午评:联储又一次“靴子落地”A股能出手了吗?

时间:2022年09月23日 11:51:12 中财网
  观点:尽管8月PMI继续维持荣枯线下方,但5月以来的回升趋势确立,国内经济从衰退逐步走向复苏,对市场起到一定的支撑和提振。当然,此前经济确定性爬坡之后,复苏过程仍有反复,或影响市场节奏。不过,情绪整体回升以及流动性相对宽松提振下,结构性行情仍有望延续。短期,A股刺破3100点之际,市场成交极度萎缩,短期下行动力衰减。而美联储加息“靴子落地”,海外担忧暂告一段落,指数波段调整进入尾声。中期看,美联储紧缩周期还将延续,对全球资本市场以及A股仍有干扰,但国内基本面和政策面稳定,反复中有望逐步走出经济和市场的低谷。

  美联储加息落地,美股又迎来连续下行,再度创下近期调整的新低。市场担忧的不是美联储加息了,而是未来仍将延续的加息以及可能还有大规模加息空间的担忧。实际上,完整的美联储紧缩周期是比较长的,可能持续数年,而加息只是其中的一环。而在这个过程中,不仅仅是美股受到影响,全球非美货币持续贬值导致经济低迷,资金外流下又对资本市场带来压制。而这个趋势,显然还没有结束。

  至于中国,美联储加息持续,我们汇率的承压是显而易见的。此前人民币“破7”大家已经很敏感和大幅反应了,而现在已经“破7.1”了。此外,就是对我们经济的影响也是显而易见的,尤其是全球经济下行下,国内出口受到抑制,使得本来已经进入复苏的经济再度弱势,对A股其实也是承压的。当然,这种影响也不是本质的,尤其是A股,最终的决定因素还在内因。当前我们经济迎来复苏,虽然比较弱,但政策和基本面相对稳定,而疫情又有所扰动,只要整体控制得当,我们还是有望在经历了最困难之后迎来整体的回升的,而这对于A服市场来说,整体也是提振。

  回到我们的市场中,A股经历一季度的整体下挫以及三季度的调整以来,整体估值已经处于历史低位,具备一定的中期配置价值。而降准降息之下,我们货币宽松周期仍在延续,无论是基本面还是政策上,对市场都有支撑和提振。

  而这个过程中,市场系统性风险概率较低,更多的整体表现为结构反复,风险和机会并存。而波段上,9月以来的调整之后,市场成交额迎来极度萎缩,已经创下年内新低,整体调整也基本接近尾声。

  因此,中期看美联储货币紧缩趋势下A股仍有承压,但国内宏观整体稳定下,市场震荡向好的趋势没有发生本质变化。阶段性的干扰因素对市场或有承压,但复苏趋势下,只要疫情等趋稳,经济好市场有望在困难之后逐步走出低谷。操作上,随着美联储加息的落地,情绪面的影响也逐步放缓,整体反弹的概率就再次增加。这种情况下,市场调整基本进入尾声,阶段低吸或者加仓的时机也逐步来临。此前中秋节前减持的,当前可逐步进行分批低吸,但鉴于长假来临以及重要会议将召开,国庆节前可小仓低吸,而国庆之后再考虑逐步加大配置仓位。

  
  
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