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【16:45 广发证券(000776)点评：财富+自营驱动业绩高增 股权投资贡献弹性增量】 3月31日给予广发证券(000776)买入评级。 投资分析意见：调升盈利预测，维持“买入”评级。考虑到公司财富、自营双轮驱动高增，优质资管平滑波动，股权投资带来弹性，上调26-27 年归母净利润预测为160.58 亿元/176.30 亿元（原预测152.55 亿元/161.92 亿元），同比分别+17.2%/+9.8%。新增28 年盈利预测（193.04 亿元），现价对应26-28 年PB1.02x/0.95x/0.88x，维持“买入”评级。 风险提示：市场交投活跃度超预期下滑；跨境资本流动、大宗商品价格波动带来市场风险。 该股最近6个月获得机构17次买入评级、2次增持评级、1次强烈推荐评级、1次推荐评级。 【16:00 兴福电子(688545)：湿电子化学品持续放量 有序推动产能扩建及平台化布局】 3月31日给予兴福电子(688545)买入评级。 盈利预测、估值与评级：公司业绩符合预期。该机构维持2026-2027 年盈利预测，新增2028 年盈利预测。预计2026-2028 年公司归母净利润分别为3.23、4.89、6.51 亿元，维持“买入”评级。 风险提示：产品及原材料价格波动，下游需求不及预期，行业竞争加剧，产能建设进度不及预期，新产品客户认证进度不及预期。 该股最近6个月获得机构4次买入评级、1次增持评级。 【15:40 国邦医药(605507)：2025年业绩稳健增长 动保板块有望迎来价格拐点】 3月31日给予国邦医药(605507)买入评级。 2025 年业绩稳健增长，动保板块有望迎来价格拐点2025 年公司实现收入60.11 亿元（同比+2.05%，下文都是同比口径），归母净利润8.21 亿元（+5.02%），扣非归母净利润7.7 亿元（+1.11%），毛利率26.03%（+1.03pct），净利率13.6%（+0.35pct）。2025Q4 公司实现收入15.42 亿元（+4.67%），归母净利润1.51 亿元（-25.72%），扣非归母净利润1.51 亿元（-23.21%），毛利率23.51%（+2.01pct），净利率9.71%（-4pct）。考虑公司动保原料药竞争格局有望逐步出清，未来动保价格有望上涨，该机构下调公司2026-2027年的盈利预测（原预测2026/2027 年归母净利润分别为12.35/13.91 亿元），新增2028 年盈利预测，预计2026-2028 年公司归母净利润为10.6/12.91/14.67 亿元，当前股价对应PE 为14.2/11.6/10.2 倍，估值性价比高，维持“买入”评级。 风险提示：行业政策变化风险、汇率波动风险、原材料价格波动风险等。 该股最近6个月获得机构5次买入评级、1次增持评级。 【15:40 珠江啤酒(002461)：2025量价齐升 华南市场仍具潜力】 3月31日给予珠江啤酒(002461)买入评级。 盈利预测与投资建议。预计2026-2028 年公司归母净利润同比+7.1%/7.6%/9.8%至9.7/10.4/11.4 亿元，当前股价对应PE 为22/20/18倍，综合考虑公司成长性与可比公司估值，给予2026 年25 倍PE，对应合理价值为10.93 元/股，维持“买入”评级。 风险提示。华南市场竞争加剧，高端化进程不及预期，极端天气扰动。 该股最近6个月获得机构8次买入评级、3次增持评级、1次跑赢行业评级、1次优于大市评级。 【15:40 中材国际(600970)：海外业务成增长主力 盈利结构持续优化】 3月31日给予中材国际(600970)买入评级。 风险提示：海外业务拓展不及预期、运维和装备业务发展不及预期、汇率波动风险等 该股最近6个月获得机构20次买入评级、3次增持评级、2次跑赢行业评级、2次推荐评级、1次“买入评级。 【15:40 扬农化工(600486)：产销量稳步增长业绩修复 持续关注优创项目放量进展】 3月31日给予扬农化工(600486)买入评级。 盈利预测、估值与评级：公司业绩符合预期。考虑到优创项目放量进度快于此前预期，该机构上调公司2026-2027 年盈利预测，新增2028 年盈利预测。预计2026-2028 年公司归母净利润分别为16.54（前值为15.63）/19.31（前值为18.09）/21.01 亿元，维持“买入”评级。 风险提示：产品及原材料价格波动，下游需求不及预期，产能爬坡进度不及预期，环保及安全生产风险。 该股最近6个月获得机构12次买入评级、4次增持评级、2次“买入”的投评级、1次“增持”投资评级、1次强烈推荐评级、1次强推评级。 【15:35 特宝生物(688278)深度报告：乙肝临床治愈独家龙头 长效生长激素开启第二增长曲线】 3月31日给予特宝生物(688278)买入评级。 四、盈利预测：该机构看好派格宾作为乙肝临床治愈基石药物的长期增长空间，公司新品益佩生作为新一代的长效生长激素，在医保加持下有望迅速成为公司第二增长曲线，该机构预计公司2025-2027年的营收分别为36.96亿、49.89亿、64.86亿，归母净利润分别为10.67亿、14.65亿、19.22亿，首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示：研发创新不及预期、产品集采降价、市场推广不及预期等。 该股最近6个月获得机构9次买入评级、2次推荐评级、1次优于大市评级、1次增持评级。 【15:35 爱美客(300896)：短期业绩承压 看好公司自主研发+并购布局医美全产业链能力】 3月31日给予爱美客(300896)买入-A评级。 投资建议： 风险提示： 该股最近6个月获得机构14次买入评级、6次推荐评级、4次增持评级、3次优于大市评级、2次跑赢行业评级、1次买入-A评级。 【15:35 新城控股(601155)2025年年报点评：减值压力持续缓解 商管支撑盈利韧性】 3月31日给予新城控股(601155)买入评级。 盈利预测与投资评级：考虑到公司销售端仍在调整，开发业务结转规模下滑压力延续，该机构下调盈利预测，预计2026~2027 年归母净利润分别为7.57/9.26 亿元（原值为11.45/14.67 亿元），新增2028 年预测值为10.74亿元，对应PE 为42.1/34.4/29.7 倍。鉴于公司商业运营基本盘稳固，租金收入持续增长，减值压力逐步减小，维持“买入”评级。 风险提示：宏观经济不及预期；销售回款不及预期；商业出租率与租金收入不及预期。 该股最近6个月获得机构14次买入评级、5次推荐评级、2次跑赢行业评级、1次增持评级。 【15:35 华泰证券(601688)2025年年报点评：扣非净利润同比增长80% 国际业务收入仍较高】 3月31日给予华泰证券(601688)买入评级。 盈利预测与投资评级：该机构小幅调整此前盈利预测，预计公司2026/2027年归母净利润分别为198/214 亿元（前值201/210 亿元），预计2028 年归母净利润为221 亿元，分别同比增长21%/8%/3%。当前市值对应2026-28 年PB 估值分别为0.74 /0.69 /0.65 倍。维持“买入”评级。 风险提示：1）市场成交活跃度下降；2）股市波动冲击自营投资收益。 该股最近6个月获得机构11次买入评级、2次推荐评级、2次增持评级、1次优于大市评级、1次强烈推荐评级。 【15:35 法拉电子(600563)：薄膜电容龙头业绩稳增 特高压有望打开新增长空间】 3月31日给予法拉电子(600563)买入评级。 3 月27 日，公司发布2025 年年度报告。（1）2025 年，公司实现营收53.27 亿元，同比+11.64%；归母净利润11.92 亿元，同比+14.72%；扣非归母净利润11.28 亿元，同比+10.21%；销售毛利率32.12%，同比-1.26pcts；销售净利率22.39%，同比+0.55pcts。 （2）第四季度，公司实现营收13.83 亿元，同比+3.75%，环比-4.31%；归母净利润3.04 亿元，同比+15.15%，环比-4.33%；扣非归母净利润2.61 亿元，同比-4.00%，环比-16.05%；毛利率29.96%，同比-1.51pcts，环比-2.57pcts；净利率22.00%，同比+1.94pcts，环比+0.02pcts。（3）该机构认为，公司新能源车业务基本盘稳固，特高压与算力电源有望打开全新成长空间。特高压相关产品将受益于“十五五”期间约15 条柔直建设计划；数据中心800V HVDC 薄膜电容有望随服务器电源电压与功率提升，加速渗透。因此，该机构维持2026/2027 盈利预测，新增2028 年盈利预测，预计2026/2027/2028 年归母净利润为13.03/16.16/18.22亿元，当前股价对应PE 为22.9/18.4/16.4 倍，维持“买入”评级。 风险提示：宏观政策风险；行业竞争加剧风险；公司产能释放不及预期风险 该股最近6个月获得机构4次买入评级、1次推荐评级。 【15:35 国药股份(600511)：业绩符合预期 期待26年稳健增长】 3月31日给予国药股份(600511)买入评级。 盈利预测及投资评级 该股最近6个月获得机构4次买入评级、1次跑赢行业评级。 【15:35 安迪苏(600299)：蛋氨酸、维生素A价格大幅上涨 公司有望受益】 3月31日给予安迪苏(600299)买入评级。 投资建议：公司是全球蛋氨酸、维生素A 龙头企业，有望在本轮价格上涨中充分受益。预计公司2026/2027/2028 年EPS 分别为0.46/0.53/0.59 元，给于“买入”评级。 风险提示：原材料价格波动、产品价格波动、项目进展不及预期、行业产能过剩风险、需求下滑、行业竞争加剧等。 该股最近6个月获得机构5次买入评级、1次强烈推荐评级、1次增持评级。 【15:35 广发证券(000776)2025年报点评：扣非净利润同比+60% 大财富管理业务高增】 3月31日给予广发证券(000776)买入评级。 2025 年公司归母净利润为137 亿，同比+42%，扣非净利润同比+60%，符合该机构预期。2025 年加权ROE 为10.2%，同比+2.72pct，期末权益乘数（扣除客户保证金）4.60 倍，同比+0.79 倍。该机构下调市场交易量、涨跌幅假设，下调2026、2027 年并新增2028 年盈利预测，预计2026-2028 年归母净利润为172、186、207亿元（调前187、221），同比+25%、+8%、+12%，当前股价对应PE 8.3、7.7、6.9 倍，PB 1.0、0.9、0.8 倍。2025 年公司代销收入同比+67%，旗下公募AUM高增驱动2026 年收入增长，大财富管理业务长逻辑向好，经纪投行向好，自营投资相对稳健，预计基本面保持稳健增长，维持“买入”评级。 风险提示：股市波动风险；市场竞争超预期；自营投资收益率不及预期。 该股最近6个月获得机构16次买入评级、2次增持评级、1次强烈推荐评级、1次推荐评级。 【15:30 比亚迪(002594)：闪充中国 SHENZHEN世界】 3月31日给予比亚迪(002594)买入评级。 投资建议：闪充中国，SHENZHEN 世界。比亚迪发布第二代刀片电池颠覆闪充体验，启动 “闪充中国”战略，预计到今年年底建设落成20000座闪充站。高油价驱动比亚迪出海持续高增，自有出海船队不断扩容，运输能力持续提升，加速构建海外市场“研发+制造+运输+销售”全链条运营生态。预计公司2026-2028 年营收分别为9425、10511、11395 亿元，归母净利润分别为406、511、614 亿元，对应PE 分别为24/19/16 倍，维持“买入”评级。 风险提示：汽车销量不及预期、出口不及预期、价格战加剧超出预期、原材料价格波动超预期。 该股最近6个月获得机构37次买入评级、7次推荐评级、7次增持评级、5次强推评级、3次跑赢行业评级、1次买入-A评级、1次优于大市评级。 【15:05 长白山(603099)：2025Q4冰雪季经营短期承压 多元业态协同打开成长空间】 3月31日给予长白山(603099)买入评级。 考虑到2025 年业绩低于预期，该机构谨慎下调2026-2027 年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计 2026-2027 年归母净利润1.62/1.96/2.15 亿元（前值为2.14/2.53亿元），yoy+25.1%/ +21.4% /+9.4%，对应EPS 0.59/0.72/0.79 元，当前股价对应PE 为60.0/49.4/45.2 倍，公司积极推进景区全域资源平台化整合，2026 年高铁开通红利释放有望持续驱动客流景气，维持“买入”评级。 风险提示：自然灾害等不可抗力；酒店项目建设不及预期；燃油价格变动风险。 该股最近6个月获得机构4次买入评级、4次增持评级、1次优于大市评级。 【15:00 帝尔激光(300776)：以光伏为基 打造双轮驱动新格局】 3月31日给予帝尔激光(300776)买入评级。 盈利预测、估值与评级 风险提示： 该股最近6个月获得机构6次买入评级、1次跑赢行业评级、1次推荐评级、1次增持评级。 【15:00 贵州茅台(600519)：飞天提价彰显定价权壁垒 收入利润有望同步提升】 3月31日给予贵州茅台(600519)买入评级。 盈利预测及投资建议：维持“买入”评级。考虑到公司对于飞天茅台的销售合同价及自营体系零售价进行提价，对于26 年收入及利润均有影响，该机构修改盈利预测。预计公司2025-2027 年营收分别为1861.74/2140.74/2302.85 亿元（前值为1861.74/2016.39/2177.01 亿元），同比增长9%/15%/8%；净利润分别为939.58/1084.24/1167. 该股最近6个月获得机构38次买入评级、6次增持评级、5次强烈推荐评级、5次强推评级、4次跑赢行业评级、3次优于大市评级、2次推荐评级、2次买入-A评级、1次“买入”投资评级。 【15:00 云天化(600096)：公司经营稳健 磷资源版图持续扩张】 3月31日给予云天化(600096)买入评级。 盈利预测：公司是磷肥及磷化工龙头企业，产业链一体化优势突出，该机构调整2026-2028 年归母净利润为47.9、54.4、58.5 亿元（原26-27 年盈利预测为57.3、60.8 亿元），主要考虑到硫磺价格居高不下压减盈利空间，当前股价对应PE 分别为13.3、11.7、10.9 倍，对应PB 分别为2.2、1.9、1.6 倍，维持“买入”评级。 风险提示：磷矿石投产进度超预期、国内磷肥进出口政策变动、海内外宏观环境大幅波动、使用的第三方数据信息更新不及时等。 该股最近6个月获得机构13次买入评级、4次增持评级、3次优于大市评级、2次跑赢行业评级、2次推荐评级、1次“买入”投资评级。 【14:55 东鹏饮料(605499)2025年报点评：多品类协同稳步加力 平台化战略持续向好】 3月31日给予东鹏饮料(605499)买入评级。 盈利预测与投资评级：中长期看好东鹏平台化潜力，多元化、海外拓展加速迈向饮料巨头。当前在特饮大单品稳增、补水啦第二曲线崛起的同时，外加依托果之茶战略入局茶饮料赛道，亦规划在东南亚开启出海第一站。考虑量价和成本节奏，该机构预计2026-2027 年归母净利润为56.11、67.25 亿元(原预期为58.47、70.51 亿元)，新增2028 年归母净利润为79.20 亿元，对应当前PE 分别为23、19、16X，维持“买入”评级。 风险提示：食品安全风险；原材料大幅上涨风险；新品不及预期风险。 该股最近6个月获得机构32次买入评级、7次增持评级、5次推荐评级、4次优于大市评级、3次强推评级、2次跑赢行业评级、1次强烈推荐评级、1次买入”评级、1次买入-A的投评级、1次"买入"评级。 中财网
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