小家电板块分化加剧 九阳领涨凸显品牌溢价

时间：2026年11月14日 08:41:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，小家电板块指数位置回到区间上沿，但个股表现严重分化：九阳股份60日大涨187.04%，而其余22只平均下跌2.24%；三季报营收中位增长2.56%，归母净利却中位下滑38.63%。厨房小家电最弱，清洁与个护相对稳健，市值和成交活跃度成为关键分水岭——中位以上个股20日涨7.17%，量比超1的群体涨8.31%。

　　
　　近期机构研报指出，品牌与代工模式差异正加速显现：品牌组毛利率中位36.51%，虽净利增速为-21.01%，但显著优于代工组的-65.45%；而代工组营收增速达+9.12%，反映订单韧性。研报认为，当前行情并非普涨，而是向高毛利、强品牌、低估值错杀标的集中，九阳作为龙头兼具盈利修复预期与渠道提效空间。

　　
　　研报指出，估值分化明显，剔除前三后整体法PE升至55倍，说明中小市值品牌股存在重估潜力。清洁与个护品类量比回升、亏损面收窄，或成下一阶段弹性来源。