本政府与央行达成的联合声明，为长达十余年的超宽松货币政策提供理论基础，至今仍具效力。高市早苗胜选后表示将重新审视该协议是否仍为“最佳形式”，但本田悦朗建议“不必急于修改”，并指出一旦进入审议阶段，包括2%通胀目标在内的内容“也可能被修订”。 尽管高市早苗周四已试图安抚市场，明确表示“无意鼓励日元过度走弱”，并称不便评论央行加息事宜，但投资者对其过往言论——包括一年前将加息称为“愚蠢之举”——仍存顾虑。相关表态虽近期有所淡化，但市场影响尚未完全消退。 隔夜指数掉期(OIS)数据显示，在本田悦朗发表上述言论后，交易员对日本央行10月加息的概率预期已降至不足20%。而在10月4日自民党党魁选举前，这一概率约为68%。同期，市场对12月加息的押注升至约56%。 期权市场亦反映预期变化。一个月期美元兑日元风险逆转指标已连续三个交易日接近平价，周一录得0.36%(有利于看跌期权)，较选举前的0.71%明显收窄。若维持当前水平，该指标有望创下自2022年9月以来对日元看涨程度最低的收盘纪录。 德意志银行在周一发布的报告中指出，日本央行下次加息时点的不确定性上升，“促使我们对日元的立场转为中性”。该行此前持看涨日元观点，但在高市早苗胜选后已调整预测，称其当选“对市场而言是一个重大意外”。 短期看涨情绪虽有所减弱，但期权交易员对日元中长期走势仍持谨慎乐观。数据显示，市场仍愿为押注美元兑日元下跌(即看涨日元)的看跌期权支付更高溢价，表明未来一个月至一年内，日元仍被普遍预期将走强。不过，随着加息次数预期下调，看跌期权相对于看涨期权的溢价已明显收窄。 市场对日本当局实施外汇干预的猜测随之升温。自2022年以来，日本财务省已累计动用约24.5万亿日元(约合1600亿美元)支撑日元。分析普遍认为，若美元兑日元逼近160这一心理关口，干预可能性将显著上升。 摩根大通分析师Junya Tanase指出：“日本和美国政府均不希望美元兑日元大幅上涨。”他进一步表示，若汇率显著突破150，“很可能触发某种形式的政策回应”，包括日本财务省的口头干预、日本央行释放更偏鹰派的信号，或来自美方的公开批评，从而限制汇率进一步上行。 .新.华.财.经
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