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华明装备:002270华明装备投资者关系管理信息20260413
| 时间：2026年04月13日 09:35:20 中财网 |
华明电力装备股份有限公司
投资者关系活动记录表
| 投资者关系活 动类别 | ■特定对象调研□分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 ■现场参观 ■其他电话会议 |
| 参与单位名称 及人员姓名 | 平安养老：张甡、周光远；西部证券：张秋明 富达国际：DaleNicholls、NickPrice、LyndaZhou、Nan Sheng、LukeLi、MorganZhang 华夏基金：陈凌飞、王晓李、张露、席博慧、林坚勋、张 超、连骁、艾邦妮、胡杰、张雪韬 资本集团：RayZhong、CoreyOkinaka 彬元资本：周平、陈海亮、吴晨、钱璎 |
| 时间 | 2026年4月9日 10:00-11:00 2026年4月9日 11:00-12:00 电话会 2026年4月9日 13:00-14:00 电话会 2026年4月9日 14:00-15:00 电话会 2026年4月9日 15:00-16:00 |
| 地点 | 公司 |
| 上市公司接待 人员姓名 | 董事会秘书：夏海晶 |
| 投资者关系活 动主要内容介 | 1、公司海外市场是否以新兴市场为主？ 通常来说一个国家的经济体量决定用电量，用电量决定 |
| 绍 | 电力设备需求，然后是分接开关的需求。新兴市场虽然在某 些基建周期或产业浪潮中增速很快，但绝对体量相对于成熟 市场仍然偏低。目前全球需求最大的地区依然是中国、美 国、欧洲为主，公司最大的海外销售市场也是在欧洲。 2、公司是如何在全球不断拿到新客户和新市场份额的？ 一是终端客户不希望只有单一的供应商，愿意给新供应 商机会，市场化的区域尤其如此；二是市场足够大足够分 散，总有大家都覆盖不到的客户和地区，这些地方就是我们 的切入口；三是近年来市场需求好而公司的交付周期短，通 过中国变压器厂商间接出口增长快，我们随之出海也提升了 份额。 但是从长期来看，核心还是品牌影响力和用户认可度， 这?块与竞争对手的距离还很大。 3、公司海外业务的发展空间和速度如何？ 从市场份额包括海外市场未来的需求趋势看还有很大空 间，但发展速度不会很快，尤其是前两年这样的海外收入增 速很难持续。 首先行业整体的增速长期就是一个个位数的水平，而海 外市场又非常分散，公司在海外的品牌竞争力、渠道与竞争 对手差距相对较大，现在我们还处于前期积累的阶段，海外 业务竞争格局也不会在短期迎来质变。 公司在前几年相对较高的海外增速是低基数、需求增 长、借助中国变压器间接出口和份额提升等等多重因素作用 下实现的，随着基数提高这样的增速很难持续。 4、公司海外建厂的战略是怎样的？ |
| 海外本地化战略是公司长期核心方向。此前在土耳其建 有工厂，去年在印尼也建立了本地化生产基地。通过时间和 规模的积累来树立品牌。 5、公司近两年海外增长相对较好的原因？ 海外需求本身较好，公司本身能够随着行业需求增长， 同时公司原来海外业务基数很低，实际海外行业格局并没有 根本性变化，当然公司市场占有率也略有提升；从2024年开 始，公司更大的海外增速来自于间接出口，也受益于中国变 压器厂的出海；前两年海外收入的增长水平是需求变化、基 数、市占率等综合因素的影响，并不代表行业的发展水平， 这也不是一个理所当然的增速水平。随着基数的变化，这样 的增速水平不可能长期持续，但是随着海外收入占比的提 升，增速水平放缓也能对公司整体业绩提供支撑。 6、今年海外需求如何看待？ 方向上看，近年来能源转型、经济结构转型、基建更新 包括人工智能这些因素仍然在全球不同区域驱动着新的需 求。但是今年宏观环境比较复杂，原材料价格包括国际局势 的影响对宏观经济的冲击目前无法判断，如果宏观经济环境 受到冲击，海外电力基建和投资的节奏会如何影响，还需要 进一步观察。 7、公司出海短期和长期的核心竞争力分别是什么？ 长期核心竞争力在于品牌、海外服务及支持，这需要时 间积累。 8、公司在海外市场与竞争对手竞争主要靠价格优势吗？ 海外客户对价格敏感吗？ | |
| 价格不是主要竞争因素，核心是品牌。 9、公司在美国市场的销售规模有没有明显加快增?？ 分接开关业务美国市场从2024年开始是增长的，因为 基数低，这个增速没有意义。考虑到一些非市场的因素，短 期也很难真正上规模。 10、美国变压器产能是否能跟上市场需求？ 考虑到海外整体基建的效率没有国内高，并且更容易受 到各种宏观因素的冲击，尽管预期上需求景气度和持续性是 好的，但具体程度，以公司角度无法判断。 11、目前战争对公司业务是否有直接影响？中东订单是 否受到冲击？ 直接影响可能有限，目前公司在中东直接收入占比较低, 间接影响很难判断，可能会影响一些相关订单交付节奏，除 此以外战争持续对全球宏观经济特别涉及基建和投资的冲击 也只能继续保持关注。 12、关于竞争对手扩产，对我们有什么影响？ 如果扩产意味着蛋糕越来越大，这也是我们所愿意见到 的，当然随着竞争对手交付时间缩短，中期难免会有一些竞 争上的压力，但从长期来看可能也意味着更多的机会。 13、网外需求下滑的原因是什么？未来有没有可能见底 或恢复增?？ 这是上一轮产业投资高峰刚刚过去，也是正常的情况， 网外高增长依赖产业工业投资驱动，特别是工业上一轮周期 | |
| 主要是由新能源和电动车驱动的上下游产业链发展带来的， 涉及硅料、支架、冶炼、化工、钢铁等多个行业的投资，从 24年开始这一轮产业投资高峰期已基本过去，历史上公司经 历过的还有房地产建设的高峰期，08年大基建时期，高铁建 设高峰期，目前还没有看到一轮新的高峰期。 14、互联网厂商建数据中心会使用中国的变压器吗？ 会。 15、分接开关行业的增长特征？ 公司的产品主要应用于大型变压器，这一类的变压器需 求背后通常都会涉及大量的工业、电网和基建投资，他不像 有些产品微观层面一个大项目就可能对收入产生质变，更大 程度上是整个宏观层面投资水平和基建水平的反映，全行业 的增速更适合参考经济体量或是全社会的用电量水平，这个 水平长期看显然不会很高，但随着全球经济和用电量的上 升，行业也会不断发展到新的高度。从公司的角度上来说， 我们需要努力去争取的就是业务结构、产品结构、市场份额 的提升，以期实现一个快于行业自然增速的发展水平，但其 他的因素我们难以改变。 16、公司在国内的市占率是多少？剩余的市场由谁占 据？ 根据本次招股书行业顾问的报告，公司国内市占率80% 左右，其余主要是海外的品牌和国内个别小的厂家，另外国 内也有变压器厂自己做分接开关，主要匹配他自己的产品。 17、公司在目前的交付周期是多少？ 公司交付能力没有太大的变化，国内交期最快2-3周， | |
| 海外2-3个月。 18、公司产品若通过客户认证后，还需要在哪些方面提 升？ 产品的可靠性不单单是靠?次实验或测试报告就能证明 的，需要在30年甚至40年的运行中始终保持稳定，而且不 是一台产品稳定，是高保有量下的产品长期都保持稳定。同 时还需要公司能够及时的提供相关服务。 特别是考虑到不同区域不同客户甚至都会有不同标准的 情况，能保证产品出厂稳定性一致性尤为重要，做一台做好 很容易，做10台做100台难度完全不同，这也是竞争对手长 期积累的口碑和品牌信任度，也是我们需要去提升自己的地 方。 19、分接开关的维护频率如何？ 按技术规范要求，每到一定年限或运行到一定次数需维 护，公司服务业务起步晚，且海外设备保有量低，当前服务 收入占比不高，但长期来看这部分会成为重要收入来源。 20、国内超高电压等级的市场份额情况如何？特高压情 况如何？ 目前特高压份额相对较低，现阶段还谈不上市场份额。 25年特高压相关产品挂网到目前整体运行情况正常，不排除 继续获取小规模订单的机会，但也很难在短期贡献较大规模 的收入，目前现实一些的目标是能够持续作为供应商之一小 批量提供产品。只要产品稳定运行，我们只能说每年都比前 一年的机会更大一些。 | |
| 21、数控业务今年展望如何？ 数控业务去年增长较快，主要是因为出口大幅增长，今 年应该仍能保持相对较快的增长水平，海外出口依然是主要 驱动力。但是因为收入占比有限，毛利率不高，可能对利润 影响有限。 22、AI相关数据中心订单对公司业务的影响判断是否有 变化？ 目前我们的观点跟之前一样，数据中心订单不会是重大 收入来源，数据中心只是分接开关下游需求中一个细分领 域，全球范围内可能主要就是美国需要配套更多的电源和输 变电投资。 23、是否有专门针对AI或数据中心开发的分接开关产 品？ 没有。 24、今年铜价等原材料价格变化对公司有影响吗？ 近年来因为公司海外收入占比的提升，产品结构的改善 加上规模效应很好的对冲了这部分的影响，加上本身公司原 材料应用较分散，因此也分散了个别材料的影响。同时原材 料成本可能会影响下游的排产或者项目建设节奏，这也会间 接造成影响，今年以来整个原材料市场波动远大于过去两 年，目前仅仅过去三个月，全年的影响还无法判断，还需要 继续关注。 | |
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