伊利股份奶价上行叠加液奶企稳 ROE修复驱动估值回升

时间：2026年11月14日 17:36:43 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，主产区合同奶价升至3.11元/公斤，同比+3%，山东生乳均价达3.16元/公斤，创2025年以来新高；包装类液奶需求企稳，深加工业务持续推进，原奶需求有望增加。供给端牧场延缓淘汰，预计2027年供给温和增长但不过剩，供需趋于平衡，奶价中枢仍有抬升空间。

　　
　　近期机构研报指出，伊利股份作为乳业龙头，在PB-ROE框架下具备优质红利属性。研报认为，其成熟阶段资本开支趋理性，现金流稳健、分红持续性强，ROE稳定性支撑估值修复逻辑。研报指出，液奶企稳叠加奶价上行改善成本传导能力，深加工增量进一步打开盈利弹性空间。研报认为，相比单纯业绩增速，市场更关注其ROE持续性与股东回报质量，这将成为股价中期上行的关键锚点。