奢侈品承压美护走强 韩妆出海催化ODM高增

时间：2026年11月14日 17:11:45 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，26年三季度全球奢侈品集团收入普遍承压，开云、爱马仕均指出中国客流疲软为主要拖累；而高端美妆个护板块表现亮眼，欧莱雅中国高端市场实现中个位数增长，联合利华与宝洁美妆收入同比分别增长5.7%和5.4%。韩国ODM龙头科玛、科美卡合并后收入同比大增21.3%和35.7%，反映韩妆全球化正快速传导至上游供应链。

　　
　　近期机构研报指出，消费偏好正从外显Logo转向“去符号化”的悦己型消费，高端护肤与奢侈香水因可负担性与犒赏属性，在经济波动中展现更强韧性。研报认为，K-Beauty凭借产品创新、快反能力及高性价比，全球市占率虽仅3%-4%，但增速高达约30%，正获欧莱雅等国际巨头加速引入欧美市场。

　　
　　研报指出，电商与旅游零售渠道持续向好，欧莱雅Q3电商收入增17%，雅诗兰黛旅零销售企稳回升；叠加香水、功效护肤、专业护发等高景气细分品类双位数增长，美护板块盈利能见度与成长确定性显著优于传统奢侈品。