昂跑业绩超预期 HOKA增速放缓但Deckers下调指引

时间：2026年11月15日 17:11:56 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年双十一全网销售额达17764亿元，同比增长4.8%，其中即时零售同比大增33%，专业户外品类表现亮眼，天猫越野跑鞋、软壳衣成交额分别涨超90%、130%。昂跑Q3净销售额增长17.2%至9.31亿瑞郎，单季首破9亿；毛利率达72.6%(含关税退款)，剔除后仍升1.2个百分点；DTC渠道占比升至42.2%，亚太区收入猛增31.1%。Deckers Q2收入创纪录，但HOKA增速放缓至6.8%，公司同步下调FY27全年收入指引约3%。

　　
　　近期机构研报指出，昂跑在强促销环境下坚持全价策略，库存健康、渠道结构持续优化，DTC占比提升强化定价权与利润韧性。研报认为，其高毛利、强现金流和亚太高增长构成核心优势，尤其中国消费者对高端专业运动品牌的接受度快速提升。

　　
　　研报指出，Deckers虽下调指引，但毛利率与盈利指引反而上调，反映UGG基本盘稳固、HOKA品牌势能仍在，短期增速波动不改中长期份额提升逻辑。行业整体向头部集中，利好具备产品力与全球运营能力的龙头制造与品牌商。