“黑天鹅”突袭，集体跳水 美股集体低开(行情)-更新中
3 全球债市遭血洗：谁在杀死长债？ 全球债券市场正在经历一场无声的浩劫。据彭博社数据，本周，30年期美国国债收益率飙升至5.32%，创下2007年以来最高纪录。但这只是冰山一角--法国长期借款成本触及2008年金融危机以来顶点，德国站上2011年欧债危机水平，英国国债收益率逼近6%，就连长期充当全球利率锚的日本，其收益率也逼近了历史极值。 这不是某个国家的财政失控，而是一场席卷全球的"长债大屠杀"。 投资者突然意识到，在这个日益分裂的世界里，供应链冲击和顽固通胀正在成为常态。更致命的是，全球政府似乎根本没有收手的打算--财政赤字像滚雪球一样膨胀，而AI军备竞赛正让科技巨头们以前所未有的速度涌入债市疯狂吸金。 供需的天平正在崩塌。一方面，Alphabet等美国科技巨头为给AI基建融资，正大规模发行超长期企业债，甚至首次登陆澳大利亚债券市场狂揽50亿澳元；另一方面，曾经最坚定的买家--各国央行和养老金--正在集体撤退。 美联储6月会议纪要透露出一个危险信号：美国国债的持有者正从"对价格不敏感的官方机构"，转向"对价格极度敏感的私人投资者"。巴克莱测算，仅这一买家结构的转变，就推高了30年期美债期限溢价约90个基点。 各国财政部长们被迫做出一个屈辱的选择：他们再也无法像过去十几年那样，以白菜价锁定几十年的融资成本。越来越多国家开始把债务发行转向短期，以躲避长期市场的血盆大口。 美国财政部首当其冲。本财年至今，美国国债利息支出已高达1.17万亿美元，同比暴增15%。这笔账单不仅正在吞噬华盛顿的财政空间，更通过房贷和企业贷的传导，成为特朗普政府中期选举前最棘手的政治炸弹。 欧洲的处境同样凶险。法国30年期国债收益率创下2008年以来新高，2027年预算谈判和明年总统大选让投资者如坐针毡；德国周二发行的30年期国债，融资成本可能是15年来最贵；英国首相寻求财政灵活性的表态，更是在7月底直接引爆了金边债券市场。 日本--这个曾经全球债市的"定海神针"--如今也成了风险源。市场押注日本央行加息过慢，叠加能源进口通胀和购债缩减，长期收益率的飙升似乎才刚刚开始。新加坡TD证券警告："如果日本国债收益率继续走高，全球久期资产都将面临重新定价的风险。" 讽刺的是，这场抛售并非源于通胀预期的失控。数据显示，主要市场的长期通胀预期仍相对平稳，真正飙升的是实际收益率--投资者纯粹因为风险而索要更高的补偿。 当然，总有人能在废墟中看到机会。摩根资产管理认为，长期债券的实际收益率已经创造了有吸引力的入场点。但一个残酷的事实是：对于全球大部分政府和借款人来说，那个可以廉价借到长期资金的时代，已经彻底结束了。 全球资本市场的底层逻辑，正在发生一场静默而剧烈的重构。(国际财闻汇) 中财网
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