水泥股全年业绩稳定增长可期 五股有望借势腾飞

时间:2018年07月13日 10:40:43 中财网
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  (原标题:水泥股中报盈利超预期 全年业绩稳定增长可期(附股))
  水泥股中报盈利超预期 全年业绩稳定增长可期(附股)
  水泥建材行业上市公司中报盈利保持高增速,水泥龙头企业中报盈利超预期。海螺水泥预计中报盈利120.9~134.34亿元,同比增长80%~100%;华新水泥预计中报盈利20.28~21.28亿元,同比增长179%~192%;万年青预计中报盈利4.73~5.16亿元,同比增长440%~490%。

  据统计,截至目前,即便按下限计算,目前已发布预告的9家水泥股的利润同比增幅均值也达到了309.71%。

  业内人士表示,虽然楼市调控、基建投资增速下滑,但水泥下游需求并没有数据显示的那么悲观,而供应端持续受到环保因素影响,下半年行业景气度仍将大概率延续。

  水泥价格稳中有升
  对于水泥股中报净利大增情况,国信证券黄道立分析认为,在行业新均衡下,今年以来价格运行稳中有升,是业绩超预期的主因。在18年年度策略中即提出了行业新均衡的运行思路,强调现阶段行业运行机制和过去几轮周期有本质的不同,此前行业运行核心靠需求驱动,价格的波动与需求走势强正相关,而2016年中央推出供给侧改革之后,行业进入全新的运行轨迹,在需求逐步放缓的同时,供给端同时受到压制,最终反映到行业价格运行表现出较强韧性。

  海通证券表示,供给“去产量”收缩延续,淡季不淡,继续推荐海螺水泥。前期铜陵海螺因当地执行水源地环保治理、3条熟料线临时停产,结合5月中下旬开始江苏、江西、山东等地开始推动的自发性或者事件性的停限产(6~8月计划停产10~20天不等),预计供给“去产量”延续、淡季价格回调有限。供给侧改革、环保大环境下,除环保等因素导致的强制限产增多外,行业竞争环境发生变化,协同控量保价联盟升级,后续盈利有望高位均衡。

  全年业绩稳定增长可期
  就目前而言,虽然高温多雨对需求端产生一定抑制,但是国内水泥价格强势依旧,回落幅度很小。生意社建材行业分析师指出,进入四季度后,消费旺季叠加取暖季限产,则会再次为水泥提供新的上涨契机。不一定会像去年涨势那么猛,但肯定还会迎来一个新的高点。

  华创证券研究认为,水泥行业仍将处于高盈利区间,水泥价格在2018年1-6月呈现“U”型涨跌,总体来说持续位于高区间,成本端二季度煤炭均价有所下跌,且旺季中单位折旧摊销下降,预计单位盈利较一季度更优。需求虽有转淡,但环保在2018年的重要性加强,导致熟料等水泥半成品持续紧张,有窑中大型企业更能受益于环保的大趋势。

  国信证券分析认为,行业环保严控仍在继续,企业错峰生产有序进行并逐步拓展到非采暖季。同时,随着 2016 年以来企业协同生产效果不断显现,水泥企业协同错峰意愿加强并有序进行。目前水泥冬季错峰生产成为常态并开始由北方地区扩展到全国,由采暖季延生至非采暖季。2018 年初以来,全国多省市,包括山东、山西、江西、湖北、广东等地,均已披露今年至明年的非采暖季错峰生产相关时间区间和要求,进一步抑制水泥供给,当前已有多个地区非采暖季错峰生产开始执行。

  因此,虽然需求端存在进一步下行的风险,但是目前行业整体库存可控,且供给承压,行业协同有序进行,预计下半年水泥价格表现出较强韧性,企业全年业绩保持稳定增长可期。

  国信证券建议,在新均衡之下企业业绩表现出较强的韧性,而市场的担忧已反应在目前较低的估值上,风险已在股价上逐步反应,具备一定安全边际。因此我们建议逢低买入板块内较为优质的上市公司,推荐海螺水泥华新水泥旗滨集团中国巨石北新建材伟星新材东方雨虹。(证券时报)
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