华电国际火电承压但27年迎电价修复与装机放量

时间：2026年11月15日 16:21:32 中财网

　　CFi.CN讯：华电国际2026年前三季度营收856.9亿元，同比下降10.62%；归母净利润39.08亿元，下滑39.29%。电量下滑13.19%主因水电大发、气温偏低及新能源挤压，但平均上网电价同比微升1.86%至519元/兆瓦时。煤价上涨致成本降幅(-8.30%)小于电量降幅，利润承压明显。

　　
　　近期机构研报指出，Q3投资收益降幅收窄至13.20%，反映参股煤企与新能源平台业绩边际改善；公司资产负债率降至59.95%，财务费用下降8.02%，财务结构持续优化。研报认为，4.02GW煤电+8.90GW抽蓄项目陆续投产，叠加广东、江苏月度电价较年度均价大幅上浮15.7%-30.5%，现货价格向2027年长协传导逻辑顺畅。研报指出，2027年发电量回升与电价上行双驱动，将推动盈利从38亿回升至50亿，估值对应PE由18倍降至13倍，修复动能明确。