华新建材收购巴西水泥龙头 海外成长逻辑加速兑现

时间：2026年11月15日 19:46:35 中财网

　　CFi.CN讯：华新建材拟以约16.42亿美元收购巴西第二大水泥商CSN CIMENTOS 99.99%股权，标的年产能1700万吨，占巴西市场份额21%，拥有22亿吨石灰石储量。最新财报显示，标的2025年EBITDA达2.34亿美元，但净利润仅2414万美元，主因母公司财务困境推高融资成本。

　　
　　近期机构研报指出，交割后华新将有序置换高息贷款，盈利修复空间可观。研报认为，此次收购叠加此前通过的菲律宾豪瑞资产收购案，公司海外在建及运营水泥产能将达4120万吨，成长路径更清晰、更可持续。

　　
　　基本面来看，巴西经济稳步复苏，水泥年需求稳定在6200万吨以上，外商投资环境友好，且为首个与中国建立全面战略伙伴关系的拉美国家。研报指出，公司当前估值处于历史低位，2026年PE仅14倍，盈利预测上修至38亿元，后续两年增速超30%，估值与成长匹配度显著提升。