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时间：2008年10月01日 00:01:00 中财网

　　七月A股经历了显著回调，科技股的大幅杀跌引发了市场的恐慌，不少科技标的都出现了40%左右跌幅，甚至不少标的已经腰斩。不过，市场风险偏好回落已接近尾声，当前市场情绪已触及2024年9月24日以来的低点；样本私募仓位自6月末以来持续减仓至69.0%，已大幅偏离近两年权益配置中位数水平；沪深300、中证1000股指期权隐含波动率（IV）分别达到25%和33%，均出现短期峰值，历史上IV短期飙升通常意味着情绪短期内集中释放。

　　大幅调整为八月行情提供了相对较低的起点，2026年八月A股市场大概率呈现"震荡修复、弱势上行"的格局。七月的大幅调整使情绪指标触及冰点，为技术性反弹提供了条件；而科技股半年报业绩验证期有望提供基本面支撑，以及政策托底信号明确。不过，美伊地缘冲突、传GDP数据不及预期等风险因素，全面性大涨的概率较低，更可能体现为结构性轮动修复。八月初至中旬指数或进入震荡整理阶段，八月下旬至十月底有望迎来再次做多的有利窗口。


　　中国股市一向被人称为政策市。政策市使股市难以摆脱行政干预，但我们又不得不承认，由于中国股市本身是依靠政策推动才发展起来的，因此要完全消除政策市色彩是不现实的。老股民都知道，A股市场上做股票一定要跟着党走。不论是投资还是投机更需要牢牢把握住政策面，关注政策动向。必须熟悉和适应这个市场，才能立于不败之地。

　　虽然近年来政策事件对股市的冲击作用正在逐步弱化，股市政策调控逐渐趋于成熟，但国家宏观经济政策对股市的影响仍然是股市波动当之无愧的第一影响因素。而股市波动其实也就是行业板块在其中此起彼伏推动市场前进。不同的行业处于其行业成长周期的不同阶段，起着领涨与领跌的不同作用，反映到股市波动上来，就形成了行业板块间的交错轮动。中财政策内线以行业轮动为研究方向，前瞻性布局下一个起爆点。





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