黑色星期二！全球芯片股遭血洗，详解本轮暴跌核心逻辑(行情)-更新中
6 韩股再遭血洗，亚太存储崩盘，详解本轮暴跌核心逻辑 亚太市场的存储风暴卷土重来。 周二，受芯片股拖累叠加伊朗局势令市场承压，日韩股市再度崩盘。 韩国股市跌到熔断。盘中，韩国KOSPI指数跌幅扩大至8%；韩国交易所启动SIDECAR机制，暂停KOSPI程序化卖盘。 日本股市也遭遇重挫。日经225跌幅扩大至4%跌超2700点，目前该指数已经跌破63000点。 个股方面，韩国“存储双雄”SK海力士跌超11%，三星电子跌逾9%；日股铠侠暴跌约17%。 7月至今，铠侠已有六次单日跌幅超10%，SK海力士则仅录得四次。 港A股存储遭遇重挫。南方两倍做多海力士暴跌冲高26%，南方两倍做多三星暴跌超22%，兆易创新跌超15%。 A股新易盛、源杰科技跌超12%，中际旭创、长光华芯跌超11%，天孚通信跌超8%。 SK海力士破发 隔夜的美股市场，存储、半导体猛遭抛售。 英伟达创下6月5日以来最大单日跌幅，市值一夜被苹果反超；SK海力士暴跌超7%，跌破美股IPO发行价。 本轮抛售潮正值英伟达推进新一轮人工智能基础设施交易，这引发了人们对循环融资和巨额资本支出的担忧。 而SK海力士又是英伟达高带宽内存(HBM)芯片的重要供应商，其对市场半导体板块情绪变化尤为敏感。 美股SK海力士的破发也直接带崩了韩股，AI存储行情又坐上了“跳楼机”。 短短一个多月，韩股SK海力士市值蒸发4700亿美元。 受AI交易过度拥挤、杠杆资金加剧市场波动影响，这家韩国存储芯片巨头股价自6月历史高点大跌约38%，市值缩水规模仅次于 SpaceX。 尽管人工智能浪潮推升芯片售价，市场预期公司将于周三再度交出创纪录季度业绩，但投资者警惕情绪升温。 市场担忧存储芯片成本持续走高，或将倒逼下游客户削减用量，转而选择性价比更高的替代方案，行业景气前景遭遇质疑。 眼下，华尔街AI投资逻辑正从“重投入”转向“重盈利”。 传奇对冲基金经理、“大空头”Michael Burry警示，科技巨头的AI烧钱模式已失去华尔街市场青睐。 当前市场投资逻辑彻底转向，不再单纯追捧企业高额AI基建资本开支，而是重点考核AI投入能否落地转化为真实利润与回报。 自6月以来，高AI资本支出的科技股普遍跑输大盘，资本开支预期居首的Alphabet走势疲弱，而投入偏低的苹果逆势走强。 同时，英伟达、微软、亚马逊、Meta等AI核心企业估值持续回落，反映投资者开始质疑巨额AI投入的变现效率与长期收益，AI高估值炒作行情逐步退潮。 暴跌背后的逻辑 全球市场开始重新质疑人工智能驱动半导体反弹的可持续性。 本轮调整并非短期情绪波动，而是AI融资风险、国产供应链突围、开源模型冲击、全球行业竞争格局等多重利空因素叠加。 首先，AI资本支出循环逻辑破裂，英伟达信用风险暴露。 此前市场将英伟达视为稳赚不赔的AI算力“卖铲人”，风险极低。但随着行业细节落地，英伟达深度绑定AI产业链债务，不仅与SK集团达成5000亿美元AI合作，还计划为OpenAI提供2500亿美元融资兜底担保，从单纯受益者降级为整条AI激进负债链上的隐性无限责任担保人。一旦下游AI应用变现不及预期，英伟达将被迫承担致命的连带债务风险，AI产业扩张逻辑因此动摇。 其次，中国存储供应链突破，重塑全球竞争格局。 长鑫科技A股上市首日暴涨465%，成为中国市值最大A股。这也标志着国内DRAM国产化取得里程碑突破。国内存储技术持续迭代、产能稳步释放，加速替代海外产品，打破了国际巨头的长期垄断。 全球存储芯片供需格局逆转，摩根士丹利等机构预警行业周期已然触顶，四季度内存合约价格或将见顶回落，彻底终结存储板块的涨价炒作行情。 最后，国产开源模型冲击全球AI定价体系。 Kimi K3等高性能开源模型快速迭代，大幅缩小与海外闭源模型的技术差距，瓦解了欧美AI企业的技术护城河。 开源模型的普及倒逼海外AI巨头开启补贴价格战，盈利空间被压缩，营收与估值预期持续下调。下游AI企业盈利承压，进一步反向压制上游算力与芯片需求，加剧AI资本开支的不确定性。 三重逻辑相互联动、形成闭环：开源模型冲击拖累下游AI盈利，放大英伟达的连带债务风险，叠加国产存储替代引发的行业周期见顶，继而推动全球AI半导体板块集体估值重估。 这些因素最终成为本轮科技股深度回调的核心底层逻辑。(格隆汇) 中财网
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