不只是美股上涨引擎！德银：AI支出或正在支撑美国整体经济

时间：2025年09月24日 14:02:22 中财网

　　今年以来，美国科技公司争先恐后地在AI领域投入巨额资金。人工智能(AI)支出规模如此巨大，以至于它可能正在成为美国整体经济的驱动力，而不仅仅是美股上涨的引擎。

　　德意志银行全球外汇研究主George Saravelos周二在一份报告中指出，如果美国科技公司今年没有大幅增加AI资本支出，美国经济将陷入衰退或濒临衰退。

　　就在他发表这一观点的前一天，英伟达宣布向OpenAI投资1000亿美元，OpenAI利用英伟达的硬件构建和扩展数据中心。而周二稍晚，OpenAI、甲骨文和软银宣布将在美国新建五个人工智能数据中心，以推进其雄心勃勃的“星际之门”项目。包括OpenAI其他一项扩建和新建项目，未来三年内将总共吸引超过4000亿美元的投资。

　　“所有这一切的好消息是，AI超级周期可能正在帮助缓解目前冲击美国经济的负面需求(关税)和供应(移民)冲击。” Saravelos写道，“可以毫不夸张地说，作为AI资周期的关键资本品供应商，英伟达目前正肩负着美国经济增长的重任。”

　　然而，Saravelos也对AI支出的可持续性提出了质疑，并思考一旦巨额资本支出开始放缓，将意味着什么。

　　“坏消息是，为了让科技周期继续为GDP增长做出贡献，资本投资需要保持抛物线走势。这是极不可能的。”Saravelos写道。

　　在投资者为2026年的经济转型做准备，并将AI视为经济增长和股市回报的驱动因素之际，这给他们提出了一些棘手的问题。2025年的增长将受到底层AI基础设施建设的推动，但这些项目总有一天会完成。

　　“一旦工厂建成，AI带来的生产力提升会取而代之发挥主导作用吗？”Saravelos问道。“而且，与工厂本身的所在地相比，这些好处在全球范围内的传播程度如何？”

　　德银尚未回答这些问题，但该公司的分析师正在将这些问题纳入对未来一年美元走势的展望。