盟科药业10亿定增现分歧！董事投反对票质疑交易公平性，称募资计划过于宽泛

时间：2025年09月24日 16:37:47 中财网

　　9月22日晚间，盟科药业(688373)发布公告称，海鲸药业与公司签署了《附生效条件的向特定对象发行股份认购协议》，海鲸药业拟认购盟科药业向其发行的1.64亿股普通股，发行完成后，海鲸药业将持有公司20%股份，海鲸药业成为公司控股股东，自然人张现涛将成为公司实际控制人。

　　公告显示，本次向特定对象发行股票的募集资金总额不超过10.33亿元(含本数)，全部用于公司日常研发与经营投入。

　　在9月22日召开的盟科药业第二届董事会第十九次会议上，董事赵雅超对多项议案投下了反对票。

　　赵雅超董事的反对理由为：
　　1、在存在其他多家优质且有强烈的与公司合作意愿的投资者的情况下，公司并未进行充分的调查、沟通和谈判，无法保证本次交易公平、公允、合理等；
　　2、海鲸药业在抗感染领域缺乏直接的经营经验，主营业务更多集中于非专利药与公司没有良好的协同效应；而其他投资者中存在不止一家深耕抗感染领域多年的优秀企业；
　　3、募集资金使用计划过于宽泛，不够具体明确，无法判断募集金额的必要性和合理性，也没有体现出对公司未来的具体战略规划。

　　盟科药业回应称，公司管理层前期已与海鲸药业等多位潜在意向合作方进行了洽谈和研究，并与董事就相关事项进行了充分的沟通交流，听取了其意见。

　　公司综合考虑各潜在合作方的合作意愿、资金实力、战略合作方案及协同性、未来愿景、潜在同业竞争风险等多方面因素，认为引入海鲸药业作为战略投资方是目前最符合公司及股东利益的方案。

　　对于本次战略合作的内容和募集资金使用计划已在《上海盟科药业股份有限公司2025年度向特定对象发行股票预案》《上海盟科药业股份有限公司向特定对象发行股票募集资金使用的可行性分析报告》等相关公告中进行了充分论证和披露。本议案已经公司第二届董事会战略委员会第三次会议审议通过，并经独立董事专门会议审议通过。本议案尚需提交公司股东大会审议批准。

　　财务数据显示，2022年末、2023年末、2024年末和2025年6月末，盟科药业资产负债率分别为18.91%、28.63%、48.3%和59.45%，资产负债率提升较快。截至2025年6月30日，公司银行借款本金余额共计2.77亿元。

　　盟科药业坦言，自成立以来，公司的业务运营已耗费大量现金。2022年~2025年上半年，公司经营活动所产生的现金流量净额分别为-2.4亿元、-3.29亿元、-4.47亿元和-1.21亿元。

　　“截至2025年6月30日，公司归母净资产为3.13亿元，如公司仍持续进行大额投入但无法通过商业化利润或外部融资提高公司净资产规模，根据相关规定，公司面临退市风险。”

　　盟科药业称，随着产品销售规模的扩大，公司自有团队覆盖终端医院的广度与深度仍较为有限，公司产品难以短期内实现进一步爆发式的增长，公司需要通过外部赋能进一步提高商业化效率。

　　盟科药业表示，公司作为一家创新药研发型企业，在化学药物早期研发特别是抗菌药物领域有丰富的经验。在产品生产和商业化层面，公司通过更有产业能力的产业投资人赋能，可以快速实现已上市产品的商业化价值。同时，引入具备原料药和制剂生产经验的产业投资人，也能实现产品的生产成本降低。此外，本次发行募集资金亦将为公司未来的管线研发及商业化推进起到了重要作用。

　　业绩方面，2025年上半年，盟科药业实现营业收入6697万元，同比增长10.26%；归母净利润-1.39亿元，亏损减少31.11%。毛利5678万元，同比增长14.7%，毛利率提升3.28个百分点至84.79%。

　　事实上，盟科药业近年来营收不断增长但净利润持续亏损。2021年至2024年公司营收分别为766.0万元、4821万元、9078万元、1.303亿元；归母净利润分别亏损2.263亿元、2.203亿元、4.211亿元、4.407亿元，四年累亏超13亿元。