[看好评级]工程机械行业跟踪:预计7 月挖机销量同比增长30%-40%

时间:2018年07月13日 12:05:28 中财网
报告摘要]
预计7 月份挖机销量同比增长30%-40%:根据我们最新从产业了解到的情况,估计7 月份国内挖机行业销售同比增长30%-40%。

由于6-8 月份已进入传统淡季,销量出现环比下降是正常的,但与去年同期相比,仍保持较高增长。今年1-6 月份挖机销量已达到12.01 万台,同比增长60.02%,其中出口为8895 台,同比增长110.53%,保持良好增长态势。参考过去的经验,今年挖机销量有望达到或超过19 万台,创历史新高。

目前开工保持较高水平,行业处于健康状态拉长景气周期:根据小松官网数据,6 月份挖机开工小时数为130.5 小时,同比略降2.4%。根据我们跟多家主机厂和代理商的沟通情况,进入淡季后,6 月份开工环比大约下降10%左右,同比来看,部分国产品牌反馈开工同比保持增长,说明开工依旧保持较高水平。从设备供给侧来看,这一轮行业参与者均保持理性,厂商和代理商均没有放松付款条件,目前回款保持良好,逾期率非常低,而客户则是以老客户为主,有稳定的工程预期,行业处于健康状态,拉长了景气周期。

蓝天保卫战打响,环保因素将促进更新需求释放:7 月3 日,国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,指出开展非道路移动机械摸底调查,划定非道路移动机械低排放控制区,严格管控高排放非道路移动机械,重点区域2019 年底前完成,并推进不达标工程机械清洁化改造和淘汰。在近期与代理商的沟通过程中,我们了解到河北石家庄地区环保核查较严,导致部分排放超标二手机不能正常开工而出现还款逾期,而新机开工影响不大,由此看排放超标的设备将逐渐面临淘汰。目前全国存量挖机以国二排放标准为主,并且仍有大量国二排放标准以下设备,我们认为未来在开工总量维持一定规模的情况下,环保因素将极大促进挖机更新需求的释放。

投资建议:考虑到工程机械行业基本面依旧强劲,近期股价回调是买入时机,重点推荐三一重工恒立液压徐工机械艾迪精密柳工安徽合力浙江鼎力等。

风险提示:宏观政策面可能趋紧;后续开工情况不达预期等
□ .刘.国.清./.钱.建.江  .太.平.洋.证.券.股.份.有.限.公.司
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