[看好评级]申万宏源交运一周天地汇:上海建设自由贸易港推动交运发展 9月快递增长28%单价回升

时间:2017年11月15日 10:01:15 中财网
本期投资提示:
上海响应十九大自由贸易港探索号召,有望推动区域交运物流发展。上周十九大顺利开幕,报告中指出要赋予自由贸易试验区更大改革自主权,探索建设自由贸易港。同时,19 日韩正指出上海积极响应号召,正在按照中央部署筹划建立自由贸易港。自由贸易港具备自由贸易区属性,依托港口,扩大外贸船只的进出港自由度,促进进出口贸易。上海建设自由贸易港,将会推动实施新一轮高水平对外开放,有助于上海地区物流、港口等发展。具体标的方面,建议关注港口进入地产全面发展的港口龙头上港集团、主营国际空海综合物流的货代龙头华贸物流以及国际旅客流量最大时刻受限有望打开的上海机场

9 月份快递单量同比增长27.6%,客单价延续回升趋势。9 月份全国规模以上快递完成单量36.06 亿件,同比增长27.6%,共实现快递收入448.10 亿元,同比增长24.4%;客单价方面,仍然维持三季度以来的回升趋势,环比上升0.05 元/单至12.43 元/单,同时随着快递成本的不断提升,多家快递在10 月中旬发出涨价通知,行业客单价有望继续保持回升趋势,这一方面将利好整体收入水平,另一方面有助于增强行业各节点服务的稳定性。当前时点,建议关注双十一带来的行业整体四季度业绩冲高及服务品质领先的行业黑马韵达股份

航空暑期旺季行情结束,9 月客座率环比回落。暑期旺季行情结束,同时今年中秋延后至国庆期间,9月份航空各指标有所回落。三大航ASK 同比增长9.58%,环比回落4.67%,RPK 同比增长8.35%,环比回落8.30%,客座率同比降低0.92 个百分点至80.19%,相对8 月份环比下降3.14 个百分点。春秋航空运力投放速递减缓,ASK 同比增长9.73%,使得RPK 仅同比增长10.26%,客座率同比上升0.44 个百分点至89.6%。同时吉祥航空仍然保持高成长性,ASK、RPK 增同比增长22.73%、26.60%,客座率同比上升2.65 个百分点至86.83%。当前时点,我们仍然认为三大航处于博弈行情,与之相比我们更看好吉祥航空的高成长性,建议关注。

维持行业观点,推荐快递、铁路、航运、航空等行业;个股方面建议关注吉祥航空上港集团韵达股份建发股份
快递:高成长消化低估值,具备长期投资价值,推荐低估值的韵达股份、圆通快递;铁路:提价预期强,受益国企改革红利,推荐大秦铁路(量价齐升)、广深铁路(涨价、盘活资源、混改);航运:供给侧出清,需求弹性较大,经济复苏最为受益板块,推荐中远海控(集运龙头,业绩弹性强);航空:需求旺盛,期待暑运旺季行情,推荐客座率、航线更优的吉祥航空,以及收益混改的中国国航

个股组合:中远海控(集运周期回暖)/吉祥航空(成长民营航空)建发股份(金砖会议催化)/上港集团(杭州湾大湾区)/中储股份(物流地产)/楚天高速(转型电子)/瑞茂通(受益煤炭回暖)/韵达股份(高增速消化估值)
回顾基本面及市场变化:1)上周交通运输行业指数上涨1.37%;跑赢沪深300 指数0.57 个百分点(涨幅0.15%)。子行业板块中物流、机场、航运、公交、港口上涨,其中港口板块涨幅最大为4.40%,机场板块涨幅最小为1.21%;铁路、航空、公路下跌,其中公路板块跌幅最大为1.62%,航空板块跌幅最小为0.08%; 2)数据回顾:中国沿海(散货)综合运价指数CCBFI 报收于1279.60,周上涨4.2%;CCFI 指数收于772.27,下跌0.0%;BDI 指数报收于1578.00,周上涨6.3%。
□ .陆.达./.匡.培.钦./.罗.江.南  .申.万.宏.源.证.券.有.限.公.司
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