博源化工纯碱景气触底 成长分红双轮驱动

时间：2026年11月15日 22:26:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，博源化工2026年前三季度营收93.6亿元(+8.2%)，归母净利润11.3亿元(+6.7%)；但Q3单季利润同比下滑6.1%，主因纯碱、尿素价差收窄及管理费用环比增0.9亿元。近期机构研报指出，行业正经历深度出清：山东海天135万吨产线拟关停，美国WE Soda减产超150万吨，合计占全球产能4%，供需再平衡加速。

　　
　　研报认为，公司成本优势突出，在同行普遍亏损背景下仍保持3亿元单季利润，凸显经营韧性。小苏打项目未达产、碳回收项目待投产，构成明确成长增量。研报指出，纯碱行业老旧装置占比高、能耗不达标，政策端“反内卷”或成催化剂，潜在限产将强化价格弹性。

　　
　　研报强调，当前纯碱价差近历史底部，安全边际足；叠加高分红基础(负债率下降、现金流充沛)与涨价弹性期权，长期配置价值显著。