[中性评级]传媒互联网行业周报(含全球互联网&教育):估值切换期 更看好业绩确定低估值的手游营销图片龙头

时间:2017年11月15日 10:01:07 中财网
本期投资提示:
传媒板块国庆后表现出色,本周上涨2.78%。国庆后第一周申万一级行业传媒指数上涨2.78%,涨幅在申万28 个一级行业中排名第8,跑赢沪深300(+2.20%),略跑输创业板指(+3.16%)。当期传媒板块平均市盈率40 倍,处于A 股各行业的中等水平,目前已经处于历史最低估值水平。在传媒版块整体估值中枢回落,同时预期后期政策层面将逐渐宽松的大背景下,有业绩支撑的优质成长标的投资机会显现,下半年我们持续推荐有资源优势的优质平台型龙头公司,以视觉中国三七互娱完美世界中文传媒宝通科技等为代表的公司我们认为值得持续关注。本周传媒板块涨幅前五为掌阅科技(61.1%、新股)、世纪天鸿(61.1%、新股)、新华网(24.33%)、新经典(16.51%)、天音控股(14.12%),跌幅前五为联创互联(-14.70%)、华录百纳(-13.61%)、文化长城(-9.85%)、光线传媒(-8.68%)、平治信息(-6.99%)。

本周重点推荐更新:下半年有资源禀赋的优质平台型公司是我们重点推荐的方向,游戏影视等领域继续推荐有真正强研发运营能力公司。重点看好三季报业绩确定,2018 年估值切换低估值公司。1)影视:光线传媒(光线参股公司猫眼参与《羞羞的铁拳》出品,预计票房冲击20 亿,猫眼微影合并整合在线票务市场)、万达电影(国庆档票房超预期)。2)视觉中国(预计推出微利图库品牌,预计强化BAT 合作;打开互联网用图成长空间;图片应用正版化征程,从新闻、广告、内容,向金融、消费、汽车、航空、家电等各大产业品牌企业延展,未来可能延展至政府、教育等领域。)。3)游戏:宝通科技(《权力与荣耀》韩国地区稳定双榜前五日流水过20 万美金,融资20 亿通过股东大会为业务升级转型提供资金支持)、完美世界(全年业绩预计确定,《CS:GO》上线后数据表现亮眼)、三七互娱(永恒纪元国内月流水稳定2 亿、《大天使之剑H5》、《武易》等新产品储备丰富业绩确定性高)、中文传媒(全年业绩预计确定性高,回调提供买点;《乱世王者》上线排名IOS 畅销榜稳居前5);4)营销:分众传媒(三级报业绩业绩确定;预计开展国际化经营战略打开成长空间;郎酒为代表的酒类广告扩展,消费升级广告上升;下半年广告景气回升;电梯海报LCD 化改造提高版位供给;减持平稳)。

搜狗提交美股IPO 招股书,强化布局AI 自然交互及智能学习,并加强绑定腾讯生态。腾讯及搜狐控股的搜狗是移动端第二大搜索引擎,市场占有率16.9%,搜索移动日活MAU达4.83 亿,输入法移动端DAU 达2.83 亿。搜狗当前超过75%收入来自于搜索引擎效果类广告,2017 上半年营收3.73 亿美元,净利润3576 万美元,不及百度十分之一。未来公司在海量用户使用数据的基础上,利用语音及图像识别功能,强化AI 自然交互及智能运算,探索虚拟助手及智能硬件应用。公司还将加强于腾讯生态圈、特别是微信平台的合作。

下周电影市场《王牌特工2》受期待。下周(2017.10.16-2017.10.22)即将新上映的影片共16 部,其中国产片14 部,中外合拍片1 部、海外进口片1 部。其中最受瞩目的当属好莱坞巨制《王牌特工2:黄金圈》,该片是由二十世纪福斯出品的电影公司出品的动作冒险片,由马修·沃恩执导,科林·费斯等联合主演的对抗犯罪组织的故事。《王牌特工2:黄金圈》已于9 月22 日在北美上映,首周末横扫北美、英国、俄罗斯、澳大利亚、德国等全球56 个国家及地区票房冠军,上映三周票房突破2.5 亿美金。

□ .周.建.华./.施.妍./.顾.晟./.汪.澄  .申.万.宏.源.证.券.有.限.公.司
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