四中全会公报重磅落地 对A股投资有何启示？

时间：2025年10月24日 14:04:28 中财网

　　四中全会公报重磅落地 对A股投资有何启示？

　　近日来，A股市场持续处于等待态势，昨日尾盘却上演探底回升的快速拉升行情，背后核心驱动力或来自两大事件：
　　1.贸易谈判的时间与地点正式确立，有效缓和了市场对贸易摩擦的担忧；
　　2.二十届四中全会公报发布，“十五五”规划轮廓初显，“稳市场、稳预期”的政策导向重新凝聚市场信心。

　　不过，此次反弹呈现明显的缩量特征，反映出增量资金入场意愿不足，多数筹码仍处于观望状态，也意味着市场对规划具体行业方向的落地仍有期待，短期行情暂未形成明确的方向指引。

　　回顾历史规律，历次五年规划落地期的市场表现颇具参考价值：
　　1、2015年十八届五中全会审议“十三五”规划建议后，万得全A在30个交易日内上涨6.8%；2020年十九届五中全会后，万得全A同期涨幅1.9%，两次行情中均是规划明确的战略新兴产业领涨。

　　2、对照当前市场，2025年央行实施的适度宽松货币政策为行情提供了更坚实的流动性基础，叠加海外扰动减缓，政策与资金环境较以往更为友好。但需注意，当前缩量反弹凸显市场犹豫情绪，昨日探底回升看，预计仍有反弹空间，但整体大概率延续“反复磨底+结构性活跃”格局，趋势性行情或需等待规划全文明确细分方向后才会形成。

　　值得注意的是，从政策导向看，“十五五”规划的核心发力方向已初见端倪，科技创新成为新质生产力的核心载体。

　　1、四中全会公报将科技创新定位为新质生产力的核心引擎，强调加强原始创新和关键核心技术攻关。我国在人工智能、量子通信、集成电路等领域已形成相当产业基础，政策重点正转向规模化发展与商业化应用拓展。投资者可重点关注人工智能垂类大模型、量子科技设备与软件、集成电路设备与材料等领域，这些赛道兼具政策支持与技术壁垒，成长空间明确；
　　2、产业升级方面，全会提出坚持智能化、绿色化、融合化方向，为制造业转型指明路径。工业母机与智能装备作为产业升级的基础支撑，在设备更新政策推动下直接受益，今年以来高端数控机床和工业机器人订单增速均保持良好增长。同时，“农业+数字”、“制造业+服务”等新业态蓬勃发展，智慧农业、工业互联网等领域的龙头企业展现出强劲增长动能。

　　3、内需扩容作为夯实经济发展基础的重要举措，公报强调全方位扩大内需，注重建立长效机制。投资方向可关注两个维度：一是保障性住房、社区养老、医疗健康等民生保障板块；二是智能家居、绿色消费、文旅休闲等消费升级领域。值得关注的是，当前消费板块估值处于历史低位，食品饮料、家用电器等行业市盈率均低于历史平均水平，随着政策效应逐步显现，这些领域有望迎来估值修复机遇。

　　对于投资者而言，可关注市场基本的投资逻辑，即“预期-落地-兑现” 三阶段策略布局：
　　一方面，短期预期发酵期，可逢低配置科技创新与产业升级核心标的，同时关注中美贸易谈判对出口链的影响，流动性宽松预期下高景气科技板块或率先启动；
　　另一方面，中期政策落地期，待规划全文发布后，聚焦明确提及的细分领域，跟踪补贴、税收优惠等配套政策节奏集中配置；
　　此外，长期的业绩兑现期，转向研发投入增长、订单规模扩大的基本面优质企业，回避纯概念炒作标的，社保基金等长期资金也将向符合国家战略的领域倾斜。

　　总体而言，二十届四中全会落幕，其传递的“十五五”规划关键信号引发市场高度关注，也为A股勾勒出相对清晰的长期主线。流动性宽松与政策确定性构成双重支撑，科技引领、产业升级、内需扩容三大赛道的投资价值逐步显现。但需警惕规划支持力度不及预期、海外流动性波动等风险，建议密切跟踪政策动态与资金流向。短期市场虽仍有反复，但投资者可把握政策节奏，在震荡中布局优质标的，分享经济高质量发展的红利。

　　作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002