电价反转预期强化 火电盈利修复在即

时间：2026年11月14日 21:11:47 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年前三季度全社会用电量同比增长3.9%，Q3北港煤价同比大涨40.1%，火电单季净利润骤降76.43%。但最新财报显示，行业营收微增、用电需求仍有韧性，基金持仓占比Q3环比提升0.46个百分点，配置意愿明显回升。

　　
　　近期机构研报指出，当前煤价虽处高位，但广东、江苏等主要省份Q4月度代理购电电价已同比大幅回升，全国多数地区电价触底信号明确。研报认为，2027年长协电价普遍上调正形成市场一致预期，叠加政策推动辅助服务与容量补偿机制落地，火电盈利拐点临近。

　　
　　研报指出，高长协煤比例龙头(如华能国际、国电电力)和煤电一体化企业(如陕西能源)成本抗压能力更强；区域电价弹性标的(如宝新能源)有望率先受益于价格修复。电价上行是当前影响火电股估值重估最直接、最确定的催化剂。