晨会纪要

时间:2018年06月14日  中财网
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〖09:42〗晨会纪要(东吴证券周岳)
  宏观点评:社融回落下的被动式宽松
  “稳货币+紧信用”格局延续,利率仍有机会。由于表外回表不畅,资管新规对于非标业务的冲击影响可能仍需要较长时间化解,社融规模预计持续承压,再融资收紧导致需求端下行压力明显增大,预计名义 GDP 增速在二季度反弹后将持续回落。结构性去杠杆意味着货币政策稳中有松,为了防止对于实体经济的“错杀”,央行需要采取定向降准等手段缓解银行的“负债压力”,流动性边际改善的空间和可能性较大。我们判断下半年利率仍有下降空间。值得警惕的是,如果紧信用格局进一步恶化,可能导致信用违约风险进一步上升。

  固收金工
  金工定期报告:【东吴金工,趋同度】市场有所分化,各指数或将回暖
  本周( 2018/6/5-2018/6/12)上证综指,沪深 300,中小板,创业板涨跌幅分别为-1.10%, -0.50%, -1.35%, -1.91%,同期趋同度涨跌幅分别为-4.82%, -5.47%, -6.62%, -12.99%。本周市场下挫,同期趋同度指数骤降,意味着盘中情绪分化,后续可能上涨。总体来看,市场有所分化,各指数或将回暖。
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