[中报]智微智能(001339):2025年半年度报告
原标题:智微智能:2025年半年度报告 2025.07 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人袁微微、主管会计工作负责人李敏及会计机构负责人(会计主管人员)李敏声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展陈述，属于计划性事项，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，注意投资风险。 公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”部分详细描述了公司未来经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ....................................................................................................... 2 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................... 6 第三节 管理层讨论与分析 ............................................................................................................... 9 第四节 公司治理、环境和社会 ....................................................................................................... 33 第五节 重要事项................................................................................................................................ 38 第六节 股份变动及股东情况 ........................................................................................................... 45 第七节 债券相关情况 ....................................................................................................................... 51 第八节 财务报告................................................................................................................................ 52 第九节 其他报送数据 ....................................................................................................................... 15455 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作责任人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 二、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 三、载有公司法定代表人签名并加盖公章的2025年半年度报告及其摘要原文。 四、其他有关资料。 以上备查文件的备置地点：公司证券法务部。 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见 2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见 2024年 年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况 □适用 ?不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 ?是 □否 追溯调整或重述原因 会计政策变更
2024年 12月 31日，财政部颁发了《企业会计准则解释第 18号》（财会〔2024〕24号)，对“关于不属于单项履约义务 的保证类质量保证的会计处理”进行了规定。公司根据该项规定进行了会计政策变更，并对财务报表进行了追溯调整，具 体情况说明详见“第八节 财务报告、五、43”。本次调整仅涉及 “营业成本”“销售费用”两项报表项目，不涉及上表数据。 扣除股份支付影响后的净利润
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
□适用 ?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司的主营业务及行业地位 深圳市智微智能科技股份有限公司（股票代码：001339）是国内领先的智联网硬件产品及解决方案提供商，国家高 新技术企业，国家“专精特新”小巨人企业。公司秉承“构建数智底座，共创智能未来”的使命，致力于为产业数智化发展 提供强大的硬件底座，全面推动智联网场景化应用。公司构建了基于多场景的产品定义、多形态的产品研发、柔性制造 与供应链、数智化信息化管理体系等核心能力。 智微智能以“ODM+OBM双轮驱动”为核心战略，依托自主研发创新能力，深度融合前沿技术应用，持续优化产品结构与解决方案体系，构建了覆盖行业终端、ICT基础设施、工业物联网及智能计算四大核心业务板块的完整产业布局。 通过多元化、场景化的产品矩阵，公司全面赋能智慧教育、智慧办公、智慧金融、智慧医疗、智慧工业等垂直领域，并 前瞻性布局具身智能、AI智算及“AI+”创新生态，为千行百业的智能化转型提供全栈式技术支撑与场景化服务。 行业终端板块核心产品包括 PC、OPS、云终端等。公司早期与 Intel共同发布了 OPS-C的标准，作为标准的制定者 将该产品迅速推广，市场占有率位居行业前三；公司下游客户软通计算机、紫光计算机、宏碁股份均为 PC领域领先企 业，公司是其 PC产品的主要供应商之一；公司下游客户深信服、锐捷网络为云终端市场核心厂商，公司是其在云终端 业务领域的主要供应商之一。 ICT基础设施板块核心产品包括服务器、交换机、网络安全硬件等。公司是下游客户海康威视在服务器主板及塔式服务器领域的核心供应商，是绿联科技 NAS产品的核心供应商；公司下游客户深信服是网络安全领域的知名企业，公司 是其网络安全设备硬件的主要供应商之一；公司下游客户新华三是交换机领域的知名企业，公司是其交换机的主要供应 商之一。 工业物联网板块核心产品包括工控主板、工控整机、机器视觉及机器人控制器等。公司已与工业自动化、医疗、能 源、轨道交通、汽车电子、具身智能等领域的多家头部企业建立了深度合作关系，其中包括比亚迪汽车、理想汽车、奥 普特、华大智造、汇川技术、云迹机器人、海康机器人等知名企业。 智算业务领域，公司已服务多家知名互联网客户、国企客户及 IDC客户等，在行业内积累较好口碑，业务规模逐步 扩大。 （二）行业发展情况 根据《国民经济行业分类标准》（GB/T 4754-2017），公司所属行业为“C制造业”，公司所生产的各具体产品分属 “C3911计算机整机制造”、“C3912计算机零部件制造”、“C3914工业控制计算机及系统制造”和“C3915信息安全设备制 造”。 公司所属行业属于国家统计局 2018年发布的《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第 23号）中“新一代 信息技术产业”内的“新型计算机及信息终端设备制造”行业，是国家战略性新兴产业。 1、AI大模型迭代迅速，AI算力支出持续加大 2025年 4月，Open AI发布新款 AI模型 o3和 o4-mini，模仿人类的推理过程，解决复杂编程和视觉任务的推理。阿 里巴巴通义千问发布并开源 8款新版 Qwen3系列“混合推理模型”。2025年 6月，谷歌宣布 Gemini 2.5系列模型全面升级， 谷歌在大模型上又往前迈进了一大步。华为在开发者大会 2025（HDC 2025）上正式发布了盘古大模型 5.5，在自然语言 处理（NLP）、计算机视觉（CV）、多模态、预测、科学计算五大基础模型全面升级。 国内外知名 AI大模型公司不断升级大模型是 AI技术快速迭代的一个缩影。同时，各大企业也在积极加大投入，抢 占 AI技术的制高点。根据美国亚马逊、谷歌、微软、Meta四大 CSP（云服务提供商）公开披露的数据，2024年美国四 大 CSP资本开支高达近 2,500亿美元，同比增长 65.4%。在 2024年巨额资本开支的基础上，2025年一季度美国四大 CSP 资本开支维持高速增长态势，达到 766亿美元，同比增长 64.38%。国内的字节跳动、腾讯、阿里巴巴、百度四大 CSP 在 2025年也加大资本开支力度，其中，阿里巴巴集团 CEO吴泳铭在 2月 24日宣布，未来三年，阿里将投入超过 3,800 亿元，用于建设云和 AI硬件基础设施，总额超过去十年总和。 国内外大型 CSP纷纷加大资本开支，直接拉动了 AI基础设施建设需求的快速增长。根据 Trend Force数据，2023年 全球 AI服务器出货量达 118万台，2024年较 2023年增长 40%至 165.5万台，预计到 2026年全球 AI服务器出货量将增 长至 241.3万台，2022-2026年 CAGR达 28.8%。2022年中国 AI服务器市场出货量约达 28.4万台，2024年超过 40万台， 2025年中国 AI服务器出货量将达到 48.8万台。根据 IDC的数据，2024年全球 AI服务器市场规模 1,251亿美元，2025 年将增至 1,587亿美元；其中，2024年中国市场 AI服务器市场规模达到 190亿美元，同比增长 87%。公司服务器及智算 业务板块受益于行业需求的拉动亦在近两年实现大幅增长。 2020-2024年中国 AI服务器出货量变化 2、AI应用层出不穷，AI智能终端新品竞相涌现 2025年“两会”政府工作报告提出，持续推进“人工智能＋”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来， 支持大模型广泛应用。AI算力能力的提升，AI模型的快速迭代，推动了 AI应用在软件、硬件层面快速落地，同时也推 动了端侧 AI新一轮创新周期。 软件层面，2025年 3月份，中国创业公司 Monica发布了全球首个通用型 AI Agent产品—Manus，重塑人们的工作、 生活方式。硬件层面，随着生成式 AI的蓬勃发展，在低功耗端侧设备进行边缘 AI计算的需求也将显著增加，而智能终 端则是 AI应用爆发的关键载体。AI端侧应用通过本地化数据处理实现低延迟、高隐私与强交互体验，从单一语音助手 拓展至多模态全场景，催生出了 AI手机、AI PC、AI眼镜、AI耳机等端侧 AI产品不断涌现，人工智能终端产业规模有 望迎来“排浪式”增长。 以 AI PC为例，通过本地部署大模型，AI PC成为人们办公、娱乐、医疗等多个场景的重要辅助，也推动了 PC市 场持续复苏，AI PC的渗透率不断提升。据 Canalys数据预测，2025年全球 AI PC出货量将超过 1亿台，占 PC总出货量 的 40%，到 2028年 AIPC出货量将达到 2.05亿台，渗透率达到约 70%。其中，2024年第四季度，AI PC出货量达到 1,540万台，占季度 PC总出货量的 23%，出货量环比 2024年三季度增长 18%。根据 Counterpoint Research数据，2025 年第一季度全球 PC市场出货量 6140万台，同比增长 6.7%，主要受美国关税预期提前拉货及 AI PC加速普及的推动。 Canalys最新数据显示，2025年第一季度，中国大陆 PC市场（不含平板）出货量达 890万台，同比增长 12%；整体来看， PC市场在 AI加持下，以及受支持消费者和企业采购的刺激政策影响下，PC行业持续复苏。 2025年第一季度全球 PC出货量 资料来源：Counterpoint 3、具身智能产业日新月异，人形机器人量产速度加快 2025年以来，随着高性能计算算力持续提升、AI大模型快速迭代，AI与机器人融合进一步加深，加快了人形机器 人发展的进程，人形机器人正成为引领新一轮智能化变革的先锋。通过增加新型感知手段、发展 VLA（视觉-语言-动作 模型）等模型，人形机器人的多模态融合感知、认知和决策能力大幅度提升；通过运用强化学习、模仿学习、以及混合 路径等新型运动控制方法，机器人在未知、复杂、动态环境下的轨迹规划和运控能力得以优化。与此同时，下游的汽车 工业、物流、安防等领域对智能化、无人化、自动化解决方案的需求，也推动了人形机器人商业化落地的进程。以英伟 达、特斯拉、Figure、华为、小米、小鹏、宇树机器人、智元机器人为主的国内外科技巨头、初创企业、科研机构纷纷 入局，具身大模型成果不断涌现，人形机器人技术加速演进。与此同时，国家密集出台机器人产业发展的规划和政策， 2025年“两会”首次将“具身智能”写入政府工作报告，北京、上海、江苏、浙江、安徽、重庆、山东等地方政府积极贯彻 落实《“机器人+”应用行动实施方案》和《人形机器人创新发展指导意见》等文件精神，将具身智能定位为科技竞争的新 高地、经济发展的新引擎，竞相支持本地人形机器人产业发展，打造人形机器人产业集群。未来，随着应用端、成本端、 软件端迎来突破，以及机器人技术成熟、成本下降，机器人市场规模也即将迎来新一轮高速增长。根据赛迪顾问数据， 2024年中国人形机器人市场规模 69亿元，预计 2027年将达到 254亿元。 中国人形机器人市场规模及预测 资料来源：赛迪顾问 4、鸿蒙 PC发布，国产操作系统、信创迎来新纪元 2025年 5月 8日，在深圳举行的鸿蒙电脑技术与生态沟通会上，搭载鸿蒙操作系统的“鸿蒙电脑”正式亮相，国产操 作系统在 PC领域取得新突破；5月 19日，鸿蒙 PC正式发布，鸿蒙 PC特点突出，可折叠设计、自研芯片与增强的安全 性的特点，充分发挥了华为对全栈自研的掌控力；AI深度集成与多设备互联体验的特点；应用生态逐步丰富，首批鸿蒙 PC已支持超过 1,000款应用，其中包括 150款原生 PC应用，目标是在 2025年底前突破 2,000款，覆盖通用办公、设计 创作、金融理财、影音娱乐等核心场景。数据显示，鸿蒙系统已更新 30多次，新增功能 150多项，日均应用版本更新超 400个。将鸿蒙 PC放进国产操作系统发展史来看，意义更加重大，标志着中国 PC产业开辟了一条自主创新、独立发展 的道路，填补了消费级国产操作系统的空白，能够有效带动产业链自主化。截至目前，鸿蒙操作系统生态设备已经突破 10亿台，相关注册开发者达到 720万，代码超过 1.1亿行，鸿蒙已经实现从操作系统内核、文件系统到编程语言和大模 型等环节的全部自研。 信创产业本质上是建立自主可控的信息技术底层架构和标准，涉及芯片、基础软件、操作系统、中间件等多个关键 领域，核心是突破核心技术，保障产业链、供应链安全稳定，提高我国在信息技术领域的自主创新能力，完成信息技术 的自主可控。自信创产业大规模推广以来，国家政策大力支持，79号文中明确提出 2027年实现央企国企 100%信创替代 的目标，2025年将是这一政策推进的深化落地的一年，在“2+8+N”信创体系的推动下，党政信创持续下沉，通信、金融、 能源信创向核心系统渗透，信创产业市场规模不断扩大，2025年信创产业市场规模呈现加速增长态势。根据艾媒咨询数 据显示，当前市场规模约 2.44万亿元，预计 2025-2026年增速分别为 14.5%和 14.9%，2027年达 3.7万亿元，中国信创 市场正释放出前所未有的活力。 中国信创产业市场规模及预测（亿元） 资料来源：艾媒数据中心 5、政策强力驱动工业转型，工业自动化市场迎来战略机遇期 2025年是“十四五”规划与《中国制造 2025》行动纲领的收官之年。在 2025年“两会”工作报告中明确提出“因地制宜 发展新质生产力”，“推动传统产业改造提升，加快制造业重点产业链高质量发展，实施重大技术改造升级和设备更新工 程，推动数字化转型”，“加快工业互联网创新发展”。同时，在“两会”期间，再次释放增量政策，安排大规模设备更新超 长期特别国债 2,000亿元。国家发改委《工业自动化创新发展行动计划（2025-2027）》提出，到 2027年全国工业机器人 密度达到 400台/万人，较 2020年增长 60%，重点支持新能源汽车、半导体等新兴产业自动化升级。在国家发展新质生 产力政策的强力推动下，促进了产业技术升级和市场需求扩大。近年来，随着人工智能、大数据、云计算等新技术的快 速发展，也推动着行业从单机自动化向系统自动化的范式转变，下游制造业对高端化、智能化、绿色化设备的需求也愈 发迫切，行业技术革新、范式转变有望重塑行业生态，也为工业自动化行业带来了新的发展契机，工业自动化行业市场 空间广阔，根据中研普华产业研究院发布的《2025-2030年国内外工业自动化行业全景研究与趋势展望报告》显示，未 来行业将保持 12%以上的复合增速，2025年中国工业自动化市场规模将突破 3,225亿元，占全球市场规模的 25%，2030 年市场规模将突破 4,000亿元。在政策与 AI为代表新技术的双轮驱动下，工业自动化行业不仅是传统制造业转型的关键 基础设施，更是孕育万亿级别机遇的战略高地。 与此同时，工业自动化领域的国产化进程不断加快，国产设备依托明显的性价比高、本地化服务、适配性好的优势， 正逐步从中低端市场向高端市场渗透，在 PLC、伺服系统、工业机器人、减速器等细分领域国产化率不断提升。 （三）公司的主要产品 公司提供行业终端、ICT基础设施、工业物联网硬件产品及方案的研发、生产、销售及服务，并基于行业积累及上 下游资源为客户提供端到端的智算中心全流程综合服务。 1、行业终端 公司行业终端业务主要基于 Intel、NVIDIA、AMD、Rockchip、海光、龙芯、飞腾等主流通用计算机芯片平台推出多行业物联网智能终端产品，覆盖智慧教育、智慧办公、智慧医疗、智慧金融、智慧政务、家庭、商业等多个下游应用 领域及关键应用场景，产品形态主要有 PC、OPS、云终端等，并通过部署开源模型进行全面 AI升级。 PC产品包含消费级台式机及主板、一体机 AIO及主板、MINI PC、笔记本电脑、泛信创整机、平板等多种产品形态，可充分满足家庭、企业办公、网吧网咖、游戏、教育等应用场景需求。 OPS产品（开放式可插拔规范电脑模块）是一种经过系统布局，具有标准化接口的微型电脑，可为教育、办公所需要的交互显示设备提供便捷、高效的解决方案，主要应用于智能交互平板、电子交互白板、电子黑板等。OPS即插即用 的便捷性、高效的协作交互功能、高度的定制集成能力、系统模块的可扩展性，可满足学校教学、会议办公场景下的多 样化需求，极大提高教学、办公效率。同时，OPS产品也可应用于广告、交通、媒体、医疗、金融等众多商业显示场景。 云终端产品是指依托虚拟化、通信技术，使用云终端设备通过网络运行远端服务器桌面的计算机解决方案，是替代 传统电脑的一种新模式。云终端具有部署响应迅速、维护简单、数据存储便捷、能耗低等优点，广泛应用于政企办公、 教育教学、医疗和安全领域。在政企办公领域，通过云终端集中化管理、简化运维，可以解决政企办公故障多、维护难、 使用体验差、数据安全等问题。 公司 IoT产品与开源鸿蒙系统完美适配，可为行业端侧和边缘侧提供可适配 OpenHarmony的产品线共计 20余款，包括 OPS模块、物联网终端、边缘融合终端和平板等产品线，可用于智慧教育、商显、新零售、工业自动化和个人家庭 等场景，为行业用户创造更加无缝、智能化的使用体验。 2、ICT基础设施 公司 ICT基础设施包括数据通信产品、服务器、网络安全产品，主要应用于数据中心、数据库、企业园区、政企办 公、云计算、金融机构等领域。 数据通信产品主要包括交换机、网关等以太网通信设备，主要面向企事业单位、工业、个人终端用户等群体。交换 机业务又分为企业级和工业级两大类别，按照应用层级不同，公司可提供接入层、汇聚层、核心层、数通交换机等产品； 根据端口带宽，公司可提供从 100M到 100G不同容量的产品，满足市政、教育、金融、轨交、工矿等多领域的需求。 网关产品包含网络安全网关、SDWAN、边缘多业务网关以及 4G或 5G工业网关。 服务器产品线专注于为客户提供标准服务器主板及定制型整机产品，主要包括通用服务器、存储服务器、AI服务器、 AI工作站、AI算力一体机、NAS、信创服务器等产品类别，服务于政企、安防、教育、交通、医疗、数据中心等行业 客户。公司提供的 NAS产品，具有容量大、可玩性和可靠性高、扩展性强、数据安全等特点，充分满足企业用户、个人 用户和技术爱好者的私有化存储部署需求。公司为满足 AI行业对高性能服务器的多样化需求，推出了一系列 AI推理服 务器，包含面向专业创作的塔式服务器系列、适配 Qwen等大模型的机架式系列以及可用于端侧部署的边缘系列服务器 等。 网络安全产品是基于 Intel、MTK等主流通用计算机芯片平台开发的符合网络安全场景应用的硬件设备，产品通过客户的深度适配后，广泛应用于金融网络、教育网络、政务网络、公安网络、企业网络等对安全性要求更高的网络环境， 覆盖网络接入、网络安全及网络优化等关键场景，包括网络行为管理、防火墙、网闸、VPN等设备。网络安全产品采用 模块化设计，涵盖 SOHO桌面式、机架式等多种类型，便于功能扩展与灵活部署，能够为客户提供完整的网络安全解决 方案。 3、工业物联网 的硬件产品到整体多场景的解决方案服务，为多个行业提供高品质、高性能、高可靠的多形态工业计算机、边缘计算融 合终端、工业 ICT产品、机器人控制器、PAC控制等产品线，协同软件生态，助力工业的数智化转型。目前方案已广泛 应用于智能制造、智慧医疗、智慧能源、智慧交通、智慧物流、智慧电力等多个领域。 智微工业拥有多平台、多规格工业主板和整机解决方案，提供 ATX/MATX/Mini ITX/3.5"/4"多系列主板产品以及上 架式 IPC/嵌入式工控机/PAC控制器/PPC工业平板电脑多系列整机产品，可搭配 X86、ARM等多种芯片平台，涵盖入门 至服务器级性能，并且重点进行 AI能力接入，实现 AI边缘推理全场景硬件布局。智微工业产品采用宽温配置，具有设 计强固、接口丰富、通用性强的特点，提供长生命周期供货，可满足工业客户多样化需求，被广泛应用于制造、仓储、 物流等行业，满足丰富嵌入式场景需求。 在工业自动化的机器视觉细分场景中，智微工业推出了全系列机器视觉硬件产品，涵盖 4U机架式、可扩展 BOXPC、 导轨式 BOXPC等多个品类，可广泛用于深度视觉和轻度视觉的应用中，采用 CORE+GPU/ASIC加速卡和 ARM SOC等多个芯片解决方案，致力于提供更高效、易于部署的解决方案，满足工业锂电、光伏、3C、半导体、医疗影像、新能源 汽车制造、食品包装、物流分拣等场景应用。目前，智微智能机器视觉方案已经在多个场景应用，如 AOI表面缺陷检测、 尺寸与形状检测、字符与符号识别、精准定位与拾取、路径规划与导航等。 智微工业还推出行业专用系列产品，机器人控制器产品线基于 Intel、Nvidia、Rockchip等核心芯片平台开发，可广 泛应用于工业机器人、AGV/AMR移动机器人、服务类机器人、人形机器人等多种应用场景，该系列产品深度融合大算 力智能升级与传统工业控制技术，凭借卓越的实时响应能力、抗震抗干扰性能，广泛应用于 3C电子、半导体、汽车制 造、制药及食品包装等领域，助力工业企业提升智能制造水平，推动行业智能化转型。 在新能源行业，智微工业针对光伏储能以及锂电池检测制造等应用，提供多环节的视觉检测解决方案，方案经过精 心设计和严格测试，确保在高精密的生产设备中稳定运行，从而提高生产效率和产品质量，并提供“光储充”采集网关专 用产品，注重经济效益的同时，降低能耗和减少维护成本，帮助实现长期的投资回报。 在激光领域，智微工业提供包含激光控制器、激光操控面板、嵌入式视觉方案、远距离显示传输的一体化解决方案。 激光控制器具备集成度高、尺寸小巧、灵活安装的特点；操控面板具备不同尺寸类型、依据场景快速定制；嵌入式视觉 方案具备 AI深度学习能力外，集成光源控制，便于灵活部署。 此外，智微工业推出 PAC自动化控制方案，实现 IPC+软 PLC+视觉应用等多个功能的整合，进一步简化自动化的多 层架构，降低工厂实施部署难度，提升工厂运行效率。 4、智算业务 公司智算业务包括 AI算力规划与设计、GPU及高性能服务器设备交付、运维调优、算力调度与优化管理平台服务、 算力租赁+MaaS、算力及网络设备售后及置换等，为客户提供端到端的智算中心全流程服务，致力于成为 AIGC基础设 施全生命周期综合服务商（Full life-cycle service provider of Al computing）。公司核心团队拥有超过 20年资深行业经验 专业化的技术支持，根据客户需求灵活升级和配置服务器；同时，公司在北京、深圳、上海等地设有售后服务网点，确 保交付、备件供应的安全性和及时性；资深工程师可从网络、模型部署和算力调度等层面，帮助客户极限利用 GPU资源， 降低算力成本及推理延迟 50%+，大幅提升大模型服务可靠性、模型部署效率及算力利用率，降低集群管理的人力成本 及集群故障发生频次，全方位实现算力运营的降本增效。在 2025 AI算力产业大会上，腾云智算针对算力资源匮乏、算 力扩展受限、利用率低三大核心难题，发布了腾云 HAT云平台，HAT平台的发布也标志着公司在 AI智算领域又向前迈 出了坚实的一步。目前已与国内知名互联网大厂、金融客户、IDC厂商及国企客户开展合作。 （四）主要经营模式 1、采购模式 公司采购的主要原材料包括芯片、被动元器件、硬盘、结构件、PCB、内存、连接器、电源和包材等。公司根据客户订单和客户的预测需求制定生产计划和备料计划，结合现有原材料库存情况组织原材料的采购。同时，公司结合原材 料市场供应状况、主要供应商的供货能力和交期以及资金充裕程度进行适度调整。公司与主要材料供应商建立了长期稳 定的合作关系，原材料供应商渠道较为稳定。 公司原材料采购以公司自主向供应商采购为主，少数情况下，部分品牌客户根据特定的产品需求会指定原材料的供 应商，公司向客户指定的供应商下单采购，并将采购原材料用于品牌客户的相关产品的生产制造。 2、销售模式 公司主营业务的销售模式分为直销模式和代理销售模式，公司主要以直销方式进行产品销售。 （1）直销模式：公司根据下游客户的细分行业及业务特点，设立专门的销售团队，负责现有客户的维护及新客户的开拓。公司销售团队通过商务谈判、产品展会、行业峰会等方式与客户沟通需求并推广公司的产品。 （2）代理销售模式：公司将产品销售给代理商后，代理商通过其销售渠道将公司的产品销售给终端厂商及用户。 代理销售模式是公司对外销售的有益补充，通过代理销售模式开展销售，有利于借助代理商现有的销售渠道，有效维护 客户，降低客户维护成本，提高市场开拓的效率。 3、生产模式 公司以自主生产为主，行业终端及 ICT基础设施板块主要通过 ODM模式为下游客户提供主板及整机产品，在少数情况下，客户提供主要原材料或指定原材料价格，公司为其提供受托加工服务；工业物联网板块公司生产自主品牌的工 控主板、核心板、工控机、边缘网关等产品，为客户提供各类工业控制产品。 公司采用“以销定产”的生产方式，由计划部根据客户订单和需求预测来确定生产计划。由于不同客户对产品的规格、 功能、性能及结构配套等方面均有不同要求，其整体工艺有一定的区别，公司构建了适应多机型、多批次的柔性生产体 系，不断提高应变能力，快速响应客户需求。 二、核心竞争力分析 在大数据、物联网、5G技术时代的推动下，新的商业模式、产品模式日新月异，下游产业产品快速更新迭代。公司 始终坚持研产销一体化的策略，从前期的产品需求沟通，到相关产品的研发设计，再到量产交付和品质管控，以及产品 技术和售后服务，各个环节都与客户保持长期紧密合作。在研发各类主板及整机的过程中，公司面向客户需求和下游市 场趋势、结合自身生产研发特点，参与客户产品或方案的前期研发，与客户共同论证产品方案。 公司积极洞察行业及技术发展趋势，倾听客户需求，应对市场变化，及时而精准地获得客户对公司产品的反馈意见 和下游市场的走向，第一时间有效满足客户对于产品的各类定制化需求。在满足客户生产需求过程中，智微智能积累了 专业的场景化产品定义能力：擅长将行业碎片化需求汇总，推出标准化产品；拥有丰富的上游供应商资源，能够持续进 行产品迭代；还能够对传统行业通过一系列工具进行数智化创新改造。 行业终端部分，公司采用主流芯片，提供丰富的 I/O扩展能力，融合 AI算力和算法以及 5G、WIFI 6等通讯能力， 推出满足不同行业需求的智能终端产品；ICT基础设施部分，公司推出的存储、计算和 AI服务器产品，为大数据的计算 分析与存储提供了稳定的平台；推出的交换机、网安设备产品确保满足用户在网络高速通信与安全方面对实时性和安全 性的要求；为满足边缘计算要求，集合平台管理、AI算力、多种网络接入能力、数据安全等多种特点，推出多款边缘设 备产品，加速智能场景的建设；工业物联网部分，针对工业高可靠性、稳定性的特征，推出了多类型的工业计算机，通 过严格选料、工规设计、长生命周期设计等各个工作环节，为多类工业场景和行业提供可靠的产品。 针对不同行业的应用场景，智微智能是行业少数能完成“云网边端”一站式硬件的公司，包括云（服务器）、网（交 换机、网安）、边（计算、存储、AI等多种边缘）、端（商业、行业、办公及个人家庭终端），真正围绕客户需求提供 完整的硬件选型和定制服务。 2、多形态的产品研发能力 公司研发团队拥有丰富研发经验，技术覆盖全面，具备在 X86、ARM、国产芯片架构下的研发能力，覆盖电子硬件应用设计（原理图设计）、结构设计、PCB LAYOUT设计、射频应用设计、BIOS/EC/MCU等基础软件设计、LINUX/ANDROID系统软件、AI算法移植软件等，形成了全链条、规范化的研发体系，从项目管理、硬件开发、结构开 发、软件开发、再到产品测试都有整套完善的流程和标准。 行业终端领域，公司具备覆盖 Intel、ARM及国产等多系列平台的产品研发设计能力，推出 WINDOWS、ANDROID、开源鸿蒙等多个系统生态，为客户提供 OPS研发、生产、制造的一站式服务，满足客户对高性能、高性价比、低功耗等 不同层次的产品需求。同时，公司具备较强的硬件开发能力、软件开发与技术支持能力，在嵌入式系统开发、底层软件 优化、驱动开发、不同类型系统适配方面积累了深厚的经验，为云终端市场提供多种产品，以适应不同客户对 VDI云终 端、IDV云终端等多样需求。 ICT基础设施领域，公司具备完善的软、硬件开发实力，可以为不同行业的客户提供便捷、灵活、可靠的通信定制化服务。在硬件方面，针对目前市场高带宽和实时性需求，公司已经开发出 25G/40G/100G带宽交换机、工业级和商业 方面，公司自主研发多款成熟的嵌入式系统软件，可以为客户提供成熟的两层、三层、虚拟化等交换协议，同时具备开 发 NETCONF协议的能力；针对 ARM嵌入式软件系统，公司可满足客户对启动软件、操作系统、底层驱动、上层功能 软件等一系列软件产品的需求。公司具备高性能网络安全设备、低功耗网络安全设备以及嵌入式网络安全设备的开发能 力。由于网络安全行业客户的多样化需求，公司创新性地进行多适配性的模块化设计，缩短开发周期，降低开发成本， 满足不同客户的需求。公司具备开发多路服务器、AI服务器、存储服务器、管理服务器等不同类型服务器产品的能力。 工业物联网领域，公司针对工厂自动化推出 ICT、工业计算机和工业控制三大类产品。工业 ICT类，提供工业平台 层的管理服务器，可运行 ERP、MES、PLM、CRM等软件；提供工业通讯层的工业交换机产品，实现工业设备与工业平台的数据交互。工业计算机类，提供工业控制层的工业母板、嵌入式板卡、国产、ARM等多种主板产品、机架和壁挂 式工业计算机、无风扇 BOXPC、工业一体机等各种硬件；还提供 3D打印、机器人、机器视觉等专用控制器产品。工业 控制类，推出 PAC控制器产品，围绕数智化工厂提供全链条的工业产品及解决方案。 智算业务领域，公司拥有专业技术支持团队，设立在全国多地的售后服务网点，确保交付、备件供应的安全性和及 时性，同时公司拥有算力优化及调度管理能力，帮助客户极限利用 GPU资源，降低算力成本及推理延迟，大幅提升大模 型服务可靠性、模型部署效率及算力利用率，降低集群管理的人力成本及集群故障发生频次，全方位实现算力运营的降 本增效。 3、柔性制造与供应链能力 公司拥有小批量、多品种产品的柔性生产制造能力，SMT配置了物料智能化仓库管理系统，导入炉前/炉后 3D AOI、 首件自动检测仪等设备，针对不同类型的工单，在多样化线体上实现灵活排配，在保证产品质量前提下，可实现极短时 间完成备料及工单切换。DIP生产线配置了自动分板机、AI自动插件机、炉前 AOI、炉后 AOI+自动补焊机、自动洗板 机等自动化设备；整机段建立柔性 cell线，导入激光镭雕机、自动螺钉机、自动焊接机、CCD视觉检测仪等自动化设备， 可实现不同类型整机产品快速换线。售后服务建立了售后维修管理系统，客服专人对接，从客户创建电子流到产品寄出、 维修、归还等节点，实现了系统可视化管理，为客户提供更好的售后服务。通过自研 iMES生产制造执行系统，提前对 生产工艺路线维护优化，建立极简的精益生产模式和先进的生产工艺，通过自动化设备程序自动下载调取，实现快速换 线、全流程可视化，将公司打造成数字化、智能化工厂。基于公司丰富的生产制造管理经验，可以为客户提供优质、高 效、具有价格竞争力的产品及服务，为客户商业成功助力。 公司上游主要为芯片、被动元器件、PCB等材料的供应商。公司在采购环节与供应商建立了长期稳定友好的合作关系，通过潜心打造供应商合作体系，增强对上游资源供需波动的反应能力，在降低原材料采购成本的同时，保证了原材 料的品质和交期。同时，运用数字化技术，持续优化“高质量、快响应、低成本、优服务”的智能化柔性供应链，建立了 贯穿产品规划管理、客户需求管理、价值采购管理、计划交付管理、物流运输管理、售后服务管理的全流程供应链管理 体系。 为了增强自身竞争力，提高生产效率和产品质量，公司制定并执行了涵盖采购、生产、销售等环节的一系列内部控 制制度，对各环节实行严格的控制流程和规范。公司的品质控制流程包括 IQC进料检验、IPQC制程检验、FQC出货检 验等主要流程，从原材料、在产品到最终成品，实现质量检测全流程覆盖，确保公司产品品质的稳定性，获得了主要客 户认可。公司通过了鸿合科技、锐捷网络、深信服、新华三、紫光计算机、宏碁、联想等大型品牌客户的合格供应商认 证。 4、数智化管理体系 智微智能已构建了全方位的智能信息化体系，从基础网络到行业较为领先的私有云、桌面云，从基础硬件到稳定、 可靠、敏捷的企业应用系统，如国际领先的 SAP/HANAERP系统、ORACLE-PLM系统，国内顶尖的协同办公系统（OA）、支持集团化管控的 HR人力系统以及自主研发的 MES系统等各领域的业务系统，实现了企业从 0到 1的信息 化建设，可快速高效地满足企业的战略需求，与此同时，智微智能也组建了软件开发团队，该团队拥有来自多家知名互 联网企业的资深技术人员，能够熟练掌握主流的开发框架和技术，能够基于企业业务发展需要以及系统框架平台，快速 承担起各业务系统的定制开发，最大限度地保障企业战略发展需要，也能够支持较为复杂多变的业务场景。 随着智微智能的不断发展壮大，企业数字化转型已经势在必行、刻不容缓，数字化转型所需的各项基础数据的治理 工作也已纳入优化的日程，也将随着 SAP的实施而逐步落地。 同时，考虑到现阶段网络安全的形势，智微智能也不断提升公司信息安全级别，已从原来的简单数据备份发展为冷、 热数据分别备份、异地容灾等各项网络安全管理措施，并且已做到各主要系统能够分钟级内快速接管，最大限度地保障 业务系统的正常稳定运行。智微智能 PLM系统也已顺利通过“国家信息系统安全等级保护三级认证”测评，并获得三级等 保证书，体现公司对信息安全和数据保护方面的重视。 三、主营业务分析 概述 2025年上半年，智微智能秉承“构建数智底座，共创智能未来”的企业使命，技术驱动，创新引领，持续深耕，强化 垂直及细分市场布局，为具身智能、智慧教育、智慧办公、智慧金融、工业自动化、智慧医疗、智能制造等多种 AI+场 景提供全方位智能化硬件、附加方案及增值服务，实现全新的云边端一体化的数智化时代。报告期内，公司坚持ODM+OBM双轮驱动策略，在行业终端、ICT基础设施领域提供以客户为导向的标准产品/方案、定制化服务。在工业物 联网领域，以“智微工业”品牌推出全系列工业产品家族，为客户提供自主品牌工控产品及解决方案。在智算领域，围绕 AI算力规划与设计、设备交付、运维调优、算力调度管理、设备维保及置换等提供 AIGC高性能基础设施产品及服务。 公司积极落实战略部署，报告期内公司经营情况如下： 1、行业需求旺盛，经营业绩持续攀升 2025年上半年，国家持续加大对消费电子产品补贴力度，PC等行业终端产品复苏明显；人工智能行业发展迅速，绩的持续增长。报告期内，公司实现营业收入 19.47亿元，同比增长 15.29%；归属于上市公司股东的净利润 1.02亿元， 同比增长 80.08%。截至 2025年 6月 30日，公司总资产 57.31亿元，归属于上市公司股东的所有者权益 22.08亿元。 2025年上半年经营业绩大幅增长的主要原因包括：一方面，受益于 AI产业发展，公司服务器、智算业务增长强劲，较 去年同期实现翻倍增长。另一方面，受益于 PC行业回暖以及工业物联网业务盈利能力提升，上半年 PC业务持续上量， 工业物联网业务实现了扭亏为盈。 2、强化 AI算力服务能力，推动 AI+落地 当前，生成式人工智能发展迅速，AI大模型迭代加快，随着 AI系统的规模快速扩张，对 AI算力需求出现了跃升式 增长，公司以提供 AIGC高性能基础设施产品及服务为抓手，全面拥抱 AI。同时，AI大模型对端侧产品赋能效应凸显， AI应用百花齐放，公司积极布局 AI应用，以 AI技术融合公司产品，助推“AI+”快速落地。 在 AI算力方面，报告期内，公司提供从 AI算力规划与设计、GPU及高性能服务器设备交付、运维调优、算力调度与优化管理平台服务、算力租赁+MaaS、算力及网络设备售后到置换回收的全流程服务。同时，针对算力行业面临的算 力资源匮乏、算力扩展受限、利用率低三大核心难题，发布了可为 AI开发者提供一站式算力解决方案的腾云 HAT云平 台，该平台具有丰富的资源池，支持北京、上海、深圳、新加坡、吉隆坡、东京等六地机房部署；具有灵活多样的付费 模式，通过潮汐定价、预约与竞价、预付套餐、按需即付四大计费体系，重塑企业云上成本结构，减轻企业算力负担； 具备统一的资源管理能力，支持 NVIDIA、AMD、昇腾等多种芯片机构，实现跨芯片、跨云环境的统一调度和细颗粒度 安排。为满足 AI行业对高性能服务器的多样化需求，公司推出了一系列 AI推理服务器，包含面向专业创作的塔式服务 器系列、适配 Qwen等大模型的机架式系列、可用于端侧部署的边缘系列服务器。 在 AI终端方面，报告期内，公司全面推出 AI OPS、AI PC、AI边缘网关、AI大模型算力一体机、AI工控机等多样产品，充分满足智慧教育、智慧办公、智慧金融、智慧医疗、工业自动化等多种 AI+场景的应用需求。成功在端侧产品 上实现多类大模型的本地化部署，产品形态包括一体机、MINI PC、AI边缘、工作站、信创等产品线，平台涵盖 Intel、 AMD、英伟达、瑞芯微、龙芯、海光、兆芯、飞腾等，可充分满足科研领域、智能客服、内容创作、代码开发、教育培 训、物联网端侧部署应用。前沿大模型对公司产品线的赋能，不仅标志着端侧产品与最先进的 AI技术的深度融合，更 为把握 AI硬件全面升级的机遇做好了充分准备。推出极强+极简智微智能 MINI AI PC M224，丰富端侧 AI布局。 3、持续加大研发投入力度，推动产品创新升级 作为创新型企业，智微智能始终坚持创新驱动发展，持续强化在核心技术、产品方面的投入，以增强公司的创新能（未完）  |