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国药一致:000028国药一致投资者关系管理信息20260413
| 时间：2026年04月13日 09:35:22 中财网 |
国药集团一致药业股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2026-01
| 投资者关系活动类别 | ?特定对象调研 ?分析师会议 ?媒体采访 R业绩说明会 ?新闻发布会 ?路演活动 ?现场参观 ?其他（请文字说明其他活动内容） |
| 参与单位名称及人员 姓名 | 中信建投证券、渤海证券、研究所、中信证券、中金公司 信达证券、兴业证券、东北证券、国金证券、招商证券 华鑫证券、国泰海通证券、花旗環球金融、Morgan Stanley、国海证券、西部证券、东吴证券、华泰人寿保 险、健识局、深圳市凯盛欣包装、华泰证券、上海深积资 产管理、唐山青为教育集团、武汉翔昊科技发展有限责任 西藏东财基金、财达证券、天津市泰达国际控股（集团） 中国国际金融、双安资产、北京橡果资产管理、耕霁（上 海）投资等以及部分个人投资者 |
| 时间 | 2026年04月10日15:30-16:30 |
| 地点 | 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络及电话会 议互动 |
| 上市公司接待人员姓名 | 国药一致总经理李进雄、财务总监谷国林、董事会秘书 李川、独立董事李洪海，国大药房总经理助理雷蓉 |
| 投资者关系活动主要 内容介绍 | 一、介绍经营情况及市值提升计划执行情况 1、2025年度经营情况 详见公司于2026年4月2日披露的国药一致2025年年 度报告。 2、市值提升计划执行情况 公司于2025年11月29日披露了估值提升计划，并严格 遵照计划执行。公司持续夯实主责主业、践行高质量发展 2025年实现营业收入734.16亿元，同比下降1.29%，归母 净利润11.36亿元，同比增长76.80%，扣非后归母净利润 10.91亿元，同比增长87.67%；公司重视回报投资者，2024 年、2025年连续两年现金分红总额超过归母净利润的30% 且2025年每10股送红股1股；公司重视与资本市场沟通， 2025年组织3场业绩说明会，常态化接待投资者并参加机 构策略会，通过互动易平台高频交流，全年获券商超16 份研究报告覆盖，评级以买入/推荐为主；此外，公司通 过完善决策制度、厘清权责边界、强化执行监督全面提升 治理水平，同时持续提高信息披露质量，增强运营透明度 并于2025年4月，制定了市值管理制度，完善内部管理体 系，落实监管要求，推动公司价值合理回归。 二、主要交流问题： 1.分销业务在两广地区的增长点和未来5年规划？ 回复:公司分销业务在两广区域布局完善，也在进一步深 化基层网络建设，补齐短板；其次，公司在SPD的建设方 面持续增加投入，尤其在专业化、体系化建设进一步加强 第三，随着医院控制药占比，我们的专业药房实现了快速 的、可持续性的增长，一些专业药房从患者的用药服务 整个病程的指导跟进，搭建了为患者除用药之外的服务体 系。此外，结合近两年国内新药上市加速的趋势，我们加 强在医疗端药品进院的准入能力建设，为公司的后续发展 |
| 积蓄品类资源。我们正在制定“十五五规划”，未来将与 市场进行沟通介绍。 2.九部委发文，零售药店要明确打造“健康驿站”，请 问公司怎么理解?公司做了什么工作去配合政策？政策 对行业格局是否会有影响？ 回复:九部委推动的“健康驿站”核心是补充基层公共卫 生服务“最后一公里”短板，属于15分钟健康服务圈的便 民节点，是把公共卫生服务从社康、医院下沉到群众身边 的重要载体。我们认为，政策制定者看到了零售药店作为 健康中国这个渠道中不可或缺的一个重要组成部分，对零 售药店非有积极的意义。 国大药房也积极响应，与属地卫健、医保等部门进行了一 些落地的沟通，且迅速的成立了专项项目组，对健康驿站 打造标准，服务流程进行标准化出台，并开始分门店打造 样板，通过强有力的样板门店复制，最终实现整个服务价 值的逻辑转变，从单纯的医药零售转向健康服务为导向的 专业性服务功能，进一步满足居民以及大健康的需求。健 康驿站的打造分为两个层级，一种是相对基础的便民建 设，相对就是比较容易实现；另一种高阶的健康驿站对门 店的面积、健康器械AI工具、服务人员的专业资质以及 公司的资金实力的都会有更高的要求。可能对行业集中度 提升有一定的积极作用。 3.国大药房在非药业务的发展思路？存量店同店指标情 况？ 回复:随着医保监管趋严、医保目录调整，提升非药及自 有品牌销售占比是公司提升盈利空间的核心举措。公司非 药布局主要围绕大健康相关品类，目前较少涉及快消类产 | |
| 品：一方面，常规非药板块将器械、保健食品和药品紧密 结合，挖掘用户健康需求、治未病需求，覆盖居民健康管 理前端及用药后不良反应管理场景，加大健康宣传拉动非 药占比提升；另一方面，积极布局医美、体重管理、睡眠 管理、预防保健、药食同源等新兴健康相关品类，目前自 有品牌商品占比已有明显提升。去年下半年开始，在外部 环境变化及内部结构调整驱动下，零售同店表现逐步向 好，已经出现增长趋势。 4.零售板块当前自有品牌占比是多少，未来目标提 升到什么水平？非药及自有品牌业务发展对单店盈 利能力有什么影响，后续有什么预期？ 回复：自有品牌方面，国大目前已开发国致系列、可益甘 系列、国药集团下属工业板块产品（如厦门星鲨鱼肝油 等核心自有品牌，2024年启动自有品牌专项计划后，2025 年度自有品牌销售额约20亿元，销售额（零售常规）占比 从年初的不足10%提升至当前的15%左右，增幅明显。非药 及自有品牌业务发展已经带动药品、非药板块毛利率实现 较好提升，助力单店经营利润上涨；叠加公司此前出清部 分低效门店，当前公司单店产出处于行业领先水平，单店 质量及盈利能力已有明显改善。 5.零售业务门店规划？ 回复:目前国大药房的经营策略已经从瘦身强体（关店） 转为夯实门店基础，精细化运营提升单店质量的工作上 2026年不再大规模关店，将重点持续优化门店网络，以 “提质增效、结构调整”为主。 | |
| 6.商务部发文支持药品零售企业横向并购重组，国 大今年在并购重组方面有哪些考虑？ 回复：当前国内药品零售行业集中度较发达国家偏 低，整体呈分散格局，未来集中度提升空间广阔，对 于合规度高、管理体系完善的头部企业而言存在较多 发展机会。国大药房作为央企零售平台，会积极响应 国家提升行业集中度的政策号召，但具体的并购重组 计划需要结合行业市场环境、政策因素及公司内部发 展情况，纳入“十五五”规划重点考量，目前暂无具 体可披露的安排，后续请以公司官方战略发布为准 7.公司分销业务应收账款周期变长，未来1-2年该趋 势是否会延续？如何展望分销业务后续毛利率及应 收账款周期走势？ 回复：受多种外部因素影响，医药分销行业应收账款周期 出现普遍性延长，预计行业整体回款周期也会持续延长 公司高度关注长账龄应收风险，严格资信管理，强化业务 源头管控；对长账龄医院进行分级分类管理，“一院一策 谈判提升毛利；深化客户价值度分析，优化应收结构，强 化分析结果运用，合理开展有效业务，清退低效无效客户 做好应收账款对账确权，保障资产安全；狠抓逾期及一年 以上应收清理，降低应收风险。 8.公司“港澳药械通”业务去年销售额同比增长 102%，请介绍该业务的模式、当前规模以及后续空间 展望？ 回复：“港澳药械通”是具有区域优势的业务，主要 为满足在内地居住的港澳人士使用港澳已上市药械 | |
| 的需求，最初在部分城市的部分医院试点，后续逐步 在放宽，目前整体市场规模尚小但增速较快。2025 年公司该业务销售规模超过8000万元，同比实现翻倍 增长。公司依托现有医院端客户网络布局、港澳供应 商合作资源，具备明显发展优势，后续会继续加大该 业务的拓展力度，增长空间广阔。 9.公司此前在两广部分地区拿到精麻药品配送资 质，后续是否会在两广其他地区获取该资质，精麻业 务对分销板块毛利率的拉动作用有多大？ 回复：精麻药品在医疗市场的占比稳中有升，价格相 对稳定，毛利率高于其他普通药品。公司目前已在肇 庆取得相关配送资质，今年会持续在两广地区加大资 质获取力度，同时也在和暂无资质区域的相关机构沟 通跨区域销售事宜，相关工作正在推进过程中。 10.十四五期间公司曾提出零售板块净利率目标3%， 当前零售板块已经实现扭亏，十五五期间对零售板块 净利率有怎样的展望？ 回复：2025年国大药房已经实现扭亏为盈，2026年经 营趋势持续向好，这主要得益于公司此前在商品结构 调整、门店结构调整、亏损治理、精细化运营、数字 化提升等方面的工作成效。十五五前期公司将以夯实 现有经营基础、稳定盈利成果为主，后续随着内部精 细化管理深化、第二增长曲线布局、数字化转型推进 叠加政策利好合规经营的国企的外部环境，从利润率 目标来看，我们也会向行业内的优秀企业看齐。 | |
| 11.医保基金直接结算的实际执行情况如何，对应收 账款账期的影响有多大？ 回复：2026年医保基金直接结算已经全面铺开，广东 省覆盖国谈药、集采药品器械，年内所有地市全覆盖 广西以南宁、柳州等重点城市试点为主，聚焦集采及 双通道药品。整体来看，政策显著加快了集采、国谈 品种的回款，有助于改善医药企业现金流状况，不过 鉴于外部环境和医疗机构的经营情况，非集采品种的 回款目前可能还不会明显改善。 | |
| 关于本次活动是否涉及 应 披露重大信息的说明 | 本次活动不涉及未公开披露的重大信息。 |
| 附件清单（如有） | |
| 日期 | 2026年04月10日 |
中财网