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时间：2008年10月01日 00:01:00 中财网

　　4月即将结束，整个4月份的A股市场处于年报与一季报密集披露的"业绩大考"窗口，叠加两会政策细则进入实质落地阶段，整体呈现"盈利验证、分化加剧"的盘面格局。特别是在年报和季报披露收官，业绩超预期与暴雷品种加速分化，市场定价彻底转向AI驱动和盈利驱动，而此前热炒的主题概念遭遇业绩"照妖镜"大幅回调。海外方面，美联储降息预期再度后推，美债收益率攀升压制全球风险偏好；中东局势在3月底如期升级，伊朗与以色列的局部冲突一度冲击大宗商品与股指，但随后边际缓和，创业板指是不断反弹，不仅仅是突破了3576的高点位置并持续反弹创新高，沪指也是再度重返4100点后维持此位置呈现高位震荡反复。

　　5月是A股传统的"业绩真空期"与政策观察期，年报一季报的"靴子"全面落地后，市场大概率依旧是围绕AI科技，但此前大涨的盈利主题炒作已经很高，不排除转向新的预期博弈，但大概率还是围绕成长性和业绩预期明确的科技。展望5月，随着财报风险出清，风险偏好有望阶段性修复，市场大概率延续区间震荡格局，结构性机会还是主基调。总体而言，5月市场或呈现"先震荡修复、后方向选择"的走势，真正的变盘点可能延至5月末。需要警惕的是，美联储6月议息会议临近，降息预期仍有反复；以及中东脆弱的停火协议，全球避险情绪可能阶段性升温。


　　中国股市一向被人称为政策市。政策市使股市难以摆脱行政干预，但我们又不得不承认，由于中国股市本身是依靠政策推动才发展起来的，因此要完全消除政策市色彩是不现实的。老股民都知道，A股市场上做股票一定要跟着党走。不论是投资还是投机更需要牢牢把握住政策面，关注政策动向。必须熟悉和适应这个市场，才能立于不败之地。

　　虽然近年来政策事件对股市的冲击作用正在逐步弱化，股市政策调控逐渐趋于成熟，但国家宏观经济政策对股市的影响仍然是股市波动当之无愧的第一影响因素。而股市波动其实也就是行业板块在其中此起彼伏推动市场前进。不同的行业处于其行业成长周期的不同阶段，起着领涨与领跌的不同作用，反映到股市波动上来，就形成了行业板块间的交错轮动。中财政策内线以行业轮动为研究方向，前瞻性布局下一个起爆点。




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