A 股小 V 转势动能不足
早盘时分，A 股三大股指均以小幅高开姿态登场，市场初期情绪略有回暖，部分资金尝试入场推动指数上行。然而，短暂的上攻很快显露出乏力迹象，三大股指随后同步遭遇一波跳水下跌，盘中一度跌破关键支撑位，市场恐慌情绪有所抬头。不过，当指数跌至 5 日均线附近时，支撑效应开始显现，抄底资金逐步进场，推动指数展开震荡上攻，最终成功收复早盘失地，三大股指均以小幅上涨报收。具体来看，沪指收出小阴线，深证成指与创业板指则收出小阳线，两市成交量能较前一交易日显著放大 640 亿元，上涨个股数量达到 3629 只，这些数据在一定程度上表明市场做多情绪有所提升，资金活跃度出现回暖。 但需要警惕的是，尽管市场最终实现上涨，三大指数的涨幅均相对偏小，且未能突破前期高点，在技术走势上尚未形成明确的上行趋势，“小 V 转势略显不足” 的特征十分明显。当前大盘在 3800 点一线展开的横盘震荡，究竟是为后续上涨进行的平台蓄势，还是阶段性顶部的筑顶过程，目前市场尚未形成共识，疑虑情绪依然浓厚。从技术面分析，虽然均线系统目前仍维持多头排列态势，短期趋势看似向好，但各项技术指标已开始呈现出趋弱迹象，如 MACD 指标红柱逐步缩短、KDJ 指标出现高位死叉迹象等，这些信号都预示着市场上行动能正在逐步减弱，调整压力在不断累积。 更为关键的是，近期市场个股分化现象持续加剧，呈现出明显的 “冰火两重天” 格局。一方面，部分龙头个股与热门赛道股在高位保持坚挺，甚至不断创出新高，吸引了大量资金的关注与抱团；另一方面，不少中小盘个股却已进入深幅回调阶段，部分个股股价甚至跌至历史低位，市场赚钱效应呈现出显著的结构性特征。这种极端分化的走势，实际上预示着已有部分资金在借助市场震荡兑现前期利润，尤其是在高位个股上的获利了结行为，进一步增加了大盘筑顶的可能性，也使得市场整体风险偏好受到压制。 从市场运行周期来看，大盘本轮从 3040 点启动的反弹行情，在上涨至 3883 点后进入震荡整理阶段，截至目前，在 3800 点一线的震荡时间仅为 17 个交易日。从历史走势规律来看，一轮较大幅度的反弹行情后，通常需要相对充分的调整过程来消化获利盘与套牢盘，17 个交易日的震荡整理时间显然不足以完成这一任务，调整不够充分的现状，也在一定程度上增加了后市出现进一步下跌的可能性，市场仍需时间来完成筹码的重新交换与情绪的修复。 不过，当前市场消息面整体偏于利多，为资本市场提供了一定的支撑。一方面，全球市场对美元降息的预期不断增强，美联储最新释放的信号显示，明年可能进入降息周期，这一预期使得全球流动性环境有望得到改善，国际资本流向新兴市场的可能性增加，国内市场也已开始酝酿炒反弹的情绪，部分外资呈现出回流态势；另一方面，中美经贸会谈在西班牙马德里顺利举行，双方就以合作方式妥善解决 TikTok 问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等议题达成了基本框架共识，这一积极进展有助于缓解市场对中美经贸关系的担忧，为两国资本市场的互动与合作创造了更好的环境，也给国内资本市场带来了更多活跃性。 在当前 “小 V 转势不足、3800 点震荡存疑” 的市场环境下，具体操作策略上仍需保持谨慎态度，不宜盲目追高或激进入场，等待市场明确信号的发出才是更为稳妥的选择。对于普通投资者而言，可重点关注两个关键信号：一是指数能否放量突破前期高点 3883 点，若能实现这一突破，且成交量能持续放大，则意味着上行趋势正式确立，可适当增加仓位；二是指数若跌破 5 日均线与 10 日均线的双重支撑，且调整幅度进一步扩大，则需果断减仓，规避系统性风险。同时，在板块选择上，可关注受政策支持、业绩确定性强的板块，如科技创新、高端制造、新能源等领域，规避前期涨幅过大、估值过高的个股，通过合理的资产配置应对市场震荡。 .黄.家.茶.社
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