东田时尚(835547)点评:业务发展稳健 费用管控有待加强

时间:2017年09月14日 09:00:41 中财网


公司动态
  东田时尚发布2017 半年报,实现营业收入1.39亿元,同比增长1.3%,净利润2637万元,同比下降3.8%,扣非净利2647万元,同比下降2.6%,基本每股收益0.13元。

  行业亮点
  各业务线稳步推进,收入小幅增长。①美发造型:提升互联网化水平,微信预约平台投入使用;②专业摄影:收购北京镜谜文化传媒有限公司70%的股权拓展市场空间;③运动健身:为城市白领阶层量身打造的健身工作室正式投入运营。总体来看,营收1.39亿,小幅增长1.3%。

  费用管控乏力,盈利能力下滑。上半年公司毛利率小幅提升0.1个百分点至93.0%,但销售/管理费用率分别提高3.2/1.0 个百分点,主因广告宣传、折旧摊销、职工薪酬等费用增长较快所致,总体来看,净利润率下降1 个百分点至19.0%。

  时尚造型服务市场空间广阔,目前正向综合性服务商发展。时尚造型服务业已成为我国居民消费热点,通过多年发展,行业不断趋于成熟和规模化,2015年美容美发行业产值超过7700亿元。

  此外为满足消费者的多元化需求,时尚造型服务业正逐步发展成为集美容、美发、化妆品、专业媒体和会展等于一体的综合服务产业,这也使得行业市场空间不断扩大。

  消费升级趋势下,优势品牌迎来发展壮大机遇。时尚造型服务业是典型的“大行业、小公司”,2014年CR20 仅1.03%,但随着居民生活水平不断提高,对美容美发服务及相关用品的消费也上升至更高层次。拥有现代管理经验,具有品牌力,品质、服务优良的企业(如东田、木北、文峰、审美等),将迎合当前的消费升级趋势,有望获取更多市场份额。

  主板可比公司
  瑞贝卡(600439.SH):国内发制品龙头,技术优势突出,产品畅销全球40 多个国家。目前公司通过加强渠道优化、品牌战略调整、市场推广等方式,加快对国内市场的布局与开发。1H17 收入9.73亿元。

  风险
  专业人才流失;行业竞争加剧
□ .樊.俊.豪./.郭.海.燕  .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司
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